时间：2024-03-21 11:47:21
本文共分四部分。开篇阐明对通货膨胀作出定义的必要性。第一部分通过引述上通货膨胀的定义和其缺陷，进一步阐明下定义的必要性；第二部分列举了历史上几个典型的通货膨胀的案例；第三部分通过对所列举案例的分析，得出通货膨胀的实质并非弗里德曼所讲的货币现象，而是一种现象；第四部分以第三部分得出的结论为依据，提出一些解决通货膨胀的浅见，认为解决通货膨胀的根本在于分配结构的控制。
关键字：通货膨胀 定义 本质 治理
正文
60年代以后，绝大多数话国家出现了10%以上的严重通货膨胀，以及通货膨胀与衰退并发的滞胀。在严峻现实的迫切要求下，西方对通货膨胀的出现了一个高潮。各种关于通货膨胀的汗牛充栋，五花八门。维也纳理工大学教授赫尔穆特弗里希把这些整理出来，系统地加以研究。发现不论是传统的还是的通货膨胀理论，都没有给出一个令人满意的通货膨胀的定义。“通货膨胀的概念未经进一步说明就加以使用了。”
新成立以来，也曾出现过几次通货膨胀。然而对通货膨胀讨论时所使用的定义不是引用西方的定义，就是从马克思的“通货膨胀是纸币发行过多超过了流通中所需要的金属货币量而造成的纸币贬值，物价上涨的现象”中演化来的。并没有给通货膨胀作出一个合理的定义，只不过对通货膨胀稍加解释就展开了研究。“然而，有关通货膨胀的问题，并不始于对它的解释，而始于给它下定义的尝试。” 因此，确切地定义通货膨胀十分必要。为此，本文拟通过历史上通货膨胀的定义及其缺陷的分析，作出通货膨胀合理的定义。
一、 已有的通货膨胀定义及其缺陷
通货膨胀的定义形式繁多，众说纷纭。M布朗芬伦纳和FD霍尔兹曼把起归纳为四种类型：
（一）认为通货膨胀是一种太多的货币追逐太少的商品的普遍的超额需求状况。
（二）通货膨胀是总的或人均的货币存量或货币收入的增加。
（三）通货膨胀是带有附加条件的物价水准上涨，它的预期是不完全的，它会（通过成本提高）使物价进一步上涨；它不会使就业和实际产量增加，它比某种“安全”速率变动地更快一些，它由“货币”方面的问题引起，它是扣除了间接税和补贴的价格度量，而且它是不可逆转的。
（四）通货膨胀是由外汇汇率或黄金价格度量的或是由黄金超额需求或官方汇率的外汇额需求表示的货币对外价值的下跌。
以上四种定义从不同角度给通货膨胀作出的定义，正如寓言“瞎子摸象”所描述的，大家虽然都摸到了象的一部分，但谁也没有说出象的全貌。
前两种定义从商品价值出发，出发点是正确的，至少是希望从本质上给通货膨胀予以揭示。但其均以某一种原因给通货膨胀作定义，难以使人信服。引起通货膨胀的原因是多样的，以某一种原因作定义是不全面的。第三种定义是以外部标志为根据的通货膨胀定义的扩大形式，它要求通货膨胀定义具有某些特征，事实上只是一种描述，而非定义形式。第四种定义强调一般物价水准的对外上涨。虽然在一定条件下，其适合开放经济，但其参照系本身就具有不确定性，而且完全舍弃了通货膨胀内在本质的体现。
除以上四种定义外，过去社会主义国家的经济学家一般把通货膨胀与社会制度联系起来，定义为：由于货币发行过多，引起纸币贬值、物价上涨，并有利于资产阶级的国民收入再分配。虽然其把通货膨胀定义为再分配，与分配形式联系起来，找到了通货膨胀的本质，但其以纸币发行过多为原因，并不确切。且把通货膨胀归结为“有利于资产阶级”，更需商榷。过去我国也曾用过这个定义，但以后对其作了多次修改，，一般定义为：由于流通中货币供应量过多，超过流通中对货币的客观需求量而引起的货币贬值，物价上涨现象。对通胀的研究已经表明，引起通胀的原因不止货币供应量过多一种原因。
另外，人们比较广泛接受的一个使用的通胀定义是：通胀是一个物价持续上涨的过程，或者等价地说是货币价值持续下跌的过程。这个定义指出了通货膨胀的外部标志。因其没有述及通胀的原因及效应，因而能够为大多数人接受。但是这个定义显得非常模糊。为了使其精确，，必须附加以下三个条件：
1. 这个定义指明通胀不是什么；
2. 必须强调通胀指的是一般物价水准即所有价格的加权平均值的上涨；
3. 最好不要把年低于10%的物价水准上涨率称为通货膨胀，在什么样的物价上涨率称得上“通货膨胀”，这取决于人们对通货膨胀的敏感程度。这显然是一个客观标准。
前文已经述及，这个定义非常模糊，而正是这种模糊，使得人们愿意接受它。没有必要述及通货膨胀的原因及效果，正是这个定义的精明之处。这样一来，便避免了对通货膨胀的原因持不同见解的人们的攻击。但是，它仅仅是以外部标志来作定义，没有涉及通货膨胀的本质，使得人们在研究通货膨胀的过程中，没有明确的方向感，并没有起到一个定义的作用。而且，它需要解释才够精确，它的解释中，到底要把怎样的物价上涨率称为通货膨胀，还取决于人们对通货膨胀的敏感程度。并没有一个标准。所以，这也不是一个理想的定义。
综上所述，笔者认为目前所有有关通货膨胀的定义，都不是很令人满意的。以下本文通过历史上通货膨胀的案例来分析通货膨胀的实质，期望以此为出发点，尝试给通货膨胀以合理的定义。
二、上几个典型的通货膨胀案例
许多人认为通货膨胀是纸币条件下的特有产物，在金属货币流通条件下不可能发生。这种看法是很不确切的。以下关于通货膨胀的案例中，有纸币条件下的更有金属货币条件下的。这要求我们更深刻地探求通货膨胀的本质。
（一）古罗马的通货膨胀：铸币成色下降的恶果
公元138-301年，古罗马军服的价格上涨了166倍，自2世纪中叶至3实际末，小麦价格——物价水平的主要标志——涨了200倍。这一次通货膨胀，无论如何也不能归罪于纸币，因为纸币要到其后1000年才出现。
古罗马实行的是金属货币制度，包括金、银、铜和青铜。政府财政基本上采用现金形式。帝国的皇帝们为了强化他们对资源的控制，相继削减铸币尺寸或在铸币中添加贱金属。同时却希望凭这自己的权威保持其价值不变——这当然是不可能的。这种违背的行为在罗马帝国代代相传，最终导致的结果是铸币贬值，物价上涨。公元235-284年，古罗马陷入无政府状态，通货膨胀臻于极致，铸币急剧贬值。在公元253-268年之间，银币的含银量还不到5%。
（二）黑死病与价格行为
14世纪中叶，欧洲普遍出现了温和的通货膨胀。在3年的时间里，物价至少翻了一番。作为通货膨胀，这一时期并不引人注目，值得重视的是它的背景——黑死病。这是一种能致人猝死的病疫。在当时，此病夺取了2000万人的生命，是当时整个欧洲人口的1/3。在病疫流行期间，商品的价格出现了突然的、短暂的下降。原因很明显，人口锐减导致需求下降，而流通中的货币及商品存量却基本不变，但幸存者的需求却是有限的。而随着疫情的过去，物价又回升了。原因是储存消耗殆尽，同时由于人口减少，产量随之下降——因为生产者的生活条件恶劣，因而生产人员减少的数量远大于有稳定需求的富人。
（三）西班牙：白银与价格革命
16世纪，西班牙物价上涨4倍多，年上涨率1.5%，贵金属过剩是这次通货膨胀的根源。1501-1600年，由墨西哥和秘鲁神话般的矿山产出的1700万公斤纯银和18.1万公斤纯金涌入西班牙。除官方渠道，走私的数量估计相当于官方进口的10%，相对于已有的储存，来自新世界的金银可谓数额巨大。无论如何，贵金属的涌入掀起了一场价格革命。这次通货膨胀价格上涨缓慢，没有对西班牙的各个经济部门产生什么。想想年增长率1.5%，这在来说是经济过程中一个再合适莫过的数字了。它证明了这样一些观点：
1. 货币不等于财富；
2. 和缓的通货膨胀可以和经济增长兼容；
3. 白银减缓了制度变革的压力；
4. 以贵金属为保证的货币制度并不能预防通货膨胀；
5. 西班牙最终没有留住海外流入的金属；
6. 始于西班牙的通货膨胀扩散到其贸易对象；
7. 对经济规律的懵懂无知并不妨碍人们自行其事；
8. 货币幻觉尽管充满了神秘，但如果人们警惕周围的变化，其迷惑性必将大大降低。
（四）德国：经典的通货膨胀
1923年间德国的经济状况——恶性通货膨胀，迄今为止只有1946年的匈牙利和1949年的出其右。
1923年12月，以战前价格指数为100，德国40中基本商品的价格指数达到143×10 。沃伦教授和皮尔逊教授曾将德国的通货膨胀数字绘成书本大小的直观柱状图，可是限于纸张大小，未能给出1923年的数据柱，结果不得不在脚注中加以说明：如果将该年度的数据画出，其长度将达到200万英里。
德国在一战败北之后，丧失了1/7的领土和1/10的人口，各种共行及产品均减少，同时按1921年金马克赔偿1320亿赔款。在操作中，德国不得不靠发行纸币来度过难关，结果是陷入灾难的深渊。当时政府以极低的利率向工商业者贷款，同时投放巨额纸币，它们又很快贬值，从而债务人得以有廉价的马克偿还贷款。“新富”们在通货膨胀中发了大财，“旧富”们面临崩溃。各个经济部门和各个家庭生活在此不公平中受到致命打击。
（五）前苏联的计划经济下的通货膨胀
在十月革命以前，俄国就已走上了通货膨胀之路。革命后，为了保障政权，必须控制国家资源。因此，前苏联印发纸币，维持庞大的预算开支。在1918-1920年间，反动力量很快聚集，发起反扑，此时前苏联开始实行战时共产主义。由于经济基础薄弱，产品总量短缺，再加上连年战争，使生产得不到恢复，战时共产主义的分配物品远不能满足人们的基本需要。于是黑市猖獗，物价飞涨。
三、通货膨胀的本质及定义的探索
古罗马和西班牙的通货膨胀给那些只注意到通货膨胀时代始于放弃金本位制的时期，并因此而主张恢复金本位的人以沉重打击，金本位并不是防止通货膨胀的天然屏障。即使金银充当货币，它们成色的降低或数量的急剧增加都会导致自身的价值降低，物价上涨。这点符合基本的供求规律，也与纸币条件下流通中纸币过多而导致物价上涨的本质是相同的。比较黑死病时期的价格行为，我们不难看出一个，即不论是货币数量主动增加还是社会产品的减少，抑或是两方面同时进行，它们的失衡即只要社会产品总量小于货币数量，就会出现通货膨胀。这一结论是货币发行过多导致通货膨胀的深化。把通货膨胀的基本原因从单方面扩大为两方面。德国1923年间的经济状况和前苏联实行战时共产主义时期的通货膨胀分别从两方面对此做出了证明：一个是滥发纸币，一个是物品供应不足。无论什么时候发生通货膨胀，我们都可以注意到它最直观、最深刻的影响是它的不公平――有人在通货膨胀中发了大财，有人面临崩溃。
为了更深入地探讨这个问题，本文拟假设这样一个社会，在这样一个社会中，工资和货币量、价格是密切相关的，是即时变动关系。任何商品都有其内在价值，价格是价值的货币表现。所以，货币量应是与生产各种商品所耗费的社会劳动总量一致的。这就是说，无论有多少货币，都可以把它们均摊在社会劳动总量上，而劳动者则以其劳动的多少获得相应的收入。在前文所假设的条件下，虽然货币量与社会劳动总量不平衡时会导致物价波动，但物价的上涨与下跌只不过表示分配在每单位社会劳动量上的货币的增加或减少。由于工资和货币量的即时变动关系，每个劳动者手中的货币数量因为其劳动量的不变而紧随货币总量变动。其消费水平并不以货币的多寡而决定，而决定于其劳动的多少。物价变动并不影响消费水平。但实际情况是，每发生通货膨胀，几乎每个人的利益都会受到影响。笔者认为，这是现实中，工资制度、分配制度滞后及一些现实原因，使工资不能与货币量及社会总劳动量一致即时变动的缘故。
当代著名经济学家，货币学派的领头羊弗里德曼，认为通货膨胀是一种货币现象。他所谓的货币现象是指实际经济是内在稳定的，货币成长可以使它变得不稳定，通货膨胀率完全由货币供给增长率决定。而且只有在货币数量比产量增长得更快时才会发生。且不说其相反情况――产量突然降低引发通货膨胀，就新的事实也对此提出了挑战。美国90年代中期货币供应猛增，但并没有随之而出现通货膨胀的现象。80年代中期，德国、美国和加拿大的中央银行制定货币增长目标。但实验刚刚开始之际，市场采取一系列新的――从货币市场账户到划拨――所引起的大变动，几乎使得货币供应量作为控制通货膨胀的目标已起不了作用了。这些新技术条件下的事实说明米尔顿弗里德曼的通货膨胀完全是一种货币现象的论断是不成立的。通货膨胀的本质仍须进一步挖掘。
以上事实和假设说明两个问题：一、货币供应量在很大程度上已不是影响通货膨胀的主要因素。二、即时是纯粹由货币供应量的变动导致的物价上涨或下跌，在前面假设的社会中，并不影响消费水平。这就是说，我们必须从新的视角来审视通货膨胀。“通货膨胀并不可怕，可怕的是它的社会效应。”“它是这个世界上的头号窃贼。它不声不响地从寡妇、孤儿、债券持有者、退休人员、年金受益人、人寿保险受益人手中窃取财富。小偷、抢匪、贪官污吏等所掠走的财富加在一起也比不上通货膨胀的祸害。……它不光是江洋大盗，同时也是慈善的施舍者，它是这个世界上最慷慨的施舍者，惠及债务人、囤积居奇者、不动产所有者、政府及普通股票长期持有人。通货膨胀对债务人、不动产所有者的赠与超过了所有慈善事业、捐献、捐赠的总和。”
既然随着技术的进步，通货膨胀已在很大程度上不受货币供应量的影响，也就是说，它不是弗氏所说的完全是一种货币现象。那么根据以上论述，本文拟如此考虑：通货膨胀之所以被人们广泛关注，并不在于物价变化本身，而集中在它的社会效应上。由于一系列社会机制的影响，物价的变动总是比较超前，而工资、债券收益等等却对其的反映总是滞后。这种矛盾的存在使得社会上各种人――消费者和商家等之间的矛盾计划，和谐的社会关系被破坏。
鉴于此，笔者认为通货膨胀应该如此定义：通货膨胀是物价发生变化时，社会各阶层，各种社会角色的利益分配发生变化，生活标准，消费水平，社会关系因之而发生变化的一种社会经济现象。
四、通货膨胀治理的浅见
在此定义下，物价上涨并不等于通货膨胀，只是通货膨胀这个的一部分。解决通货膨胀的思路在此定义下得以拓展。一方面考虑物价为什么变化，一方面考虑社会制度对其的，例如信用制度、分配制度、工资制度等。关于物价为什么变化，一直以来是人们的重点，而社会制度对通货膨胀的影响则需要进行开拓性的研究。
笔者认为，条件下，首先实现完全货币化是可以缓和货币问题的压力的。
当前我国货币政策传导机制可用下图表示：
L
GNP
B
I
C0
C
Y
S
I
B－中央银行
L－银行贷款规模
C－现金发行总量
I－全社会投资规模
Y－个人收入
C0－消费
S－储蓄
GNP－国民生产总值
纸币条件下，由于流动性偏好的存在，使得上述过程中，Y≠C0＋S，出现现金漏损率的概念。不但给央行测算货币流通速度增添麻烦，而且使得货币总量的控制变得困难。使用电子货币的好处之一就是使得Y＝C0＋S。间接融资机构可以更好地控制信贷规模，央行也可以更精确地货币流通速度；其次个人工资通过电子划拨方便及时发放，可以更加有利地使个人工资与物价水平联动。
电子货币可以解决货币存量的初步问题。更深层次的货币存量还取决于货币流通速度与货币流量，它取决于人们的消费和投资意愿，同时还受商业银行行为影响。应当说，处于阶段的，居民潜在消费需求是巨大的。在理想的社会条件下，人们边际消费倾向为0。在这种状态下，一切社会关系平衡，应该是简单而明了。可以肯定，目前没有一个国家关于宣称自己已经达到这种状态。发达和欠发达的差别只是边际消费倾向的大小。因此，人们的需求仍须逐步满足。要用宏观手段来平衡消费和储蓄的结构，用合理的手段控制好消费的需求弹性。一旦消费不和谐变动，储蓄就会紧随其后，此时必然发生财富的“双重转移”即“一方面是消费品从储蓄者转移到消费者整体中去，另一方面是财富从生产者整体方面转移到储蓄者手中去，但消费总量则保持不变”。 随着双重转移的发生，分配结构发生变化，其中伴随着物价的变化，终将导致发展的不稳定。由以上可以看出，控制分配结构是关键。前人研究物价控制较多一些，物价平稳了，则分配结构平稳，社会关系也会很和谐。现在我们找出了通货膨胀的症结所在即整个社会的分配结构和价值传导机制，在以后的研究上，就这分配结构和价值传导机制的控制展开研究，必将从根本上解决通货膨胀的问题。
主要资料：
《通货膨胀》 (奥) 赫尔穆特弗里希著 费方域译 商务印书馆 1992版
【关键词】通货膨胀 会计模式 会计方法
通货膨胀作为纸币流通条件下的特有现象，已成为我国市场经济中一个难以回避的问题。国家统计局资料显示，2010年通货膨胀率为7.1%，12月通货膨胀率高达11.2%，是2007年以来最高水平。2010年12月召开的中央经济工作会议明确提出，2011年经济工作的两大任务是“调结构”和“防通胀”。随着世界经济通货膨胀的加剧，通货膨胀会计成为当前世界各国企业管理当局和会计界探讨的热点。通货膨胀使会计报表失实，会计信息失真，使以历史成本为基础的传统会计模式受到挑战，给会计工作带来了新的课题。
一、通货膨胀对企业财务的影响
根据《新格尔帕雷夫经济学大辞典》的权威解释：“通货膨胀是指价格持续上涨的一种过程, 或者说是货币不断贬值的过程。” 可见，通货膨胀不是一次性的或者短期的价格总水平上升，只有当价格不断上升其趋势在某一区间内不能逆转时，才认为出现了通货膨胀。通货膨胀不是个别商品价格的上涨，而是价格总水平的上涨。
通货膨胀对企业财务造成了一系列影响，主要表现为：1.企业资金需求不断膨胀；2.资金供给持续性短缺；3.货币性资金不断贬值；4.资金成本不断提高；5.会计信息严重失真；6.因通货膨胀而高估会计收益，导致企业虚假盈利，由此承担了部分不应承担的税赋。
二、建立通货膨胀会计的必要性
在通货膨胀条件下，传统的历史成本会计模式将导致以下几方面的问题：一是会计信息严重失真；二是生产耗费补偿不足，企业的再生产能力下降；三是高估收益，虚增利润，造成收入超前分配；四是失实的会计信息容易导致错误的企业决策。
在通货膨胀条件下，为了反映和消除物价上涨因素对传统会计报表的影响，以便更真实地反映企业财务状况和经营成果，根据一般物价指数或现时成本资料，将传统历史成本会计加以调整的会计程序和方法就是通货膨胀会计。
通货膨胀对传统会计模式造成了重大影响，它动摇了货币计量中币值稳定的会计基本假设，质疑了历史成本原则，冲击了收入费用配比原则，使构建我国通货膨胀会计模式成为必要。物价持续大幅度上涨、企业资本保全和真实确定收益的客观要求是通货膨胀会计产生的主要原因。另外，随着国际贸易和国际投资不断发展，特别是跨国公司的发展，不同国家物价变动的影响要求会计进行准确核算和处理，这也是催生通货膨胀会计产生的重要因素。
三、我国推行通货膨胀会计的探讨
纵观通货膨胀会计的发展历史，早在20世纪20年代，德国就有了通货膨胀会计的思想雏形。当前世界采用的通货膨胀会计模式有三种：一是不变币值会计，即传统会计，具体做法是通过某种物价变动指数把财务报表上各个项目的历史价格金额换算为不变价格金额，国外只有发生恶性通货膨胀的国家才采用此法。二是现行价值会计，即现行成本会计，对持有资产的账面价值按现行成本予以调整，再计算出现有资产由于现行成本变动而产生的尚未实现的利润或损失；三是不变币值的现行价值会计，即调节价格水平的现行成本会计，前两种模式的结合，国外只在英国、加拿大实行。
通货膨胀会计模式和会计方法的选用受以下因素的影响：通货膨胀所呈现的一般物价水平上涨和个别物价水平上涨是否均衡；通货膨胀时各类或各种价格和比例结构是否合理；企业规模和资产构成；企业管理部门、债权人及投资者对会计信息的要求；会计人员的素质；会计电算化程度；会计模式实施成本等。此外，国家的政治、文化和法律因素、参与国际政治经济或会计组织的程度以及国际会计界的影响也会对会计模式和方法的选用产生影响。鉴此，笔者认为：
（一）通货膨胀会计应与传统会计相结合
我国通货膨胀是需求拉动、成本推动、价格调整等多因素作用的结果，在不同时期，各因素所起作用不一样。因此，推行通货膨胀会计不宜取代传统的历史成本会计。
（二）营造良好的通货膨胀会计环境
推行通货膨胀会计是政府、企业及其利益相关人共同应对通货膨胀挑战的必要途径。现阶段，通货膨胀压力加大，我国必须合理借鉴国外方法完善我国通货膨胀会计规范，建立适合我国经济特点的物价变动会计体系，从而改善会计信息质量。
（三）构建通货膨胀会计体系可分两步走
第一步，对历史成本进行修正，在会计实务上积极推行能够减轻通货膨胀影响的会计方法。如采用物价指数法、重置成本法、现行市价法、收益现值法或汇率调整法等方法对固定资产的价值进行重估，作为每年调整的基数；结合物价变动指数，增设“制造成本保值贴补基金”，以实现存货原有存量的再现；采用当期物价变动指数，对期末货币性资产和货币性负债进行调整等等。另外，应区分不同企业类型，采取不同的调整方法。对大型企业需选择较全面的模式修正会计信息的偏差；对小型企业则用适当方法对会计数据加以补充说明；对货币性资产为主的金融企业宜用物价指数法和汇率调整法消除货币贬值的损失；对非货币性资产为主的生产型企业则用现行价格法反映固定资产和存货的现行价值；对于特殊的大型跨国公司，可借鉴法国采用的企业会计与合并会计相分离的方法，制定独立的合并会计规范，与非跨国企业的会计规则相分离。第二步，实行现行成本会计的目标模式。现行成本会计模式是一种较理想的消除通货膨胀影响的模式，其应用必须健全和完善物价指数体系。
参考文献
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[2]弗雷德里克・D・S・乔伊，加利・K・米克，国际会计学.东北财经大学出版社,2009.
[3]李雪松,张丽娟.当前通胀预期形成与防范研究.会计之友,2010.7.
[4]张亚军.通货膨胀下会计模式的选择.财会研究,1994.3.
关键词：通货膨胀 会计 影响及对策
现代经济管理活动中,会计作为一种以货币为主要计量单位的财务管理形式,是对相关经济实体的经济活动进行确认计量和报告,为实现经济决策提供有效参考信息的管理活动。
1、通货膨胀概述
通货膨胀是纸币流通条件下特有的一种社会经济现象。通常是指作为货币流通的纸币发行量超过商品流通中所需货币量而引起的货币贬值及物价上涨状况,它是一般物价水平在一定时期内持续地和普遍地上升或下降,具有纸币贬值,物价上涨两个基本特征,持续性和普遍性是通货膨胀的前提。通货膨胀率作为衡量通货膨胀程度的标准,是从一个时期到另一个时期一般价格水平变动的百分比,这里的价格不是个别商品价格或某个行业商品价格,而是一组能够反映社会总体价格水平变动的商品价格。
通货膨胀通常是由于成本推动、拉动需求或者结构性因素导致的,对经济生活的影响随通货膨胀自身的发生类型、表现程度以及人们预期结果的不同而不同。其实质是社会总需求大于社会总供给,造成普遍物价水平上涨,单位货币购买力下降。通货膨胀,对于社会生产、劳动就业、社会财富和收入分配方面的影响以及由此引发的社会政治后果较为严重,必须认真对待、审慎处理。
2、会计的内涵分析
现代经济管理理论认为,会计作为经济管理活动的重要组成部分,是以货币为主要计量单位,以提高经济效益为主要目标,采用一系列专门的方法和程序,对企业事业单位和其他社会组织的经济活动进行预测、核算与监督,并提供相关会计信息,参与决策控制的一种经济管理活动。通常可分财务会计和管理会计两各方面。
会计是履行会计职能,完成会计任务,实现会计目标的方式,是经济财务管理的重要手段。其职能主要是反映和控制经济活动过程,保证会计信息的合法真实性及准确完整性,为管理经济提供必要的财务资料,并参与决策,谋求最佳的经济效益。会计核算是其核心,会计以货币为主要计量单位、以真实合法的会计凭证为依据,会计核算和监督具有连续性,系统性,全面性和综合性特征。
3、通货膨胀对会计的影响
3.1 通货膨胀对传统会计模式的影响
我国的传统会计模式一般是采用历史成本计量模式进行的会计活动。历史成本会计模式是建立在持续经营与币值稳定假设理论基础之上的。通货膨胀环境中,单位货币购买力下降,历史成本会计赖以存在的比值不变假设基础受到冲击和动摇,收入实现原则,配比原则、客观性以及稳健性原则的涵义也发生了相应改变。
3.2 通货膨胀对会计信息质量的影响
会计活动的目的是提供真实有效的会计信息。会计信息质量对于信息使用者有着极大的方向性指导功能。通货膨胀降低了责任会计对加强经济核算,降低生产成本,提高经济效益的功能,增加了企业投资的不确定性和风险程度,很多企业实体面对通货膨胀,为减少损失,往往通过账目造假等不良手段进行规避风险,造成了会计信息不能实际反映资产价值的真实性,影响了企业财务状况及经营成果的科学性体现。
3.3 通货膨胀对会计核算的影响
资产计价是会计核算的重要因素。通货膨胀期间,企业取得的收入反映了当时的货币购买力,而与之配比的大部分成本费用却是历史货币购买力。
4、消除通货膨胀影响会计的策略
4.1 优化选择科学的会计模式
会计模式是进行财务会计的关键。就我国目前会计运行环境而言,传统会计模式不能从根本上解决通货膨胀问题,应基于通货膨胀下各种会计模式的适应特征进行科学的比较和分析,加强协调应用。比较现实的选择应是企业可根据实际需求,采用不同的会计模式,按照政府公布的物价指数对资产负债中的资产、负债和所有者权益以及损益表中的销售收入费用加以换算和调整,采取一系列保护性措施来减轻或揭示通货膨胀对现行会计模式的影响。
4.2 加强会计核算的科学合理性
会计核算是会计的核心。通货膨胀期间,对存货资产计价采用后进先出法,对固定资产实行加速折旧或不提折旧法,可使当期成本与当期营业收入配比,可以避免虚增营业收益。相对来说,加强对资产定期进行重估价值,按重估后的价值入帐,资产重估增值部分计入资本公积,对固定资产则按重估后的价值计提折旧,既能使资产负债表的资产能反映其现时价值,也能使损益表正确地反映企业当期经营成果,在一定程度上消除物价变动对会计核算带来的影响。
4.3 强化会计信息质量的控制
会计信息质量影响着决策的科学性,消除通货膨胀引发的会计信息质量弱化的影响,需要重编财务报表,综合一般物价水平会计与重置成本会计的结合运用,仍以历史成本为基础,以物价指数为工具,对按历史成本为基础的财务报表进行调整,以报告时点的单位货币购买力重新表述,在报表或报表附注,不影响传统会计的各项原则,通过重编财务报表,可以提高会计报表数据的真实性、可比性和有用性,适当消除通货膨胀对企业财务状况和经营成果的影响。
5、结语
总之,通货膨胀作为经济社会的一种不良经济现象,对于财务会计有着极大地影响。我国当前的会计理论环境下,科学的分析研究消除通货膨胀对会计的影响及对策,是保障国民经济稳定发展的有效途径。
参考文献
关键词:通货膨胀 美国次贷危机 全球经济发展
中图分类号:F821.5 文献标识码:A
文章编号:1004-4914(2010)07-044-02
通货膨胀是判断一个经济体是否健康、能否稳定持续发展的关键指标,是一个经济体的决策者选择宏观政策的依据,对它的不同认识导致决策者采用不同的经济调控政策,将直接影响经济体实际的产出、消费和资源的有效配置,从而对宏观经济产生深远的影响。众所周知,2007年爆发并席卷全球的美国次贷危机的主要原因之一就是美联储长期宽松的货币政策,然而长期宽松的货币政策与通货膨胀之间是否存在因果关系呢?要解决这个问题,我们首先必须对通货膨胀有个准确的认识。
一、通货膨胀的本质
在现代经济学中通货膨胀是指因货币供应量增加的速度超过了能够购买到的商品和劳务的增加速度,而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨的现象。通货膨胀发生的原因是货币供应量过多;通货膨胀的本质是物价持续而普遍地上涨,即如果没有发生物价上涨就不会出现通货膨胀;通常把通货膨胀与消费者价格指数CPI划上等号。在经济全球化的今天,上述这种对通货膨胀的认识是否正确呢?通货膨胀的本质究竟是什么呢?要解决这两个问题,我们可以对货币供应量、追逐商品的货币量、物价上涨、通货膨胀等概念之间的关系进行分析,从而对通货膨胀进行重新认识,进而揭示出通货膨胀的本质。
1.货币供应量与追逐商品的货币量。货币供应量是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量,政府可以通过公开市场业务、存款准备金、利率及汇率政策等来调节货币供应的数量,各国中央银行可以通过金融体系对整个社会的货币供应量进行统计监测。追逐商品的货币量是指货币供应量中实际用于购买商品的货币数量,它受到通货膨胀预期、消费习惯、商品的供应量变化等因素的影响,是一个难以统计的指标。
2.货币供应量与物价上涨。各国中央银行通过对狭义货币量M1、广义货币量M2等指标的统计来监测货币供应量的大小。物价上涨是指所有商品和劳务价格在内的总物价水平的普遍上涨,主要通过消费者的消费物价指数(CPI)来反映。是否货币数量增加的速度超过能够购买到的商品和劳务的增加速度就必定引起物价上涨呢?笔者收集了从1970年金汇兑本位制崩溃后至2009年止的美国广义货币M2的历年增长率、消费物价指数CPI的历年增长率及国内生产总值GDP的历年增长率的数据,通过相关性分析广义货币M2的历年增长率和国内生产总值GDP的历年增长率之差,与消费物价指数CPI的历年增长率之间不存在相关性。尤其是2005年至2009年美国广义货币M2的增长一直呈现上升趋势,而国内生产总值GDP一直呈现下降趋势,然而消费物价指数CPI却基本保持不变。有学者对我国1991年至2002年的通货膨胀的变动与货币供应量变动进行分析,也同样得出通货膨胀与货币供应量的变动没有长期稳定关系的结论。同样的货币供应量的增加发生在美国比发生在中国对物价的影响要大,因为中国的储蓄率比美国大的多。其实,在市场经济条件下,物价上涨的决定因素是商品的供求关系,也就是当商品的有效需求大于商品的有效供给时物价就会上涨,即决定物价上涨的因素是追逐商品的货币量,而不是货币供应量。
3.物价上涨与通货膨胀。根据传统的认识,通货膨胀的本质是指经济运行中出现的全面、持续的物价上涨现象,是一个价格总水平持续、普遍上升的过程,即如果没有出现物价上涨,就不存在通货膨胀,然而,物价上涨只是通货膨胀的后果之一。首先,通货膨胀的发生不一定必将导致物价上涨的结果,也可能导致资产泡沫、经济过热或消费过热等,过多的货币流入资产品市场将导致资产泡沫,流入生产领域将导致经济过热,流入消费领域将导致消费过热。其次,在经济全球化的今天一个国家的经济运行不仅受到本国的经济因素的影响,同时也受到来自其他国家经济因素的影响,2010年4月到海南省出席博鳌亚洲论坛年会的美国前财政部长保尔森就曾说:“美国从中国的进口有助于美方保持低通胀率、扩大消费者选择,对美国也十分有利。”再次,我们把台风定义为热带、亚热带海区发生的热带气旋,而不能把台风定义热带、亚热带海区发生的大风、暴雨和巨大财产损失,同理我们也不能简单地把通货膨胀定义为经济运行中出现的全面、持续的物价上涨现象,而要从通货膨胀的本质出发来给通货膨胀下一个准确的定义,还通货膨胀的本来面目。
在现代经济学中,当CPI
二、美国次贷危机爆发的直接原因
美国次贷危机,全称是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机,它是指一场发生在美国,因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。2007年4月2日美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司向法院申请破产保护,标志着次贷危机的开始;2008年3月美国第五大投行贝尔斯登倒闭,2008年9月“两房”被国有化,美林证券被收购,雷曼兄弟破产;2009年6月通用汽车申请破产保护。至此,次贷危机已经演化成为金融风暴,如同推倒的多米诺骨牌,席卷了整个世界,而且已经对实体经济产生深远的影响。这使得美联储和各国的央行纷纷采取措施,以应对前所未有的危机。那么,此次美国次贷危机产生的原因是什么?危机能否避免呢?
次级按揭贷款是指面向那些信用低、没有固定收入证明的客户发放的一种贷款,比标准抵押贷款的贷款利率相应要高很多。那么,贷款机构为什么会向这些信用记录不好或没有偿还能力的人发放抵押贷款呢?首先,是因为贷款机构能收取比良好信用等级按揭更高的按揭利息。更主要的原因是由于房价的高速增长,虽然按揭人的实际收入不足于支付房价和按揭利息,但可以用抵押的房屋的增值来补足。次级按揭贷款平衡公式为:
房屋买价+按揭利息=按揭人的实际收入+房屋的增值
美国次级按揭贷款在房价不断高速增涨的状态下是可以保持收支平衡的,但是一个经济体就似一个有机体,它的各个组成部分必须同步发展。如果某一组成部分脱离整体而单独快速发展,若是发生在动物体内那就是癌症,若是发生在经济体内那就是泡沫,显然是不可持续的。美国2000年至2005年平均GDP增长率为2.5%、CPI为2.7%、全国房价指数增长率为11.4%,房价指数增长率是GDP增长率的4.6倍、是CPI的4.2倍,可见美国2000年至2005年房价的高速增长是不可持续的。2006年美国房价开始下跌,次级按揭贷款公式失去了平衡,因此,美国次贷危机在2007年就不可避免地爆发了。既然美国次贷危机爆发的直接原因是房价的高速增长,那么究竟是什么原因造成美国2000年至2005年的房价高速增长呢?
三、美国次贷危机与通货膨胀
2000年美国因网络泡沫破裂而出现经济衰退,为了促进经济增长和充分就业,美联储选择了连续降低利率,2001年―2003年连续13次降息,使利率从6.5%降至1%,,同时美国的货币供应量也迅速膨胀,美国2001年至2003年广义货币M2平均增长率为10.7%。但宽松的货币政策并没有刺激投资,经济随后繁荣起来的主要原因是美国人更多地贷款买房和负债消费。由于房地产市场上的优质按揭贷款已经饱和,所以次级按揭贷款开始逐渐扩张,2001年美国次级按揭贷款总规模占抵押贷款市场总规模的比率为5.6%,到2006年该比率上升到20%。正是由于美国长期过于宽松的货币政策和美国长期养成的超前消费的习惯,创造了追逐房屋的货币量的不断增长,进而导致了美国2000年至2005年的房价高速增长,从而引发了美国次贷危机。诺贝尔经济学奖得主约瑟夫・斯蒂格利茨公开撰文批评美联储前主席格林斯潘,他认为美国次贷危机与格林斯潘在任时推行的政策有关。《福布斯》杂志总裁就直截了当地说,“美联储是制造经济危机的罪魁祸首。”被媒体业界看作是“经济学家中的经济学家”的格林斯潘为何会采取如此长期宽松的货币政策呢?
首先,美联储采取宽松的货币政策是为了挽救美国经济和促进就业,然而由于传统的对通货膨胀的错误认识也是造成宽松的货币政策没有能够及时退出的原因之一。1987年8月,61岁的格林斯潘成为第13任联储主席,继续高举前任沃尔克的反通货膨胀大旗,致力于为经济快速发展创造一个没有通货膨胀的良好环境。普遍认为格林斯潘真的是做到了,除了1990―1991年和2000―2001年两次轻微的经济衰退外,美国经济近20年来享受了稳定而持续地增长和低通货膨胀。格林斯潘从1987年至2006年长达19年的任期内,美国消费物价指数(CPI)只有1990年超过5%,CPI增长率从其接任时的4%降至3%,扣除食品和能源的核心CPI增长率更是下降了一半。从2001年至2006年美国实行宽松的货币政策期间,美国平均GDP增长率为2.4%、CPI为2.7% ,按照传统的观念CPI
就像我们不能把现代的马路定义为供马驰行的大路一样,通货膨胀也同样存在重新认识的问题,传统的对通货膨胀的错误认识是造成此次美国次贷危机的原因之一。通货膨胀应该是指用于追逐商品的货币量不断增长的现象。我们只有对通货膨胀的本质有了与时俱进的客观真实的认识,建立起合理的通货膨胀监控体系,才能及时准确地调整有关经济政策,才能及时制止下一个经济泡沫的产生,才能让全球经济健康稳定可持续地发展。
参考文献:
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摘要：本文主要指出了金融危机对通货膨胀目标制提出的挑战，并对其未来发展方向提出建议。实行通货膨胀目标制的国家很少关注资产价格变动，但恰恰是资产价格泡沫的破裂导致美国金融危机爆发并在全球范围内蔓延，人们开始对通货膨胀目标制提出质疑。
关键词：通货膨胀目标制，资产价格，货币政策
通货膨胀目标制有三个主要特征：（1）有具体以数据点或者区间表示的通货膨胀目标。该数字表示的通货膨胀目标是一个具体的价格指数。尽管货币政策还要考虑其他目标，但达到该通货膨胀目标是货币政策的主要目标。没有诸如汇率或者货币供应量增长率这一类的名义目标；（2）决策过程可以被称为“钉住通货膨胀预期”，也就是说，通货膨胀预期具有显著的作用，货币政策工具就是根据能使通货膨胀预期与目标一致的方式设定的；（3）货币政策具有较高的透明度和可信度。中央银行对实现通货膨胀目标承担责任，并且提供关于通货膨胀预测的报告。
一、金融危机对通货膨胀目标制提出的挑战
自1990年新西兰率先引入通货膨胀目标制以来，经过近20年的发展，通货膨胀目标制已经成为许多国家中央银行货币政策操作的基准模式。然而，在金融危机的影响下通货膨胀率的大幅波动以及消费价格与资产价格的不一致对实行通货膨胀目标制的中央银行提出了重大挑战，下面就从两个方面对这一问题进行分析。
（一）CPI的波动对通货膨胀目标制提出的挑战
实行通货膨胀目标制的货币政策盯住通货膨胀率的最基本方式是钉住消费价格指数（CPI），因为消费价格指数是进行经济预测的核心指数，更新的最快，为公众所熟悉，数据的可信度高，并且不容易受中央银行的控制。但是在实际经济运行中，通货膨胀的形成机理非常复杂，CPI的波动会受到来自货币政策以外其他各种因素的影响，从而对通货膨胀目标的可控性和通货膨胀目标区间提出挑战。
1.CPI的波动对通货膨胀目标的可控性提出挑战。由于货币当局制定的货币政策只能影响未来的通货膨胀，且货币当局制定货币政策开始到物价水平作出反应中间存在着时滞，在滞后期内，经济系统会受到来自系统外部的各种冲击，预期的货币政策效果可能会因各种随机性干扰呈现出很大的不确定性，这样CPI的变化与实体经济和经济周期的变化就会出现偏离。在这种变化的影响下货币政策的可控性和有效性受到质疑。
2.CPI的波动对通货膨胀目标的目标区间提出挑战。为了明确地引导通货膨胀预期，多数中央银行制定了点目标或2个百分点以内的窄幅目标区间。由于连续实现单一的点通胀率目标几乎是不可能的，许多国家选择以区间形式来确定通货膨胀目标。通货膨胀率目标区间的引入给央行货币政策的制定和实施带来了一定的灵活性，同时可以更好地起到稳定公众预期的作用。
此外，从实行通货膨胀目标制的经济体来看，包括新西兰、加拿大、英国等越来越多的国家都将通货膨胀目标值由最初的核心CPI转变为标题CPI。虽然各经济体己经将通货膨胀目标值的范围扩大到标题CPI，但是在经济全球化程度日益深化的背景下，由于CPI指标本身存在的问题和CPI指标已经偏离实体经济在物质层面的反映，因此通货膨胀目标制的通胀指标应该关注比标题CPI范围更加广泛的物价水平。
（二）资产价格波动对通货膨胀目标制提出挑战
纵观1920年以来的历次金融危机，我们可以看出，每次金融危机的爆发都经历了资产价格急剧膨胀，随后资产价格急剧收缩，从而导致金融体系脆弱性增强，稳定性减弱，最后引发经济金融危机。这次危机也不例外，次贷危机爆发以后，美联储受到很多批评，舆论认为美联储应提前对股市及房市的大幅上涨做出反应并制定出相应的对策，避免资产泡沫。随着资产价格对货币政策的影响不断增强，传统的通货膨胀目标制不断受到挑战。资产价格波动对通货膨胀目标制的影响主要表现在以下两个方面：
1.资产价格波动影响通货膨胀目标制的最终目标。在各国中央银行将稳定通货膨胀作为货币政策的最终目标的背景下，资产价格的波动会扰乱货币与物价及产出之间原本存在的稳定关系。如近几年来通货膨胀呈现出的特点是资产价格及初级产品价格对整体物价变动的影响越来越大。这是因为在全球化的影响下工业生产和供给能力增强，抑制了一般性商品价格上涨；同时全球化也增加了对金融资产和初级产品的需求，在金融投机和需求膨胀的共同推动下，供给弹性较小的资产价格和初级产品价格就会出现大幅上涨。所以资产价格波动导致通货膨胀目标偏离整体的物价水平。
2.资产价格波动使通货膨胀目标制的传导机制更为复杂。传统的货币政策是建立在以银行作为中介的金融结构基础之上的一系列政策组合，银行是货币政策传导最主要的渠道，而资本市场对于实体经济的影响有限。但是，随着经济结构的变化，企业越来越多地通过股权进行融资，从而使其对信贷的依赖性相对下降。资产价格的波动在货币政策传导机制中的作用越来越大，从而导致货币政策的传导机制更加复杂。资产价格的波动除了能通过财富效应、托宾Q，更重要的是通过信号效应和资产负债表效应改变资金配置的渠道和方式，影响居民、企业的消费投资，进而影响实体经济和通货膨胀率。二、通货膨胀目标制未来的发展方向
此次由次贷危机引发的全球金融危机给我们的启示之一就是货币政策工具应该作为控制资产市场过度放纵的手段，以降低它导致的系统性风险。这次危机的惨痛教训也激起了如下讨论：是否应该放弃以通货膨胀为目标的货币政策而对资产价格作出反应？
（一）货币政策应否考虑资产价格因素的争论
一直以来，国内外众多著名的学者围绕资产价格是否应该作为货币政策考虑的因素这一问题进行了大量的理论探讨。一种观点认为货币政策应该对资产价格的膨胀作出直接反应，把资产价格纳入广义价格指数中。早在1911年，Fisher就认为在一个广泛的交易价格指数中，资产价格（股票、债券和房地产）应占据重要的地位，否则无法准确预测通货膨胀水平。Alchain&Klein（1973）通过研究发现，货币当局应该关注资产价格，价格指数不仅要包括当前的消费品价格，还应该包括未来商品价格的变动，考虑到资产价格是对未来收益的贴现，他们认为资产价格应包括在一个广义的价格指数中，因此提出了跨期物价指数的概念。Smets（1997），Detken＆smets（2003），Cecchetti（2003）等提出当资产价格的变化和经济的基础条件不一致时，如由“非理性繁荣”而产生资产价格泡沫时，货币政策就要干预，实行紧缩的货币政策。
（二）通货膨胀目标制的未来
一、什么是通货膨胀及通货膨胀的成因
（一）通货膨胀定义
当纸币的发行量超过了流通中所必需的货币量，每个单位纸币所代表的价值就要减少，即纸币贬值。由于每个单位纸币所代表的价值减少，购买同样的商品就要付出比以前更多的纸币，表现为物价卜涨，而且不是一种商品或几种商品的价格上涨，而是物价总水平的上涨，这种经济现象称为通货膨胀。
随着结算制度的改进，货币的范围已从纸币扩大到银行存款，因此对通货膨胀的概念也应从纸币改成市场货币供应量，而不仅仅是纸币发行量。这样通货膨胀可以概括为：由于市场货币供应量过大，超过了商品流通的实际必需量而引起的货币贬值，引起物价总水平持续上升的现象称之为通货膨胀。
通货膨胀必然表现为三个方面：
(1)从货币流通量上看，与其必要量相比显得过多。
(2)从每单位货币所代表的价值不断减少。
(3)从商品价格上看，物价总水平持续上涨。不是季节性、然性的价格上涨。暂时性、偶然性的价格上涨。
以上为一个问题的三个侧面，彼此密切联系，同时出现。一个国家出现通货膨胀，必然引起物价总水平的上涨。在物价上涨的过程中，会出现两个不平衡：一是货币的发行速度与物价的上涨速度不平衡；二是物价总水平上涨过程中，不同商品其价格上涨的时间、速度不平衡。这两种不平衡主要表现在，在通货膨胀的初期，物价上涨的速度慢于货币发行的速度；在通货膨胀后期，物价上涨的速度要超过货币发行速度。
（二）通货膨胀成因
1.内因：我国发展
一般而言，超过3%则视为通货膨胀，而超过5%则视为恶性通货膨胀。自1978年改革开放以来，中国的通货膨胀经历了两个明显的高峰。第一次高峰在1985-1989期间，1989年通胀率高达18%;第二次严重通货膨胀发生在1993-1995年，连续三年通胀率都是两位数，并在1994年创下最高为24.1%的记录。
2007年7月我国物价指数同比上涨5.6%,自此拉响了我国新一轮通货膨胀的警钟。10月物价指数继续攀升,同比上涨6.5%。这使我国面临的通货膨胀压力进一步加大,在今年的中央经济工作会议上,中央决定明年实施“从紧货币政策”取代已实施十年之久的“稳健的货币政策”。
央行面对日益增长的外汇储备迫于汇率升值压力的无奈之举，一定程度上导致了物价上涨。货币持续发行，超过了经济需要，使得货币供给和产品的比例关系发生变化，所以引起最终品价格上涨。
货币超发而导致的“流动性持续过剩”是对当前通货膨胀的较好解释，流动性过剩推动了信贷快速增长。
2.外因：全球经济环境对我国的影响
在国际大环境中，美国的次贷危机成了全球通货膨胀的导火线。由于美国和英国房地产多年的持续上涨，导致高处不胜寒，开始下滑，从而引发了过度向房地产领域投放以次级按揭为代表贷款的金融机构巨额亏损，特别是那些以“金融创新”为名将次级贷款证券化的西方大型金融机构，相继暴露在风险面前。
2003年以来国际油价单边上扬为全球通货膨胀爆发打开了薄弱的突破口，2007年，原油价格在高位上继续攀升，年末纽约报收96.98美元一桶，全年上涨幅度达到57%，2008年上半年最高达147.27美元。具有指标性意义的原油价格上涨，带动了铁矿石、铝土等原材料价格的同步上扬。为替代高价原油，美国进行玉米代替燃料计划，玉米被大量炼制成乙醇，推高全球玉米价格，导致小麦和大豆种植面积减少，造成小麦、大米、大豆等基本农产品价格上涨。
能源和粮食价格的过快上涨是本轮通货膨胀的主力,价格的传导不断推动着各种成本的上扬。能源和粮食属于工业生产的上游产品,当其价格上涨积累到一定程度时,必然会传导到下游产品,不断高起的油价迫使全世界加快发展替代能源,进一步增加了对玉米加工为燃料乙醇的使用,推动了全世界玉米价格的上涨;油价上涨使化肥和柴油等价格上涨导致的产粮成本的提高需求的增加,以及饲料的价格上涨,直接表现为猪肉价格首当其冲地上涨。当前,食品上涨是一种全球现象,受全球粮价影响,个别生活必需品价格上涨已经带动其他相关生活必需品同时涨价。
长期以来，一直实行人民币盯住美元汇率制度，当人民币对某一货币明显升值时，我国对该货币发行国（区）的出口增速就会明显下降，而进口增速明显上升，这主要发生在以美元结算的国家。人民币大幅升值使我国商品的国际竞争力受到巨大挑战，原有的劳动力成本优势逐渐流失，对我国中小企业的出口造成很大冲击。
为了摆脱金融危机和经济衰退，美国采取了极为宽松的货币政策，大幅减息，向市场注入大量资金。其结果是美元大幅贬值，从而推高国际大宗商品价格，至少在客观上向全球（尤其是发展中国家）输出了通货膨胀
二、通货膨胀影响我国经济的哪些方面
（一）对收入分配的影响
当发生未预期通货膨胀时，有固定货币收入的人以及债权人遭受损失。相反，对于非固定收入者及债务人都是受益者。在现代社会中主要包括股票持有者、企业和国家。
消费者一次性货币收入的增加,其未必将增加的货币收入等比例地用于现有的消费品中,究竟消费者如何分配新增货币收入可能会因收入水平的不同而不同。对于投资者而言,一次性货币收入的增加可能会增加实业投资、增加商品供给而降低实体经济部门的价格水平,也可能因为虚拟经济部门更高的收益率而增加对虚拟资产的投资导致实体经济部门供给不足从而提高实体经济部门的价格水平。虚拟经济通过影响通胀水平的供给和需求两个方面作用于通胀水平。
（二）对财产分配的影响
由于通货膨胀侵蚀着货币购买力，使任何以固定货币数量计算的资产的真实价值也受到影响。对于持有不变价格财产的人来说其拥有的债券、银行存款的票面价值是相对固定的，实际价值将随物价上涨而下降。对于持有可变价值财产的人来说，则正好相反，他们会因通货膨胀而受益。
（三）对于经济效益的影响
通货膨胀造成人们对货币贬值的预期，导致流通中的囤积居奇，出现“投资不如投机，生产不如囤积，存钱不如存货“现象。导致生产下降，通货膨胀恶化，企业不再致力于提高产品质量，提高生产效率，降低成本，而是乘通货膨胀之机，抬高物价，粗制滥造，结果形成资源浪费，生产能力降低，严重影响经济效益。
通货膨胀的发生即意味着货币的贬值，当居民的名义收入不变或其涨幅低于物价上涨幅度时，其实际收入将会减少。虽然2007年CPI为4.8%，但食品价格上涨了12.3%，其中肉禽及其制品价格上涨31.7%，油脂价格上涨26.7%，鲜蛋价格上涨22.9%，涨幅远远超过居民收入的增加，考虑到居民膳食结构升级的影响，本轮通货膨胀对居民收入的影响更大。
美国消费下滑直接影响中国出口和外贸顺差，并且通过乘数效应和全球效应影响中国的投资和整体经济增长。直接降低中国出口的增速。对美出口占我国GDP的比重逐年提高，2007年达到7.2%，对美顺差占总顺差的62%。出口下降首先直接导致国民收入下降，继而降低消费和投资（尤其是出口行业的投资），对国民收入又有间接影响。美国经济下滑还会影响其他国家对美国的出口和这些国家的收入增长，继而影响这些国家从中国的进口。我们将以上直接和间接因素均考虑在内估算美国GDP增速下降1个百分点，将带来我国GDP增速下降1个百分点左右。美国经济下滑对我国当年的出口影响较大，而对投资的影响则在次年更为明显。也就是说，我国投资增速尽管今年因某些一次性因素将保持较快，但明年将大幅下降。
（四）对经济增长的影响
从短期看，当有效需求不足而且社会存在闲置生产能力时，通货膨胀可以刺激政府的投资性支出，扩大总需求，从而能够刺激经济增长。从长期看，通货膨胀会增加生产性投资风险，提高经营成本，使生产投资下降，从而不利于经济增长。
在生产力水平不发达,人们的消费以物质消费品为主,物质消费品供不应求的状态下,人们会将货币收入大多用于追逐物质消费品,主流经济学的货币供给与通胀一一对应关系成立,但随着生产力水平的不断提高,潜在的生产供给能力已经能够根据需求的变动及时提供物质消费品,这将导致人们消费内容的转变,从以物质消费品为主转向物质消费品、精神消费品并重,物质消费品不再是人们关注和追逐的目标。而潜在物质消费品的生产供给能力和部分未计入GDP的精神消费品构成了虚拟经济膨胀的基础。大量资金由于逐利进入虚拟经济部门。这样,货币供给的增加由于并不一定形成对物质消费品的新增需求,可能会流入虚拟经济部门,因而未必会使实体经济部门价格水平上升。即便货币供给增加的同时实体经济部门价格水平上升未必是由于需求的变动所致,可能是由于过多资金流入虚拟经济部门,导致实体经济部门生产供给不足引起的,因而必须深入分析虚拟经济变动对实体经济价格水平的影响。
通货膨胀不利于靠固定的货币收入维持生活的人，其实际收入因通货膨胀而减少，对储蓄者不利，还可以在债务人和债权人之间发生收入再分配的作用，还会引致失业甚至导致经济崩溃
（五）对国际收支的影响
通货膨胀的国家，国内市场商品价格上涨，出口商品价格也上涨，从而影响出口商品在国际市场上的竞争能力，出口减少。而本国货币贬值，必然导致进口商品价格降低，进口增加，致使国际收支恶化。在人民币升值的预期初和美国的利率差,大量的国际游资和热钱通过各种手段悄悄的进入中国市场,使得中国的流动性的大大过剩,其次的原因就是本币不可以自由兑换,让大量的国际游资和热钱只可以进入,出去就很困难,从而也是造成流动性大大过剩的原因。
三、我国应对通货膨胀的对策
（一）紧缩性财政政策
通过紧缩财政支出、增加税收，谋求预算平衡，减少财政赤字来减少总需求，降低物价水平。第一，减少财政赤字；第二，适度减少长期建设国债的国家发行规模；第三，优化财政支出结构，对一些可能会引发经济发展不稳定因素或者过热的因素，要进行严格控制。
（二）紧缩性货币政策
通过减少流通中的货币供应量来减少总需求，降低物价水平。可以通过中央银行的货币政策工具来实施。继续实施稳健的货币政策，就是要进一步控制信贷规模的过度扩张，使信贷规模保持合理稳定的增长。进一步收缩银行体系的流动性，进一步优化信贷结构，坚持有保有压的原则。加快推进利率市场化的进程，完善人民币汇率形成机制，增强汇率的弹性。
提高利率,收缩信贷,缩紧银根,减少市场的流动性;同时,现阶段人民币升值预期比较大,热钱会想方设法进入中国,中国政府要么继续严格加强资本管制,阻止热钱涌入;要么加快人民币汇率改革,让其快速回归均衡汇率。否则,货币政策会失效。
（三）紧缩性收入政策
通过控制工资的增长来控制收入和产品成本的增加，进而控制物价水平。可以通过以下几个方面着手进行：第一规定工资和物价水平增长率的标准，如规定工资增长率与劳动增长率保持一致。对于每个部门，由于劳动生产增长率与全国平均劳动生产增长率的差距引起的成本变动，允许其通过价格浮动来消除。第二工资-价格指导。通过各种形式的政府说服工作，使企业和工会自愿执行政府公布的“工资-价格指导线”。第三工资-物价管理，即对工资和物价实行强制性冻结。第四以纳税为基础的收入政策，即政府以税收作为奖励和惩罚的手段来限制工资-物价增长。
（四）价格政策
通过一定的手段限制价格垄断，来避免抬高物价。针对2007年以来我国以食品类为代表的价格长时间的过快上涨，始终把“防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”作为当前我国宏观调控的主要目标来抓。要按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的基调，把抑制当前食品和居住类价格的过快上涨作为当前宏观调控的重中之重。各级政府以及物价部门、有关部门，要切实采取有效价格手段和措施，强化价格宏观调控监管，控制总需求的过度扩张，保持总供需的基本平衡，确保价格总水平的基本稳定。
现在也有学者对这种价格管制的政策提出了质疑：易宪容先生就认为市场经济就是通过价格机制来形成对企业及个人有效的激励与约束，让企业、个人能够根据市场价格的变化来调节其行为。如果市场价格被管制，那么企业与个人行为的激励与约束机制就会显得力不从心。价格政策是否能行之有效，我们得通过市场的实际检验才能证明。
（五）供给政策
通过降低税率，刺激储蓄和投资，从而增加商品和服务，消除总需求与总供给的缺口。如果市场中出现垄断，物价易于人为控制，则发生通货膨胀的概率较高。通过加强竞争，充分发挥市场竞争机制的作用，可以消除人为控制物价的隐患。应采取措施进一步完善市场体系，促进生产要素市场、产权市场、期货市场的健康运行和发展，特别是要防范和打击农产品市场中的垄断和哄抬物价行为。当前，尤其是要注重发展期货市场，获取参与资源的定价权。
中国是石油、铜等原材料的重要购买国，但参与交易规则制定的权利非常有限，应逐步推出各种原材料的期货产品，参与国际期货市场。建立完善的经济信息系统，应增强相关信息的透明度、公开度、真实度，防止虚假信息，误导民众。
四、结语
目前对于中国货币政策框架的走向还没有定论。但随着通货膨胀这一目标在我国经济体中地位的提升，控制通货膨胀无疑成为新货币政策的关键目标。
一、什么是通货膨胀及通货膨胀的成因
（一）通货膨胀定义
当纸币的发行量超过了流通中所必需的货币量，每个单位纸币所代表的价值就要减少，即纸币贬值。由于每个单位纸币所代表的价值减少，购买同样的商品就要付出比以前更多的纸币，表现为物价卜涨，而且不是一种商品或几种商品的价格上涨，而是物价总水平的上涨，这种经济现象称为通货膨胀。
随着结算制度的改进，货币的范围已从纸币扩大到银行存款，因此对通货膨胀的概念也应从纸币改成市场货币供应量，而不仅仅是纸币发行量。这样通货膨胀可以概括为：由于市场货币供应量过大，超过了商品流通的实际必需量而引起的货币贬值，引起物价总水平持续上升的现象称之为通货膨胀。
通货膨胀必然表现为三个方面：
(1)从货币流通量上看，与其必要量相比显得过多。
(2)从每单位货币所代表的价值不断减少。
(3)从商品价格上看，物价总水平持续上涨。不是季节性、然性的价格上涨。暂时性、偶然性的价格上涨。
以上为一个问题的三个侧面，彼此密切联系，同时出现。一个国家出现通货膨胀，必然引起物价总水平的上涨。在物价上涨的过程中，会出现两个不平衡：一是货币的发行速度与物价的上涨速度不平衡；二是物价总水平上涨过程中，不同商品其价格上涨的时间、速度不平衡。这两种不平衡主要表现在，在通货膨胀的初期，物价上涨的速度慢于货币发行的速度；在通货膨胀后期，物价上涨的速度要超过货币发行速度。
（二）通货膨胀成因
1.内因：我国发展
一般而言，超过3%则视为通货膨胀，而超过5%则视为恶性通货膨胀。自1978年改革开放以来，中国的通货膨胀经历了两个明显的高峰。第一次高峰在1985-1989期间，1989年通胀率高达18%;第二次严重通货膨胀发生在1993-1995年，连续三年通胀率都是两位数，并在1994年创下最高为24.1%的记录。
2007年7月我国物价指数同比上涨5.6%,自此拉响了我国新一轮通货膨胀的警钟。10月物价指数继续攀升,同比上涨6.5%。这使我国面临的通货膨胀压力进一步加大,在今年的中央经济工作会议上,中央决定明年实施“从紧货币政策”取代已实施十年之久的“稳健的货币政策”。
央行面对日益增长的外汇储备迫于汇率升值压力的无奈之举，一定程度上导致了物价上涨。货币持续发行，超过了经济需要，使得货币供给和产品的比例关系发生变化，所以引起最终品价格上涨。
货币超发而导致的“流动性持续过剩”是对当前通货膨胀的较好解释，流动性过剩推动了信贷快速增长。
2.外因：全球经济环境对我国的影响
在国际大环境中，美国的次贷危机成了全球通货膨胀的导火线。由于美国和英国房地产多年的持续上涨，导致高处不胜寒，开始下滑，从而引发了过度向房地产领域投放以次级按揭为代表贷款的金融机构巨额亏损，特别是那些以“金融创新”为名将次级贷款证券化的西方大型金融机构，相继暴露在风险面前。
2003年以来国际油价单边上扬为全球通货膨胀爆发打开了薄弱的突破口，2007年，原油价格在高位上继续攀升，年末纽约报收96.98美元一桶，全年上涨幅度达到57%，2008年上半年最高达147.27美元。具有指标性意义的原油价格上涨，带动了铁矿石、铝土等原材料价格的同步上扬。为替代高价原油，美国进行玉米代替燃料计划，玉米被大量炼制成乙醇，推高全球玉米价格，导致小麦和大豆种植面积减少，造成小麦、大米、大豆等基本农产品价格上涨。
能源和粮食价格的过快上涨是本轮通货膨胀的主力,价格的传导不断推动着各种成本的上扬。能源和粮食属于工业生产的上游产品,当其价格上涨积累到一定程度时,必然会传导到下游产品,不断高起的油价迫使全世界加快发展替代能源,进一步增加了对玉米加工为燃料乙醇的使用,推动了全世界玉米价格的上涨;油价上涨使化肥和柴油等价格上涨导致的产粮成本的提高需求的增加,以及饲料的价格上涨,直接表现为猪肉价格首当其冲地上涨。当前,食品上涨是一种全球现象,受全球粮价影响,个别生活必需品价格上涨已经带动其他相关生活必需品同时涨价。
长期以来，一直实行人民币盯住美元汇率制度，当人民币对某一货币明显升值时，我国对该货币发行国（区）的出口增速就会明显下降，而进口增速明显上升，这主要发生在以美元结算的国家。人民币大幅升值使我国商品的国际竞争力受到巨大挑战，原有的劳动力成本优势逐渐流失，对我国中小企业的出口造成很大冲击。
为了摆脱金融危机和经济衰退，美国采取了极为宽松的货币政策，大幅减息，向市场注入大量资金。其结果是美元大幅贬值，从而推高国际大宗商品价格，至少在客观上向全球（尤其是发展中国家）输出了通货膨胀
二、通货膨胀影响我国经济的哪些方面
（一）对收入分配的影响
当发生未预期通货膨胀时，有固定货币收入的人以及债权人遭受损失。相反，对于非固定收入者及债务人都是受益者。在现代社会中主要包括股票持有者、企业和国家。
消费者一次性货币收入的增加,其未必将增加的货币收入等比例地用于现有的消费品中,究竟消费者如何分配新增货币收入可能会因收入水平的不同而不同。对于投资者而言,一次性货币收入的增加可能会增加实业投资、增加商品供给而降低实体经济部门的价格水平,也可能因为虚拟经济部门更高的收益率而增加对虚拟资产的投资导致实体经济部门供给不足从而提高实体经济部门的价格水平。虚拟经济通过影响通胀水平的供给和需求两个方面作用于通胀水平。
（二）对财产分配的影响
由于通货膨胀侵蚀着货币购买力，使任何以固定货币数量计算的资产的真实价值也受到影响。对于持有不变价格财产的人来说其拥有的债券、银行存款的票面价值是相对固定的，实际价值将随物价上涨而下降。对于持有可变价值财产的人来说，则正好相反，他们会因通货膨胀而受益。
（三）对于经济效益的影响
通货膨胀造成人们对货币贬值的预期，导致流通中的囤积居奇，出现“投资不如投机，生产不如囤积，存钱不如存货“现象。导致生产下降，通货膨胀恶化，企业不再致力于提高产品质量，提高生产效率，降低成本，而是乘通货膨胀之机，抬高物价，粗制滥造，结果形成资源浪费，生产能力降低，严重影响经济效益。
通货膨胀的发生即意味着货币的贬值，当居民的名义收入不变或其涨幅低于物价上涨幅度时，其实际收入将会减少。虽然2007年CPI为4.8%，但食品价格上涨了12.3%，其中肉禽及其制品价格上涨31.7%，油脂价格上涨26.7%，鲜蛋价格上涨22.9%，涨幅远远超过居民收入的增加，考虑到居民膳食结构升级的影响，本轮通货膨胀对居民收入的影响更大。
美国消费下滑直接影响中国出口和外贸顺差，并且通过乘数效应和全球效应影响中国的投资和整体经济增长。直接降低中国出口的增速。对美出口占我国GDP的比重逐年提高，2007年达到7.2%，对美顺差占总顺差的62%。出口下降首先直接导致国民收入下降，继而降低消费和投资（尤其是出口行业的投资），对国民收入又有间接影响。美国经济下滑还会影响其他国家对美国的出口和这些国家的收入增长，继而影响这些国家从中国的进口。我们将以上直接和间接因素均考虑在内估算美国GDP增速下降1个百分点，将带来我国GDP增速下降1个百分点左右。美国经济下滑对我国当年的出口影响较大，而对投资的影响则在次年更为明显。也就是说，我国投资增速尽管今年因某些一次性因素将保持较快，但明年将大幅下降。
（四）对经济增长的影响
从短期看，当有效需求不足而且社会存在闲置生产能力时，通货膨胀可以刺激政府的投资性支出，扩大总需求，从而能够刺激经济增长。从长期看，通货膨胀会增加生产性投资风险，提高经营成本，使生产投资下降，从而不利于经济增长。
在生产力水平不发达,人们的消费以物质消费品为主,物质消费品供不应求的状态下,人们会将货币收入大多用于追逐物质消费品,主流经济学的货币供给与通胀一一对应关系成立,但随着生产力水平的不断提高,潜在的生产供给能力已经能够根据需求的变动及时提供物质消费品,这将导致人们消费内容的转变,从以物质消费品为主转向物质消费品、精神消费品并重,物质消费品不再是人们关注和追逐的目标。而潜在物质消费品的生产供给能力和部分未计入GDP的精神消费品构成了虚拟经济膨胀的基础。大量资金由于逐利进入虚拟经济部门。这样,货币供给的增加由于并不一定形成对物质消费品的新增需求,可能会流入虚拟经济部门,因而未必会使实体经济部门价格水平上升。即便货币供给增加的同时实体经济部门价格水平上升未必是由于需求的变动所致,可能是由于过多资金流入虚拟经济部门,导致实体经济部门生产供给不足引起的,因而必须深入分析虚拟经济变动对实体经济价格水平的影响。
通货膨胀不利于靠固定的货币收入维持生活的人，其实际收入因通货膨胀而减少，对储蓄者不利，还可以在债务人和债权人之间发生收入再分配的作用，还会引致失业甚至导致经济崩溃
（五）对国际收支的影响
通货膨胀的国家，国内市场商品价格上涨，出口商品价格也上涨，从而影响出口商品在国际市场上的竞争能力，出口减少。而本国货币贬值，必然导致进口商品价格降低，进口增加，致使国际收支恶化。在人民币升值的预期初和美国的利率差,大量的国际游资和热钱通过各种手段悄悄的进入中国市场,使得中国的流动性的大大过剩,其次的原因就是本币不可以自由兑换,让大量的国际游资和热钱只可以进入,出去就很困难,从而也是造成流动性大大过剩的原因。
三、我国应对通货膨胀的对策
（一）紧缩性财政政策
通过紧缩财政支出、增加税收，谋求预算平衡，减少财政赤字来减少总需求，降低物价水平。第一，减少财政赤字；第二，适度减少长期建设国债的国家发行规模；第三，优化财政支出结构，对一些可能会引发经济发展不稳定因素或者过热的因素，要进行严格控制。
（二）紧缩性货币政策
通过减少流通中的货币供应量来减少总需求，降低物价水平。可以通过中央银行的货币政策工具来实施。继续实施稳健的货币政策，就是要进一步控制信贷规模的过度扩张，使信贷规模保持合理稳定的增长。进一步收缩银行体系的流动性，进一步优化信贷结构，坚持有保有压的原则。加快推进利率市场化的进程，完善人民币汇率形成机制，增强汇率的弹性。
提高利率,收缩信贷,缩紧银根,减少市场的流动性;同时,现阶段人民币升值预期比较大,热钱会想方设法进入中国,中国政府要么继续严格加强资本管制,阻止热钱涌入;要么加快人民币汇率改革,让其快速回归均衡汇率。否则,货币政策会失效。
（三）紧缩性收入政策
通过控制工资的增长来控制收入和产品成本的增加，进而控制物价水平。可以通过以下几个方面着手进行：第一规定工资和物价水平增长率的标准，如规定工资增长率与劳动增长率保持一致。对于每个部门，由于劳动生产增长率与全国平均劳动生产增长率的差距引起的成本变动，允许其通过价格浮动来消除。第二工资-价格指导。通过各种形式的政府说服工作，使企业和工会自愿执行政府公布的“工资-价格指导线”。第三工资-物价管理，即对工资和物价实行强制性冻结。第四以纳税为基础的收入政策，即政府以税收作为奖励和惩罚的手段来限制工资-物价增长。
（四）价格政策
通过一定的手段限制价格垄断，来避免抬高物价。针对2007年以来我国以食品类为代表的价格长时间的过快上涨，始终把“防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”作为当前我国宏观调控的主要目标来抓。要按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的基调，把抑制当前食品和居住类价格的过快上涨作为当前宏观调控的重中之重。各级政府以及物价部门、有关部门，要切实采取有效价格手段和措施，强化价格宏观调控监管，控制总需求的过度扩张，保持总供需的基本平衡，确保价格总水平的基本稳定。
现在也有学者对这种价格管制的政策提出了质疑：易宪容先生就认为市场经济就是通过价格机制来形成对企业及个人有效的激励与约束，让企业、个人能够根据市场价格的变化来调节其行为。如果市场价格被管制，那么企业与个人行为的激励与约束机制就会显得力不从心。价格政策是否能行之有效，我们得通过市场的实际检验才能证明。
（五）供给政策
通过降低税率，刺激储蓄和投资，从而增加商品和服务，消除总需求与总供给的缺口。如果市场中出现垄断，物价易于人为控制，则发生通货膨胀的概率较高。通过加强竞争，充分发挥市场竞争机制的作用，可以消除人为控制物价的隐患。应采取措施进一步完善市场体系，促进生产要素市场、产权市场、期货市场的健康运行和发展，特别是要防范和打击农产品市场中的垄断和哄抬物价行为。当前，尤其是要注重发展期货市场，获取参与资源的定价权。
中国是石油、铜等原材料的重要购买国，但参与交易规则制定的权利非常有限，应逐步推出各种原材料的期货产品，参与国际期货市场。建立完善的经济信息系统，应增强相关信息的透明度、公开度、真实度，防止虚假信息，误导民众。
四、结语
目前对于中国货币政策框架的走向还没有定论。但随着通货膨胀这一目标在我国经济体中地位的提升，控制通货膨胀无疑成为新货币政策的关键目标。
关键词：国际收支失衡；经济增长质量；经济波动
中图分类号：F061.2 文献标识码：A 文章编号：1005-0892（2013）01-0023-09
一、引言
随着2011年9月在中国大连举行的夏季达沃斯论坛圆满结束，经济增长质量问题再次成为政府和学者讨论的热点话题，如何有效提高经济增长质量和效益，是当前各国政府以及研究人员迫切需要分析和解决的难题。中国国家主席早在2006年3月就已经提出了“转变经济增长方式，提高经济增长质量与效益”的主张，之后，政府总理也多次在政府工作报告中强调要把提高经济增长质量作为政府工作的重点。学者们也围绕这一问题进行广泛讨论。沈坤荣和傅元海（2010）分析了外商投资技术扩散和转移对经济增长质量的影响，指出虽然外资企业的竞争效应不利于中国经济增长质量的改善，但是通过技术扩散和转移却能够抵消这些不利因素并推动经济增长质量显著提高。李斌和刘苹（2012）、毛其淋（2012）则重点分析了对外贸易与经济增长质量之间的关系，前者指出贸易模式的转换有利于经济增长质量的改善，初级产品贸易扩大会降低中国经济增长质量；后者的研究表明进出口贸易数量的增长对国内经济增长质量的促进作用有限，而出口质量和区域市场开放对经济增长质量的提高具有显著的促进作用。从上述文献来看，学者从开放经济角度对经济增长质量的研究已经取得了显著进展，但是他们在一定程度上忽视了国际收支失衡对经济增长质量的影响，特别是在全球经济失衡的背景下，中国国际收支已经持续多年双顺差，其中经常项目收支从1990年出现顺差以来，至2011年末顺差额度达到2017亿美元，并在2008年达到峰值4261亿美元，而资本项目自改革开放以来，几乎同样处于顺差状态，而且顺差幅度在逐年增加，从2009年起顺差额度超过千亿美元，至2011年末达到2211亿美元，而且陈志勇和夏晶（2012）研究指出双顺差的趋势还会进一步扩大。那么，中国国际收支持续多年顺差与经济增长质量的关系如何？中国国际收支失衡的加剧对经济增长质量的影响程度如何？对于这些问题，现有文献并未给出明确回答。本文基于此，一方面，结合现有文献和国际收支的相关理论，从宏观经济稳定性视角理清国际收支失衡对经济增长质量影响的机理；另一方面，结合中国改革开放以来年度统计数据，从实证角度分析中国国际收支失衡对经济增长质量的影响。
二、文献回顾
目前国内外研究人员从开放经济角度对宏观经济稳定性的影响因素进行了广泛研究，而国际收支失衡主要从以下两方面对宏观经济稳定性产生影响：一方面，国际收支失衡对经济增长的稳定性产生影响，McCombie（1997）较早对主要发达国家经济增长均衡路径进行实证分析，结论显示由于国际收支失衡导致日本在二战后经济增长偏离了均衡增长路径，结果使其经济增长速度放缓，而英美两国由于受到国际收支均衡约束在均衡增长路径上保持了较快的增长。同样，周靖祥（2010）运用联立方程模型实证考察了中国经常项目失衡与产出之间的关系，指出经常项目顺差是促进产出增长的重要因素。而郭路（2012）的研究结论则进一步指出国际收支在顺差条件下会出现投资挤出效应，进而影响经济增长的稳定性，如果能够将国际收支顺差转化为实际需求，则会在一定程度上推动经济平稳增长。另一方面，国际收支失衡也是影响国内货币供应量和通货膨胀波动的主要因素，彭兴韵（1997）较早在理论上分析了国际收支失衡条件下，资本项目和经常项目顺差如何通过货币回笼、货币储备金等途径对货币供应量产生影响。陶然（2009）还特别强调资本账户开放条件下，国际资本流动对国内货币供应量的影响。而在实证方面徐明东和田素华（2007）应用抵消系数和冲销系数模型分析了国际收支顺差与货币供应量之间的动态关系，发现国际收支顺差是基础货币增加的重要来源。周铁军和刘传哲（2009）应用中国季度数据也得出基本相同的结论。不过，徐明东和陈学彬（2011）进一步研究发现国际收支持续顺差不仅是造成国内流动性过剩的重要原因，而且对国内流动性结构产生了冲击，在一定程度上弱化了货币政策的实施效果。由于通货膨胀与货币供应量直接相关，赵振全和刘柏（2006）实证分析了国际收支失衡对通货膨胀的影响，指出当前中国国际收支顺差主要通过外汇储备途径影响国内货币供应量，从而加剧通货膨胀率上升的风险。高瞻（2010）则在计量模型的基础上加入了汇率因素，也得出基本相似的结论。
虽然上述研究在理论和实证方面对国际收支失衡与宏观经济波动之间的关系进行了深入探讨，但也存在一些不足之处，表现在：第一，对经济增长和通货膨胀波动的分析属于总量分析，他们在实证分析过程中并没有将这两个变量的长期趋势和短期波动区分开来，使得各种影响因素对宏观经济波动的调整既涵盖了短期波动的调整，也对长期趋势产生了影响，由于对短期波动的调整有助于宏观经济的稳定性，但对于长期趋势的影响却会加大宏观经济波动风险。第二，现有文献在对国际收支失衡与宏观经济稳定性关系研究的过程中，并没有将国际收支失衡对经济增长和通货膨胀的影响纳入到一个分析框架之内，上述文献已经指出国际收支失衡主要是通过货币供应量渠道分别影响经济增长和通货膨胀的稳定性，而依据基本的货币经济理论可知经济增长、通货膨胀以及货币供应量三者之间高度相关，因此在建立计量模型的过程中有必要将三者的关系考虑其中，从而保证对国际收支失衡与宏观经济波动之间关系的分析更加稳健和有效。
基于此，本文将在现有理论分析基础上，以经济增长波动和通货膨胀波动作为宏观经济稳定性指标，借鉴邵军和徐康宁（2011）等采用的H-P滤波法将所有变量的长期趋势和短期波动予以分离，同时借鉴周靖祥（2010）构建的联立方程系统，将国际收支失衡与通货膨胀波动、国际收支失衡与经济增长波动以及通货膨胀波动与经济增长波动之间的关系纳入统一的计量模型之中，使计量模型的构建既符合经济理论又能够更好拟合数据变化趋势，从而增强本文研究结论的可靠性。
三、国际收支影响经济增长质量的机理分析
由于宏观经济稳定性是考察经济增长质量的一个重要维度，钞小静、任保平（2011）、任保平（2010）研究认为宏观经济稳定性越强，经济增长质量水平越高，经济稳定性与经济增长质量之间正相关。宏观经济稳定性既要求通货膨胀水平保持稳定，又要求经济稳定增长。一方面，通货膨胀水平的稳定，能够提高经济增长过程中各种要素利用效率，从而提高经济增长质量；另一方面，经济增长速度的稳定增强，既能够防止经济过热，也有利于防止经济萧条，降低经济增长过程中产生的社会成本，为经济增长质量水平的提高提供条件。而国际收支变化正是通过以上两个途径，以宏观经济稳定性为媒介影响经济增长质量变化。
第一，国际收支变化通过改变一国货币存量影响通货膨胀的稳定性，进而影响经济增长质量变化。传统的国际收支理论认为在国际收支出现持续顺差条件下，国际货币储备余额就会增加，而货币当局为了对冲外汇储备，就必须根据当期汇率用一定数量的本币去兑换相应的外币储备，从而构成国内基础货币，在乘数效应发挥作用的条件下，对一国货币供应量产生影响，如果在经济增长速度保持稳定的前提条件下，则一国通货膨胀水平将与货币供应量增长波动幅度成正相关关系，这就形成了国际收支波动一外汇储备波动_÷货币供应量波动一通货膨胀波动的影响机制，最终影响经济增长质量的变化。而且从逻辑分析来看，由于经济增长质量与经济稳定性正相关，而经济稳定性又与通货膨胀波动水平负相关，所以国际收支失衡变化越大，通货膨胀波动性就越大，经济稳定性就越弱，从而导致经济增长质量水平也就越低。
第二，国际收支变化通过改变一国国内总供求状况影响经济增长的稳定性，进而影响经济增长质量变化。从国际收支余额的构成来看，既包括经常项目余额，又包括资本项目余额。经常项目余额表示净出口需求的变化，由于总需求（Y）由消费（C）、投资（I）、净出口（NX）三个方面构成，所以在国内C和I保持稳定的条件下，总需求Y的波动水平就和净出口NX波动水平正相关，即净出口余额增长，国际收支失衡加剧，则经济增长波动幅度也会随之加剧。而资本项目余额表示国际资本净流入情况，一方面国际资本净流入速度越快，则表示国内资本存量增长速度也在加快，根据总生产函数的性质，可知产出增长速度也会随着资本存量增速的加快而进一步提高，最终导致经济增长偏离原先均衡增长路径，加剧经济增长波动性；另一方面，资本项目顺差条件下，国际资本的大量流入，由于其存在技术溢出和技术扩散效应，必然会对整个国民经济生产效率以及技术效率产生冲击，从而加剧经济增长速度的波动性，最终引起经济增长质量水平的下降。
图1考察了中国从1982-2011年宏观经济波动和国际收支失衡变化情况，可以看出中国宏观经济波动情况大致可以分为三个阶段：第一阶段是1982-1996年，经济增长率和通货膨胀率的波动幅度较大，宏观经济稳定性相对较差，其中经济增长率在1982-1985年波动幅度最大，通货膨胀率在1992-1996年波动幅度最大；第二阶段是1997-2006年，这一时期经济增长率和通货膨胀率的波动幅度减小，宏观经济稳定性显著增强；第三阶段是2007-2011年，经济增长和通货膨胀波动幅度逐渐增加，宏观经济稳定性再次出现下降趋势。从钞小静等（2011）测算结果可知，1982-1996年经济增长质量指数在大部分年份内为负值，而1997-2006年经济增长质量指数为正且逐步增加，表明中国这一阶段经济增长质量水平在逐渐提高，从而印证了中国宏观经济稳定性与经济增长质量之间的正相关关系。同时，从图1可以看出国际收支经常项目和资本项目失衡的波动几乎与宏观经济波动性保持了同样的变化趋势，特别是1992-1996年资本项目失衡与通货膨胀波动和2007-2011年经常项目失衡与经济增长波动几乎完全一致，表明中国国际收支失衡与宏观经济稳定性之间存在显著的相关性。为了深入分析国际收支失衡对宏观经济波动性的影响，我们将在本文第四部分根据上述理论分析结论构建联立方程系统，并选取中国1982-2011年年度数据，从实证角度考察中国国际收支失衡变化对宏观经济波动的影响，为提高经济增长质量政策的制定提供依据。
四、计量模型构建与数据说明
为了从宏观经济稳定性视角分析国际收支失衡变化对经济增长质量的影响，同时结合第三部分理论分析结果，本文将通过联立方程系统式（1）对国际收支失衡与经济增长质量之间的关系进行实证考察：
五、实证分析
由于本文选取的数据类型为时间序列，因此在回归之前需要对各变量平稳性进行检验，以降低伪回归风险。而目前数据平稳性检验方法有多种形式，本文主要采用ADF方法对数据是否存在单位根进行分析，表2检验结果显示所有变量为平稳时间序列，即所有变量均服从I（0）过程。
为了有效估计联立方程系统式（1），需要对待估计参数进行识别，根据Gujarati（2003）提出的参数估计识别条件，在此联立方程系统中，内生变量个数M=2，前定变量个数K=5，若用k表示给定方程中前定变量个数，m为给定方程内生变量个数，每个方程存在秩为2的非零行列式系数矩阵，所以可识别的秩条件成立，同时每个方程的阶条件为K-k>m-1，说明该联立方程系统为过度识别，此条件下传统的2SLS方法将不再是有效估计，因此需要采用系统估计方法对所有方程重新进行估计，目前主要的系统估计方法有三阶段最小二乘法（3SIS）和广义矩估计（GMM）两种方法。为了增强实证结论的稳健性，本文将采用上述两种方法分别对联立方程系统式（1）进行估计，同时按照联立方程系统的设定，在估计过程中将经济增长率波动和通货膨胀率波动两个变量作为模型的内生变量，而其余变量均默认为工具变量。
为了检验核心变量经常项目失衡和资本项目失衡变化对宏观经济波动的影响是否具有滞后效应，以及经济增长波动和通货膨胀波动之间是否存在内生性，因此将联立方程系统分为两种情况（Ⅰ）和（Ⅱ），并按照3SLS和GMM两种方法分别进行估计，（Ⅰ）和（Ⅱ）分别表示不存在滞后效应和带有滞后效应的联立方程系统，具体估计结果如表3所示。
从表3估计结果来看，3SLS和系统GMM估计参数的正负虽然是一致的，但系统GMM估计参数的显著性更高，不仅对应估计参数值有所增加，且对应参数的标准差也有所下降，因此GMM估计结果相比3SLS估计更为有效。
从不带滞后效应的估计方程结果（Ⅰ）看，经济增长波动主要受到经常项目收支失衡以及生产要素投入波动的影响，而资本项目收支失衡和当期通货膨胀波动对于经济增长波动的影响并不显著，从估计系数大小可以看出劳动力存量的波动虽然有利于熨平经济增长的波动性，但无法抵消经常项目收支失衡对经济增长波动性的影响，而且资本存量增长波动对经济增长波动的影响最大，是构成经济增长波动的最主要因素；而通货膨胀波动主要受当期经济增长波动和资本项目收支失衡波动的影响，估计结果显示货币供应量M2变化能够对通货膨胀波动起到一定的抑制作用，表明中央银行通过调节货币供应量控制通货膨胀的政策是有效的，但是由于国际收支资本项目失衡和外汇储备对货币供应量的冲击，完全抵消了央行通过货币供应量变化对通货膨胀的调控效果。另外，当期经济增长波动对通货膨胀的冲击也非常显著，意味着经济增长波动是形成通货膨胀波动的重要原因。
在考虑滞后效应的条件下，经济增长波动方程（Ⅱ）拟合优度显著下降，3SLS结果显示经济增长波动方程（Ⅱ）的拟合优度R2小于结果（Ⅰ）的拟合优度R2，而且滞后效应的加入使经常项目收支失衡对经济增长波动的影响不再显著，仅有要素存量增长的波动能够对经济增长波动进行解释；而通货膨胀波动方程（Ⅱ）估计结果显示通货膨胀波动滞后一阶对应估计参数不仅为正而且在1%显著性水平上通过检验，说明通货膨胀波动具有很强的正惯性，在通货膨胀水平偏离其均衡状态时会加剧自身的波动性，而且由于受通货膨胀波动滞后效应的影响，当期经济增长波动对通货膨胀波动的影响程度进一步加强（GMM估计参数值大于3SLS估计值），虽然当期资本项目收支失衡对通货膨胀波动的影响无法通过显著性检验，却对通货膨胀波动的影响具有滞后效应，然而加入滞后效应的通货膨胀波动方程拟合优度R2显著提高，达到0.7933，说明通货膨胀波动的79.33%可以通过模型（Ⅱ）进行有效解释。
综合实证结果可以看出，国际收支失衡是宏观经济波动性加剧的重要因素，国际收支失衡通过经济波动性影响经济增长质量，国际收支失衡与经济增长质量之间是显著的负相关关系（如前文所述宏观经济稳定性与经济增长质量正相关），同时经常项目收支失衡是影响经济增长波动的重要因素，而资本项目收支失衡也加剧了通货膨胀的波动。另外，经济增长波动还会加剧同期通货膨胀的波动，但通货膨胀波动并不会对经济增长波动产生显著影响，然而通货膨胀的波动具有显著的正滞后效应，在偏离长期趋势的条件下，其波动幅度会进一步加剧，从而在更大程度上限制经济增长质量水平的提高。
在目前不改变数据样本的条件下，为分析上述实证结果的稳健性，我们采用含有约束条件的GMM方法重新进行估计。考虑表3在估计过程中未曾考虑联立方程系统随机扰动项可能存在自相关性和异方差性，因此需要寻找具有一致异方差和自相关性（HAC）的加权矩阵对联立方程系统进行加权估计，这里我们将加权矩阵核函数设定为Bartlett形式，并沿用表3估计时采用的做法，将被解释变量作为内生变量处理，其余变量设定为工具变量，表4中Hansen's J统计量表明选取的工具变量是有效的，不具有内生性，且联立方程系统是可识别的，而且根据估计参数的显著性来看，表4中参数显著性水平和表3相比也有一定提高。同时，未含有滞后项的联立方程系统（Ⅰ）解释变量和被解释变量之间的关系和表3是一致的，而具有滞后效应的系统方程（Ⅱ）其估计结果不仅支持了表3中相关结论，而且资本项目收支失衡对经济增长波动影响和经常项目收支失衡对通货膨胀影响的显著性也相应提高，对应估计参数也通过显著性检验，这是对表3所得结论的有效补充。
六、结论与启示
研究经济增长质量的影响因素以及如何提高经济增长质量是当前政府和学界十分关注的课题，现有研究显示影响经济增长质量的因素是多方面的，既有经济结构层面的影响，也有制度层面的影响，既有技术层面的影响，也有收入分配的影响，而且通过调整经济结构、改善收入分配等措施能够对经济增长质量的提高起到积极的促进作用。但目前的研究忽视了经济全球化背景下外部经济与一国经济增长质量之间关系的分析，特别是国际收支失衡对经济增长质量的影响。本文正是从此角度出发，通过对现有文献研究成果的分析，首先在理论逻辑上指出国际收支失衡与经济增长质量之间存在负相关关系。其次，结合中国1982-2011年年度数据，运用联立方程模型对国际收支失衡与宏观经济稳定性的相关性进行实证分析，实证结论与理论分析结果相一致，经常项目收支失衡加剧了经济增长波动性，资本项目收支失衡也是形成通货膨胀波动的重要原因，国际收支失衡整体上加剧了宏观经济波动，导致了经济增长质量的下降。另外，实证结论还显示通货膨胀波动除受到自身滞后效应的影响外，经济增长波动也是造成通货膨胀波动的重要因素。
近年来，受国际金融危机、自然灾害等各种因素的影响，我国贸易经济发展面临着严峻的通货膨胀挑战。我国台湾地区在上个世纪70年代也发生过两次严重的通货膨胀，但由于采取了及时有效的政策措施，克服了通货膨胀，造就了稳定良好的经济环境赢得了经济飞跃，一举成为亚洲四小龙之一。2008年～2011年，我国与上世纪70年代台湾地区面临的通货膨胀问题极其相似。虽然，自2012年以来我国通货膨胀稳中有降，但由于输入性通货膨胀的存在、能源类大宗商品价格的不断上升等原因，通货膨胀的危险依然存在。他山之石，可以攻玉。当年台湾地区顺利走出困境并实现了经济二次起飞的成功经验应该能够给我们带来宝贵的经验和启示。
一、近年来我国与上世纪70年代的台湾地区面临相同的通货膨胀问题
由于国内外经济环境的复杂多变，近年来，我国经济发展面临较大的通货膨胀压力，甚至于2011年出现高增长高通胀的局面。台湾地区经济在上个世纪60年代的特征是高速成长和价格稳定，但是1973年以来发生的几次石油危机打破了这一局面，使得台湾经济也面临着滞涨的考验。通过比较不难发现，2008年至2011年我国与当年台湾地区通货膨胀的背景具有颇多相似之处。
1.物价与工资大幅上涨。1972年台湾的出口贸易异常活跃，当年出超由往年的2.16亿美元升至4.74亿美元。再加上资本流入，外汇资产净额猛增6亿多美元，致使货币供给连续增加，产生了严重的通货膨胀现象，批发物价1973年年内上升超过了40%，制造业工资为63.4%。物价及工资的大幅上涨沉重的打击了台湾的出口工业。上世纪70年代末80年代初，台湾又一次出现了物价工资的大幅上涨。由于物价上升等原因，工资也大幅上涨，制造业的平均工资在1977年上涨15.4%，而在1978年前两个月即上涨了15.9%。
近年来我国也一直面对物价上涨的压力。我国的居民消费价格指数(CPI)在2008年上升至5.9%。其后，2010年一路飚升，居高不下。进入2011年，多数月份CPI同比增长都在5%以上。2011年年初，我国东部沿海工业发达地区出现了严重的民工荒，工人也要求大幅增加工资，要求加薪 20%以上。此后物价指数一直处于波动状态，时至2014年第一季度我国的CPI涨幅才稳定在“2”时代。
2.利率偏低、储蓄率下降，房地产投机旺盛。上个世纪70年代之前台湾地区的利率由政府管制。在物价稳定的1971年和1972年，储蓄性存款分别增加了31.2%和28.6%。但是，1973年，由于继续大量购进外汇资产，货币供给上涨47%，物价因此上涨了40.3%。但同时，银行的存款利率(一年期存款)却依然维持8.7%的水平。利率水平长期低于物价上升水平致使居民的储蓄不敢存入银行而是购买实物或投机房地产，造成银行储蓄大幅下降，房地产市场投机异常旺盛。
同样，近年来我国的一年期存款利率一直维持在较低水平，2009年更是低至2.25%，虽然2010年以来缓慢提高至目前的利率上浮10%后 3.3%的水平，但是相较于物价水平仍然偏低。这导致我国的实际利率很低甚至为负值。事实上的低利率、负利率导致居民的储蓄意愿在不断降低。
此外，由于实际利率低，出于保值、增值目的大量资金流向房地产等非生产性行业，使得房地产市场过热，挤压了制造业的生存空间。
3.外汇储备过多。台湾地区自70年代中期，出口贸易旺盛，出现了贸易顺差。加上台湾岛内经济的恢复，国际资本流入也开始增加。于是，银行外汇资产迅速增长。另外，由于美元狂跌，外汇积累增长势头就更加变本加厉。同时这一时期台湾实施的是结售汇制，中央银行必须以台币依固定汇率无限制收购所有结汇外汇。结果外汇储备剧增，以至于1980 年台湾外汇储备就超过日本和西德位居世界首位。由此导致的结果是，货币供应量高速增长，物价及工资水平上升，通货膨胀压力增大。
与台湾情况相似，我国目前也是实行的企业无条件结售和有条件使用外汇，进出口用汇及收汇都必须采用银行结售汇制的外汇管制制度。因此近年来，我国的外汇储备持续激增。早在2008年我国的外汇储备就超过1.9万亿美元高居世界之首，2011年4月则已经突破3万亿美元，而2013年12月份这个数据则更是达到了3.82万亿。
二、台湾地区治理通货膨胀的政策争论及最终选择
台湾地区上世纪70年代通货膨胀引起了很多学者的关注。其中国际著名经济学家，被誉为全球六大杰出华裔经济学家之一的蒋硕杰教授与当时台湾大学经济学王作荣教授就此展开了激烈的辩论，这就是著名的“蒋王论战”。此次辩论给台湾地区治理通货膨胀指明了道路，影响了台湾日后的经济走向，是台湾战后经济发展史上很重要的一次大讨论。其焦点主要有以下几个方面：
1.台湾通货膨胀的形成机制。对于通货膨胀的成因，经济学理论界一直有不同的解释。1930年以前，货币数量说一直是解释通货膨胀的最主要理论，也就是所谓的“需求拉动”的通货膨胀理论。大危机结束后，凯恩斯主义理论盛行，即“成本推动”的通货膨胀理论。
具体到上个世纪70年代台湾地区的通货膨胀，蒋硕杰认为通货膨胀产生的根本原因在于：(1)外汇资产增长过快，造成货币供给数量过多所致。(2)利率过低，大众储蓄意愿降低，资金流向黄金、房地产和外汇资产等。(3)金融机构受官方的要求大量进行政策性放款，“以致可供投资的资金大批被用于边际生产力极低的(公) 国营事业及公共投资”。
王作荣则认为“出超及货币供应量增加无论如何不会引起如此剧烈的通货膨胀，显然有外来因素”。他认为石油、小麦、黄豆等国际商品价格暴涨才是台湾通货膨胀的主要原因。
通过对国际上很多国家物价受石油价格影响进行比较及对台湾投入产出关系表计算，蒋硕杰得出结论认为台湾通货膨胀的内在因素至为重要，对王作荣的观点进行反驳。
概言之，蒋硕杰认为台湾的通货膨胀主要是需求拉动型的，其直接原因是银行放款过度，大搞金融赤字。而王作荣则认为通货膨胀主要来自成本推动。蒋硕杰与王作荣有关台湾通货膨胀形成机制争论的核心就是需求拉动与成本推动之争。
2.如何治理通货膨胀。面对外汇资产过快增长造成货币供给过多这一问题，蒋硕杰教授建议当局不要无限制地收买外汇，累积外汇资产。建议用增加进口来使贸易平衡。
针对银行放贷过度、储蓄率较低的问题，蒋硕杰教授主张实行高利率，使银行利率由货币市场的供求来决定。他认为，要跳出通货膨胀的陷阱，取得充分的经济增长必须扩大储蓄。要鼓励储蓄就要保证利息率应该高于通货膨胀率。
针对蒋硕杰教授提出以上几点应对通货膨胀的建议，王作荣教授有不同的观点。首先，他认为浮动汇率作用有限，并且在当时的台湾实施浮动汇率有一定的难度。其次，他认为物价上升是由于供给面带动的物价上升。应该采用低利率政策并且增加货币供给，以增加需求面，带动经济增长。
可见，以蒋硕杰教授为代表的学院派认为要抑制通货膨胀并在稳定中求成长，就必须紧缩信贷，严格控制货币供应量。以王作荣教授为代表的专栏派认为，紧缩货币供应会抑制企业的投资而造成经济衰退，只有为企业提供廉价而充裕的资金，台湾的企业在国际市场上才更有竞争力。而高利率不利于企业投资，必然造成经济萎缩，而且利率提高，带动成本上升，无疑会加重通货膨胀。“蒋王论战”实质上新古典经济学派与凯恩斯主义的争论，是以社会福祉为重与以资本为重之间的争论。台湾当局最终采纳了蒋硕杰教授的政策建议，大幅提高银行存贷款利率，台湾经济自此走出困境，实现了二次起飞，并进入高增长低通胀时代。
三、台湾地区治理通货膨胀对我国的启示
台湾地区治理通货膨胀对我国主要有以下几点启示：
1.通货膨胀对经济发展有弊无益。在凯恩斯主义者眼里，货币供给量增加，社会流动性增加，能够繁荣投资，刺激经济，通货膨胀能够促进经济发展。因此，在凯恩斯学派盛行之后，通货膨胀之风气，弥漫全球。蒋硕杰教授指出，凯恩斯主义关于通货膨胀会促进经济发展的错误观念对发展中国家危害很大。只有抑制通货膨胀，经济才能稳健增长。
我国多年来实际上信奉的是凯恩斯主义，使得我国经济面临严峻的通货膨胀挑战，结果资金大量流向黄金、房地产市场等非生产行业，造成经济、社会矛盾日益突出。可见，通货膨胀对经济长期发展有弊无益，只有在稳定中寻求经济发展。
2.负利率治理通货膨胀无效。凯恩斯主义认为利率不会对预期的储蓄总额有任何影响，低利息率可以刺激实际投资和促进经济成长，而提高利息率会带来成本推动型的通货膨胀。事实上，低利率政策更容易造成通货膨胀，因为在资本不足的情况下，实行强制性的低利率政策会对银行信贷产生巨大的需求，从而刺激通货膨胀。台湾20世纪70年代的发展证明，随着贸易顺差日益增长，货币供应量再度增加，通货膨胀也日益严重，经济出现滞涨。由于台湾当局采纳了蒋硕杰教授的建议，提高了利率，储蓄迅速增长，物价才得以稳定。台湾地区的经验证明，用足够的利息吸引公众是一个重要的反通货膨胀工具。
事实上，我国通货膨胀就是由于国内利率过低，投资过热所致。投资过热会导致国际游资炒作大宗商品价格，反过来，国际大宗商品价格上涨又加剧了我国通货膨胀的程度，从而造成输入性通货膨胀的假象。在2011年中期我国投资减速、货币政策紧缩之后，铜、原油等国际大宗商品价格都大幅回落，这足以证明国际大宗商品价格上涨是我国通货膨胀的结果而不是原因。也反证了我国通货膨胀不是输入性通货膨胀，而是由国内货币供应量过多造成的。
四、治理我国通货膨胀的对策
综上所述，我国2008年～2011年的通货膨胀问题是在由美国次贷危机引发的全球金融海啸大环境下产生的，而台湾经济的滞涨问题是在70年代的石油危机大背景下产生的。鉴于我国与当年的台湾地区通货膨胀具有诸多相似之处，我们完全可以学习和借鉴台湾地区的治理通货膨胀思路，解决我国的通货膨胀问题。
1.高度重视通货膨胀对经济的危害。高度的通货膨胀将导致价格体系紊乱，打乱了市场机制的有效秩序，干扰了市场信号，造成资源配置失调，降低经济效率。从长远看，中央银行的首要任务应是稳定物价，其他任务应以不与这个目标相冲突为前提。我们认为，人民币购买力的稳定，是中国经济平稳可持续发展的基石。要维持经济的持续高速发展就必须高度重视通货膨胀，在稳定中寻求经济增长。
2.正利率政策是治理通胀的必然选择。利率高低水平应当是一定的社会资金供给水平和需求水平共同决定的。不顾社会总供给的可能采取负利率政策，虽能够刺激投资，但却不能抑制通货膨胀。我国多年来一直维持低利率，特别是实际负利率的出现，使得利率不能反映资金的供求状况，资金的使用成本无法得到体现，居民储蓄意愿降低，大量资金流出银行体系涌向收益颇高的房地产、黄金、外汇资产等，影响金融市场健康发展并造成制造业等实体经济萎缩，通货膨胀也越加明显而无法控制，最终对经济发展和社会稳定都造成了巨大的危害。而高于通货膨胀率的利率即正利率则能够增加民众储蓄意愿、正确引导资金流向进而治理通货膨胀。因此，应通过提高利率使其高于通货膨胀率以增加储蓄，扩大非通货膨胀性的投资资金来源，促进经济的稳定发展。我国正在进行中的利率市场化改革需要进一步加快步伐。
3.信贷政策应结合产业结构调整向高效率企业倾斜。过去，我国经济增长习惯投资驱动，即将资金大手笔的投向铁路、公路、公共基础设施的建造等，其中的很多建设都是重复的、低效率的。2008年，政府主导的四万亿刺激经济计划更是将这种做法发挥到了极致，结果引起我国的通货膨胀全面爆发，这表明过分依赖投资的经济增长是不可持续的，重复建设、低效率、政府主导的凯恩斯主义式的投资拉动内需道路已经不再适合我国目前的经济形势。此外，国有企业先天性的缺陷是缺少盈利的动机。相反，民营、中小等企业的经营者往往是其所有者，具有强烈的盈利愿望和动机，在具有等量资金的情况下，其效率也常常高于国有性质的企业。但目前我国银行恰恰将有限的信贷资金投向低效的国有大中型企业，而民营企业却不得不用高利贷的方式解决资金需求。因此，为治理通货膨胀政府不应责令金融机构作过多的政策性放款，而必须把有限、宝贵的信贷资金向具有高效率的民营企业、中小企业等倾斜投放。
4.主动渐进可控地推进人民币汇率形成机制改革。汇率制度影响一国外汇资产的数额，进而影响其国内货币供应和物价水平等。自2005年我国就建立了以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。但我国目前实行的结售汇制，无限制的收购外汇，造成外汇储备过多，增大了通货膨胀的压力。因此，应根据国内外经济形势和我国国际收支状况，适时的推进人民币汇率形成机制改革。在必要的情况下，可以适时主动渐进地使人民币升值，这样会降低贸易顺差和外汇占款。最终，货币供应量减少，物价下降，通货膨胀就会得到控制。
关键词：通胀预期，利弊，通胀预期管理
通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀要来，预先打算做好准备要避免通胀给自己造成损害，然而防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升，即对通胀的预期本身就会加快通胀的到来。免费论文参考网。
2009年二季度以来，经济界有人对通货膨胀的预期越来越强，给现实经济生活带来一些负面影响。笔者认为，对2010年能否出现通货膨胀这个预期要给予更多的理性思考，既不可麻痹大意，也不可跟风爆炒，要用辩证的思维和理性的心态来分析通货膨胀的预期问题，并对通胀预期加强管理，从而实现经济的稳定增长。
1.可能诱发通货膨胀预期的三个因素
2009年二季度以来，由于房价的暴涨，由于资源性产品的不断涨价，由于股市楼市的大幅度上扬，许多专家和民众预感到2010年要出现通货膨胀预期的局面。现在已经出现了通货膨胀的苗头，2010年能否出现通货膨胀预期的风险，我们可以从以下三个层面予以分析：
1.1刺激经济复苏中投资过旺，银行大量放贷，刺激了物价上涨。为了应对金融危机，促进中国经济复苏，2008年中央财政拿出4万亿元的投资，各地方政府拿出18万亿元与之相配套，加大投入，拉动消费，以项目求发展，应该说目前经济企稳回升，主要是中央和地方两级政府采取积极的财政政策，扩大投资，刺激增长带来的正面效应，应该说对全年GDP增长“保八”功不可没。
但是事物总是利弊兼备，22万亿巨资投到下面以后，由于结构性调整没有到位，体制性障碍尚存，所以产生了不少重复建设和产能过剩问题。银行1至10月份放贷总量达到8.6万亿元，到年末可以提高到10万亿元以上，这是建国以来发贷量最高的年份。免费论文参考网。银行的大量资金投入市场，刺激了经济，也加大了市场上的货币投入。从前三季度看，目前的货币政策甚至过于宽松。2009年9月末，M2余额同比增长29.31%，增幅比上年末高11.49个百分点，M1同比增长29.51%，增幅比上年末高20.45个百分点;M0余额为3.68万亿元，同比增长15.96%。这都是货币投放量过高，资金流动性过剩的一种表现。
1.2当前由于国内外对人民币升值的通货膨胀预期较高，国际上的过剩资金和流动资本纷纷看好人民币升值这个投资增值的通货膨胀预期，大量涌入中国市场。据不完全统计，2009年前三季度热钱涌入规模达到2190亿美元，折合人民币相当于1.5万亿元左右。这样大规模的热钱涌入中国市场，加重了中国货币的流动性过剩，这些热钱在中国首选进入房市和股市，催生了中国“两市”的大幅度上扬，也积累了两市的泡沫风险。这也是通货膨胀预期的又一个诱因。
1.3从2009年下半年开始，我国的资源性产品进入了新一轮的涨价期。例如成品油价上涨每吨提高了480元。水价上涨哈尔滨每吨提高了0.6元，价格涨到2.4元/吨，北京每吨水提高了0.9元，现在全国各个省区、各大城市水价纷纷上扬。天然气、煤气价格也出现了大幅度上扬。最近非居民用电每度提高了2.8分，居民用电提出了阶梯型涨价的办法。煤水电气这四大资源性产品，均属于国计民生的必须品，也属于上游产业的产品。随着近几年经济的发展和人民生活水平的提高，从社会生产到人民生活对四种资源性产品的依赖型越来越强。资源性产品涨价推动中游、下游产品涨价，这样就必然加大企业的生产成本和民众的生活成本。所以资源性产品涨价容易催生新一轮的通货膨胀，群众对此多有议论，压力很大。
2.对通货膨胀预期的利弊分析
通货膨胀预期特别是低通货膨胀，对于中国人口众多、生产力水平低这样的基本国情来看，有适度的低通胀是必要的，也是有益处的。
2.1通货膨胀预期正面效应：适度的通胀预期可以促进经济增长，通过拉动物价激活消费和投资，对经济的企稳回升起到了固本强基的作用。适度的通货膨胀还可以减少企业的库存，盘活企业的流动资金，激活市场销售，提升企业的经济效益。适度的通货膨胀可以使资源型产业增收，农产品涨价会使农民增收，对经济发展和民生的稳定也是有益的。
2.2通货膨胀预期的弊端
一是通货膨胀之后，特别是上游产品的涨价，导致中下游企业成本增高，利润变薄，收益减少，由于企业经营状况不好，也带来了税基萎缩，使财政收入增加了困难。二是通货膨胀之后，增加了民众的生活成本，比如煤水电气这些民众生活必备品的涨价过多，使家庭的生活成本突增，从而影响民众的消费水平和生活质量。免费论文参考网。三是通货膨胀容易催生泡沫经济，加大风险，使民众产生恐慌心理，影响社会稳定。特别是楼市、股市的价格飞扬，热钱的涌入，容易制造虚假繁荣，酿就泡沫经济，引发新一轮的经济和金融危机。
3.加强通货膨胀预期管理的必要性
由于通货膨胀与经济周期存在密切联系，因此，通货膨胀预期也就成为与经济复苏相伴随的一种现象，而通货膨胀预期也是引发实际通货膨胀的一个重要因素。如果人们普遍存在通货膨胀预期，消费者就愿意用较高的价格购买产品和服务，因为他们担心价格还会继续上涨;劳动者则要求给他们增加工资，因为通货膨胀会导致他们实际收入的减少;厂商当然也会充分利用这一点，以较高的价格出售产品，并且不会拒绝工人提高工资的要求，因为这样做并不会减少他们的利润。在这种情况下，尽管潜在产出不会发生变化，但实际物价水平则会上升。通货膨胀预期会引发物价水平上升的实质，是通货膨胀预期刺激了社会总需求，而总需求的膨胀必然导致物价水平的上升。如果实际物价水平由于通货膨胀预期而上升，反过来又会进一步增强人们的通货膨胀预期，由此就会形成一个正反馈循环，导致通货膨胀预期的自我强化和自我实现。
如果通货膨胀是在实体经济没有明显增长的情况下，由于通货膨胀预期或者由于错误的货币政策造成流动性过剩而引发的，就会导致经济出现“滞涨”。显然，管理好通货膨胀预期，也是避免通货膨胀的重要内容。
4.对策建议
根据以上分析，我认为管理好通货膨胀预期的关键是，及时转换经济政策和掌握好政策的力度，避免经济出现过热。除此之外，适时转换宏观调控的目标，表明政府控制通货膨胀的决心，增强经济政策的透明度，引导公众对经济政策和通货膨胀形势作出合理判断，就可以阻断通货膨胀预期自我强化和自我实现的机制，从而避免由通货膨胀预期引发的实际通货膨胀。
在当前的宏观调控中，我国既不应过分强调货币供应量目标，也不应过分追求低通胀率目标，而应当追求“组合式目标”。只有这样，中小企业、劳动密集型企业才有可能真正发展起来，这也是调节收入分配结构，加快城镇化进程的有效办法，是扩大内需的重要措施。
参考文献
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摘要：通货膨胀是当今密切关注的话题。我国经济近几年尽管获得快速增长，但是由于外汇储量增多及人民币的大量投放给中国老百姓的生活带来很大的冲击。本文通过对通货膨胀的概念介绍和其形成原因的分析，得出中国目前的通货膨胀是成本推动结构型，通过研究得出结论应该采取紧缩的货币政策和提高百姓的预期来对付当今的通货膨胀。
关键词：通货膨胀；货币；经济增长；预期
一、通货膨胀的内涵
对于通货膨胀的定义各国经济学家众说纷纭，尚未形成统一意见。上世纪50年代以来，经济学界对通货膨胀的定义大致可以分成两派：“货币派”和“物价派”。“货币派”强调通货膨胀发生的原因，认为流通中的货币供应量超过实际需要量时就发生了通货膨胀；“物价派”又叫“成本推动论派”，侧重通货膨胀造成的结果，认为通货膨胀是指一般物价水平持续性的普遍上升的过程。主张各自观点的西方经济学家形成了各自的定义：货币派的代表人物弗里德曼定义：“通货膨胀是一种货币现象，货币数量变动直接影响国民生产总值。所谓的货币现象是指实际经济是内在稳定的，货币供给增长可以使它变得不稳定，通货膨胀率完全由货币供给增长率决定，而且只有在货币数量比产量增长得更快时才会发生”，“无论何时何地的通货膨胀总是个货币现象”。“物价派”主要以凯恩斯主义经济学家为代表，如斯蒂格利茨，曼昆萨缪尔森都以价格上涨来对通货膨胀进行了定义。如新古典综合派代表保罗萨缪尔森阐明通货膨胀是物品和生产要素的价格的普遍上升的时期。通货膨胀意味着一般价格水平的上涨。
二、通货膨胀的形成原因
北京科技大学经济管理学院仲大军教授认为：通货膨胀的主要原因是由于前些年里我国实施过度的重商主义发展战略。这种发展战略有好处，也有坏处，好处是可以动员全球的资源涌到中国来，坏处是中国的资源和国民财富大量廉价流失，发展的结果被外人所利用。
中国社科院的金融学专家李杨指出，通货膨胀的特点是流动性过剩，源自内在经济机制失衡。过剩，是一个经济学概念，基本含义就是失衡。在货币流通失衡的情况下，有些人感觉钱太多有些人感觉钱太少。一种更加普遍更加符合教科书定义的观点是，通货膨胀属于成本推动型结构性通胀。所谓结构性通货膨胀，就是说不是货币普遍贬值，而是一部分商品大幅度涨价；成本推动型的含义，就是商品涨价不是因为市场需求出现异常增长，而是因为商品成本现意外增加。国务院发展研究中心金融所所长夏斌也是主张成本推动论。
而第二第三产业的成本提高主要是初级产业以粮食为龙头的食品价格上涨影响价格总水平上涨的为重要因素。粮食价格的上涨，已经成为影响2008年价格总水平上涨的主要因素。2008年粮食价格上涨较2007年仍继续：第一，全球粮食供需仍较紧张。导致国际市场粮油价格的上涨，这是对我国粮食价格上涨将继续产生直接影响。第二，近两年我国粮食虽然增产，但工业用粮也大幅增加。从目前的粮食供求关系上看，我国粮食供给还没有达到明显供大于求的宽松状态，仅仅是偏紧状态下的供求平衡，而且在粮食供求的结构、时间和空间上还存在一定的不平衡。特别是南方产粮大省遭遇50年一遇的雪灾，将影响夏粮产量。根据国内外粮食供求的变化情况分析，国内粮食供求仍然处于紧平衡状况。
三、通货膨胀的对策思考
第一，采取紧缩型的货币政策，通过减少流通中的货币供应量来减少总需求，降低物价水平；提高利率，收缩信贷，缩紧银根，减少市场的流动性；提高贴现率提高准备金率和减少信贷总额；同时，现阶段人民币升值预期比较大，热钱会想方设法进入中国，如果热钱的流入只是套利，损失的只是汇率。那么对于货币需求没有影响。但是如果热钱涌向房地产等行业，就会增加货币流通速度，拉动货币需求。我国政府要么继续加强资本管制，防止热钱涌入；要么加快人民币汇率改革，让其快速回归均衡汇率。否则，货币政策会失效。
第二，稳定对通货膨胀的预期。通货膨胀最大的危害就是通货膨胀预期。从今年年初到现在的房地产销售情况，跟1988年和1989年时发生的严重滞销类似。当时的通货膨胀率很高，企业里的存货增加，但是商店里面没人买东西。这是由通货膨胀预期所导致的。当时人们预期通货膨胀会来，就把货囤着等涨价。现在房地产市场上卖方的观望有些类似于当年的情况，卖方对通胀有预期，对政策调整有预期，所以囤房不卖，买方也在观望政策，形成了滞销。当然，房地产还有其他方面的情况，包括前几年投资增长太快，需要进行一定的调整。对于房地产领域的通胀预期，只能慢慢地进行调整。政策方面要坚决，政策的反复会把通货膨胀预期培养成货币政策最顽强的敌人。
第三，高度关注农产品价格，加大对农业发展的支持力度粮价是百价之首，我国的物价问题，说到底还是粮食问题。因此，我国粮食、猪肉等农产品减产、涨价问题不可小视。目前，不仅全社会对粮食的需求在明显增加，全球粮食供需缺口也在日益扩大。这种情况十分明确地给了我们一个信号，即今年我国粮食供给和粮食市场必须谨慎地应对国际大环境和国内小环境的各种挑战。2007年中共中央政治局会议强调:要进一步巩固和强化农业基础地位，保持农业农村经济发展和农民增收的良好势头。同时，中央农村工作会议指出:要切实保障主要农产品基本供给不脱销不断档，努力实现主要农产品市场价格不大涨大落，要贯彻落实往年的支农、惠农政策，对农产品的有效供给进行宏观调控。此前，财政部部长谢旭人也指出，2008年将动用财政政策抑制通胀，对于生产成本中农资价格的过快增长，政府将加大补贴投资力度进行调控，形成农业增效、农民增收良性互动机制。
第四，消除民众对通货膨胀的恐惧心理，防止此次通胀从结构型通货膨胀演变成全面通货膨胀。我国虽然现阶段是结构性通货膨胀，但食品价格上涨引起企业生产成本的上升，随着产能过剩的现象逐步消失，一般消费品的价格必然因生产成本上升而上涨，而这又会带来物价的全面上涨。所以，现阶段存在由结构性通货膨胀转变为全面通货膨胀的可能。实行稳健财政政策和从紧的货币政策，能保持我国经济稳中求进，推进经济社会又好又快发展。
参考文献：
[1]周新普.治理当前通货膨胀的思考.上海城市管理学院.2008
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[4]唐毅亭，白静.目前通货膨胀的性质、特点和趋势分析[J].宏观经济研究，2007.9
关键词：通货膨胀 收入分配效应 贫富差距
中图分类号：F12 文献标志码：A文章编号：1673-291X（2011）30-0009-03
从2007年开始，中国物价总水平呈现持续上升趋势，特别是粮食等农产品价格普遍上涨。通货膨胀问题也已成为大家关注的焦点，但人们总是把注意力集中到探求通货膨胀的原因，对于通货膨胀的结果研究得还不够深入。通常感受通货膨胀就是“钱不值钱了”，同样的钱能买到的东西变少了，所以通货膨胀是不好的。但如果每个人手里的货币都会随着通胀率增长的速度而增加，虽然物品贵了，但手里的货币也多了，所以还能买到同样多的东西，那么通货膨胀就不是不好的。可是现实往往是，并不是每个人的工资都能随着通货膨胀率的上升相应增加；也并不是每个人都拥有话语权，能够使自己手中的货币得到保值；另外，政府因通货膨胀获得的隐性税收的再分配也不能保证绝对的公平。那结果是，“不幸的人”因通货膨胀变得相对更穷了，而“幸运的人”因通货膨胀变得相对更富了，这样通货膨胀就产生了收入分配效应，引起了分配的不公。那么收入分配效应是否就一定会导致贫富差距的扩大呢？也不一定，如果低收入者和高收入者的收入都能随着通胀率的上升相应增加，并且拥有同样的货币保值的机会和能力，那么就不会造成贫富差距的扩大，否则，则必然会拉大贫富差距。
一、文献回顾
对于通货膨胀和收入分配问题的研究，著名的是Kuznets在20世纪50年代提出了“倒U假说”，即认为随着一个国家的发展，收入分配将经历一个“先迅速扩大，而后是短暂的稳定，然后再逐步缩小的过程”，这一结论引起了经济学家的兴趣。
而对于通货膨胀对居民收入分配差距的影响，国外的研究存在着争议，有观点认为，通货膨胀使固定名义收入（养老金、补助金）贬值从而恶化穷人的境况（Gustafsson and Johans-son，1997；Parker，1999；Xu and Zou，2000；Cornia and Kiiski，2001）；也有研究认为通货膨胀降低收入分配不公（Johnson and Shipp，1999）；还有的学者认为通货膨胀对收入分配没有影响（Creedy and van de-Ven，1997）。
Hongyi Li和邹恒甫使用关于收入分配的跨国横截面数据分析了通货膨胀对收入分配和经济增长的影响，发现通货膨胀恶化收入分配，提高富人的收入份额，对穷人和中间阶层的收入份额有负的效应但不显著，降低了经济增长率（Hongyi Li and Hengfu Zou，2002）。
国内关于通货膨胀的收入分配效应研究文献较少。但一致认为中国收入分配差距在持续扩大，且通货膨胀对收入分配产生了较大的影响。
樊纲（1995）指出通货膨胀会引起地区间、不同经济部门间、不同行业间居民的收入差距扩大化，会给社会政治稳定带来严重的威胁。
黄燕芬（1997）认为，通货膨胀“劫贫济富”的收入再分配效应比较明显，城镇低收入家庭成为最大的受害者，可能会诱发各种社会问题。
邓晓益和李四维（2006）对1978―2002年中国居民收入差距和通货膨胀关系进行实证分析发现：居民收入差距与通货膨胀之间存在长期均衡关系。不同收入层次的居民在边际消费倾向、边际投资倾向、消费与投资比例以及消费结构等方面有着重大差异，通货膨胀对他们的影响也差别很大。
许业友（2009）研究认为，收入分配差距的基本构成是一个国家的社会结构、经济结构、政治制度、文化、教育、环境、历史等的综合反映，通货膨胀只影响收入分配差距的波动成分。
综上所述，对于通货膨胀的居民收入分配效应，国外的研究存在着争议；而国内的研究观点比较一致，认为通货膨胀会拉大居民收入差距。本文认为，通货膨胀会引起分配的不公，会导致贫富差距的扩大，原因在于低收入者和高收入者相比，收入往往不能随着通胀率的上升而增加，并且拥有的货币保值能力比较低。通货膨胀对收入分配的影响不具有稳定性，从通货膨胀和基尼系数的数据分析来看，二者并不具有线性相关关系，但通货膨胀影响收入分配差距的波动成分，而且具有滞后性。在不同的发展时期和阶段，由于起中间作用因素的不同，所产生的影响具有差异性，在中国现阶段，通货膨胀的收入分配效应主要通过高、低收入者边际消费倾向不同，所拥有保值资产多寡不同来起作用的，而且通货膨胀极大的导致了社会的不公。
二、中国的通货膨胀和收入分配差距现状
自1978年以来，中国经历了两次严重的通货膨胀（如表1所示）：1988年和1989年出现高于18％的通货膨胀率。1992年以后又出现一轮较严重的通货膨胀，1993年CPI是14％，1994年CPI更高达24％。1997年之后，价格开始逐渐稳定。但近些年，通货膨胀又有抬头的趋势，2008年通货膨胀达到了5.9%，今年7月份通货膨胀曾一度达到6.5%。
而中国的贫富差距也在急剧的扩大，据世界银行（2010）最新的数据显示，美国5%的人口掌握了60%的财富，而中国则是1%的家庭掌握了全国41.4%的财富，财富集中度远远超过了美国，成为全球两极分化最严重的国家之一。据世界银行的测算，欧洲与日本的基尼系数大多在0.24~0.36之间，而中国基尼系数从改革开放之初的0.28已上升到2010年的0.52。当然，一个国家的收入分配差距，其基本成分的决定因素是该国的经济结构、社会结构、政治制度、文化传统等。
对于通货膨胀对收入分配的影响，从表1来看，贫富差距在不断的扩大，但是通货膨胀却是不断的波动，从简单的计量数据分析来看，通货膨胀对收入分配的影响不具有稳定性。一方面是因为影响收入分配差距的因素有很多，而通货膨胀只是一个动态的相对短时期的影响因素；另一方面是因为中国基尼系数的统计数据还不够精确，各方统计口径和结论存在很大的差异。所以，用这组数据来分析通货膨胀对收入分配的影响，很难得出确切的结论。但是，我们从这组数据可以一目了然的了解中国自1978年以来的通货膨胀和收入分配差距现状，从而为我们的分析奠定基础。
三、中国通货膨胀对收入分配差距影响的成因分析
1.收入分配差距的工资占比因素。工资占国民收入比重对城镇居民收入差距具有显著的正面影响，即工资在国民收入中占比越高，城镇居民收入差距越小。但是，如果通货膨胀加剧，就势必降低工资占国民收入比重，因为通货膨胀给人们带来的恐慌，使人们把更多的精力投入到投机当中，脚踏实地、勤勤恳恳工作的人只能拿通货膨胀下缩水的工资，投机取巧的人反而因通货膨胀可以大赚一笔，所以会有更多的人拿更多的资金去投机，食利者阶层增加，贫富差距拉大。
2.收入分配差距的消费倾向因素。中国80%的城镇居民属于中低收入家庭。对于低收入者而言，消费在收入中占据较大比重，边际消费倾向较大，而且食品消费比重较高，中国近些年的通货膨胀主要是由于食品价格上涨引起的，所以，低收入者受通货膨胀的影响较大。又由于低收入居民绝大部分都是工资收入（或者养老金收入），而中国目前工资收入的增长不仅总是落在通货膨胀之后，而且增长的幅度远远也比不上物价上涨的幅度。因此，通货膨胀使货币贬值，使低收入居民生活质量下降，工资收入中更大比例用于食品消费，而食品价格又一轮一轮的疯涨，所以使广大的低收入居民生活水平显著下降。而对高收入者而言，消费在全部收入中所占比重不大，而且食品消费所占比重更低，相对应的受通货膨胀的影响就小。
3.收入分配差距的资产保值因素。相对于低收入者而言，高收入者在正常消费的基础上，更有能力获得多样化的资产，而多样化的资产本身就有降低风险，抵抗通货膨胀的作用。当通货膨胀发生时，高收入者通过购买股票、土地、商品房和其他财产来实现保值增值，尤其是当前某些资产以异常的速度上涨，使这些资产拥有者在避免了通货膨胀的同时，获得了不菲的收益。尤其是房地产资产投资者，可以说获得了暴利。
4.收入分配差距的房地产价格因素。2001年开始，中国房地产价格出现了持续上涨势头，2003年各项指标加速上升，2004年、2005年、2006年、2007年房地产市场已经出现全面过热苗头，全国大中城市房地产价格出现了大幅度上涨，部分中心城市和地区的房价甚至上涨了几倍。在2008―2009年的世界金融危机中，房地产价格在高位运中继续高涨，2010年又出新高（如表2所示）：
房价高涨从两个方面拉大了贫富差距：一方面催生了一批以房地产开发商为代表的庞大利益群体，过多的资金流向了房地产业及相关产业，再加上开发商在获取土地和银行贷款上的便利，导致了财富向房地产领域的大转移。“中国2007年500富豪榜”数据显示，亿万富翁的人数（1.8万）仅次于美国，居世界第二。在上榜的500富豪中房地产富豪128人，房地产业成了名副其实的“富豪高产田”。另一方面投机炒房者赚取了丰厚的利润，房屋拥有者的资产大幅升值。在中国只有少数人拥有商品房，房价的大幅度上涨，使有房屋的人成了相对的“富人”，而买不起房或还没有买房的大多数人却要遭受通货的贬值，成了相对的“穷人”，随着房价的不断上涨，“富人”越富，“穷人”越穷。贫富差距越来越大。
另外，如果通货膨胀持续发生，就会产生通胀预期，会使人们无所适从，会更加热衷于买房来保值，结果是高房价助推货膨胀，通货膨胀也同时带动房价的上升；房地产价格和通货膨胀在不断攀升。国际上通行的房价收入比为1∶3~1∶6，而中国很多城市大都在1∶10甚至1∶20以上，这意味着普通工薪阶层不吃不喝也要一百多年才能买得起一套房子。多数无房者与少数有房者之间的收入“鸿沟”越来越宽。
四、结论与建议
中国国民收入差距已经跨越了警戒线，成为全球两极分化最严重的国家之一。收入差距的扩大可以归结于市场性和制度性的原因，但通货膨胀无疑是一个非常重要的因素。通货膨胀导致了投机现象，持续的通胀，使人们形成通胀预期，于是现金就成了烫手的山芋，人们会迫切的去买一些能够保值的东西来，于是出现了炒房子、炒股票、炒人民币、炒玉石、炒兰花，甚至炒绿豆、炒大蒜等现象。这样就使某些资产价格奇高，进一步引发通货膨胀，拉大贫富差距，降低人们的生活质量，引发社会矛盾。
通货膨胀导致了价格的扭曲，使分配机制变得不合理。一方面，使广大的没有话语权的工薪阶层变得更加的贫困，因为工资基本不涨，即使些微的上涨也赶不上通货膨胀上涨的速度。这势必使工薪阶层的生活压力增大，心态浮躁，不利于社会稳定。另一方面，使垄断阶层和食利者阶层变得更加的富裕，使既得利益者更倾向于投机。所以国家首先，必须遏制通货膨胀，通货膨胀归根结底就是货币现象，政府不要让经济的发展最终变成货币游戏；其次，必须采取各种措施抑制房价，房子是每个国家国计民生的头等大事；再次，实行更加灵活的随着通货膨胀率不断调整的工资薪酬制度，从而来保障工薪阶层的利益，保障绝大低收入者的利益；最后，规范完善资产市场，引导人们理性投资与理财。
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