时间：2022-08-20 04:14:10
【关键词】投资环境资源劳动力市场政治因素
一、投资环境的概念，变迁及影响因素
投资环境，顾名思义，是指投资者进行生产投资活动所需面对的各种外部因素。从最初的有形投资环境如交通等到后来的无形环境如政策法规等，人类对投资环境的理解处于不断的变化之中。现在看来，影响和决定投资环境的因素有很多，主要包括以下几个方面。
（一）社会政治因素。政策优惠，环境安定的地区，因为投资风险小，自然会吸引投资者。市场、经济因素。市场是否健全、基础设施是否完善，都会直接影响投资效益。
（二）资源因素。如矿产蕴藏量和开发水平、利用状况等。
（三）交通运输通信信息因素。这是投资的循环和神经系统，如交通不便、通讯闭塞，就不能吸引投资者。
（四）资金因素。包括资金的来源、途径等等。（五）劳动力因素。主要是指劳动力的数量和素质能否适应投资者的需要。经营管理水平、吸收先进技术的能力、为生产经营服务的状况等其他因素。
二、家乡投资环境分析
家乡简介
我的家乡——绵竹市，位于四川盆地西北部，是一个有2000多年历史的的文化名城，西汉高祖六年（公元前201年）置县，传说因当地宜于种竹，位于绵水之滨，故名绵竹。绵竹市幅员面积1245平方公里，市境东南靠德阳，西南毗邻成都，东北与绵阳接壤，西北与茂汶连接。
（二）投资环境分析
1.资源因素分析。绵竹拥有丰富的自然资源，现已探明的矿产40余种，尤以磷、煤、白云石、石灰石储量巨大，其磷矿是全国四大磷矿基地之一，以此为基础，绵竹磷矿开采业在512地震之前一直在绵竹的经济发展中占有重要地位，具有一定投资潜力；绵竹的另外一个资源特点是已开发和待开发旅游资源丰富不仅有梨花长廊，九顶山国家地质公园、云湖国家森林公园等自然风光，同时是四大年画之一“绵竹年画”发源地，县内名胜古迹众多，拥有千年名刹吉祥寺、金刚道场云悟寺等著名寺院和紫岩书院遗址，回澜塔等古建筑，最为重要的是，这些潜在旅游资源还没有被充分开发，如果政府能在政策上更多的支持，加大宣传，必将吸引更多投资者的眼球在资源这一方面，绵竹醍比较明显。
2.劳动力因素分析。多年的工业发展为绵竹造就了一大批成熟的工人，可以满足各类企业的需要，然而，绵竹在知识型人才资源的储备方面有所欠缺，政府在这方面的工作做的仍然不够，或者说缺乏意识，这对投资企业的类型形成了一定限制。同时教育方面的投入不够也成为其人才储备方面的短板，这一点势必会影响到企业长远的投资考虑。
3.市场、经济因素分析。绵竹经济实力雄厚，连续13年跻身全省县级经济综合评价“十强县”前列，以下摘自鼎言商旅网：（1）综合经济全市地区生产总值（GDP）突破百亿大关，达到100.1亿元，扣除物价因素，增长速度达到18.10％，创近十年来的历史新高。人均国内生产总值达到20160元……
（2）工业经济2005年全市工业经济高速增长，全社会工业总产值完成170亿元,全市123家国有及规模以上工业企业，产品销售率达到97.92%；实现利润19.66亿元，比上年增长96.04%，实现利税总额30.97亿元，比上年增长71.73％，工业企业经济效益综合指数达到206.84％……
依托于绵竹多样的资源基础，绵竹经济发展成功实现了多元化的模式，各式企业一起带动了绵竹经济的发展，如亚洲最大的磷酸盐制造企业龙莽集团，出产四大名酒之一“剑南春酒”的剑南春酒厂等，经济的发展创造了丰富的社会财富，因此绵竹人拥有充足的购买力，512地震虽然给绵竹造成了很大的损失，但总体上绵竹的物质环境和投资环境没有造成全局性的损害。绵竹拥有良好的工业基础，震前绵竹已经形成了以机械加工制造业、磷化工业、食品饮料业为支柱产业的产业链，地震虽然使全是企业全面受损，但多年发展形成的产业优势、产业格局和良好的工业基础仍然存在。三大基础产业在震后就恢复了生产能力。在整合绵竹现有的剑南春特级工业园区、和机械工业园的基础上，绵竹市正在加强开发区建设。总体规划是22平方公里，新的园区产业定位为机电、食品、生物能源、生物医药等。目前经济开发区的项目已经四川省发改委立项相关的准备工作正在有序进行。
4.交通因素分析。无论什么地方，便利的交通都将是吸引投资者的重要因素，绵竹交通优势较为明显，市内交通畅通，邮电业发达，绵竹位于成都一小时发展圈内，距成都83公里，有多条高速公路贯通，同时与四川第二大城市绵阳之间同样交通便利。绵竹交通的不足之处在于由于绵竹市规本身模不大，相应的其交通运输业规模偏小。对成都等大城市的交通物流依赖较多。
5.社会政治因素分析。在这一方面绵竹独有的政策优势。512汶川大地震之后，绵竹受灾严重，为了了加快恢复绵竹的经济发展，国家在灾后给很多的措施，从税收减免等方面给予了灾区特别优惠的扶持。同时，绵竹良好的政务环境将为企业提供行政审批一站式服务，绿色通道服务，努力为投资者发展保驾护航促进企业的发展。
因此，政策的扶持为投资绵竹带来了便利，绵竹的投资潜力集中于旅游业及制造业，资源型依托型产业，但是一些基础设施，人才储备等方面的不完善可能会成为约束投资的短板。
参考文献：
湖北要着力构建促进中部崛起的重要战略支点，这是党中央从国家战略的层面上对湖北发展的科学定位，也是湖北省第九次党代会确定的经济社会发展的重要目标，即要努力把湖北省建成中部乃至全国重要的先进制造业基地、高新技术产业基地、优质农产品加工基地、现代物流基地和综合交通运输枢纽，使湖北成为中部经济要素富集、充满创新活力的区域，成为巾部发展现代服务业的重要平台，成为促进中部崛起的重要增长极。
显然，产业集群发展与投资环境创新之间具有互动关系。一方面，投资环境创新是产业集群良性发展提供保证，良好的投资环境有助于企业加速在同一空间区域的聚集形成产业集群。因此，当前在促进中部地区崛起的战略背景下，湖北省积极进行投资环境的创新，促进产业集群的发展，对于解决其目前存在的经济外向度不高、产业结构不合理、政府职能缺失等问题，增强湖北省的核心竞争力，实现经济又快又好的发展，真正发挥战略支点的重要作用，便具有很强的实际意义。
2投资环境创新。提高比较优势，加速产业集群发展
与中部六省的其他省相比，湖北省具有明显的区位优势、人才优势、资源优势等，但在全国范围来看，中部六省的投资环境水平总体处于全国的中等水平，其中河南、湖南、湖北属中偏上水平，山西、安徽、江西属中偏下水平，基础设施和经济环境是中部六省主要的制约因素。因此，在“中部崛起”战略下，湖北省只有突破投资环境限制的瓶颈，努力进行投资环境的创新，提高其比较优势，才能在在中部六省中脱颖而出。
投资环境的创新是区域经济发展的前提和基础。因为一般情况下，投资主体行为的产生主要基于成本因素、市场因素两方面的考虑，其中成本因素包括劳动力成本和交易成本两个方面。交易成本则可以看作是一系列制度成本，包括信息成本、谈判成本、拟定和实施契约的成本、界定和控制产权的成本、监督管理的成本和制度结构变化的成本。市场因索则包括市场的规模、市场的集中度以及市场的发展趋势等方面。显然较大的市场规模、较高的市场集中度以及巨大的增长潜力是投资主体选择的理想对象。
湖北省产业集群的初步发展正满足了以上两个方面的要求。密集的厂商及专业化的生产主要是通过专业化的分工来形成产业集群优势，加速了劳动力素质较高的技术型和知识型人才的汇聚，降低了生产资料和人力资本。同时产业集群通过经济活动和相关生产设施的区域集中所产生正外部性和规模经济，构成资金流入的主要吸引力，能有效带动区域产业规模的扩张。规模扩张优势远优于单个企业，它可以在短时间内形成巨大的比较优势，拉动地区经济快速增长。
目前湖北省投资环境创新所面临的挑战主要有一下几个方面：(1)整体科技水平不高，人才优势没有充分发挥，人才流失严重。湖北省作为中部腹地和长江中游的一个重要省份，全民受教育程度较高，是中国高校科研机构密集区，科技实力比较雄厚，但是由于没有好的人才机制，高端人才在企业中并没有发挥作用，更多的则是流失到沿海等发达地区，这不能不说是一种悲哀。(2)政府职能缺失，服务水平不高，法治建设有待完善。尽管湖北省的软环境建设工程已经初见成效，但与投资环境建设的相关配套政策、制度缺乏整合完善，同时相关的职能部门不能互相协调，直接导致行政审批的繁琐、办事效率低、互相推诿责任等现象时有发生。(3)环境保护意识不强，自然资源浪费严重。在中部六省中，湖北省具有明显的土地资源、水电能源资源、矿产资源等优势，但是普遍存在资源合理利用程度不高的问题。(4)区域形象不佳，诚信度有待提高。全民信用意识淡化，企业信用水平较差，由于信用欠缺，扰乱了市场经济秩序，严重影响湖北区域信用环境的建设。
3产业集群发展。优化经济结构，促进投资环境创新
实施产业集群战略是提升区域竞争力、促进区域经济增长的重要途径，在我国的长三角和珠三角地区，资本、技术和劳动力的集中就促使了大批有特色的产业集群的产生，成为当地经济发展的绝对优势和主要力量。产业集群竞争优势主要体现在：有利于节约成本，有利于推进技术创新，有利于开拓市场，有利于规模扩张。而由竞争优势带来的利润前景，会进一步吸引资金、人才，形成良性循环。能否形成具有特色的产业集群，已成为国家或地区经济竞争力强弱的关键。因此，湖北应做好规划，明确支持重点，在有条件的地区大力推进企业之间的相互联系，提高产业的集约化程度，形成规模效应和聚集效应，推动产业竞争优势的提升。
结合湖北省自身的部分产业优势来看，同样也具有很大的发展潜力。目前已经逐渐培育出一大批具有竞争力的制造产业，如汽车及零部件产业、纺织服装业以及船舶制造业等，同时还有一些拥有发展潜力的高新技术产业，如工业激光业、移动通信系统及设备业等。这些产业通过逐渐的数量积聚和质量提高，已经形成了大量拥有一定规模的产业集群。
目前湖北省产业集群的发展过程中，存在以下几个方面的问题：(1)产业关联度偏低，缺乏专业协作。各城市产业有趋同的弱势，特色不明显，缺乏合理的分工和互补性。同时上、下游产业配套和协作不够密切，未能形成较好的互补性较强产业链，使产业集群未能对区域经济发展起到乘数效应的作用。例如：湖北省的襄樊市和十堰市，汽车零部件企业存在集中度相对较低、基础薄弱、企业规模小、营销能力弱的问题，这不利于资源的合理配置，也不利于形成产业链和提升产业整体竞争优势。(2)技术创新能力低。湖北省的制造业虽有一定程度的集群效应，但是整体的科技产出率低，核心技术受制于人，科技成果的科研转化率低。(3)品牌优势不明显，整体实力不强。
4促进投资环境创新与产业集群发展的战略对策
针对以上进行的湖北省投资环境创新与产业集群发展的互动机制以及存在问题的深入分析，在“中部崛起”战略下，提出以下战略对策：(1)政府要充分发挥其服务职能的作用，做好相关的协调服务工作，要增强服务投资者的意识，提高服务质量。(2)要下大力气发挥科教优势，推进科技、教育与经济的紧密结合，要加强人才队伍建设，营造留住人才和用好人才的良好环境。(3)要建立多元化的投融资体系，为科技创新和基础设施以及产业结构升级提供资金支持。(4)通过对外宣传以及积极的自身完善，为区域树立良好的外在形象。(5)加快工业结构调整和升级。通过提高加工深度和调整产品结构来改善经济效益和增强产业素质，进一步巩固工业基础。
总之，在区域经济日益融合而省际经济竞争日趋激烈的现实条件下，湖北省既要挖掘自身的科技潜力，起到中部崛起的表率作用，又要正视科技发展领域中存在的不足，深化科技领导体制的创新。中部的崛起意味着湖北的崛起，而湖北的崛起也将成为中部崛起的亮点。湖北省通过走科技强省之路，以湖北的发展拉动中部地区的发展，成为“中部崛起”战略的支撑点。
[摘 要]本文从自然条件、基础设施、经济环境和社会环境4个方面选择37个评价指标，以GIS技术为手段，对浙江省市域综合投资环境进行多尺度集成分析与可视化表达,并做了分区与简要评价。本文旨在揭示浙江省各市产业投资环境的状况和问题,为投资决策提供一定参考依据。
[关键词]产业投资环境； GIS； 综合评价；
一、引言
投资环境是指某一地区或国家为接受或吸引外来投资所提供的各种条件的集合,是一个动态的多层次、多因素的综合系统。区域投资环境的优劣直接关系到投资活动的正常开展,关系到投资的发生、投资的效益、投资的风险等重要内容,它还会间接影响当地的就业、经济发展的后劲和竞争力。产业投资环境是投资环境的核心内容和实质所在，任何形式的投资最终都将采取产业的形式。投资环境问题尤其是产业投资环境的评价成为经济社会发展中人们较为关注的一个重要问题。
投资环境的评价方法有很多。其中，GIS具有强大的空间和属性分析能力，具有定量、快速、易更新及系统分析的特点，非常适于投资环境这一复杂现象的研究。它通过评价指标体系的选择及量化,最终实现投资环境研究工作的科学化、现代化和自动化。
二、相关文献研究
国外对投资环境的研究集中在应用评价方面,根据研究主体及侧重点可分为三个阶段:第一阶段为20世纪60年代至 80年代初。少数发达资本主义国家从投资者角度开始对发展中国家的投资环境进行评价,研究方法较简单、主观性较强。主要有“冷热国比较法”和“等级尺度法”。第二阶段为 20世纪80年代,这一阶段东道国地区也开始加强投资环境的研究,发展中国家掀起了大规模投资环境评价研究的热潮,各种评估咨询机构纷纷成立,研究方法逐渐定量化、科学化。第三阶段是20世纪90年代以来。这一阶段的研究主要涉及到以下领域:投资与投资环境的关系，投资环境与产业发展的相互关系，投资效益与区域投资模型。此外,在投资环境研究方法上逐渐科学化。
国内对于投资环境的研究起步较晚,大多数成果面世在1993年以后。代表性的有王慧炯编著的《中国的投资环境》,对投资环境概念及中国投资环境进行了初步探索；张敦富在《中国投资环境》一书中系统论述了投资环境的概念及中国区域投资环境的状况；管驰明,姚士谋等从区位功能的角度评价分析了南京投资环境,并提出产业投资和空间发展方向。关于投资环境评价指标体系的构建，没有统一的模式，学者们进行了许多有建设性的研究。张敦富、郭信昌、徐大图等就分别从自然条件、基础设施、经济因素、社会文化、政策法规、政治因素等多方面尝试建立指标体系。刘洪明从社会环境、经济环境、基础设施、自然条件等四方面，设置了39个指标，构建了中国地区投资环境竞争力评价指标体系。
随着投资环境定量研究的深入,现代数理分析方法逐渐被引入到投资环境评价之中。特别是GIS的引入给区域投资环境研究提供了新的手段。较早进行这方面研究的有苏亚芳对宁波投资环境信息系统的研制和沿海港口城市投资环境信息系统的探讨；熊利亚、苏理宏对重庆市区投资环境信息系统进行的应用性研究；文余源、邓宏兵等对湖北省县域农业投资环境进行了评估和分区研究。
现行投资环境评价研究还不完善，主要表现在以下两个方面:首先，投资环境评价标准不统一。目前，我国各区域、城市的投资环境评价标准很不统一，评价指标体系差别很大，得到的评价结果也有较大差异，从而使区域投资评价结果不能资源共享。缺乏一个统一的评价标准和评价网络体系，使投资者在选择投资区位时，难以对不同区域投资环境进行比较，做出科学的决策。其次，投资环境评价缺乏动态性、预测性。投资环境是一个动态变化的概念，从时间角度讲，投资环境研究应包括对历史信息、现状信息和未来信息的研究。投资者的投资决策是建立在对未来投资环境信息的评价分析基础之上的，而现有的研究多注重投资环境的现状，实行静态的评价，缺乏动态性和预测性，从而影响了投资环境评价的应用价值。
三、产业投资环境评价指标体系分析与构建
1.指标选取的原则
指标的选取影响最后评价的结果，本文在借鉴已有研究成果的基础上，确定了产业投资环境评价指标体系中指标的选取原则：无差异性（由于我国重大的政策法令统一来自于中央政府，对各省、自治区、直辖市来说，政治稳定性等因素在它们之间几乎没有差异，因此可以剔除这些因素相关的指标）、替换性、全面性、显著性（指标的选取应能最大限度地揭示样本间的差异，对于那些在各评价区域基本类似的指标应舍去，这样可减少指标的冗余）、客观性、可操作性及动态连续性。
2.指标体系构建
遵循上文指标原则，本文从自然条件、基础设施、经济环境、社会环境4个方面建立区域产业投资环境评估指标体系,包括4个大类指标,13个亚类指标,37个小类指标。
自然条件：从区位条件，自然资源2个方面来反映，主要包括3项指标： V1地理位置、V2人均耕地面积、V3人均水资源拥有量。
基础设施：主要从生活设施、交通运输、邮电通信3个方面来反映，主要包括9项指标：V4人均供水量、V5人均供电量、V6人均住宅建筑面积、V7每万人拥有公共汽车数、V8年客运总量、V9年货运总量、V10公路密度、V11人均邮电业务量、V12每百人拥有电话数。
经济环境：主要从经济水平、经济规模、经济结构、经济效益、经济外向度、市场发育程度6个方面来综合反映，主要包括16项指标：V13GDP年增长率、V14人均GDP、V15人均固定资产投资额、V16工业总产值、V17GDP、V18第二产业产值比重、V19第三产业产值比重、V20流动资产周转率、V21全员劳动生产率、V22成本费用利润率、V23每百元资金利税率、V24实际利用外资额、V25外贸收入占GDP比重、V26社会消费品零售总额、V27年末城乡居民人均储蓄额、V28人均年消费性支出。
社会环境:主要从社会状况、科技文化水平2个方面来反映，具体包括9项指标：V29就业率、V30职工平均工资、V31城镇居民可支配收入、V32农村居民人均纯收入、V33非农业人口比例、V34万名职工专业技术人员数、V35人均科教事业费、V36每万人大专以上毕业生数、V37专利申请数。
四、基于GIS的分析与评价
1.数据库建立与数据预处理
规范化的数据库和数据预处理是分析与建模的基础。GIS对空间数据的处理主要包括数据编辑、数据综合、数据转换等，最终形成具有拓扑关系的空间数据库。GIS中的空间数据分为栅格数据和矢量数据，大多数GIS系统采用了分层技术来存储和管理这两类数据。
本文根据2011年《浙江省统计年鉴》数据，首先建立以浙江省各地市为界限的面图层，再根据上文构建的指标群，将获得的数据导入面图层中。由于获得的是矢量数据，需将各指标数据分别转换为栅格型，以便做空间叠加分析。
2.空间分析
GIS数据分析分为两类:矢量数据空间分析,包括空间数据查询和属性数据分析,缓冲区分析,网络分析等；栅格数据空间分析,包括记录分析、叠加分析、统计分析等。空间数据分析是GIS 自己独特的研究领域,其特点是帮助确定地理要素之间新的关系,为用户提供各类专门问题的解决方案,这一点正是GIS 得以广泛应用的重要原因之一。
本文主要应用栅格数据的空间分析，以ArcGIS为分析工具，具体利用其中的Spatial Analyst分析模块。先对各项指标数据进行重分类，确定单项评定指标。接着，再叠合多重栅格数据，综合所有指标，显示综合评定图。
各类评价及综合评价结果如下图所示。
3.评价
从自然条件评价看，嘉兴、舟山两市最佳，杭州次之；从基础设施评价看，杭州、宁波两市为优越区，湖州、绍兴、金华、台州、温州为次优越区；从经济环境评价看，杭州、宁波两市的经济环境最佳，嘉兴、绍兴次之；从社会环境评价看，杭州、宁波、舟山三市的社会环境最佳，嘉兴、绍兴次之；就总体投资环境而言，杭州、宁波两市为投资环境优越区，嘉兴、绍兴、舟山为次优越区，湖州、金华、台州、温州为一般区，衢州、丽水为欠优越区。分区域来看，浙东北地区的投资发展水平要高于浙西南地区。
在投资环境优越区中，杭州作为浙江省省会，其对外交通状况、基础设施和科教实力的优势是其它城市无法比拟的。杭州的发展方向应是融政治、经济、文化于一体的多功能综合性城市，在面临生产成本不断高企的情况下，努力培育现有的工业基地，充分发挥高科技的作用，促进产业结构的合理化与高度化。同时，加快杭州都市圈的建设，发挥中心城市作用，带动周边城市发展。
宁波作为副省级城市，区域中心城市，相比一般城市具有投资优势。作为制造业大市，在面临劳动力紧缺、土地资源紧缺的情况下，宁波今后应引导资金去向，积极推进经济增长方式的转变，调控和优化产业结构，适应市场变化的需求；同时应发挥港口优势，抓住浙江省海洋经济示范区建设这一良好契机，做好政策扶持工作，主动营造新的投机环境。
在次优越区中，嘉兴和绍兴应加强基础设施建设，加大科技投入，营造良好环境，同时发挥中间地带优势，与周边中心城市互补发展，发挥比较优势承接投资。舟山作为“宁波―舟山港”的核心之一，应加快基础设施建设，加快港口配套工程建设，发挥港口这一最大优势，利用独特的地理位置，抓住浙江省海洋经济示范区建设这一良好基于，吸引新一轮投资，并以此为契机，优化产业结构。
在一般区中，温州作为温州都市圈的核心区域，长江三角洲南翼和海西经济区北翼的中心城市，其所处地位与本文分析得出的结果有点不符。金华作为浙中城市群的核心区域，应重点加强社会环境和经济环境建设，调结构、增效益，加大科技投入，充分利用市域内的高校科研力量提高科技文化水平。随着义乌获批国际贸易综合改革试点，金华应利用好先行先试权，率先实现贸易发展方式转变，提升在国际贸易中的战略地位，带动产业转型升级。湖州和台州在加强自身建设的同时，应尽快融入周边的都市圈经济。
投资环境欠优的衢州和丽水都位于浙西南地区，其共同点在于经济发展水平较低，交通相对闭塞,基础设施和科教实力都比较薄弱，但它们的环境质量和水、土、劳动力等资源禀赋较好，改善投资环境的潜力也极为可观。今后，应加大农业的基础性投入，使农业生产向专业化、 区域化、 基地化方向发展，以巩固其优势地位；加强基础设施建设，提高科教水平， 增强经济中心的实力，以缩小区域差别，从而带动这西南地区投资环境总体水平的提高；另外，浙江省应尽快扭转优惠政策的区域倾斜，改善浙西南的投资环境,增强其积累资金的能力和进一步发展的可能性。
五、总结
浙江省各城市投资环境在空间和要素分布上均存在着显著的差异，如何充分发挥各城市自身的优势，为社会经济的持续发展腾出更丰富的资源和更广阔的空间，从而实现企业集聚的城市化、产业结构的多元化和传输系统的网络化，是进一步完善和优化投资环境的核心所在。投资环境评价是一项十分复杂的工作，本研究从区域开发的角度出发，综合考虑了对投资环境影响较大的4 类因素，初步揭示了浙江省各城市的投资环境及其地域组合的差异，但由于研究资料和研究方法的局限性，在指标选取、量化和标准化等方面尚有许多不足之处，同时本研究截取一个时间断面对其进行评价，不可避免会存在一些片面性，如何全面动态地评价投资环境为决策部门提供更丰富更可靠的决策信息需要进一步的工作。
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关键词：义乌；投资环境；主成分分析
中图分类号：F127文献标识码：A文章编号：1672-3198（2008）12-0113-01
1 义乌投资环境评价指标体系的建立
在参考相关文献的基础上，充分考虑义乌市投资环境的综合性、差异性及动态性等特征，遵循科学性、可操作性、可比性、可量化、尽可能少的原则，并根据现有统计水平，从经济环境、社会环境、资源环境和基础设施等四大方面选取30个评价指标构建义乌投资环境评价指标体系，具体为：
（1）反映义乌经济环境的指标：国内生产总值、人均国内生产总值、全社会固定资产投资总额、第二产业比重、第三产业比重、自营进出口总额、实际利用外资、社会消费品零售总额、城镇居民人均消费支出、农民人均生活费支出、城乡居民年末储蓄余额、集贸市场成交额。
（2）反映社会环境的指标：人均公共绿地面积、生活污水处理率、万人拥有高校在校生数、科技三项费用、万人拥有卫生技术人员数、万人拥有床位数。
2 义乌市投资环境评价实证分析
主成分分析法是多元统计分析技术中的一种方法，其基本原理是通过一定的多元统计分析方法，测算出各个指标在样本之间的相对差距，对原始变量数据矩阵进行降维处理，得到一组具有某种良好的方差性质的新变量，这组新变量彼此互不相关且在各自的特征方向上有最大方差，从中选取前几个变量来代替原变量，计算其权重，然后对综合评价结果进行加权，根据综合评价值的大小进行排序。
2.1 数据来源
本文采用SPSS15.0统计分析软件，利用主成分分析法对义乌市2002―2006年与投资环境相关的数据进行综合分析，所有数据均来自《义乌统计年鉴》（2003―2007年）。
2.2 实证分析
（1）原始数据标准化处理，消除量纲的影响。
建立指标之间的相关系数矩阵，并求其特征值和特征向量。按特征根大于1原则，选取前3个主成分（见表1），其方差累计贡献率为97.803%，说明前3个主成分已包含原始数据97.803%的信息，能较好地代表整体指标，可信度较高，因此选取前3个主成分作为评价投资环境的综合评价指标。
（2）计算每个主成分在每个变量上的负荷，各主成分负荷情况如下：
①第一主成分F1在以下几个指标的负荷比较大：农民人均生活费支出、职工平均工资、自营进出口额、万人拥有卫生技术人员数、公路客运量、科技三项费用、国内生产总值、人均国内生产总值、集贸市场成交额、社会消费品零售总额、全年用电量、液化石油气供气总量全社会固定资产投资总额、实际利用外资及公路货运量等，这一因子主要反映义乌的经济实力、经济外向性、市场规模、职工收入情况、科技水平、医疗卫生条件以及生活服务、交通运输等方面的情况，权重（累计贡献率）达84.351%，是最重要的影响因子，对投资环境总体有着举足轻重的作用。
②第二主成分F2在生活污水处理率的负荷值最大，主要反映义乌生活环境状况；在万人拥有高校在校生人数的负荷值比较大，主要反映义乌教育状况。这一成分的权重为8.599%。
③第三主成分F3在城镇居民人均消费支出、年末劳动力资源总数、第二产业比重等指标上负荷较大，这一因子反映了义乌的劳动力资源及经济结构等方面的情况。这一成分的权重为4.853%。
（3）计算变量得分系数及主成分表达式。
根据因子得分系数表，可以得出主成分表达式：
F1=0.010 X1 +0.006 X2+……+0.057 X30
F2=0.054 X1 +0.057 X2+……+0.027 X30
F3=-0.001 X1 +0.003 X2+……-0.077 X30
（4） 计算综合得分。
以这3个主成分各自的方差贡献率为权重，构建投资环境综合质量评价模型：
综合得分=0.84351 F1 +0.08599 F2+0.04853 F3
根据此模型计算义乌市2002―2006年各年投资环境综合得分，见表2。
3 对结果的分析以及相应的对策建议
3.1 结果分析
（1）通过综合评价表的得分可以看出义乌市总体投资环境自2002年以来有较大改善，综合得分由2002年的-0.62758提高到2006年的1.385688。
（2）从义乌投资环境综合得分可以看出，义乌投资环境在2005年和2006年分别出现了较大幅度的增长，原因在于占84.351%的第一主成分F1的数值在2005年和2006年均出现了较大增长，第一主成分主要反映义乌综合经济实力及基础设施的情况，第一主成分数值的增长主要体现在人均国内生产总值、城乡居民年末储蓄余额、集贸市场成交额、全年用电量、公路客运量等指标的大幅增加，如2005年，城乡居民年末储蓄余额比2004年增长36.44%；集贸市场成交额达388.9亿元，比2004年增长19.69%，改革开放以来，义乌坚持“兴商建市”的战略，商贸业持续繁荣，成为区域经济的主导产业，市场是义乌经济最大特色和优势，市场在义乌经济发展过程中具有举足轻重的地位。2005年全年用电量比2004年增长30.41%。2006年，人均国内生产总值达到50148元，比2005年增长16.35%。
3.2 对策建议
综合以上分析，提出优化义乌投资环境的对策建议：
（1）节约能源资源，合理利用土地资源。根据义乌市能源资源尤其是土地资源稀缺的实际，综合运用价格、税收等经济手段，促进节约使用和合理利用能源资源，盘活土地存量，促进集约、节约用地，以缓解资源短缺对义乌经济发展的不利影响。
（2）义乌一直坚持“市场先发、商贸主导”的发展路径，义乌小商品交易市场从区域性集散市场发展到全国性集散市场，带动了当地制造业及服务业的发展。商贸业持续繁荣发展是义乌经济社会快速发展的根本动力，坚持市场的龙头地位不动摇，并充分发挥义乌市场集聚、辐射和带动作用，积极引进新的商品，培育新的行业。加大市场商品招引力度，吸引各地企业把义乌作为产品销售中心，促进义乌经济的发展。
参考文献
［1］厉以宁.市场经济大辞典 ［M］.北京：新华社出版社，1993：439.
［2］潘霞，范德成.区域投资环境的评价研究［J］.经济问题探索，2007，（8）.
[关键词]齐齐哈尔市；投资环境；SWOT；分析
[中图分类号]G633.23 [文献标识码] A [文章编号] 1009 — 2234（2013）05 — 0091 — 03
SWOT分析法是把分析对象密切相关的各种主要因素按优势（Strengths）、劣势（Weaknesses）、机会（Opportunities）和威胁（Threats）依序列举并组成分析矩阵，从而清晰地为研究对象的发展提供可选择的组合战略的方法。针对齐齐哈尔市（下文简称齐市）投资环境的SWOT分析，既有助于我们更清晰地掌握齐市投资环境建设中可以依靠的内部优势和可资利用的外部机会，也有助于更准确地把握需要克服的内部弱势和应当化解的外部威胁。
1. 齐市投资环境中的内部优势分析（S）
齐市是黑龙江省西部地区中心城市和交通枢纽，是被国务院批准的全国十三个较大城市之一，也是哈大齐工业走廊北部核心所在。齐市自然环境优越，资源丰富，人文历史悠久，交通发达，工业基础雄厚，已形成较为系统的工业和地区经济体系，并享有国家和省政府的一些列有利于投资环境建设的战略和政策。
1.1. 优越的自然地理和人文环境是齐市投资环境建设的传统基础优势
齐市地处松嫩平原，气候温和，空气质量好，入境水总量丰沛水质好，地下水补给充沛埋藏浅，便于开发利用。齐市地下资源十分丰富，已发现矿产有5大类47个品种，其中，已探明的石英砂、大理石、麦饭石、花岗岩、硅藻土等19个品种的非金属矿藏总储量为139亿立方米，市区附近还有储量可观的石油、天燃气等资源。
齐市有着悠久的历史和优良的人文环境。有史料记载的齐齐哈尔建城史已逾三百年，昂昂溪古文化遗址更将齐市地区人类文明史推进到七千年前。齐市还有大乘寺、关帝庙、清真寺、石碑山和塔子城等人文遗迹，以及古朴幽雅的明月岛和风景秀美的龙沙公园。齐市民风淳朴、热情好客，是“全国双拥模范城”和联合国授予中国的第一个“国际老年友好型城市”。
“项目投资客体环境是否优越，与其地理位置、资源供应的便利性等方面密不可分，这对于节约各方面的成本有着重要的意义。”〔1〕齐市作为“最具投资发展潜力文化旅游市”和黑龙江省各城市中“幸福感指数”排名第一的城市〔2〕，优越的自然地理和人文环境是投资环境建设的传统基础优势。
1.2. 工业体系和经济体系较为健全是齐市投资环境建设的产业配套优势
据齐市统计局初步核算，2012年，齐市GDP为1153.8亿元，比上年增长8.5%，人均生产总值为21720元。〔3〕按2012年人民币对美元平均汇率中间价6.3125计算，人均生产总值约为3440.8美元。按汇率折算后的钱纳里经济发展水平判断标准为工业化初期人均GDP为1480-2960美元，中前期为2960-5920美元，中后期为5920-11100美元，后期为11100—17760美元。齐市正处于工业化的中前期。齐市是国家最早兴建的老工业基地之一，工业基础雄厚，拥有一重集团、北钢集团等一批骨干企业，已建成重型机械、冶金工业为主体，包括化工、轻纺、建材、食品、电子、医药等门类齐全的工业和地区经济体系。齐市高新技术产业也增长迅速，初步形成机电一体化、新能源、电子信息、生物医药、绿色食品等产业群体。
齐市宏观经济基础稳健，工业和经济体系较为健全，有利于新增投资快速融入现有产业链，通过相关产业的横向拓展获得长期稳定的增长和收益。这是齐市投资环境中重要的产业配套优势。
1.3. 公路和铁路较为发达是齐市投资环境建设的交通保障优势
齐市是黑龙江省西部中心城市和交通枢纽，公路四通八达，辖区内也已实现村村通公路。G015国道（绥满高速）和111国道（嫩泰高速）交汇于此。 “齐泰高速”南联吉林省、西接内蒙古；“齐甘高速”北通内蒙古；“齐嫩高速”北联大兴安岭地区；“大齐高速”可便捷地到达大庆。碾北、齐富公路等则使中心城区与所辖区县之间的沟通便捷。齐市已基本形成沟通黑龙江、吉林和内蒙古三省的公路网，以及与京津地区和南方诸省的公路联通，这为齐市招商引资提供了交通基础设施的有力保障。
“齐齐哈尔火车站”为特等车站，是黑龙江省西部、内蒙古北部、吉林西部的铁路中心枢纽站。齐北、平齐、滨州、富西等铁路交会于此，日发送旅客列车100列，其中，到北京5列、长春9列、沈阳19列、哈尔滨26列。即将建成运营的齐齐哈尔南站是高铁哈齐客运专线的终点站。
距市中心13公里的齐齐哈尔“三家机场子”为国际口岸机场，现有国际、国内和特殊管理航线共56条，可起降各种大型客机。国际航线可直达俄罗斯、日本、韩国等国的一些重要城市；国际中转航线可达洛杉矶、温哥华、悉尼、伦敦、巴黎、新加坡、曼谷、吉隆坡等国际城市；国内航线覆盖北京、上海、广州、沈阳、西安、深圳等城市。
此外，齐市地区水运通过嫩江可上溯至嫩江县和下航至哈尔滨市。嫩江航道的齐齐哈尔富拉尔基大件码头拥有千吨级泊位2个，年物资吞吐能力近26万吨。
1.4. 有利的战略和政策环境是齐市投资环境建设积极的导向性因素
首先，“工业化、信息化、城镇化、农业现代化”的发展战略为创新创优齐市投资环境规划了方向。中共十报告中明确提出，“坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路，推动信息化和工业化深度融合、工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调，促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展。”〔4〕这就要求齐市作为“国家新型工业化装备制造产业示范基地”和“中国绿色食品之都”，在城镇化的过程中，加大对信息、新能源、新技术和环保等战略性新兴产业的投融资力度，在吸引投资的结构方面做出适应性的调整。
其次，国家振兴东北老工业基地战略为齐市投资环境建设提供了国策支撑。2003年10月，中共中央、国务院《关于实施东北地区等老工业基地振兴战略的若干意见》明确了实施振兴战略的指导思想、方针任务和政策措施，并付诸实施了社会保障试点、增值税转型、豁免企业历史欠税、国有企业政策性破产、中央企业分离办社会职能、厂办大集体改革等各项政策。2009年9月“国发〔2009〕33号”文件提出《国务院关于进一步实施东北地区等老工业基地振兴战略的若干意见》，细化了对东北地区振兴发展的政策指导。
第三，规划建设哈大齐工业走廊决策为齐市投资环境改善提供了重要推力。2005年初， 黑龙江省委、省政府明确提出， 把规划建设哈大齐工业走廊作为黑龙江省振兴老工业基地的重大战略决策和推动全省经济发展的全局性决策。2005年6月黑龙江省政府出台的《支持哈大齐工业走廊建设的若干政策》使齐市等五地共同享有在用地、财税、科技与人才、投资等方面的多种优惠政策。
第四，“中俄合作规划纲要”为齐市投资环境的改善提供了重要的外部契机。2009年9月，中俄两国首脑批准的《中华人民共和国东北地区与俄罗斯联邦远东及东西伯利亚地区合作规划纲要（2009—2018）》（以下简称《中俄合作规划纲要》）是两国建交至今最大的项目合作。除《中俄合作规划纲要》中确定的“齐齐哈尔市年产2万樘防火木门、5万套橱柜项目”外，齐市还在很多方面大有可为。比如，在地区运输方面，齐市可以通过空中线路或取道黑河与俄方的符拉迪沃斯托克和赤塔等地拓展合作或吸引投资；在旅游方面，可以开发以齐市为对俄连接点的扎龙观鹤等中俄旅游线路。
此外，2010年，经国务院批复，齐市高新技术产业园区正式升级为国家高新技术产业开发区，齐市高新技术产业迎来更快更好发展的历史性机遇，这也为齐市投资环境创新创优注入了新的活力。
2. 齐市投资环境中的内部劣势分析（W）
2.1. 主要宏观经济指标相对落后
虽然近几年来齐市的经济总量不断提高，发展速度也较快，但主要宏观经济指标仍然相对落后，吸引投资的经济基础因素仍需提升。根据宜居城市研究室2013年4月10日的“2012年中国城市GDP排名”，齐市以GDP1153.80亿元和增速8.5% 位列148位。〔5〕2011全国城市综合竞争力指数，齐市在全国294个被调查城市中排名163位，比十年前的2002年下降了4位。〔6〕根据2010年数据得出的全国294个城市分项“综合增长竞争力指数”排名中齐市则排在191位，“经济效率”排在222位，“发展成本”更是排在了231位。在黑龙江省内部12个地级城市分项竞争力排名中，最关键的“综合增长”指标排在第9位，仅比伊春、牡丹江和大庆稍好，综合增长速度远远落后于七台河、佳木斯、双鸭山和哈尔滨等城市。〔7〕在2011年黑龙江城市“综合竞争力”排名中更是被七台河超越而退居第4位。〔8〕
2.2. 法制环境还不够健全
当前，齐市在招商引资过程中仍存在一定的重视“经营环境”而轻忽“法制环境”的不足之处。投资相应的规范和管理方面的法律、制度不够健全，投资进来后的后续服务就跟不上。虽然利用优势因素可以吸引一些投资进来，但新增投资的发展容易受到落后服务的制约，而使投资者预期很难实现，这也进一步使潜在投资者望而却步。齐市只有在健全投资的法制环境方面下大力气改善，才能使利用各种优势因素吸引来的投资稳定下来，并长期持续发展下去。当然，这方面的劣势是可以通过努力而得到弥补的。因为齐市是中国少数有地方立法权的较大城市之一，不仅有国家的相关优惠制度和政策，而且人大可以根据本地区的实际情况，制定有利于投资环境改善的地方法规和制度。
2.3. 政务环境仍需要改善
目前，齐市政府在利用外资经济活动中的职能转变已取得一定成效，在利用信息优势引导投资，改善投资软环境建设等方面成绩尤为突出。但仍有继续改善的空间。政府在投资环境建设方面最主要的是“搭台”和“服务”的工作，而不是过多地直接参与招商引资，甚至把吸引投资或利用外资作为政府相关工作人员政绩考核的重要指标。政府直接参与招商往往伴随不规范的特殊优惠政策，从而扰乱正常市场经济秩序；政府把招商引资纳入政绩考核则容易引发盲目引资和引资重量不重质，可能会给地方经济长期可持续发展带来隐患。在这方面，多年前经济专家对东北地区利用外资的政策建议对齐市仍然是有一定指导意义的，那就是政府“由‘职能政府’转为‘服务政府’，由原来直接选择项目，进行区域定位转为改善软硬投资环境上，要让市场在跨境资源配置、外资与国内产业结构调整的结合中发挥基础性作用。”〔9〕同时，在投资环境相关的齐市政府工作中，需进一步提高办事效率，逐渐健全统一、规范、符合国际惯例和市场规律的投资政策体系，并保持政策体系的配套性、一致性和连续性。
2.4. 企业招商引资的意识较为薄弱
企业应当成为齐市地区在市场经济中招商引资的主体，但目前齐市地区的企业大多在招商引资的意识上较为薄弱，缺乏在吸引投资方面的主体意识和主动精神。在当前政务环境不断改善、政府向服务型政府转变的过程中，企业招商引资的主体意识亟待加强。只有齐市地区的企业成为积极招商引资的主体，才能真正深入地同国内外其他客商进行合作，增加招商引资的成功率，促进企业竞争力的提升和产业的可持续性发展。这种意识的增强，一方面要靠企业自己在市场经济的环境下不断成长；另一方面政府和地方高校可以发挥一些促动、引导和智库的作用，帮助企业逐步提高招商引资的主体意识，积极建设现代企业文化和企业战略，制定符合企业发展的招商引资规划。
3. 齐市投资环境中的机会分析（O）
综合来看，齐市投资环境中的机会因素主要有：国际经济贸易的继续发展，国家振兴东北老工业基地的政策，黑龙江省哈大齐工业走廊的发展战略，“哈大齐城市群区位优势明显”和“经济总量与城市能级持续壮大”〔10〕，新型城镇化的道路等。
4. 齐市投资环境中的威胁分析（T）
总体而言，齐市投资环境中的威胁因素主要有：黑龙江省内部哈尔滨、大庆等城市与齐市的投资环境竞争，国内其他地区与齐市的投资环境竞争，国际金融危机对齐市投资环境的不利影响等。
5. 基于SWOT分析的齐市投资环境建设战略组合
基于上文对齐市投资环境的SWOT分析，我们可以尝试提出齐市投资环境建设的两个重要战略组合。
5.1. “S–O”和“W–O”战略组合
齐市投资环境建设中，这个组合可以充分利用机会（O），发挥优势（S），克服不足（O）。经济专家针对黑龙江省给出的“调整产业结构，发挥沿边优势”〔11〕的发展政策建议正是这种组合战略的必然要求。该建议在分析机会的基础上，提出“调整产业结构”以弥补不足，并注意发挥延边优势。这不仅对整个黑龙江省是有益的建议，对齐市投资环境建设也是具有现实指导意义的。齐市正处于工业化的中前期和上升阶段，调整产业结构来形成经济社会长期、可持续发展的合理的产业链，就能更好地建设齐市的投资环境，更好地吸引投资。齐市虽然不是沿边城市，但完全可以通过与黑河、满洲里等地便捷的交通来利用靠近沿边开放带的区位优势，促进对俄进出口产品加工和贸易的开展。
5.2. “S–T”和“W–T”战略组合
齐市投资环境建设中，这个组合可以有效应对威胁（T），扬长（S）避短（W）。一方面，利用优越的自然地理和人文环境的传统基础优势，发挥工业体系和经济体系较为健全的产业配套优势，凭借公路和铁路较为发达的交通保障优势，以及有利的战略和政策环境因素的作用；另一方面，正视并努力克服主要宏观经济指标相对落后，法制环境还不够健全，政务环境仍需改善和企业招商引资意识相对薄弱等投资环境建设的劣势。同时，调整应对省内其他城市的竞争，防止引资方面的同质化，努力实现与哈尔滨、大庆等城市在产业发展和投资环境建设上的合理布局与分工协作；积极应对国内其他地区的竞争，发挥自己的引资优势因素，弥补引资中的劣势因素；拓展国际商贸空间，实行多角化战略，减少国际金融危机的不利影响。
〔参 考 文 献〕
〔1〕何军. 影响高新技术产业园投资环境的因素研究——以重庆西永微电子产业园为例〔D〕. 重庆大学，2012.
〔2〕中国城市竞争力报告No.9——城市：让世界倾斜而平坦〔M〕. 北京：社会科学文献出版社，2011：162.
〔3〕齐市统计局. 齐齐哈尔市2012年国民经济和社会发展统计公报〔EB/OL〕. 齐市政府网，， 2013-4-10.
〔6〕 中国城市竞争力报告No.10——竞争力：筚路十年铸一剑〔M〕. 北京：社会科学文献出版社，2012：9.
〔7〕 中国城市竞争力报告No.9——城市：让世界倾斜而平坦〔M〕. 北京：社会科学文献出版社，2011：162.
〔8〕 中国城市竞争力报告No.10——竞争力：筚路十年铸一剑〔M〕. 北京：社会科学文献出版社，2012：139.
〔9〕初春莉. 东北三省利用外资存在的问题及政策建议〔J〕. 黑龙江对外经贸，2004，（10） ：20.
基金项目（09YJA790208）；中南民族大学中央高校基本科研业务费 专项资金项目（CTS12025）
中图分类号：F062.2 文献标识码：A
内容摘要：企业所面临的自然资源和环境方面的严峻形势需要企业积极地履行环保责任，主动进行环保投资。本文对环境保护投资的内在和外延价值进行了理论分析，又采用具体的指数—泰达指数，对其投资价值运用比较分析法进行研究，从而为环境保护投资的价值寻找实际依据。
关键词：环保投资 泰达指数 投资价值
环保投资价值的理论研究
（一）环境保护投资的内在价值
作为泰达环保指数成分股的上市公司必须在年度报告中主动披露社会责任书。社会责任书中所披露的信息在一定程度上可以说明，入选成分股的上市公司能够为投资者提供明确的信息，降低了道德风险的可能性，从而提高了风险收益率。在可持续发展原则下，公司被控告、索偿或者被监管机构罚款的概率较小，从而规避了上市公司股价大跌的风险。实际上诸多研究结果表明：坚持可持续发展原则、积极履行环保责任以及进行环保投资与促进商业成功之间具有高度相关性。例如，企业善待员工和降低对环境的破坏性能够为企业节省生产费用，降低管理成本；通过积极改善自然、社会、工作等环境来推动当地经济发展可以增加企业的收益；通过加强环保工作、增加环保投资额度可以为企业赢得消费者的信赖从而加强消费者对企业产品的忠实度；通过更好地改善公司治理结构可以提高企业的融资能力；通过购买环保设备、清洁产品、为治理企业产生的污水、污气增加投入资金，可以获得国家的政策优惠，从而增加企业收益；通过积极推动社区发展和推出更多的环保、节能产品，能够创造更多的商业机会，提高企业的市场占有力和竞争力。而这些信息的有效披露都能够直接增强企业的盈利能力和发展能力，进而增加企业的价值，并且能够为以这些上市公司的股票构成的泰达环保指数增加投资额，从而增加相应的收益。
（二）环境保护投资的外延价值
企业可持续发展已经成为上市公司经营的基本原则，也是企业的一种核心价值。鉴于保护环境、进行环保投资、维护生态平衡以实现人类社会的可持续发展的重要性，制定衡量企业实现可持续发展和环保投资标准成为一个必要和现实的课题，从而催生了社会责任指数之泰达环保指数。如何评价企业在可持续发展方面的能力和水平也成为了当务之急。事实上，泰达环保指数的目的是为了从资本市场角度引导上市公司积极贯彻和落实科学发展观、落实国家关于建设资源节约型、环境友好型社会的发展规划，鼓励国内上市企业节约资源、保护环境，把企业从单个追求经济利益最大化的目标，延伸和扩大到关注自然环境资源、社会和谐发展、具有社会责任的可持续发展目标上来；同时为资本市场广大投资者提供潜在的支柱产业的运行轨迹，促进资本市场健康发展。
良好的企业形象有利于企业文化的建构。然而，上市公司要建立一个良好的企业形象与贯彻落实可持续发展观、积极履行社会责任、主动进行环保投资、增大环保投入力度是密不可分的。可以说，社会责任之环境保护责任的履行是企业塑造良好形象不可或缺的条件。企业环境保护的投入程度日益受到关注，逐渐成为评价一个企业形象及文化的指标。积极履行环境保护的责任、增大环保投资力度有助于提高企业的形象，从而取得消费者的认同，据此增加消费者对企业的信任度和企业产品的忠实度；积极履行环境保护的责任还有助于得到政府的政策优惠，从而降低其生产成本；履行保境环护的责任，使股东承担法律责任、增加企业的经济利润的同时可以为国家创造更多税收并实现社会的可持续发展。当然也从这些方面凸显出企业进行环保投资、履行环保责任的价值。
环保投资价值的实证研究
从理论上讲，环保投资可以为企业带来可观的收益。本文以社会责任指数中具有代表性的泰达环保指数为例，通过两个不同期间各指数数据的比较分析对其进行论证。
（一）第一个期间的数据分析
从与泰达环保指数的市场相关性和类别等因素的角度来考虑，本文仅选取了巨潮系列指数中的巨潮100指数（简称巨潮100，代码：399313）、巨潮治理指数（简称治理指数，代码：399322）以及巨潮红利指数（简称红利指数，代码：399321）三只指数与其进行比较分析。另外，由于泰达环保指数是于2008年首个交易日正式开始的，因此本文就选取2008年1月1日开始的30个交易日为比较期间，各指数的收益率详见表1。
从表1可以看出，在泰达指数刚的30个交易日内，泰达指数的收益率在总体上低于红利指数和治理指数，和巨潮100指数的收益率大体相当。从表中不能直观地看出泰达指数具有可观的收益，可能是因为其刚，人们对环保投资的意识不强烈，对其投资价值还未给予太多关注。
（二）第二个期间的数据分析
社会大众对新生事物的认识是一个渐进的过程，因此，为了能够为泰达指数的投资价值寻找到有力的依据，本文又选取了经过四年的市场发展后的2012年2月1日开始的30个交易日为研究期间。这一研究期间内泰达指数与巨潮相关指数的收益率详见表2。从表2中可以看出泰达指数的日收益率总体上均高于其他三个指数的日收益率，这一期间的收益率选取相比较第一期间而言效果也较好。下面本文通过各指数累计收益率（CRR）的独立样本T检验来比较四个指数的投资价值。
关键词：埃及；投资环境；PEST分析法；对策
中图分类号：F74 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）16-0280-04
党的十报告把实施“走出去”战略作为全面提高开放型经济水平的重要内容，明确指出“加快走出去步伐，增强企业国际化经营能力，培育一批世界水平的跨国公司”，为在更广领域里、更高水平上“走出去”指明方向。
埃及凭借其地理、政局、政策等方面所拥有其他非洲国家难以比拟的优势，已成为中国在中东及北非地区贸易与投资的重点国家，中国对埃投资在能源、基础设施等领域都有新的突破，如埃及商业发展协会主席哈桑·马利克2012年8月29日表示，未来三年，中国在埃及的投资额预计将从目前的5亿美元增加到20亿美元，将会涵盖物流、通讯、交通运输和基础设施等领域。
但中国企业在对埃投资的过程中也面临着一些不容忽视的风险。自2011年年初，埃及爆发剧烈政局动荡，全球主要信用评级机构标准普尔公司更是于2012年12月24日宣布，将其长期信用评级由B下调至B-，评级展望维持“负面”。随着埃及政治危机的加剧，中国企业赴埃及投资政治风险不断增加。因此，借用相关分析工具对埃及投资环境进行综合、全面分析至关重要。
一、中国企业赴埃及投资现状
自20世纪90年代中期，埃及吸引外国直接投资的速度加快。2004年以来，埃及政府将吸引外资列为新经济政策的重要内容，改善投资环境的效果非常显著，外资投入逐年增长，2008/2009年埃及吸引外资132亿美元，是北非地区吸引外资最多的国家，在非洲地区仅次于南非。在国际金融危机影响之下，其后几年吸引外资有所下降，2009/2010财年埃及吸收外国直接投资总额110亿美元。2009/2010财年，外国直接投资占埃及总投资额15%，2010/2011财年，受政局动荡影响，埃及外资净流入量大幅下降，约为22亿美元，较前一财年下降约68%。目前，埃及FDI主要来源包括美国、欧盟、海湾阿拉伯国家等，其中阿拉伯国家投资占13%，主要集中在石油、天然气、服务、制造、纺织等领域。联合国报告称，埃及吸引外资水平北非排名第一，非洲排名第二，阿拉伯国家排名第三。
随着埃及投资环境的改善，中国企业和机构对埃及的投资兴趣日益浓厚。2005—2009年间，中国对埃及的投资迅猛增长，年均增长率超过30%。据埃及投资部统计，在2008-2009财政年度，中国在埃及的投资规模位居首位。据中国商务部统计，2010年中国对埃及直接投资额为5 022.6万美元，2011年为8 278万美元，其中非金融类直接投资额为6 645万美元。截至2011年末，中国对埃及非金融类直接投资4.03亿美元，已成为埃及重要的投资来源国和第三大贸易伙伴。
中国企业在埃及投资的领域主要集中于纺织、服装业、箱包、文具和塑料制品加工等行业，以及一些基础设施和重大项目的投资和合作，包括承揽集装箱的码头、水泥的生产线，还包括大型的国际会议中心、远程教育系统等，为当地的基础设施投资做出巨大贡献。中国还在埃及的苏伊士运河专门建立苏伊士经贸合作区，在这个区内有30多家中国企业进行海外集群式的投资和发展。
此外，中埃工程承包合作发展势头良好，合作领域不断拓宽，规模不断扩大，中埃承包工程合作前景广阔。据中国商务部统计，2010年中国企业在埃及新签承包工程和劳务合作合同27份，合同金额5.74亿美元，其中劳务合作合同额4万美元；完成营业额11.71亿美元，其中承包工程营业额11.69亿美元，劳务合作营业额124万美元；年末在埃及劳务人数2 200余人。2011年中国公司在埃及完成承包工程营业额1.2亿美元，累计派出劳务人员1 361人。天津水泥设计院、中国港湾工程总公司、中建总公司、华为、中兴等在埃及水泥、港口建设、运河疏浚、基础设施建设、电讯等领域进行双赢合作。2012年，多家中国企业投资项目相继取得进展，其中包括中东地区最大的海上石油钻井平台“海洋一号”在苏伊士湾正式开钻；总投资达6亿美元的巨石玻璃纤维项目稳步推进；总投资4 200万美元的吉利轿车生产线项目等顺利实施。
2012年8月，埃及总统穆尔西访华期间表示，将积极推动双边经贸往来，拓展在基础设施建设、农业、科技、卫生、交通、能源、金融、旅游、通讯、环境等领域的合作，稳步推进苏伊士经贸合作区等项目建设。因此，中国企业在埃及投资将面临巨大机遇，但也面临政治、法律等方面的挑战。因此，中国企业需未雨绸缪，综合、全面、深入分析埃及投资环境，以开创赴埃投资新局面。
二、中国企业赴埃及投资环境的PEST分析
所谓PEST分析法，是指从政治（Politics）、经济（Economy）、社会（Society）和技术（Technology）等方面对一国的投资环境作出综合分析。
（一）中国企业赴埃投资的政治法律环境
1.政治法律环境的有利因素分析。（1）设立专门投资管理机构提高办事效率。2004年7月以来，埃及投资部一直是埃及投资管理的主要部门，主要负责监管投资政策、在有关投资部门和机构之间进行协调和联络，为投资者提供争端解决服务，并负责执行政府有关投资环境改善、外国直接投资促进的相关政策。埃及投资总局（GAFI）是一个重要的促进投资以及为外国和国内投资者提供援助的政府机构，并已从传统管理架构逐步转变为专门的投资促进机构，成为埃及唯一的投资“一站式服务机构”。该总局统管外资项目和自由区，具体负责制定和修改投资法，改善外资环境，外资项目的审批、管理和咨询服务，对外宣传等。旨在简化创办企业的程序、推介不同领域的投资机会、解决投资者的问题，为现有和有可能的投资者提供更全面、更专业的服务。（2）投资法规逐步完善，引资政策较为优惠。近年来，埃及政府大力实施经济改革，努力吸引外资，先后颁布《投资法》、《投资保障和鼓励法》和《经济特区法》，逐步完善法律法规；同时推出一系列包括政府层面、行业层面和基于地区的外资投资优惠和激励政策。（3）良好的国际关系。中东和非洲是发展中国家相对集中的地区，也是动乱频发的地区。但埃及努力创造和平发展环境，如和以色列保持正常关系，巩固同美国的特殊战略关系，加强同欧盟、俄罗斯、中国、印度等大国的全方位合作，积极参与阿拉伯和非洲事务，努力建立起有利于自我发展的国际环境。（4）私有化改革带来诸多投资机会。2004年以来，埃及一直大力实施私有化改革，推动工业现代化，推动众多各行业都具有投资潜力，特别是电信、石油、旅游、纺织等领域潜力最大。
2.政治法律环境的不利因素分析。（1）近期政局动荡严重。2011年1月底，埃及发生三十多年来最大规模反政府示威游行；2月时任总统穆巴拉克被迫辞职，武装部队最高委员会接管权力，着手修改宪法、解散议会和总统选举等，埃及社会秩序逐步恢复正常，局势总体趋缓；6月，经公投选出的总统穆尔西上任。历经一场变革、两轮选举、数月动荡、万人示威的埃及时隔31年，终于迎来新总统，终结长达60年的军人专权。但穆尔西上任后未能改变埃及现状，据民调显示，埃及民众在其上任百日之际已开始对其感到不满，半数以上埃及居民感到失望。穆尔西当选总统、穆兄会得势和公投通过存在争议的新宪法后，埃及政局一直处于动荡之中，部分民众和各反对党要求取消新宪法、组成具有广泛代表性的拯救政府、改善经济与民生、恢复秩序与安全、反对国家“穆兄会”化，甚至要求总统下台的呼声不断。2013年1月25日，埃及“1·25革命”两周年纪念日时，首都开罗和部分省市的持续不断，局势严重升级，伤亡人数不断攀升。暴力冲突激烈的塞得港、苏伊士、伊斯梅利亚省被宣布实施为期30天的紧急状态。“1·25革命”两周年纪念日只是引发新一轮抗议和暴力活动的导火索，实质上是埃及各种社会矛盾的再度总爆发。局势是否能够最终得到控制，仍是摆在穆尔西总统和埃及政府面前亟待解决的难题。（2）政策变动性较大，政府行政效率较低。埃政府部门政策变化较大，政策执行力较低，政策出台往往比较突然，部分政策调整会影响外国在埃企业的经营。与此同时，埃及相关政府部门间的协调能力较差，办事效率较低，这也对外国企业在埃及的投资有较大影响。（3）严格的用工限制。埃及法律对于外国公司雇佣当地员工有强制性比例要求。埃及159号《公司法》规定公司雇员中埃及人的比例不得低于90%，埃及雇员工资不得少于工资总额的80%；埃及专业和管理人员不得少于该类雇员总数的75%，工资不得少于该类员工工资总额的70%。根据埃及劳动法，企业包括外资企业用工应遵守外籍员工与本地员工1∶10的比例，特殊豁免需要获得劳动部长审批。因此，除高新技术企业外，一般企业均较难获得劳工长期签证，增加企业进入埃及的难度。（4）法律对投资形式和领域存在限制。埃及政府规定外商只能以合资的形式成立建筑公司，且外资股权不得超过49%，非埃及员工在公司里的比例不得超过10%；在埃及开办超市和连锁经营要经过特别委员会审批通过；只允许埃及人注册从事投标业务的商业，外国人不可注册从事；不允许外国投资者进入棉花种植业。在计算机服务领域可以允许有大量外资的存在，前提是埃及通信与信息技术部认定该服务是某个大型商业模块不可分割的一部分，同时该服务也能使埃及本国获益。与计算机相关的产业中，埃及规定，60%的高级管理人员必须是埃及人，同时需有三年的相关工作经验。
（二）中国企业赴埃投资的经济环境
1.经济环境的有利因素分析。（1）丰富的自然资源。埃及自然资源丰富，主要有石油、天然气、磷酸盐、铁等。如2012年6月，埃及政府估计石油储量为45亿桶，而美国能源情报署估计为37亿桶，世界排名第二十六位或二七位；2011年底，埃及已探明天然气储量78万亿立方英尺（约2.19万亿立方米），位列非洲第三；盛产棉花、小麦、水稻、柑橘等农产品。（2）独特的区位优势。埃及地处中东地区中心，紧邻阿拉伯、非洲和欧洲市场，并拥有世界贸易黄金航道苏伊士运河。埃及还与欧盟、美国、阿拉伯国家和非洲国家签署多个自由贸易协定，对中东、非洲市场具有一定的辐射力，也是进入欧洲市场的重要枢纽。（3）对外贸易持续发展。近年，埃及对外贸易持续发展，经济开放度进一步增强，如2005—2008年进出口贸易年均增速分别达34.57%和33.29%，受2009年世界经济危机和经济危机影响，2008—2011年虽回落至7.57%和6.08%，但仍高于同期世界平均水平。2011/2012财年，埃及外贸总额达856亿美元，同比增长5.6%，其中，出口269.75亿美元，基本持平，进口586.7亿美元，同比增长8.4%。（4）双边经贸互补性强。近年，中埃经贸合作取得丰硕成果，双方经贸关系不断深化，埃及成为中国在非洲的第五大贸易伙伴。驻埃及使馆经商参处数据显示：2005—2008年，双边贸易额年均增速超过30%；2009年受金融危机影响，双边贸易出现负增长，但2010年即呈恢复性增长态势，双边贸易总额达69.6亿美元，同比增加18.8%；2011年双边贸易总额为87.9亿美元，同比上升26.3%；2012年双边贸易总额达95亿美元，再创新高。在中埃贸易中，中国保持持续顺差，顺差额有扩大趋势。中国向埃及主要出口商品包括机械器具、电器设备、针织或钩编的服装及衣着附件、车辆及其零件、船舶及浮动结构体、钢铁制品、塑料及其制品、化学纤维长丝、有机化学品、化学纤维短纤等；自埃及主要进口品包括矿物燃料、泥土及石料、棉花、塑料及其制品、无机化学品、铜及其制品、其他植物纺织纤维等。中埃苏伊士经贸合作区是中国政府批准的国家级境外经贸合作区，是中国对外投资合作的新模式。合作区运行三年来，渐已形成独具特色的模式与特点，在基础设施建设、招商引资、带动中埃双方经济与社会发展方面取得初步成效。（5）广阔的市场潜力。2012年，埃及拥有8 395.8万人口，预计2020年达9 481万，2015年将超过亿人大关，达1.009亿，2050年将达1.2345亿；近年，埃及人均GDP的持续增长，如由2001年1 317美元增至2012年2 883亿美元，表明埃及国内具有巨大市场潜力，如埃及居民消费率由2005年71.6%升至2010年80.6%，2010/2011财年埃及消费品进口就达122.7亿美元，汽车、收集等耐用消费品成为消费的热点。
2.经济环境的不利因素分析。（1）埃镑贬值引发货币危机。2013年初，埃及货币埃镑大幅贬值并引发货币危机，使本已形势严峻的埃及经济面临更多的困难。2012年底，为节省外汇储备，埃及央行施行新的外汇管理政策，开始通过拍卖美元的方式来控制市场美元的供应量，触发埃镑大幅贬值，导致货币危机出现，如2012年12月31日，美元兑埃镑为1∶6.061，到2013年4月5日2013年升值为1∶8.8417，埃镑贬值高达45.9%；同期人民币兑埃镑分别为1∶0.9606和1∶1.1021，人民币升值达14.75%，此虽然有利于降低中企赴埃投资成本，提升埃及出口竞争力，但会给中企带来巨大的会计风险和经济风险。从目前形势看，埃及货币危机仍将持续一段时期，埃镑贬值所带来的负面影响将会进一步凸显，包括贸易逆差进一步扩大，政府财政赤字增加，加剧通货膨胀危险等，这些问题都将给本已十分严峻的埃及经济带来更大的挑战。（2）经济复苏缓慢，失业率、财政赤字、通胀率攀升。前总统穆巴拉克政权以来，持续政局动荡和社会动乱给埃及经济造成重创，如GDP增速2007/2008财年的2007/2008财年7.2%降至2010/2011财年1.89%，2011/2012财年将仅介于1.8%～2%之间，而2012年第三季度GDP增长为2.6%，比第二季度的3.3%下降21%，预示埃及的经济发展前景仍不容乐观，如大公国际预计2013财年，埃及将实现3.0%的低速增长，2013财年后平均增长率为4.5%，低于2004年经济改革以来平均5.7%的水平。受制于经济发展前景黯淡，埃及失业率急剧攀升，并可能恶化，如自2007/2008财年至2010—2011财年，埃及失业率一直维持在9%左右的高水平，而受政局动汤影响，2011/2012财年升至13.5%，其中青年以及大学应届生的失业率高达30%，2013年更可能增至24%。虽然埃及政府表示力争2013年将失业率降至9.5%，在2022年降至6%，但前景堪忧。因为根据测算，埃及经济要保持7%的增速，才能避免失业状况进一步恶化。近年，埃及财政赤字不断扩大，占GDP比重由2007/2008财年6.8%升至2011/2012财年11.3%，随着经济放缓带来的税收减少和经济刺激政策带来的财政支出增加，近期埃及财政压力将进一步加大，赤字水平将进一步恶化。更为严重的是，未来埃及经济很可能陷入“滞涨”——低经济增速伴随高通胀，如2008/2009财年至2010/2011财年，埃及城镇CPI均维持在10%以上高位；虽然2012年7月已回落至6.4%，创6年来最低，但10月份又升至6.7%。高通胀带来高融资成本，降低企业投资意愿，如2011年11月，埃及将隔夜存款利率、贷款利率和贴现率分别调整为9.25%、10.25%和9.5%后至今维持不变；固定资产投资已由2009/2010财年2 318.3亿埃镑降至2010/11财年2 290.7亿埃镑。（3）外债风险持续加大。埃及对外贸易持续逆差，且呈现加大趋势，如埃及中央统计局数据显示，截至2012年底，埃及贸易赤字为2 153亿埃磅，比2011年急剧增长约28.8%，约占GDP的11%；埃及外汇储备急剧减少，到2012年底外汇储备已减至150亿美元的“最低临界水平”，比2010年底360亿美元减少58%。埃及外债规模不断增加，如由2008/2009财年315.3亿美元增至2010/2011财年349.1亿美元，超过外汇储备83.5亿美元，2012年9月降至334 亿美元，但此主要是美元相对贬值所致。综合而言，埃及外债规模不容小觑。（4）严格的外汇管制。从2003年上半年开始，埃及对出口企业实施强制结售汇制度。旅行社和宾馆等可直接向游客收取外汇，而不必事先将美元兑换成埃镑后进行结算；出口商、旅游收汇单位等必须将外汇收入的75%卖给银行。因此，在现行外汇管理体制下，在埃投资项目，进口原材料所需用汇和企业利润的汇回存在较大的困难。
（三）S——社会环境
1.人口规模不断扩大。目前，埃及是中东北非地区人口最多的国家，其中主要是阿拉伯人。截至2012年，埃及人口8 395.8万，预计2020年达9 481万，2015年将达1.009亿，2050年将达1.2345亿约有96%的人口密集在尼罗河谷和三角洲地区。
2.教育和医疗较为发达。埃及实行普及小学义务教育制，全国共有基础教育学校42 184所，大学34所。大学高等教育平均入学率达32%。2007年，政府为发展教育制定一系列严格的政策，提高技术教育与职业教育的水平，同时重视非传统教育模式，例如开放式教育，利用信息技术，使那些没有机会接受正规教育和远程教育的人提供受教育的机会，并颁布《2007—2012年大学前教育改革战略计划》。
据世界卫生组织统计，在过去的十年中，埃及在发展更好的医疗服务方面取得长足进展，其中最突出的是美国与埃及卫生部合作的、旨在提高收集信息的方法和培训管理人员的20/20计划（2007—2012年）。该计划是美国国际开发署（USAID）的旗舰项目，旨在加强世界各地的医疗保健系统，帮助培养新的医疗专业人员，并为医疗培训设施聘用新教师。该项目使得埃及医疗条件大幅提升。
3.劳工生产率较低。虽然埃及劳动力资源十分充裕，平均工资水平较低，但埃及劳工生产效率较低，且埃及劳动法严格限制加班，且埃及工人技术化程度较低，接受新技术较慢，管理难度较大。因此，埃及劳动成本与中国发达地区基本持平。
（四）T——技术环境
穆巴拉克执政时期，埃科研开支仅占国家预算的1.2%，占GDP不足0.5%，导致许多科学家因收入过低或研究项目资金严重不足而移民海外，科研人才流失严重。目前，新政府表示埃及将把科学研究放在很重要的位置，拟加强对医疗、通信、国土安全等领域科学研究的政策和经济支持。此外，为保护科研创新，激发创新动力，埃及颁布一系列法律法规以加强知识产权保护，如《专利和工业设计法》、《商标法》、《版权法》、《知识产权保护法》及《知识产权保护条例》。
综上所述，埃及投资环境在政治、经济、社会和技术等方面都存在着吸引中方投资的有利和不利因素。具体而言，有利因素主要包括：专门的投资管理机构提高办事效率，良好的引资政策与国际关系，丰富的自然资源及独特的区位优势，与中国长期友好的经贸往来关系，广阔的市场潜力和健全的知识产权保护法规等；不利因素主要包括：政局动荡、政策变动性较大，政府行政效率较低，用工及投资形式领域限制严格，经济复苏缓慢，外汇管理严格，劳工生产率较低以及工人技术化程度低等。特别须指出，埃及局势虽时有动荡，但经济社会发展前景总体应乐观。我方企业应客观全面看待埃及的投资环境，经过深思熟虑之后做出赴埃投资的决定，争取在发展中寻找和抓住机遇。
三、中国企业赴埃投资的风险防范之策
前述分析表明，中企赴埃及投资机遇与挑战并存，中企需采取措施，把握机遇、应对挑战，稳步推动赴埃投资，切实提高投资安全与效益。
（一）完善投资保险机制
对于因埃及的政局动荡以及埃及法律对用工、投资领域、投资方式的限制而引起的风险，企业自身无从规避，这就需要国家通过建立与完善对外投资保险机制来最大程度上减少企业的损失，保障企业的利益。
（二）推动中埃货币互换和人民币双边结算
目前，埃及汇率波动较大，不利于企业赴埃投资和跨国经营。因此，中国政府应积极推动中埃货币互换、双边人民币结算等方式，降低汇率风险。
（三）通过相关机构及时提供重要信息
应积极通过中国驻埃及大使馆经商参处随时了解埃及投资环境的变化，及时向广大赴埃投资企业发出信号，以保障我方企业的利益；各行业协会也应主动为赴埃投资企业提供有用咨询，帮助建立有意赴埃企业和在埃投资企业之间的沟通和联系，方便赴埃投资企业作出科学决策。
（四）加强行业管理，鼓励“抱团走出去”
各行业协会应加强对本行业的管理，强化本行业企业之间的协作，鼓励同行业的企业通过“抱团走出去”共同赴埃投资，即实施集群式对外投资战略，以增加我方企业对埃及投资风险的抵御能力。
（五）投资企业应做好充分的市场调查，进行有针对性的投资
中国企业在作出赴埃投资的决策前，应本着实事求是的态度，密切注意埃及政局动态和经济改革变化，对投资项目进行详细的调研、充分的论证和科学的评估，并善于发现、降低、控制和管理投资风险。
（六）投资企业科学选择投资导向，注重互利双赢
埃及政府支持出口企业，所以中国企业在埃及可投资兴办出口导向型加工企业，尽量扩大出口，积极开拓埃及周边国家市场；投资项目的起点最好相对高一些，一旦决定投资，其生产设备、研发水平、管理水平均应保证处于国内中上游水平；可选择通过已在埃及投资的企业，在已形成工业网的地区投资，比如苏伊士经贸合作区，以尽量抵御开拓市场带来的风险。
（七）推动本土化经营，但须慎重选择合作伙伴
目前，埃及政治风险较大，企业可采取本土化经营，如建立合资企业、合作企业，充分发挥合资方在抵御政治风险中的作用；但中国企业要慎重选择合作伙伴，如虽然埃及鼓励中小企业的发展，中小型和个体公司所占比例较大，但其资信参差不齐，带来的经营风险也不确定。因此，在进入埃及市场前，应做好可行性研究，选择信誉过硬的合作伙伴，确保顺利建厂投产，避免造成损失。
（八）注重员工教育和培训
鉴于埃及工人的劳动生产率和技术化程度较低，企业在投资经营的过程中应注意对员工的培训，以提高其生产效率和技术水平，以为企业获取更多利润。
另外，由于当下埃及政局时有动荡，投资活动政治风险较大，企业在做好必要防范措施的同时，还应加强对员工安全知识的教育，保障企业人员的安全。
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国家自然科学基金项目(70773024)：广东外语外贸大学“211”工程项目
作者简介：张金艳(1965-)，江西彭泽人，广东外语外贸大学国际经济贸易研究中心副教授、管理学博士。主要研究方向为财政学、资源经济与可持续发展。
摘要：基于1987～2008年广东省外商直接投资、工业“三废”排放量或产生量的数据，文章对广东省外商直接投资与环境污染因果关系进行了实证研究。研究结果表明：外商直接投资的增长是导致工业废气排放量增加、工业固体废物产生量增加的Granger原因，而不是工业废水排放量增加的Granger原因。为此，应优化外商直接投资的有效措施，以减少环境污染。
关键词：外商直接投资；工业“三废”；环境污染；Granger因果关系
中图分类号：F710
文献标识码：A 文章编号：1002-0594(2010)07-0056-05 收稿日期：2010-03-10
一、引言
该革开放以来，广东省实际利用外商直接投资(简称FDI)呈良好增长态势，并与对外贸易相互促进，从而赢得了我国经济大省的地位。2008年，广东省实际利用FDI额达191.67亿美元，为1987年的实际利用FDI额(5.94亿美元)的32倍：从广东省实际利用FDI额占全国实际利用FDI额的比率来看：1987年为25.67％，2008年为20.74％，1987～2008年达年均25.34％。伴随着实际利用FDI的快速增长，广东省的工业废水、工业废气与工业固体废物(简称工业“三废”)的排放量或产生量均为上升态势(详见图1)；与此同时，广东省的酸雨频繁、阴霾天气增多和水质下降等环境问题日益突出。这就引起我们对外商直接投资(FDI)与环境污染是否存在因果关系的思考。
关于FDI与环境污染的关系，国外学者持以下观点：1.Water(1979)和Ugelow(1982)认为，随着国家间FDI的流动和规模不断加大，为了经济和政治的目的，丰裕的环境资源常常诱发发展中国家放松环境管制，从而使污染密集产业不断从发达国家向发展中国家转移(即“污染避难所假说”)；2.Porter和Linde(1995)认为，环境管制是对FDI进行约束，但同时也给FDI以改革的动力并由此弥补环境管制造成的成本损失；3.Eliste和Fredrisson(1998)认为，环境需求的增加可以通过环境政策使生产补贴发生相对变化导致出口增加和进口下降。在国内，应瑞瑶和周力(2006)认为，FDI是我国环境污染的格兰杰原因，各个地区FDI的相对水平与工业污染程度正相关，东部地区对工业污染的弹性低于中、西部地区；郭红燕和韩立岩(2008)认为，FDI存量的增加使工业污染排放增加，也优化了经济结构和提高了技术水平，进而又减少了工业污染排放，FDI对中国环境的总效应是正面的，但影响程度较小；于峰和齐建国(2007)认为，FDI存量诱致的经济规模扩张和经济结构变化带来的我国环境效应均为负面的，而其诱致的技术转移带来的我国环境效应为正面的，但FDI存量的总体环境效果则是消极的。总体而言，国内学者对FDI与环境污染关系的研究主要着眼于全国，较少涉及某一省份特别是我国FDI大省――广东省。本文基于1987～2008年广东省FDI与环境污染的数据，运用计量经济学原理，对FDI与环境污染之间的关系进行研究，从而为广东省FDI结构优化与解决环境污染问题提供有益的参考。
二、FDI与环境污染的Granger因果关系检验
本文运用Granger因果检验方法对FDI与环境污染的数据进行实证分析。由于FDI与环境污染的数据均为时间序列数据，而多数时间序列经济数据是非平稳的，对其作简单线性回归时，可能会产生“伪回归”现象，进而影响结论的可靠性。为了避免这一弊端，就要对FDI与环境污染数据的平稳性进行检验和协整关系检验。因此，本文实证分析的检验过程为：时间序列平稳性的单位根检验、Johansen协整检验、Granger因果关系检验。
(一)数据的说明
本文以广东省工业“三废”的排放量或产生量表示该省环境污染的情况，以广东省实际利用FDl表示该省FDI。广东省实际利用FDI与环境污染的数据来源于《广东统计年鉴》，样本时间为1987～2008年。由于FDI和工业“三废”排放量或产生量的单位不同，并且两者之间的绝对值比较大，考虑到消除异方差的影响和对时间序列数据取对数并不改变时间序列的性质和关系，因此就要对时间序列数据取对数来进行分析。在分析过程中，变量fdi、water、gas、waste分别表示外商直接投资额、工业废水排放量、工业废气排放量、工业固体废物产生量。在这些变量前面加ln则表示对这些变量取对数。本文数据处理软件为Eviews 5.0。
为判断FDI、工业废水排放量、工业废气排放量、工业固体废物产生量是否存在显著相关性，就要分别对这些变量取对数后进行相关性检验，结果见表1。表1显示，FDI与工业废气排放量、工业固体废物产生量、工业废水排放量相关系数分别为0.908、0.554、0.319，而且工业“三废”排放量或产生量的三个变量之间相关系数有的达到了0.8以上。这表明工业“三废”排放量或产生量之间存在多重共线性的可能。为了避免多重共线性的影响，就应把这三个变量分别与FDI的关系进行研究。
(二)时间序列的单位根检验
时间序列的平稳性是指时间序列的均值和方差与时间t无关，而且协方差只与时期间隔有关，与时间t无关；否则，时间序列是非平稳的，但是有些非平稳时间序列可以通过取差分的形式形成平稳序列。
本文平稳性检验方法是采用ADF检验(AugmentDickey-Fuller test)。该检验是通过在回归模型右边加入因变量xt的滞后差分项来控制高阶序列相关，最优滞后期的选择按Schwarz Info Criterion(sIc)最小原则来确定，具体的回归模型如下：
ADF检验主要是对δ是否为O进行分析(H0：δ=0)，如果接受零假设，则存在单位根，该时间序列为非平稳的；如果拒绝零假设，则不存在单位根，时间序列是平稳的。单位根检验结果见表2。
表2显示，四个时间序列都是非平稳的，但是取一阶差分后都变成平稳的，所以它们都是一阶单整时间序列，可以对它们进行协整检验。
(三)dohansen协整检验
不同时间序列是同阶单整，并且它们的线性组合是平稳的，则时间序列可能存在协整。Johansen协整检验是基于向量自回归模型(VAR)，采用最大似然比法，使用迹统计量或最大特征值统计量做
假设检验。本文对FDI与“三废”排放量或产生量的因果关系进行研究，因此需要对“三废”排放量或产生量分别与FDI进行协整检验，结果见表3、表4、表5。
在表3中，原假设r=0表示不存在协整向量，即变量不存在协整关系；r≤1则表示至多存在一个协整向量，即变量间存在协整关系。表3显示，拒绝r=0，而接受r≤1。因此，工业废气排放量与FDI之间存在协整关系，两者之间存在长期的稳定关系。
同理，表4显示，拒绝r=0，而接受r≤1。因此，工业固体废物的产生量与FDI之间存在协整关系，两者之间存在长期的稳定关系。
同理，表5显示，拒绝r=0，而接受r≤1。因此，工业废水排放量与FDI之间存在协整关系，即两者之间存在长期的稳定关系。
(四)Granger因果关系检验
Granger因果关系检验是从统计意义上检验变量之间的因果关系，其基本原理是：假设有两变量x和Y相互影响，如果x滞后值对Y有显著性的影响，我们就说x是Y的Granger原因；同理，如果Y的滞后值对x有显著性影响，Y是x的Granger原因。由上文分析结果可以看出，工业废气排放量、工业固体废物产生量、工业废水排放量分别与FDI之间存在协整关系，冈而可以分别对它们进行Granger因果关系检验。
Granger因果关系检验利用如下模型：
表6显示，对于假设：FDI不是工业废气排放量的Granger原因(1nfdi does not Granger Cause lngas)，F统计量的P值小于0.10，在10％显著性水平下应该拒绝该假设。从而可以得出，FDI是工业废气排放量的Granger原因。同理，工业废气排放量不是FDI的Granger原因。因此，可以认为FDI的增长导致了工业废气排放量的增加。
表7显示，对于假设：加工贸易出口额不是工业固体废物产生量的Granger原因flnexport does notGranger Cause lnwaster)，F统计量的P值小于0.10，在10％显著性水平下应该拒绝该假设，从而可以得出，FDI是工业固体废物产生量的Granger原因；同理，工业固体废物产生量不是FDI的Granger原因。因此，可以认为FDI的增长导致了工业固体废物产生量的增加。
表8显示，对于假设：FDI不是工业废水排放量的Granger原因flnexport does not Granger Causelnwater)，F统计量的P值大于0.10，在10％显著性水平下应该接受原假设，从而可以得出，FDI不是工业废水排放量的Granger原因；同理，工业废水排放量也不是FDI的Granger原因。
三、Granger因果关系检验结果分析与建议
从上文内容来看，对广东省FDI的行业分布进行探讨，有助于分析上述Granger因果关系检验结果。总体上来看，改革开放以来，广东省FDI的行业分布的格局变化甚微，制造业的FDI占总FDI的比例年均达到72％(见图2)，并且主要分布在电气机械及器材制造业、电子及通信设备制造业、家具制造业、纺织业、金属制品业(含日用金属制品业)。
(一)FDI的增长是导致工业废气排放量增加的Granger原因
纺织业在生产过程中排放较大量工业废气，家具制造业在生产过程中排放喷漆废气。电气机械及器材制造业和电子及通信设备制造业均为高耗能行业，为满足这两个行业的需要，广东省建立了十余个以煤炭或柴油(主要以煤炭)为原料的电厂，这些电厂在生产过程均会排放工业废气。所以，广东省FDI的增长导致了工业废气排放量的增加，造成了环境污染。
(二)FDI的增长是导致工业固体废物产生量增加的Grange r原因
电气机械及器材制造业与电子及通信设备制造业在生产过程中均产生一定量工业固体废物，并且为这两个高耗能行业服务的电厂要产生大量固体废物。同时，家具制造业及金属制品业(含日用金属制品业)在生产过程中产生一定量工业固体废物。所以广东省FDI的增长导致了工业固体废物产生量的增加，造成了环境污染。
(三)FDI的增长不是导致工业废水排放量增加的Granger原因
相对而言，纺织业的FDI占制造业的FDI比例较低，而且呈下降态势；电气机械及器材制造业、电子及通信设备制造业、家具制造业、金属制品业(含日用金属制品业)的FDI占制造业的FDI比例较高，而且呈上升态势。因而，即使纺织业在生产过程中产生较多工业废水，但由于电气机械及器材制造业、电子及通信设备制造业、家具制造业、金属制品业(含日用金属制品业)在生产过程中基本不产生工业废水，所以，FDI的增长并不能导致工业废水排放量增加。已有证据表明，广东省本地的钢铁、有色金属、水泥、化工、纺织等行业的企业是工业废水的排放源。
综上所述，在利用FDI过程中，为减少环境污染，就要做到以下几点：
1 加强对新增FDI企业(项目)的环境影响评价和环境审批工作，切实管好和把住各种工业污染源头。
2 鼓励FDI企业使用清洁能源、再生能源，改造和淘汰落后的生产技术。
3 限制规模小、资源消耗大、污染性强、经济效益差的FDI企业。
关键词：俄罗斯；投资优势；问题；建议
中图分类号：F74 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2017）001-000-02
一、俄罗斯投资优势
俄罗斯国土面积1707.54万平方公里，是世界上地域最辽阔、面积最广大的国家，约占世界陆地总面积11%，海岸线长达3.4万公里，农产品、淡水产品、海产品、森林等自然资源丰富，地理位置优越。能源方面，石油、天然气、煤炭、矿产品资源丰富，可探明储量均居世界前列。同时俄罗斯的自然资源主要分布在远东地区，远东地处亚欧大陆的东北部，并且与我国东北地区接壤，面积621万平方公里，占俄国土面积的36%，因此在投资俄罗斯能源、矿产等方面我国具有很大的地理位置优势。同时，普京政府拟定多项优惠政策促进远东发展，加速中俄合作。在交通运输方面，中俄交通便利，中俄双方都积极建成航空港、跨境公路、跨境铁路等，目前正在建设俄中界河跨境公路大桥布拉戈维申斯克-黑河大桥，该项目的建设将为中俄贸易发展提供更有利的保障，同时在中西部大发展中，丝路沿线城市积极建设航空港，自贸区，2015年上合会在中原城市郑州召开，这使得中俄贸易不仅在边境沿线上发展迅速，同时俄罗斯与中国内陆城市也发展密切，这些都促使了中俄贸易的发展。
俄罗斯承继了前苏联良好的工业和科技基础，在航空航天技术、石油冶炼、天然气开采、矿产品冶炼等方面具有很大国际优势，2015年俄罗斯生产总值达3725亿美元，其中农林业、石油化工、重工业比重较高，其次是金融业、电子通讯业、交通业、食品加工及轻工业比重较低，而我国自改革开放以来，轻工业、服务业、电子通讯业发展迅速，与俄罗斯具有很强的产业结构互补性，在近几年的贸易数据当中得出，中俄双方在农业、工业、能源、服务业、电子通讯业、金融业具有合作的空间，因此我国在轻工业、金融通讯业和服务业方面具有很强的投资优势。
受全球金融危机影响，俄罗斯国内经济从2008年开始出现下滑趋势，GDP增速减慢，同时受乌克兰克里米亚事件的影响，以美国为首的西方发达国家更是对俄进行了多轮的经济制裁，迫使俄罗斯资产出现了大幅度的贬值，资产成本降低。而我国近两年，在大数据发展的背景下，电子商务平台不断发展完善中及在产业结构的再次调整，许多企业面临发展的转折点，国内企业发展机遇与危机共存，许多国内企业需要转变发展思路，与国际接轨，要走出去，开辟新的经营路径，那么在这一情况下，我国与俄罗斯具有巨大的合作潜力，2016年中国企业对俄非金融类直接投资已达140.2亿美元。在俄创办新企业、建立新厂矿、子公司和分支机构，以及收购俄现有优质企业，从事生产与经营活动热情较高。
人文合作方面，汉语进入俄国家统一考试的问题在2016年得到了研究，俄联邦教育科学监督局的数据显示，目前俄34个联邦主体有123家教育机构教授汉语，学习汉语的学生总数超过1.7万人。中俄在教育、文化、艺术领域都有很广阔的合作空间，在汉语学习制度的推行下，中俄人文合作领域呈现出积极态势。合作领域不断扩展，文学艺术的深入交流，改善了投资环境，更有利于对俄投资。
二、俄罗斯投资面临问题
1.法律体系不完善、执法不严格
自1991年转型以来，俄罗斯制定了一系列调节外国投资的法律法规。例如《V产法》、《外国在俄罗斯投资法》、《关税法》、《税法典》、《产品分成协议法》、《外国在俄投资法》等，在财税、矿产开采范围、海关等方面制定法律法规，优化投资环境、降低赋税、外国投资者可享受国民待遇、外国投资者的资产或合资企业的资产在国有化和被征用时有权得到补偿等多项优惠政策吸引外资，调节国外对俄投资导向。但是在相关法律、法规体系的细化和健全上，仍然存在着十分严重的问题。社会环境不稳定、政策多变、法律修改频繁、执法不严格、情况依然严重，在一定程度上制约了海外投资者的热情。例如2009年莫斯科政府以商品质量安全为名下令关闭切尔佐夫斯基大市场的事件，查扣中国商人价值约二十亿美元的商品，使在俄投资商人受到重创，中俄贸易一度陷入危机。但是在相关法律上并没有明确指出商品安全监测依据的准则，以及在事件处理过程中所依据的行为规章，因此使大量中国、越南投资者蒙受巨大损失。
2.治安环境欠佳
俄罗斯社会中仍有一部分排外团体，同时俄执法人员的不作为，使中国投资者及商人的人身安全缺乏可靠保障，经营安全受到威胁。治安环境同样制约了投资者的热情。
3.劳动力缺乏、成本较高
俄罗斯地广人稀，人口增长速度始终处于缓慢的状态，特别是到2009年人口出现负增长。例如远东地区虽自然资源丰富，但是由于气候条件恶劣，使劳动力大量流失，人均寿命较短，造成劳动力缺乏使劳动成本增高，增加了中国商人到远东地区投资建厂的成本。中俄双方虽然在劳务合作上存在巨大的空间，但是由于派出劳务人员违反俄法律、护照超期造成滞留、中介机构不规范等现象时有发生，引起大量纠纷，使劳务派遣人员的个人利益蒙受损失，造成劳动力流失严重，在俄企业劳动力缺乏、劳务人员素质不高，企业劳务成本过高。
三、结论和建议
中俄在自然资源、工业、农业、商业、金融、文化艺术、通讯方面等合作空间巨大，双边高层会晤频繁，国家间签署多项涉及贸易、金融、能源、基础设施、技术创新和农业等领域的协议。在上合会中，中俄就货币流通和交换方面达成协议，加速两国货币流通。同时中国继续保持俄罗斯第一大贸易伙伴的地位。当前中国着力打造“丝路经济带”，与丝路沿线各国，消除贸易壁垒、建设绿色经济，降低贸易和投资成本，提高经济循环速度和质量，实现合作互利共赢。
作为我国的投资者应看到合作优势的同时，注意在对俄投资中可能遇见的困难及问题，积极应对。作为政府方面，应进一步加强两国政府之间的互动，从政策层面优化投资环境，在财税上对投资企业进行优惠，在金融方面予以支持，从宏观的层面上对投资活动进行监督和管理，对投资活动的事前调研予以在资料上的帮助，事中帮助投资企业进行指导性协调，事后对投资企业进行监督，使投资活动有序进行的加强对我国企业在俄投资的保护，对于产生的司法纠纷等问题积极干预；作为民间组织方面，应发挥商会的积极作用，将对俄投资的信息及时的传递给我国投资者，及时的与俄当地民间商业组织联系，定期召开贸易洽谈会和商贸合作会，促进两国经济合作；对国内投资企业方面，在对俄投资前，应充分对俄罗斯市场进行调研，了解其政治、经济、金融政策、贸易环境、贸易习惯及偏好、人文环境谨慎制定投资计划。
参考文献：
[1]李福川.俄罗斯外资环境分析[J].俄罗斯中亚东欧市场，2012.
[2]Экономика России 2015.
[3]Е. Ясин， Н. Акиндинова， Состоится ли новая модель экономического роста в России // Вопросы экономики， № 5， Май 2013， C. 4-39.
长株潭体育产业投融资政策环境分析
发展体育产业需要大量的资金投入，制约长株潭体育产业发展的瓶颈就是体育经费的不足，它甚至已经影响到一些体育组织的及运动项目生存和发展。体育产业的投融资渠道是否畅通是影响体育产业发展的重要因素，那么当前长株潭地区体育产业投融资的政策环境怎样呢？
·长株潭体育产业投融资政策环境现状
当前，世界体育投融资体系大致分为三种模式：政府拨款型、社会筹款型、结合型。政府拨款型的投融资，主要是体育产业实行国家集中管理的国家，在体育经费来源上，主要依靠国家经济计划中的体育拨款和各系统规定的体育开支，以行政手段定量分配；社会筹款型的投融资，是政府不承担体育组织的活动经费，一切投融资由体育部门、企业自行筹集，只在极特殊的情况下政府才给予一定的补贴。随着竞技体育资金密集型特点的日趋明显，许多国家为了加快竞技体育的发展，对原有的竞技体育投资体系进行调整，呈现由单纯政府拨款型或社会筹款型的两极向中间集中的发展趋势，形成了“结合型”的投资模式，即政府根据各竞技项目或组织的具体情况，给予数量不等的财政投入，并实施必要的宏观管理、协调与监督，其他活动经费由各项目或组织向社会自行筹集。
从长株潭地区成立初期到现在，体育投融资体系经历了从“政府拨款为主，社会筹款为辅”，到目前“结合型”的过程。1986年，国家体委了《关于体育体制改革的决定》，明确提出体育场馆要“实行多种经营，由行政管理型向经营管理型过渡”。2003年8月4日，我国又颁布实施了《公共文化体育设施条例》，这两部法律文件的出台，为我国体育事业的发展奠定了法律基础，有力地保障了我国体育事业的发展。但它只是对体育活动及其场地设施的管理作过明确规定，而对体育产业却未作任何要求。2002年，中共中央、国务院下发的（2002）8号文件《关于进一步加强和改进新时期体育工作的意见》，第一次提到体育产业的重要作用。同年，中共长株潭区委、长株潭地区人民政府下发的（2002）15号文件《关于加强体育工作的意见》，指出：“各级政府要加强对体育产业的投入，培育体育市场，形成有利于体育产业快速发展的市场环境。”《长株潭地区文化产业发展规划》中也指出“对体育产业实行扶持优惠政策。”体育产业作为第三产业的重要组成部分，它对于扩大内需，拉动经济增长，满足群众的健身需求，促进社会和谐，有着举足轻重的作用。而现在国家对体育产业的具体优惠政策并没有出台，甚至原来文件规定的一些经营活动项目被政府在治理经济环境中取消。显然国家产业政策已经制约着我国体育产业的发展。2011年11月9日了《长株潭地区体育事业“十二五”规划》规划详细规定了十二五期间湖南体育产业发展的目标，为长株潭体育产业的发展指明了方向。
·长株潭体育产业投融资市场环境现状
“十一五”期间，长株潭地区各项体育工作全面进步，体育事业发展取得了辉煌成就，达到了一个新的历史高度。各地区深入贯彻落实《全民健身条例》，以全民健身日为契机，掀起全民健身新高潮。以“全民健身与奥运同行”为主题的“迎奥五环潇湘行”、“家庭趣味乐拼拼”、“奥运向前冲”等系列品牌活动、特色活动、广场和公园活动、民族民间传统体育活动蓬勃开展。体育产业坚持以体坛周报、体育彩票、体育基金会和体育产业开发中心为重点，以实现“科学发展、强基增效”为目标，各项工作做大做强，再创新高。体坛周报坚持市场化、专业化、产业化定位，实行跨媒体经营发展，从单靠发行赢利，到实现广告和发行双赢过渡。目前拥有一报八刊，五年创收13亿元，上缴国家税收8663万元，获利润9928万元。体育彩票不断创新体制，瞄准市场，更新玩法，五年完成销售53.79亿元，获公益金16.47亿元。体育无形资产和实体开发成效明显。2007年底成立的长株潭地区体育发展基金会，已向社会募得资金4770多万元。
构建适合长株潭地区国情的体育产业投融资体系
长株潭地区体育产业投资体制是由授信主体、融资主体、项目投资与政府管理部门及其规章制度、法规构成的有机运行的系统。如果体育产业投资体制不合理，体育经济发展又落后，体育产业投资体制与体育经济发展之间的内在矛盾就会表现出来。在落后地区，体育产业资本市场尚未形成，资本再生能力差，资金必然短缺。造成这种结果的根源在于体育产业投资体制欠合理，无力吸收外资，无法提高体育产业资本市场积累与配置效率，这导致了体育产业投资体制与体育经济发展之间恶性循环。根据长株潭地区国情和经济结构的现实情况以及长株潭地区体育产业的发展现状，构建长株潭地区体育产业投融资体系应从以下几方面考虑：
·完善长株潭地区体育产业财政投融资体系
财政投融资是指政府为实现一定的产业和财政目标，通过国家信用的方式把社会上各种闲散资金集中起来，统一由政府财政部门掌握管理，根据经济和社会发展需要，在不以盈利为直接目的的前提下，采用各种贷款的方式，支持企业或事业单位发展生产和事业的一种资金活动。财政投融资是体育产业发展的物质基础和基本保障。因此，长株潭地区应按照体育产业市场经济财政投融资的基本定位和全新理念，加快体育产业财政投融资体制的改革，完善体育产业财政投融资机制的构建，以促进体育产业财政投融资运作功能的最终实现。具体来说应做好以下工作：完善体育产业财政投融资出资入制度；通过立法规范体育产业财政投融资定位；建立包括财政投融资的体育产业财政预算；建立投资资本与信贷决策互为制衡的决策机制；大力发展体育产业财政信用；加快制定财政支持体育产业发展的投融资政策。
·发展长株潭地区体育投融资资本市场
资本市场是长期资金市场，是证券融资和经营一年以上的资金借贷和证券交易的场所，也称中长期资金市场。体育产业资本市场投融资是把与体育产业相关的固定资本和流动资本、自由资本和借入资本、股权资本和债券资本以及无形资产变为可以经营的价值资本，通过资本市场运营优化体育产业资源，以达到盘活体育产业资产存量的目的，主要有债券融资、股权融资、产业融资等方式。要大力发展长株潭地区体育产业股权融资市场。在国际上，证券市场股权融资是体育产业融资方式的重要方式。快速发展长株潭地区的体育产业，需要借鉴发达国家利用证券市场促进体育产业发展的经验和办法，借助证券市场发行体育产业债券，同时，还必须依靠市场机制的作用，借助民间资本来发展长株潭地区的体育事业。建立多层次的体育产业债券市场体系，运用现代通信技术和计算机网络构建新的交易系统，解决长株潭地区体育产业债券流通渠道问题。与此同时，大力培育体育机构投资者，增加体育产业债券的数量和品种。
·培育长株潭地区体育产业投融资中的风险投资
体育产业风险投资是由专业投资机构在自担风险的前提下，通过科学评估和严格筛选，向未来有发展前景的新创项目或市值被低估的公司、产品注入资本，并运用科学的管理方式增加体育产业风险资本的附加值。体育产业风险投资这种独具特色的资本运营方式从融入资金、多股创业，到通过企业上市等途径回收全部资本的运营过程，始终都处于高风险中，为此，我们要创造良好的内外部环境以确保其成功运作。
第一，政府对于自己的角色要有一个全新的定位。政府要建立健全体育产业风险投融资体系，支持民间风险投资，并为体育产业风险投资提供税收等各种优惠政策，以及为体育企业建立补贴制度，以此促进体育产业风险投资的发展。
第二，要建立健全体育产业风险投资信息披露机制。为改善长株潭地区体育产业风险投资的环境，调动投资者参与风险投资的积极性，必须建立和健全长株潭地区体育产业风险的信息披露机制，以增加投资者对体育产业风险投资的信心。
第三，要继续完善体育产业风险资本的退出机制。所谓“退出机制”是指风险投资机构在其所投资的企业发展相对成熟以后，将所投入的资金由股权形式转化为资金形态。建立良好的退出机制，除了增加投资者的投资信心以外，更重要的是资本循环在一个体育企业才能完成，资本增值才能得到实现，体育产业才能借助自身创造的资金有更好的发展。
·构建体育产业投融资体系的政策保障
第一，政府设立体育产业发展基金，为体育产业的运作积累资本。对于发展位于初级阶段，各方面还不够成熟的体育产业，政府资金的注入是必不可少的。如何使有限的资金发挥最大的经济效用是解决体育产业在资金紧张的情况下快速发展的关键。在这个过程中，政府不仅要对其注入资金，更重要的是通过政府的投入引导更多的社会资金进入体育产业，使社会资金在体育产业发展中充分发挥作用。成立体育产业发展基金是实现这一职能的一种较好的方式。在基金的运作管理上要强调市场机制的作用，适当减少政府干预。
第二，努力改善投融资环境。政府要建立和完善相关的法律法规和政策制度，以规范和保护体育产业投融资活动，保护投资者的权利与利益，增加社会资金注入的信心。同时，应建立健全严格的资金使用法律法规，提高体育产业财政信用和周转资金的使用效率。另外，要加强各种中介机构的培育和规范，完善体育产业投融资的服务体系，为体育产业投融资提供便捷高效的通道。要完善体育产业投融资的信用担保体系，解决体育产业投资的资信问题，确保投融资的良好实现。
第三，政府要努力建立多层次的体育产业投融资市场，实现体育产业投融资的规范化、全面化。多层次的投融资市场，能够更好地为不同发展阶段和不同发展规模的体育产业服务。与此同时，提高投融资市场工作人员的素质，提高办事效率，减少投融资不必要的额外成本的发生，为体育产业提供良好的投融资环境。
2011年底，随着十七届六中全会提出《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》以及随后国务院配合中央《决定》而提出的的《文化产业振兴规划》，文化繁荣与文化产业的发展地位被提升到了一个新的高度，由中央文件以及财政政策的杠杆效应的带动下，在全社会范围内掀起了一股文化产业投资的浪潮，使得其在我国现阶段蓬勃发展的实体经济产业，以及稳定发展的虚拟经济产业中都成为了成长最为迅速的一股“新兴势力”。
基于现今文化产业投资的高涨势头、其在国家战略发展计划中的地位、以及利国利民亦利投资者的本质，本文旨在基于文化产业尤其是实体产业并侧重传统文化产业的过往发展数据，剖析现今文化产业的发展及投资环境，并提出相应的有助于投资的意见。
2.变量选取及数据来源的讨论
本文根据2010年统计年鉴选取了各地区（省）音像制品出版情况、同年本册发行量、信息化指数、与文化机构数量合并数据。从现有资源中选取激光数码视盘发行量、高密度激光视盘发行量、本册发行量、信息化指数、文化机构数量共5各变量，分别从音像制品、纸质传媒实物文化传播类产业指标；信息化即网络传播指标；文化机构数即文化非消耗类传播方式，四个方面辅助聚类，并进行因子分析。由于其中有指数指标项，所以为了弥补数级差异，均采用标准化数据计算。
此外，本文还选取了、影视节目进口情况汇总数据，两分类变量分别为进出口的影视剧种数量——故事片电视剧、动画剧、故事片电影、动画电影、科教电影；对象进出口国——欧、美、拉美、日、韩、非、其他。对其进行列联与对应分析。
3.文化产业与投资的统计分析
3.1 文化产业地区发展分析
由于文化产业本身就具有浓郁的地域性，并且受各地区的经济发展水平与当地文化影响力的影响；再者由于投资具体行动本身也受地域性限制，更重要的是不同地区的文化产业发展方向、优势与弱势是决定投资者具体投资方向的指示器。所以全国各地的文化产业发展的区别与相似，各自重视的文化发展领域、市场饱和状态的分析就至关重要。
3.1.1 区域文化产业聚类分析
在这里选取2009年的激光数码视盘发行量、高密度激光视盘发行量、本册发行量、信息化指数、文化机构数量利用SPSS软件进行聚类分析。将聚类化分定为5，结果显示由云南到广西的24个省市自治区为一大类；浙江、湖南、江苏三个省组成第二大类；由北京、上海两个市组成第三大类；辽宁省为第四大类；广东省为第五大类。
对这种粗分类可以按各地的经济发展与文化产业成熟度解读：北上广三地为经济发达地区，文化产业发展最为成熟，所以为领先其他地区的前两类。之后为浙江湖南江苏，长江三角经济区域文化产业与地域优势较为明显，与工业大省辽宁省同时也是北方文化产业龙头的辽宁构成了中间两个大类。其余地区的经济水平与文化产业发展成熟度都与前四类有明显差距，从而构成了发展相对落后的最后一大类。
3.1.2 各地区文化产业特点因子分析
聚类分析只能解释文化产业的地域特点，并不能清晰的回答各省具体文化行业内部特点。所以希望依靠因子分析之后着重观察各样本的因子得分，找出各省现在的产业内特点，并依据规避饱和市场，有依据的进入缺省市场的原则选择各省具体投资行业方向。对于各地文化产业的因子分析结果如下：
表一
Rotated Component Matrixa
Component
1 2 3
激光数码视盘发行量 .936 -.024 .007
高密度激光视盘发行量 .889 .088 .183
本册发行量 .809 .274 .132
信息化指数 .146 -.127 .978
文化机构数量 .132 .973 -.131
制作碎石图选取三个因子，并且依据表一（旋转因子载荷矩阵）进行解释，通过方差贡献可以看出对于因子一起作用的变量是两种视盘和图书的发行量三个指标；而对因子二其最大影响的是文化机构数量；对因子三其最大作用的指标是信息化指数。也就是因子一被归结成了音像书籍等传统文化企业的指标，而因子二就代表经营性专业文化活动单位发展数量，因子三则是网络传媒文化产业的指标的代表。
依据因子得分结果：（1）音像书籍等传统分化产业较为发达的地区是广东、辽宁以及湖北，一方面说明这些省的传统文化受众方式更为被人民接受也意味着市场最为成熟，购买力较强；但同时也说明这些省文化传统产业市场接近饱和。但对于传统受众方式的文化产业并不建议投资者向市场缺省较为严重的三个省投资，因为首先是受众方式的偏好可能因地区历史原因而异，其次由于近年来高科技网络文化受众方式的兴起对传统方式进行了替代，如河南河北在因子三上均排名全国中游（14、15），所以对于传统文化产业的投资要保持谨慎态度。（2）由于经营性文化团体组成较为复杂，受众方向也比较广泛，包括艺术表演的团体、场馆、博物馆、图书馆、省市级的文化馆、县乡级文化馆、以及艺术院校等，所以只对于具体投资需求的投资者有一些参考价值。（3）对于网络产业发展情况较为领先的北、上、天三市可以成为其他省市网络资本投资的借鉴对象，同时由于网络产业特性与经济发展联系紧密，市场地域需求微乎其微，但普遍需求巨大。容易形成集约型网络产业基地，投资者可以考虑在发达地区投资，在不发达地区销售推广的产业链模式。如考察网络资本实体密集的北京进行投资，同时完成向偏远不发达地区有需求（广西：结合聚类结果，广西的文化市场更为承受，需求偏大）企业的推广。
3.2 对我国影视剧进出口的市场分析偏好分析
影视剧是现今消费者最易接受的文化方式，也是与消费者距离最近的文化产业，同时又是投资者投资最为便利活力相对最大的文化行业。无论从金融市场还是影视业的的实体市场都具有极大的文化投资潜力。每年我国都有大量的影视剧进口以满足国内观众需求，同时也向海外出口着大量优秀的影视作品。本文在这里希望能从影视剧进出口类型的偏好中解读我国观众的影视剧偏好，与不同国家的出口偏好为投资计划提供便利。
3.2.1 我国影视剧进口偏好的对应分析
引入不同的进口与出口对象国家（欧、美、拉美、日、韩、非、其他）和各自类型的影片总额（故事片电视剧、动画剧、故事片电影、动画电影、科教电影）作为分析的变量。Spss对应分析结果如下：
图一
图二
两个列联分的显著性检验均已通过，在这里不再累述。图一为进口总额对应分析结果，需要特别说明的是，由于政策原因，我国对日动画进口量明显较往年减少，这也解释了日本作为一个以文化创业产业为龙头产业的国家在我国的动画电影与电视上进口量的截然反差。图二为出口偏好对应分析结果。
从上面的结果，我们可以从进出口两方面分别分析：
第一，首先我国在电视电影的贸易商都处于（下转第179页）（上接第177页）较大的逆差位置，一定程度上反映了我国的文化产业的核心产品的水平还不能与国际先进水平接轨——这也是我国现如今大力发展文化创意产业的最大原因——在整体国际经济环境下，发展非能源资源密集型产业，发挥我国人力资源强国，人才资源大国的优势使文化创意这一绿色产业成为新的经济拉动点。
第二，从进口偏好的分析结果上看，美欧成为主要贸易对象，进口的片种多为故事片电影和动画。同时冷门片种科教电影的进口也多来自欧美。可以说这成为了中国投资人对外影片投资的方向即欧美故事片，在电视银幕上如果引入国外动画也应以欧美产品为主；从另一侧面说这也是我国电影人动画制作人以及相应投资者学习借鉴的方向，将其故事电影及动画电视片的欧美制作风格的引入中华文化的精髓元素是当下制作人投资人的核心课题。作为资方更应在审视投资对象角度是注意其制作上借鉴欧美风格的成功与否。
而在动画电影的制作上，因学习日本的风格与其技术，在产品内核不变的情况下，更易成功。同时可以看到韩国在故事片电视剧上的优势，“韩剧”一词早在中国流行开来，近年来已有很多电视剧制作人赴韩学习取景，在学习其特点同时也确实在电视剧的制作上得到了提高，收视率上有所保证。作为投资，引入优质韩剧，或者相近风格的电视剧作投资应该有收益上的保证。
第三，从出口偏好上分析，尽管我国的文化产业走出国门的步伐还并不理想，但电影作品也一定程度上被欧美韩等文化产业先进国家接受，这一方面是由于欧美受众群体在文化上与我国有所差异，另一方面确实说明了我们在相关制作技术上的欠缺，作为影视教育行业的投资人应更多考虑与国外的交流与教育合作，有可能在短时间内培养出素质更为优秀的影视制作人，并且这样的模式也更加吸引消费者。
4.基于统计分析结论的探讨
从上文的分析，我们可以总结到一些结论，在文化产业投资的地域性问题上，北京、上海、广东作为文化产业最发达的地区可以为其他地区投资者提供经验和学习其成熟发展模式的机会，但是其内部市场竞争较为激烈，不适合没有此类经验的投资者贸然进入。长三角地区的文化产业发展水平也较高，但更应注意其周边被带动的日趋成熟的市场，这样的文化市场已经有相当的规范，但仍未饱和，如，湖北、福建、广西、天津等省市。并且在新如今兴起的广泛的文化产业园的投资问题上要保持谨慎的态度，由于我国的文化产业发展处于相对高度的不平衡状态，很多不具备产业基础。
从文化产业结构上看，传统的文宣产业、传媒出版集团广东、辽宁、湖北三省占优势地位，由于这些企业多为国营资本，所以在三地进行传统传媒出版业投资应在新技术上下功夫，基于地区优秀的传统传媒文化功底和高新便民电子技术的结合——我国数字出版已成为新闻出版业的新增长点，并且增长势头最猛、效果最好。初步统计，2011年数字出版产值达到1200多亿，同比去年增长超过38%。对于电子业投资者更是一个机会，并且能注意到这三个省并非是网络文化业发展程度较高的地区，产生了数字出版页发展相对于传统出版业的较大滞后，对于高瞻远瞩的投资者而言，等于是市场提供了广阔的机会。这方面的先进经验则可对北京、上海、天津三个网络信息化水平较高的市直接借鉴。
对演艺文化投资方向的问题上文已经已经了一些建议，简单来说是重视金牌国有演艺企业的作品赞助，也要重视弱势剧种的消费兴趣上升空间如话剧、儿童剧、京剧等，注意对一些有历史的但受众面并不高的类似剧目的创新；更重要的是演艺企业投资重要的是严把作品质量关。
最后，回过头来仍要关注国家财政对于文化产业的支持方向：财政部、中银国际、中国国际电视总公司和深圳国际文化产业博览交易公司联合发起的，——中国文化产业投资基金的成立——即是对我国本土文化创意产业的极大支持，对2011年公布投资者的202起文化投资事件中外资占过半比例的回应，也是整个文化产业投资浪潮的一个最为积极的信号。
参考文献：
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【关键词】环境治理投资 经济增长 协整分析 误差修正模型
一、引言
经济增长是一个国家或地区最重要的宏观经济目标之一，也是衡量某个国家或地区经济社会发展潜力的主要指标。然而经济增长必须依赖于一定的自然环境。近年来，随着工业化程度的提高，排放在自然环境中的工业污染物越来越多，超出了环境的承载能力，造成自然环境污染，威胁着人类的健康以及社会的可持续发展。因此，为了社会的发展，我们需要把原本用于经济建设的一部分资金用于治理环境污染，改善生态环境。从长远来看，这是经济可持续发展的必要条件。面对这一问题，我们不禁要问，我国以往的环境污染治理投资是否会影响经济增长，它们之间的关系又如何？为了有针对性地分析二者之间的关系，本文将运用协整理论，通过建立协整模型来实证分析环境治理投资与我国经济发展的关系。
二、方法与分析
本文选取1991～2008年的国内生产总值（GDP）和环境污染治理投资指标（IE）进行实证分析。为了消除数据的异方差性，使数据线性趋势更明显，模型更具实际意义，本文借助Eviews软件对上述原始数据进行了对数变换，分别得到LnGDP和lnlE。
对{LnGDP}与{LnIE}作趋势图可以看出，国内生产总值数据与环境污染治理投资数据均无周期且有上升趋势。所以，{LnGDP}与{LnIE}均为非平稳序列，可以考虑它们是否存在协整关系，即长期均衡关系。因此，需要对两序列进行平稳性检验，本文选用ADF检验法。
对序列{LnGDP}与{LnIE}作一阶差分，分别记为和，并进行ADF单位根检验，可以得到国内生产总值和环境污染治理投资序列1阶差分{LnGDP}与{LnIE}的ADF检验统计量的值分别为-3.007262和-5.767309，均小于在10%的置信水平下的临界值，所以拒绝零假设，即两原序列在一阶差分后都不存在单位根，均为平稳序列，即{LnGDP}与{LnIE}均为一阶单整，记为{LnGDP}～I（1），{LnIE}～I（1），满足协整的前提条件。
假定回归模型为：
LnGDPt=β0+β1LnIEt+εt （1）
应用最小二乘法对（1）式进行回归，可得到如下估计方程：
Ln■DPt=6.658649+0.709934LnIEt （2）
（27.68828） （20.04500）
R2=0.961704 F=401.8019 D.W.=0.378552
由协整回归方程（2）可看出，环境污染治理投资（LnIE）和国内生产总值（LnGDP）之间呈正相关，即IE每增加1%，GDP将平均增加0.709934%。环境污染治理投资（LnIE）的T统计量值为20.04500，说明LnGDP与LnIE关系显著。R2值为0.961704，表明方程拟合度很好。
本文运用E-G两步法对两序列进行协整检验。由回归方程（2）的估计结果，可得残差序列的表达式：
εt=LnGDPt-6.658649-0.709934LnIEt
进而对残差序列εt进行ADF检验，检验结果表明，残差序列的ADF检验统计量的值为-4.289462，均小于在1%、5%和10%置信水平下的临界值，拒绝零假设，即该残差序列不存在单位根，为平稳序列。
由以上检验结果可知，环境污染治理投资和国内生产总值均为一阶单整，且其残差平稳，因此可以认为环境污染治理投资和国内生产总值之间存在长期均衡关系，即总体上呈现出经济稳步增长和环境污染治理投资增加的趋势。
三、结论
通过以上对我国经济增长与环境污染治理投资之间的协整研究，我们可以得到如下结论：
第一，我国经济增长与环境治理投资之间存在着协整关系，即这两者之间具有长期均衡关系。这一动态的均衡关系，深刻揭示了我国经济发展与环境治理投资的大致走势，从而为调整我国经济发展战略提供了决策依据。
第二，环境治理投资是影响经济增长的原因之一。合理增加环境治理投资并不会影响我国经济发展速度，相反，增加环境治理投资可以提高经济效益，增加国民收入。
第三，从长期来看，环境治理投资对我国经济增长的影响是缺乏有弹性的（0
