时间：2022-06-09 18:07:31
一、 停牌形式重于实质
目前，我国境内上市公司的停牌基本上由交易所管制，交易所在《上市规则》中详细地规定了在何种情况下需要停牌以及停牌的期限。上市公司出现类似的情况时将自动适用相应的条款，而不管公告消息是否真正会导致股价的异动，为停牌而停牌的现象甚为普遍。而境外各交易所的通行原则是发生重大事件需要公告时，上市公司先向保荐人和做市商事先咨询，确信将要公布的信息有可能引起交易的异常波动时才向交易所申请停牌。
二、 停牌类型过多
从停牌的类型来看，我国证券市场的停牌类型远远多于境外证券市场。境外证券交易所的停牌类型可以概括为自主决定停牌和自动停牌两类，但都属于警示性停牌的范畴。而境内证券交易所的停牌类型不仅包括警示性停牌，还包括例行停牌，停牌的类型远远超过境外交易所，比较繁琐。
三、 停牌频率过高
正因为国内证券交易所的停牌类型包含了例行停牌，导致我国上市公司的平均停牌次数远远多于境外上市公司。例行停牌频率过高带来以下三方面的重大影响：其一，大量的例行停牌牺牲了市场效率。我国当初设计例行停牌的原因是90年代初期我国信息披露主要依靠覆盖面较窄的指定报刊，投资者获取信息比较滞后。随着证券信息传播速度和渠道成倍增长，原先规定的例行停牌逐渐失去了设计之初的意义，严重影响了市场效率。
其二，无法突出警示性停牌的效果。如前所述，例行停牌占了绝对的比例，而涉及股价异常波动的特别停牌、市场传闻、特别处理和暂停上市的特别停牌不到停牌总量的20％，很难起到警示效用。
其三，增加了市场风险。由于例行停牌过于频繁和停牌类型十分复杂，操作时难免产生差错，一旦出现停牌错误，将给投资者带来极大的风险。
四、 平均停牌时间较长
境外市场认为，应尽量缩短停牌的时间以保持交易的连续性，因此，一般要求在上市公司公告后立即复牌；对于在交易时间价格敏感信息而实施的停牌，停牌的期限都很短。而境内市场的停牌时间都在1小时以上，对于因重大收购、出售资产或股权、债务重组等实施的停牌，停牌的时间可以长达90天。
五、 强制复牌制度不完善
境外证券交易所普遍认为，对于发行人因不能及时信息而申请的停牌，尽管重要的信息在规定的停牌期限内尚未，但为了保持市场的流动性，交易仍需继续进行。我国境内证券交易所对绝大多数类型的停牌都未规定强制复牌措施，导致市场效率低下，不利于投资者进行投资决策。此外，证券流动性的长期丧失也有损投资者的利益。
六、 同步停牌规定不完善
目前，国内证券交易所与境外交易所之间缺乏沟通，因此对于在境内外多家交易所同时上市的公司的协同停牌问题缺乏相应的保障机制。在衍生产品与基础股票的同步停牌方面，我国目前没有明确的规定，只是在操作中执行基础股票停牌衍生产品同步停牌的原则。
由易至难渐进式改革
我国停牌制度的缺陷已经严重影响了交易的连续性和市场效率的提高，必须加以改革。具体来讲，我们认为可以分为近期和远期两个改革方案。
一、 近期改革方案
停牌制度近期改革方案是一个治标的方案，但能十分有效地缓和现行停牌制度下比较突出的矛盾。具体措施包括取消例行停牌，建立强制复牌制度。
取消例行停牌方面，我们建议：（1）取消因交易日公布定期报告的例行停牌；（2）取消因交易日刊登临时报告（因警示性停牌刊登的临时报告除外）的例行停牌；（3）取消交易日召开股东大会和刊登股东大会决议公告的例行停牌；（4）在取消例行停牌后，可以在有关证券的行情揭示中做专门的信息标记。
强制复牌制度方面，我们建议，如果上市公司在提交停牌申请后的第二个交易日开市之前仍未信息，交易所可酌情对其采取强制复牌或暂停证券上市。
二、 远期改革方案
停牌制度远期改革措施主要包括放松停牌管制和建立协调停牌机制这两个根本性的变革。
摘要：近来，杭萧钢构的股价暴涨事件引起了市场各方的关注，关注的焦点之一就是杭萧钢构是否及时、充分地披露了价格敏感性信息？本文全面分析了杭萧钢构事件的整个信息披露过程，分析结果表明：杭萧钢构事件反映的并不仅仅是公司本身的问题，同时也折射出了我国证券市场价格敏感性信息披露制度上的弊端。文章以此事件为例，剖析了我国价格敏感性信息披露制度的缺陷，并提出了改进建议。
近来，杭萧钢构的股价暴涨事件引起了市场的各方关注，关注的焦点之一就是杭萧钢构是否及时、充分地披露了价格敏感性信息？杭萧钢构在信息披露上存在的问题是由于企业故意违反信息披露制度造成的，还是我国制度本身的缺陷导致企业的非故意行为？杭萧钢构事件究竟折射出我国价格敏感性信息披露制度哪些弊端？本文将对上述问题展开研究。
一、杭萧钢构事件回顾
2月12日－14日，股票连续三个涨停板。
2月12日，杭萧钢构董事长单银木在公司2006年度总结表彰大会上披露了公司将介入一个“国外大项目”的重大内幕消息。
2月15日，公告公司正与有关业主洽谈一境外建设项目，该意向项目整体涉及总金额折合人民币约300亿元。尚未正式签署任何相关合同协议。
2月15日－16日，股票连续两个涨停。
2月17日－25日，春节，股市休市。
2月26日，新年开市第一天，涨停。
2月27日，沪深股市暴跌，杭萧钢构凑巧“因有重大事项披露”停牌。
2月27日－3月12日，因重要事项未公告，停牌。
3月13日，公告公司与中国国际基金有限公司签订了《安哥拉共和国－安哥拉安居家园建设工程－产品销售合同》、《安哥拉共和国－安哥拉安居家园建设工程施工合同》，产品销售合同总价计人民币248.26亿元，施工合同总价计人民币95.75亿元。
3月15日，公司公告称：目前，合同前期设计准备工作已经开始，合同尚未有实质性的履行。如对方未支付相应款项，公司存在不持续执行的可能。上述建设工程项目合同签订后，公司近期内没有形成收益。项目的进度和收益均存在不确定性，对公司影响还需要一定时间和过程才能逐步体现。
3月13日－16日，股票连续四个涨停
3月19日－30日，因重要事项未公告，全天停牌，证监会展开调查
4月2日，复牌，涨停，证监会未公布调查结果。公司澄清公告，就新华社以通稿形式的《杭萧钢构订单利好被公司提前泄漏》澄清公告。同时境外建设工程项目合同进展公告。
4月3日，涨停。
4月4日，开盘交易一分钟后紧急停牌，公司公告称，因涉嫌违法违规行为，证监会决定对公司立案调查。
纵观整个事件过程，存在以下几个疑点：
1、公司尚未签订正式合同之前，就已经泄漏消息，为了保证信息披露的及时性，公司应当立即公开披露签订合同的信息，为什么等到股价上涨三个涨停板才根据上市规则的要求，披露相关信息？
2、在公司停牌期间，证监会就已宣布对事件展开调查，公司为何在此期间还敢继续遮遮掩掩，其连出利好意图何在?
3、3月19日至30日，杭萧钢构停牌，证监会展开调查，但是在调查无果的情况下，证监会却允许杭萧钢构于4月2日复牌，加之公司又适时了澄清公告，很容易被市场解读为一个利好消息，从而导致违规资金出逃，不明真相的投资者无辜接盘。在事情还没有调查清楚的情况下，证监会为什么要让杭萧钢构复牌呢？
杭萧钢构在媒体和投资者的质疑声多次停牌又复牌，连拉12个涨停板，这样的事件反映的并不仅仅是杭萧钢构本身的问题，它同时也折射出了我国价格敏感性信息披露制度上的弊端。
二、我国的价格敏感性信息披露制度
价格敏感性信息是指将有可能或很可能导致公司证券价格发生实质性波动的信息。价格敏感性信息披露制度以强制性信息披露制度为基础，它是强制性信息披露制度的补充，以利更有效地实现信息披露，同时，要判定股价敏感资料，必然会涉及判断，这需要有一个指南来引导市场判断，因而，价格敏感性信息披露制度通常包括制度基础与信息披露指南两部分。
价格敏感性信息披露制度主要有一下几个作用：
1、完善信息披露制度的边界
价格敏感性信息披露制度可以通过股价的实质性波动，一方面检验披露项目的广度边界，一些没有被具体要求法描述的具体项目可能也能引起股价波动；另一方面，检验已披露内容的深度，进而通过事后的监管行动来增加信息披露的广度与深度，完善信息披露的制度边界。
2、指引上市公司信息披露工作
国外信息披露监管经验表明，如果信息披露仅仅被看成是上市公司应遵守的业务，信息披露管理工作将变得非常困难。应该让市场充分认识到，准确、及时的信息披露将提高市场效率，降低资本成本，对于投资者与上市公司是一个双赢的市场策略。
3、加强对上市公司信息披露的监管
价格敏感性信息披露制度为交易所一线监管者提供了较为明确的标准。交易所将持续关注公司股票价格，如果发现价格与交易量出现异常变化，而公司已公布的信息不能做合理解释，交易所将与公司取得联系，要求公司公告信息。通常情况下，上市公司会立即披露新信息，如果立即披露信息有困难，在信息披露之前公司可以申请停牌。
由于价格敏感信息披露具有上述作用，价格敏感性披露制度在世界各国和地区得到了广泛应用，比如英国、澳大利亚、我国的香港地区均建立了价格敏感性信息披露制度。
我国的证券法和上市规则中均有价格敏感性规则，比如我国《证券法》第62条规定，发生可能对上市公司股票交易价格产生较大影响而投资者尚未得知的重大事件时，上市公司应当立即将有关该重大事件的情况向国务院证券监督管理机构和证券交易所提交临时报告，并予公告以说明事件的实质。《上市公司信息披露管理办法》第30条规定：发生可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件，投资者尚未得知时，上市公司应当立即披露，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的影响。沪、深交易所《上市规则》2.2条规定，上市公司应当及时、公开地披露所有对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的信息，并将公告和相关备查文件在第一时间报送本所。
我国在信息披露制度中采用了价格敏感性规则，但是交易所没有制定价格敏感性信息披露指南，类似指南的披露内容散见于相关规定中，如《上市公司与投资者关系指引》中规定：公司可在定期报告结束后，举行业绩说明会。公司应及时关注媒体的宣传报道，必要时可适当回应。上述内容在英国、澳大利亚等国家的指南中均有规定。
三、我国价格敏感性信息披露制度的缺陷
我国目前的信息披露制度中采用了价格敏感性规则，这些规则在《证券法》、《上市规则》和《上市公司信息披露管理办法》中均有体现。但是缺乏具体的配套制度：
1、缺乏价格敏感性信息披露指引。哪些信息属于股价敏感资料，必然涉及到判断，因此需要有一个指引帮助企业判断和披露股价敏感信息。目前，实施敏感性披露制度的国家如英国、澳大利亚、我国的香港地区具有指南来帮助做好敏感信息的披露工作。我国目前缺乏这样的一个指引，尽管我国在相关规定中也涉及到了指南中的内容，但是由于比较分散，而且不全面，因此并不能替代指南。由于对规则理解的偏差或者蓄意歪曲规则的正确含义，实践操作中很容易出现价格敏感信息披露不及时、不全面的情况。再看一下杭萧钢构，2月12日，公司高层泄漏了股价敏感信息，但是公司并没有及时披露信息，而是等到股价连拉三个涨停板后，才根据上市交易规定，公告。而英国的股价敏感信息披露指南规定：假如股价敏感资料不慎外泄或相信可能已不慎泄露，发行人必须实时发出公告，向整个市场有关资料。根据英国的指南，杭萧钢构应该在2月12日就公布信息，而不是在两天以后。从杭萧钢构事件看，没有具体指引的价格敏感性制度其实并没有发挥应有的作用。
2、缺乏后续监督措施
价格敏感性信息披露制度为一线监管者提供了明确的判断标准，如果公司股票价格出现异常波动，监管人员可以通过强制停牌制度倒逼上市公司披露信息。在我国，也制定了停牌制度，如出现了股价异常波动，交易所一般要求企业公告，至于公告是否真实、充分，监管人员不做深究，事后也没有验证与处罚机制。杭萧钢构在股价连续上涨3个交易日后公告，公告以后即刻复牌，交易所并没有对公告内容进行验证，其股价在利好公告下又连涨数日，直到市场质疑声一片时监管部门才展开调查，但是奇怪的是在调查无果的情况下又允许其复牌。从该事件看，监管部门的停牌制度只是流于形式，为停牌而停牌，没有起到对上市公司的警示作用，杭萧钢构在证监会调查期间连发利好信息，说明停牌制度并没有给杭萧钢构以警示，反而在一定程度上造成了一定的混乱，给投资者一种错觉：杭萧钢构的利好消息是真实的。
四、改进建议
1、尽快建立价格敏感性信息披露指南
由于没有具体的价格敏感性信息披露指南，我国的价格敏感性信息披露制度没有可操作性，价格敏感性信息披露制度在我国没有能完全发挥出这种制度的作用，因此有必要尽快制定并价格敏感性信息披露指南，以帮助做好信息披露工作。
2、完善停牌制度
价格敏感性信息披露制度为交易所一线监管者提供了较为明确的标准。而停牌制度是交易者实施一线监管的主要手段。因此，一个有效的停牌制度将使监管者的一线监管更加有效率，从而保障价格敏感性信息披露制度的顺利执行。
我国目前的停牌制度流于形式，股票上市规则只是规定公司针对造成停牌的信息进行公开披露之后就复牌，至于所披露的信息是否可靠，是否充分等监管者并没有去验证、复核，而是被动地等流言充斥整个市场的时候，才去调查，这时候中小投资者的利益已经严重受到损害。监管者为了停牌而停牌，在公司停牌期间，没有作为，披露什么样的信息企业说了算，监管者要做的事就是披露信息以后复牌，这样的停牌制度形同虚设。因此，必须要改革这种停牌制度，让监管者由被动变为主动，对公司公告内容保留合理怀疑，通过谈话、关注等措施，为投资者营造一个说真话的环境，在信息未充分披露之前，公司将一直处于停牌状态，而不能象杭萧钢构那样，事情尚未调查清楚就复牌，使市场更加混乱。
参考文献：
[1]赵德武等.资本市场与公司财务有关问题德理论分析与实证研究[M].成都：西南财经大学出版社,2006.
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[3]何卫东.上市公司自愿性信息披露研究[Z].深交所研究报告70号.
其实，2015年上市公司的奇葩公告不止这一份，记者盘点发现，股市上行时期，奇葩公告多涉及改名，而股市下行期间，奇葩公告多与停复牌相关。 更名背后的奇葩故事
2015年上半年股市上行，“互联网+”、“一带一路”、“智慧城市”等概念成为股价飙升催化剂，大量的奇葩改名公告也在此时出现。当然，奇葩并非只因改后的名字奇怪，更在于上市公司改名的动机。
最广为人知的是多伦股份更名匹凸匹。2015年5月10日，多伦股份（600696.SH）公告，公司拟更名为匹凸匹，向P2P等互联网金融信息服务领域转型。不过在上交所问询函的追问下，公司承认此番转型一无正式业务、二无人员配备、三无可行性论证，甚至连经营范围变更都尚未获得工商部门审批，只处于设想之中。
现如今，匹凸匹转型如何呢？实际上，在更名一个月之后，匹凸匹就因政策不明朗以担心误踩雷区为由将旗下互联网金融转型的着力点柯塞威100%的股权转让给时任董事长鲜言。近日，柯塞威基金大面积拖欠客户保证金，已遭多名投资人向深圳证监局举报。
匹凸匹不是唯一改名的例子。2015年3月12日，海隆软件（002195.SZ）公告将公司名称由“上海海隆软件股份有限公司”变更为“上海二三四五网络控股集团股份有限公司”，简称由“海隆软件”变更为“二三四五”。
“二三四五”源自海隆软件花了26.5亿元收购的全资子公司上海瑞创网络科技股份有限公司（以下简称“瑞创股份”），瑞创股份原计划于2012年独立IPO，由于卷入“萝卜家园”特大盗版案终止IPO。随后瑞创股份改名二三四五，并借由海隆软件曲线上市。问题在于，改名后的瑞创股份被媒体曝出仍用盗版操作系统软件篡改系统默认的主页，并用恶意代码禁止用户更改。改名公告后换汤不换药，希望只通过一个概念就能换来大笔的投资，确实堪称奇葩。 牛市过山车，上市公司为停复牌伤透脑筋
当然，要说最奇葩的公告，还是集中在股价大范围波动的阶段。从2015年6月中旬起，A股迎来多日连续大跌，不少上市公司停牌避险；7月上旬股价一度回调，市场似乎看到回暖的曙光，上市公司又想尽各种办法尽快复牌。这期间诞生了不少奇葩公告，在不少业内人士看来，这确实算是上市公司的应急之策。
2015年6月23日，坚瑞消防（300116.SZ）公告停牌，理由是拟筹划重大事项，鉴于该事项存在不确定性，公司股票停牌。至7月2日，市场行情仍未转好，坚瑞消防继续停牌的公告，公告称未来得及向深交所申请复牌，于是继续停牌。7月4日，大盘下挫已近20天，停牌公司越来越多，多数理由都是“重大事项”，海南椰岛（600238.SH）也公告停牌，可是海南椰岛在2015年4月下旬由于股价异常波动而公告承诺至少三个月内不会筹划重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。所以，公司只好在停牌公告中称“正在筹划的重大事项与上述事项无关，公司将尽快确定是否进行该重大事项”。网友乐了，除了以上那些，还有什么重大事项呢？
当然，绞尽脑汁把公告说圆了的态度在这段时期都是值得“嘉奖”的，有些上市公司的公告实在让人哭笑不得。*ST海润（600401.SH）7月8日的停牌公告称，“相关事项是否涉及重大事项存在不确定性”；次日，上证指数翻红，涨幅达5.76%，于是公司又公告“经过核实，上述事项属于公司日常经营业务的一部分”，于是复牌――一副打游击的状态。
7月8日停牌，9日公告复牌的公司不独*ST海润一家。双良节能（600481.SH）8日公告称筹划重大事项停牌，9日宣布所说的“重大事项”指对外投资，但是自8日起谈判到9日没有谈成，合作终止，将于次日复牌。
其实这样的借口还不难接受，但是放出的利好再收回就有点糊弄人了。7月8日，力帆股份（601777.SH）公告停牌未披露原因，9日补充公告称是在筹划员工持股计划，可是到了13日（上证指数当时已连续上涨三天，当天收涨2.39%），力帆股份公告称考虑公司及下属子公司员工人数众多且分布全球，员工持股难以在短期内落实，于是终止员工持股计划并复牌。记者注意到，力帆复牌次日，上证指数再度连续下跌，力帆股份也因此“完美地”错过了上涨，赶上了下跌。 奇葩公告中的资本运作怪事
公司一旦上市，不仅公司架构、财务等要符合要求，更需要面对公众的监督，不能我行我素。而上市公司面对资本市场的约束和趋势，也可谓兵来将挡、奇招尽出。
中超控股（002471.SZ）2015年5月23日公告称，控股子公司以1亿元从自然人手中购买28把顾景舟紫砂壶。公告一出，市场哗然，媒体争先报道，谁是一下子拿出28把顾景舟紫砂壶的“大佬”，未来是否有升值空间，中超控股跨界紫砂壶到底是不是“不务正业”，一下子对公众进行了一次紫砂壶普及。此时正值市场上行，中超控股连拉了多个涨停。
1、使用交易软件来查询停牌股票，打开并登录交易软件；
2、打开交易软件主界面右下侧的板块，如果查沪深A股的停牌股票可打开沪深A股版块即可；
3、进入沪深A股版块后，点击涨幅，让所有股票按照涨幅进行排序；
4、向下移动，直到涨幅及相关交易数据显示为一条横线的地方，从此处开始后面的股票全部为停牌股票；
5、交易软件查询出来的停牌股票为已经停牌的股票，我们通过官方网站来查询即将停牌的股票，搜索其官方网站；
6、打开搜索结果页面的官方网站链接，进入官方网站；
7、在官方网站上找到上市公司的公告栏并打开它，在公告中即可查看包含上市公司的停牌公告；深市的查询方法类似。
（来源：文章屋网 ）
5月5日，一汽轿车、天津一汽（*ST夏利，证券代码：000927.SZ）相继公告，从当日开市起对公司股票进行临时停牌，待公司刊登相关公告后复牌。
5月5日12时48分，东风集团澄清公告，称目前未研究相关合并事宜。随后，东风集团当日下午13时复牌，截至5日收盘，东风集团股票下挫2.76%，报收12.7港元。
另悉，一汽集团前任董事长竺延风已于5日抵达武汉，中组部将于今日公布竺延风正式接任东风汽车董事长；5月7日，中组部还将到长春宣布东风集团董事长徐平正式接任一汽集团董事长。
“合并”传言引股市震荡 东风一汽紧急停牌
虽然未接到相关正式通知，但随着东风一汽“合并”、“换帅”传言的流出，在二级市场引发了相关上市公司股价的剧烈反应。小长假刚过，5月4日，东风汽车开盘便封死涨停，报收8.58元，一汽轿车高开高走，上涨9.99%，报收25.87元。相关券商分析东风汽车上涨原因时称，该公司营收业绩向好。今年一季度，东风汽车营收35亿元，同比降19.27%，上市公司股东净利润1.36亿元，同比增长280%。
两只关联股票的疯涨引发了各界关注。5月4日晚间，东风汽车公告称，“多家网络媒体5月4日刊登《东风一汽酝酿合并概念股大涨》的报道，为了保证信息披露的公平、公正，维护广大投资者利益，避免股价异常给广大投资者造成损失，公司申请本公司股票自2015年5月5日起停牌。待上述事项核实并刊登公告后复盘。公司正在就上述报道的真实性向相关关联方进行书面核实。目前，相关核实工作尚在进行中。”
随后，东风汽车母公司东风集团在5月5日经港交所公告自5月5日起短暂停牌。
一汽方面，5月5日，一汽轿车、天津一汽（*ST夏利）也分别了紧急公告，深交所公告称“因媒体报道了与公司相关的尚未披露的信息，根据《深圳证券交易所股票上市规则》第12.4条的规定，经公司申请，本所将于2015年5月5日开市起对公司股票进行临时停牌，待公司刊登相关公告后复牌”。
就在众多机构投资者猜测之际，针对一汽与东风合并传闻，东风集团于5月5日12时48分经港交所澄清公告。
公告称，近日，东风汽车集团股份有限公司董事会留意到有媒体报道中国第一汽车集团公司与东风汽车公司合并传闻，公司对报道内容非常重视，对报道事项进行了核查。
公告还指出，截至目前，公司控股股东（东风汽车公司）和公司均未得到来自于任何政府部门有关上述传闻的书面或口头的信息，均未向任何部门表示过此类意向，董事会亦未研究相关合并事宜。目前也无任何应披露而未披露的信息。
随后，5日13时，东风集团恢复股票交易。
截至记者发稿，东风集团5日收盘报收12.7港元，下跌2.76%。另外东风汽车、一汽轿车、天津一汽（*ST夏利）等尚未复牌。
“合并”被否认 “换帅”或成定局
此次东风一汽合并传言的起因，在于五一假期期间，一则有关两家公司换帅的传言。消息称，现吉林省委副书记、一汽集团前任董事长竺延风将接替徐平出任东风汽车公司董事长，而东风汽车公司董事长徐平则将前往长春，调任一汽集团董事长。多家网络媒体在报道这一人事变动时分析，该变动预示着东风一汽或将合并，并推出了《东风一汽酝酿合并 概念股大涨》等报道。
对于“一汽与东风合并”的猜测，多名业内专家及东风汽车公司内部人士向长江商报记者表示：“或为炒作因素，实际操作可能性不大。”
一位东风内部消息人士表示：“东风和一汽是中国最大的汽车集团之一，庞大的员工人数、复杂的生产管理、众多的品牌整合以及不同的企业文化都注定了合并难度不是一般的大。虽然两家之前渊源颇深，但就目前政策、市场和企业情况而言，合并恐怕只是空穴来风。”
长江商报记者了解到，如果一汽东风真要整合，至少将涉及两大集团超20万人，20个生产基地，300余家控股、参股等关联公司，以及PSA、雷诺-日产、起亚、本田、英菲尼迪、大众、丰田、马自达等多家合资公司，“如此大的体量规模，如此复杂的结构调整，以及牵扯到和众多外资伙伴的利益分配，实在是不具备实际操作的条件。”上述消息人士称。
也有汽车行业专家指出，央企整合重组是大趋势，但国资委推动兼并重组的主要目标还是产业集中度不高、核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距、存在恶性竞争或者严重产能过剩的外向型行业，汽车业并不是首要对象。
不过，值得注意的是，东风集团的公告中，仅回应了与一汽合并的传言，但并未回应徐平即将调任一汽集团董事长的传言。在这则澄清公告的落款中，仍然是董事长徐平。徐平除了担任母公司东风汽车公司董事长之外，也同时担任东风集团的董事长。
由于东风与一汽同属副部级央企，其主要负责人任免需经国资委与中组部宣布后方可生效。虽然目前中组部并没有官方声明，但据消息人士称，该任命已经确定，中组部干部五局局长毛定之、国务院国资委相关负责人一行已经到达东风汽车公司，今日（6日），东风公司将召开干部大会，宣布主要领导变动的决定。
另悉，一汽集团前任董事长竺延风已于5日抵达武汉，中组部将于6日公布竺延风正式接任东风汽车董事长一事；5月7日，中组部还将到长春宣布东风集团董事长徐平正式接任一汽集团董事长一事。
5月1日
有消息称东风与一汽领导互换，催生出厂家合并传闻
5月2日
传闻引发大量媒体转载
5月4日
双方股票涨停，东风公告停牌核实消息
5月5日
资产重组方案显示，公司拟以9亿元的对价收购郴州雄风稀贵金属材料股份有限公司（以下简称“雄风稀贵”）100%股权。雄风稀贵是一家集生产、研发、销售为一体的有色金属综合回收利用企业，其主业是从有色冶炼废渣中回收银、铋、金、钯等稀有金属。收购完成后，赤峰黄金的黄金产业链布局将更加完善，黄金采选中产生的废渣、废料的处理难题有望得到解决。
百圆裤业：收购跨境电商实现咸鱼翻身
借助一则收购跨境电商的定增消息，去年年底出现断崖式大跌的百圆裤业咸鱼翻身，定增消息后不足1个月，股价已轻松翻番。
百圆裤业于今年4月宣布实施重大资产重组开始停牌，7月17日定增公告后复牌。公告称，公司拟以发行股份及支付现金方式收购跨境电商深圳市环球易购电子商务有限公司（以下简称“环球易购”）100%股权，交易对价为10.45亿元。招商证券认为，百圆裤业此番收购自营型外贸B2C领先企业环球易购带来质变，外贸B2C仍处于快速增长的阶段，未来几年公司有望发展为营收规模达几十亿的企业。
金刚玻璃：凭借全息手机概念股价疯长
近期，亿思达科技集团的全球首款takee全息手机，引来各界关注，同时也引发一股“全息”手机概念股炒作热潮。其中一只概念股金刚玻璃最近几个交易日接连大涨，最近一周涨幅达到38.8%，夺得A股市场涨幅榜第三名，仅次于赤峰黄金和百圆裤业。
8月13日晚间，金刚玻璃股票异动公告。公告显示，公司拟收购的标的南京汉恩数字互联文化有限公司（以下简称“汉恩互联”），主要专注于全息多媒体互动数字展示和移动运营两大板块，标的公司全息业务占金刚玻璃公司业务的14%。不过，其公告中多次提起公司拟收购标的的全息概念，被不少投资者质疑有为概念炒作“火上浇油”的嫌疑。
山水文化：大股东身背巨额负债致定增中止
在连续停牌一周之后，山水文化8月13日四则公告，公告证实，前两大股东黄国忠、丁磊有大额未偿负债，定增因此中止。黄国忠如不能到期偿债，将辞去董事长职务。根据《上市公司收购管理办法》等法律法规规定，收购人负有数额较大债务，到期未清偿，且处于持续状态的，不得收购上市公司。
受此消息影响，此前因定增公告股价一飞冲天的山水文化，立即陷入跌停。至8月14日，其股价已连续两度跌停。
业内人士表示，山水文化虽然在前期保壳成功并摘掉了ST的帽子，但公司仍然面临资产被长期查封、负债率高企和主营业务缺失的尴尬局面。
ST金泰：昔日“涨停王”股价遭遇过山车
近日重返A股市场的ST金泰坑苦了一批投资者。公司股票于8月6日复牌，复牌当日即上涨94.47%，报收于16.53元。但好景不长，此后公司股价连续三日跌停。8月7日～8月14日，公司股价已下跌近20%。
资料显示，ST金泰原来的主业为医药制造和销售，因2010年～2012年连续三年亏损，公司自2013年5月14日起暂停上市。此后，通过债务重组和豁免、转型黄金珠宝贸易业务等一系列举措，ST金泰勉强达到了恢复上市的条件。
不过，其重返A股市场后走出的过山车行情，令投资者大跌眼镜。事实上，追溯ST金泰的历史，它曾在7年前创下连续42个涨停的纪录，是A股史上有名的“妖股”和“涨停王”。
锌业股份：大宗折价交易曝深交所规则漏洞
锌业股份在暂停上市一年多后，于8月6日起恢复上市，其复牌首日即大涨149%。但当日盘后折价率近50%的大宗交易，却吓退投资者。
2008年3月中旬：三鹿集团接到消费者投诉，自称送检未发现问题。
2008年6月30日：国家质检总局网站接到问题奶粉投诉。
2008年7月16日：甘肃省卫生厅接到了多起病患报告，三鹿就在此时开始“动作”，自称送检产品合格。
2008年9月9日：甘肃省14名婴儿同患肾结石，甘肃省质监局获知此事后，当即展开调查。并对“三鹿”奶粉进行抽样检验，结果为：发现该产品的钾、钙磷比、脂肪等指标不符合国家标准规定，而且感染三聚氰胺的可能性较大。
2008年9月10日：甘肃省质监局向河北省质监局发出《关于请求协助调查三鹿集团婴幼儿配方乳粉有关情况的函》，请求协助调查。重点调查该乳粉配方的合法性、原材料来源及品质等情况。
2008年9月11日：甘肃省质监局以明传电报方式，向全省质监系统发出《关于开展奶粉专项检查的紧急通知》，要求各级质监部门对省内所有奶粉生产企业进行全面检查。重点检查企业的生产原料是否含有三聚氰胺，检查企业的生产工艺、加工过程，对原料奶和成品进行抽样检验。
2008年9月11日下午：三鹿承认700吨奶粉受污染，召回8月6日前产品。企业生部提醒公众，立即停止使用三鹿牌婴幼儿配方奶粉。
2008年9月12日：甘肃省质量技术监督局召开新闻会，对流通领域经销的石家庄三鹿集团股份有限公司生产的“三鹿牌慧幼”系列婴幼儿配方乳粉进行检查，凡发现经营该产品的，立即责令停止销售，就地封存。
2008年9月12日：国家质检总局发出通知，要求在全国范围内开展奶粉专项检查，凡发现三聚氰胺等质量安全问题的，立即责令企业停止生产、停止销售、查封成品。
2008年9月16日：国家质检总局对全国婴幼儿配方奶粉三聚氰胺专项检查的结果进行通报，公布22家含三聚氰胺乳粉的企业名单。
2008年9月17日：伊利、蒙牛纷纷公告，向消费者致歉。
2008年9月17日：国家质量监督检验检疫总局《关于撤销石家庄三鹿集团股份有限公司免检资格和名牌产品称号的公告》 ，决定撤销石家庄三鹿集团股份有限公司生产的“三鹿”牌婴幼儿配方乳粉、乳粉、灭菌奶免检产品资格和名牌产品称号。
2008年9月18日：国家质量监督检验检疫总局《关于停止实行食品类生产企业出口食品免验的公告》，废止免检管理办法。即日起停止实行食品类生产企业出口食品免验，取消有关企业获得的出口食品免验资格。
国投中鲁19日起复牌
公司股票连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形，公司股票已于2018年3月16日停牌一天。2018年3月17日，公司就上述股票交易异常波动情况，发布《国投中鲁股票交易异常波动公告》。公司股票自2018年3月19日开市起复牌。
天桥起重年报拟10转4派0.5元
桥起重披露2017年年报。公司2017年实现营业收入1,245,952,876.95元，同比增长0.57%；实现归属于上市公司股东的净利润116,846,119.11元，同比增长9.22%；基本每股收益0.12元/股。公司2017年度利润分配预案为：以1011886286为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4股。
中成股份股价异动 19日起停牌核查
公司股票交易价格于2018年3月13日-3月16日连续4个交易日涨停，属于股票交易异常波动的情况。根据相关规定，公司正就股票交易异常波动情况进行必要的内部核查，同时向公司控股股东及控股股东的唯一股东进行核查。公司股票自2018年3月19日开市起停牌，待核查结束并披露相关公告后复牌。
华铭智能一季度业绩预增逾4倍
华铭智能披露2018年第一季度业绩预告。公司预计2018年第一季度盈利2428万元-2571万元，比上年同期上升406.33%-436.15%。
东方锆业一季度业绩预增292%-338%
东方锆业披露2018年第一季度业绩预告。公司预计2018年第一季度盈利1300万元-1450万元，比上年同期增长292%-338%。
荣科科技玩文字游戏鱼肉股民？
今年1月29日，荣科科技（300290.SZ）重大事项停牌公告，随后的公告证明重大事项即为筹划重大资产重组事项。4月28日，该公司公告称，终止筹划重大资产重组事项，并承诺自股票复牌之日起 6 个月内不再筹划重大资产重组事项；由此股价两个跌停。4月29日，该公司股票恢复交易，但9月9日又公告称，拟筹划重大事项并申请停牌。
上市公司重大重组运作显然对股价有重大影响，往往公布重大重组消息股价就暴涨，重大重组消息落空则可能导致股价暴跌。交易所之所以出台规则，规范上市公司重大重组信息披露，规定上市公司承诺终止筹划重大重组后不再筹划重组的“三个月”窗口期，就是为了防止上市公司频繁宣布筹划或终止筹划重大重组消息，从而制造股价暴涨暴跌、让部分市场主体利用信息优势从中牟取非法暴利。
荣科科技为创业板上市公司，其在4月28日承诺6 个月内不再筹划重大资产重组事项，这个承诺比规则所要求的要长一倍；既然做出承诺了，9月9日距4月28日尚不足6 个月，却又开始筹划重大事项，这是违背承诺吗？或许，荣科科技9月9日停牌筹划的“重大事项”并非“重大重组”事项，表面上看，上市公司应该没有违背承诺；但却可能巧妙地利用不同名词概念差异，对投资者形成误导。
目前对“重大事项”缺乏明确的具体定义，《上市公司信息披露管理办法》中有“重大事件”一词，并规定了构成“重大事件”的21种情形，其中包括“公司经营方针和经营范围重大变化、公司重大投资行为和重大购置财产的决定”等，按此，“重大重组”应属“重大事件”；但“重大事件”是否就是“重大事项”，目前不得而知，不过按目前普遍观点，“重大事项”应包括“重大重组”，“重大事项”外延更为宽泛。
笔者认为，上市公司利用“重大重组”和“重大事项”的文字差异，大玩文字游戏，先宣布终止筹划重大重组、引诱股民砍仓，然后再宣布筹划重大事项、引诱股民追货，通过误导投资者预期，并制造意想不到的股价涨跌，就可能鱼肉股民。比如荣科科技4月28日公告称终止筹划重大资产重组事项招致股价两个跌停，不少股民仓皇出逃；但现在该公司再次公告筹划重大事项，复牌后若是利好必然多个涨停，股民只能追货。
而且，目前规避构成重大重组的招数比较多，上市公司本来属于重大重组的并购运作，却可通过种种手法予以规避构成重大重组。目前甚至出现“非公开发行+收购资产”的新玩法，上市公司先向部分投资者定向增发募集资金，然后再用这些募集资金购买该部分投资者所拥有的资产，在收购资产环节，上市公司甚至只有“募集资金运用可行性分析报告”，报告中甚至连“资产重组”、“重大重组”的字眼都没有，而似乎监管层也默认这种做法。既然本属构成重大重组的并购运作，却可通过文字游戏变得似乎与资产重组毫无关联，那么对重大重组信息披露的“终止筹划本次重大资产重组的，上市公司应当在公告中承诺自复牌之日起三个月内不再筹划重大资产重组事项”等规定，岂不都是形同虚设？
由于重大事项与重大重组一样，一般对上市公司股价也有重大影响，目前约束上市公司有关重大重组信息的“窗口期限制”等规则，也本应适用于所有“重大事项”的信息；另外，目前已经出现市场主体巧妙利用“重大重组”与“重大事项”的名词差异，巧妙打球。由此笔者建议，应明确定义“重大事项”，或者明确“重大事项”就是“重大事件”，然后再利用“重大事项”的宽泛外延，规定“上市公司也应在终止筹划重大事项公告后，三个月内不准再筹划重大事项”，同时对违背“窗口期”承诺的行为加大处罚力度，如此可大幅减少上市公司的相关误导行为。
开创国际（600097）7日晚间公告，公司股东北京小间科技发展有限公司、北京易诊科技发展有限公司、北京纳木纳尼资产管理有限公司、吴长会于7月6日收到中国证券监督管理委员会上海证监局下发的行政监管措施决定书。经查，小间科技、易诊科技、纳木纳尼、吴长会作为一致行动人于4月24日至5月4日期间，通过集中竞价交易增持开创国际股份合计10,435,113股，占开创国际已发行股份的5.15%。小间科技、易诊科技、纳木纳尼、吴长会在增持开创国际股份达到其已发行股份的5%时，在公告前继续买入开创国际股票，上述行为违反了《上市公司收购管理办法》第十三条的规定。对此，上海证监局对小间科技、易诊科技、纳木纳尼、吴长会予以警示。
新五丰因筹划重大资产重组 10日起停牌
新五丰（600975）9日晚间公告，公司正在筹划重大事项，该事项可能构成重大资产重组。鉴于该事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，公司股票自2017年7月10日起停牌。
公司承诺：公司将尽快确定是否进行上述重大事项，并于股票停牌之日起的5个工作日内(含停牌当日)公告上述事项的相关进展。
鸣志电器拟5.5亿元投资太仓智能制造产业基地项目
鸣志电器（603728）9日晚间公告，公司拟在太仓港经济技术开发区制造业园区内投资建设"鸣志(太仓)智能制造产业基地项目"，生产、制造公司主营业务产品；并拟与太仓港经济技术开发区管委会(以下简称"管委会")签署《项目投资协议》。该项目投资总额预计约人民币55,000万元。
公司表示，若该项目成功建设，将有助于拓展公司主业发展空间、优化制造成本，有助于促进公司的长期可持续发展，符合公司和全体股东的利益。预计该项目完全达产后，可实现年销售收入约人民币120,000万元。
停牌前股价剧烈调整，复牌后再度连续暴跌，神雾节能（000820）一众高管先前用于增持的两个信托计划终于抵不住股价下行压力，双双爆仓，涉及约4.3亿元增持金额。今日，神雾节能就交易所的相关问询进行回复。记者梳理发现，近期有不少上市公司股东同样因股价连续下行压力而被迫平仓。
神雾节能1月19日公告，由于公司股价下跌，公司部分董监高持有的“陕国投.聚宝盆30号证券投资集合资金信托计划”、“陕国投.持盈88号证券投资集合资金信托计划”净值已低于止损值，并未按时足额追加增强信托资金，份额已被调整为零，参与上述两项资金信托计划的公司董监高不再享有上述信托项下任何权益。
回查公告，神雾节能高管此前增持股份总共分两步进行：2017年2月，神雾节能董事长吴道洪等高管通过“陕国投.聚宝盆30号”计划增持413.05万股，增持金额1.33亿元，增持均价为32.13元/股；2017年6月，公司高管又以“陕国投.持盈88号”计划增持791.72万股，增持金额2.97亿元，增持均价为37.49元/股。两项资金信托计划合计持有公司股份1204.76万股，占公司总股份的比例为1.89%，累计增持金额约4.3亿元。
“从‘止损值’及‘未按时足额追加增强信托资金’这些表述看，公司高管无疑是加杠杆了。”某分析人士指出。
以神雾节能18日出具爆仓公告为时间参照点，公司股价当天跌停收盘，报收于23.45元，较2017年2月份增持价格32.13元/股下跌27%，较2017年6月份的增持价格37.49元/股下跌37.45%。由此来看，两个信托计划的止损线应在70%附近。
神雾节能高管此番遭遇爆仓，其导火索源于公司终止重大资产重组，原计划重组方案为神雾节能通过换股吸收合并神雾环保（300156），两公司均于2017年7月14日起停牌。但时隔半年，两公司同时在2018年1月16日公告终止重组，并于17日复牌。
公司及控股股东神雾集团在公司复牌前后接连抛出诸多利好公告——签署合作备忘录、签署44亿元大单等，但公司股票复牌后仍然连续两个跌停，从复牌至今，公司股价跌幅已经接近40%。神雾环保虽然没有出现爆仓事件，但复牌后同样连续遭到跌停，复牌至今跌幅超过30%。
在遭遇爆仓后，神雾节能方面在19日再次抛出一份不低于4亿元的增持计划，增持人员包括公司实际控制人、董事长、副董事长、总经理。此举引发深交所关注。交易所要求披露公司本次增持背后的逻辑、是否构成短线交易、增持资金来源、爆仓是否违背1年内不减持承诺等。此外，神雾环保方面也抛出来一份不低于5亿元的增持计划。
神雾节能今日在回复中表示，本次非主动减持行为，不违背1年内不减持的承诺，最新增持行为与之前信托份额被调整事宜不存在矛盾之处。另外，增持计划将采用更稳健、更有利的方式进行，若存在结构化的安排，则将充分考虑风险因素，合理控制资金风险。对于增持资金来源，公司方面表示，为自有或者自筹，并不排除存在结构化安排的可能。
一、广告牌匾整治融入传统元素，独具特色
按照“书香之气、美观协调、格调统一、庄重雅致”的标准要求，结合街区风格融入青花、竹简、园林图案等多种传统元素，突出文化内涵，体现街区风格，使各种商业业态独具特色，充分满足了个性需求。注重细节的完善和体量的限制，采用底纹加边框的方式限制牌匾体量，避免牌匾超大。对崇雍大街等34条大街广告牌匾进行了规划设计和整治提升，南北河沿等10条大街广告牌匾还兼具立体照明功能，突出夜间视觉效果。同时，将广告牌匾整治提升范围向街巷胡同延伸，力求重点胡同牌匾设计规格和标准不逊色于主要大街。
二、老旧小区街巷整治惠民利民，深入人心
按照“普遍提升、重点整治、打造精品、长效管理”工作思路，对京香福苑等29个老旧小区和永康胡同等31条街巷胡同，实施环境整治提升工程。明确了清水苑小区等7个老旧小区和车辇店胡同等10条街巷胡同作为重点整治工程。按照粉饰外立面、整修围墙、铺设道路、绿化景观、油饰护栏、改造雨水管线、清理杂物等整治内容，全面开展环境整治。
通过一系列惠民工程的实施，群众满意度明显提升，政府为民办实事和施工人员冒高温、战酷暑的场景，深深感动了居民百姓，东直门、龙潭等街道居民自发给施工人员烧汤送水，给政府送锦旗、写感谢信，由衷地表达了身边生活环境的变化和喜悦感激之情。
三、改善进京第一印象区域环境，成为亮丽风景
今年以来，实施铁路沿线绿化美化总面积达5万余平米，其中包括北京南站2.5万平米绿地、龙潭西路垂直绿化800延米、玉蜓桥东绿地4000平米等9个地块。拆除改造车站周边违规广告8块，清运垃圾渣土140余吨，清理电闸箱12处，废弃电话亭3个，清除非法小广告万余处。常态化加强了北京南站地区管控，多次组织公安、城管、民政、工商、交通、环卫和永外街道等部门开展联合执法行动，有效解决了该地区的脏乱现象。通过集中治理，途经东城区的铁路沿线景观得到有效改善，成为进京的一道亮丽风景线。
三、开创胡同立体停车，提供示范效应
选取停车难矛盾比较突出的车辇店胡同作为试点，将附近原本一块只能停放几十辆机动车的临时停车场改建成立体停车库，改造完成后提供停车位193个。该项创举得到了市领导的高度赞扬，苟仲文副市长、市交通委刘小明主任等领导专门召开了城6区主管领导参加的现场会，推广了因地制宜开展胡同停车的做法，并对东城区委、区政府契而不舍为民办实事的精神给予了高度赞扬，认为该举措为探索缓解核心区停车难带了个好头，在全市起到了很好的示范效应。
下一步，东城区将通过改造一些社会单位的厂房、空地建设停车设施以及停车矛盾较为突出的地区、胡同，利用周边现有的停车场、空地改造建设“小体量”的立体停车设施，将胡同内随意停放的机动车引导到建设的停车设施中停放。
同时，积极推进公共自行车服务系统建设，按计划完成了107个站点和投入1000辆自行车的建设任务，并正式启动运行。
四、开展专项秩序整治，突现规范优美
一是积极推进崇雍大街环境整治，使崇雍大街环境秩序、公共设施等得到了明显提升，在全区起到了精品示范效应。二是通过集中治理、巩固提升、长效管控三个阶段，集中整治王府井交通秩序，精心营造良好的外部环境。三是开展建筑垃圾运输车辆“百日专项整治行动”，道路遗撒等问题得到有效治理。四是高规格长效实施长安街秩序管控，确保核心道路周边环境规范优美。建立了东长安街沿线环境秩序管控联勤联动工作机制，以取缔无照游商、未成年人散发小广告为突破口，持续开展长安街沿线环境秩序专项整治行动。