时间：2023-05-29 17:45:20
一、十多年来我区固定资产投资的基本情况
进入新世纪，固定资产投资促成了我区经济总量由全国后列进入到中列的跨越，并为今后的发展奠定了基础、储备了实力、赢得了机会、拓展了空间，但以往我区投资形成的产业结构也表现出许多特点和问题。
（一）从规模看，我区固定资产投资已超过万亿并仍在持续增长
从2001年到2012年，我区固定资产投资由496.43亿元增加到13112.01亿元，其中由1000亿增长到5000亿用了5年，从5000亿到10000亿用了3年。“十五”期间共投入6917.71亿元，相当于前10年的2.5倍；“十一五”共投入29922.55亿元，相当于前5年的4.3倍；“十二五”头两年共投入24011.8亿元，相当于“十一五”的80%。我区在进入新世纪以后成为了全国的投资“热点”。
（二）从增速看，我区固定资产投资近年来呈现明显回落趋势并将延续较低增长态势
从2001年到2012年，我区固定资产投资年均增长34.7%。其中的“十五”年均增长44.2%，“十一五”年均增长27.3%。但自2010年以来，我区固定资产投资增速回落至20%上下（详见下表），2012年下降到20.3%，在全国排第27位、西部排最后一位。
我区固定资产投资情况表
（三）从资金来源看，民间投资已成为我区固定资产投资的主体
2012年的全区固定资产投资中，自筹及其它资金所占比重已由2002年的62.7%上升到84%，其中民间投资比重已接近60%，其它国家预算内资金、国内贷款和利用外资所占比重总体下降，国家预算内资金由2002年的17.4%下降到4.7%，这表明我区经济发展的内生动力不断增强。
（四）从区域看，自治区东西部之间、各盟市之间投资不平衡但差距正在缩小
2012年，东部五盟市50万元以上项目固定资产投资完成4570.61亿元，呼包鄂三市完成6406.25亿元，是东部的1.4倍。值得关注的是，过去投资规模较小、增长较慢的盟市投资增长较快，而过去投资规模较大、增长较快的盟市增长势头明显放缓。乌兰察布市、兴安盟2012年固定资产投资增速分别为40.79%和39.45%，分别高于全区平均水平20.39和19.05个百分点；而鄂尔多斯市、包头市固定资产投资增速分别为14.58%和18.01%，分别低于全区平均水平5.82和2.39个百分点。
（五）从结构看，我区固定资产投资呈现长期集中与日渐多元双重特点
近十多年来，我区固定资产投资基本保持了二、三、一的排序，使三次产业投资比例由2002的11.3：34.3：54.4演变到了2012年的4.9：50.3：44.8，由此带来了我区经济由农牧业主导向工业主导的转变。固定资产投资本身也经历了由窄到宽、日渐多元的过程，这不仅体现在产业投资上，同时也体现在基础设施、生态、民生等领域的投资加大上。目前，我区第二产业投资正在更多地投向资源深加工领域，但历年累积的投资大多沉淀于低端产业，其中沉淀投资量较大的一些能源重化工行业和风电、太阳能等新兴产业普遍面临产能过剩、开工不足和成本上升、价格下跌的双重压力。通过调整投资结构调整产业结构的任务还十分艰巨。
（六）从效果看，固定资产投资总量增加但综合效益在递减、边际产出在下降
从综合效益看，2002年到2011年，我区平均投资效果系数约为0.3，即每新增1亿元固定资产投资，GDP增加约3000万元。其中比较高的是2002年至2008年，这几年固定资产投资每增加1亿元，GDP可增加3200多万元，但到2011年下降到2400万元，2012年进一步下降到1300万元。从资本角度看，2002—2012年，全区资本投入的边际产出由1.04下降到0.74，即每新增1元的资金投入，产出的产品由1.04个降低到了0.74个。从就业角度看，能源、化工、冶金等重化工业固定资产投资近十年来一直占全部投资的30%以上，但安置的就业却只占全社会就业的10%左右。从土地投向看，2007—2011年自治区新增工业用地增长了2.1倍，其中50%以上批给了产业链最低端的采矿业。从科技支撑看，2011年我区的科技活动产出指数仅为21.7%，低于全国平均水平38.8个百分点，排全国第28位。
二、对十多年来我区固定资产投资特点及未来取向的分析与判断
客观地讲，进入新世纪以来我区固定资产投资特别是工业固定资产投资以能源重化工为重点集中投资、高速增长的过程，既是我区自身抓住机遇、加快发展，把资源优势转变为经济优势的必由之路，也是我区立足区情、着眼大局，发挥全国经济发展“支点”作用的必然选择。正是这样一个阶段性的大规模投入，造就了内蒙古GDP增速连续8年全国第一的奇迹。也正是因为有了这样一个大规模的投资建设过程，内蒙古才初步建成了全国重要的能源重化工基地，并为未来相关产业的发展赢得了机会。但不可否认的是，随着国内外宏观形势和环境条件的剧烈变化，特别是在当前资金面趋紧、流动性短缺的情况下，以往我区投资方向、重点以及由此决定并形成的产业结构所内含的矛盾越来越多，表现出的问题也越来越突出。
（一）内含许多行业的能源重化工产业，正面临产能过剩、开工不足和成本上升、价格下跌的双重压力。虽然自去年以来自治区采取电力多边交易、补贴电价、减免或缓缴税费等措施强力扶持，但仍止不住销售、效益双下滑的势头，身处其中的许多企业已到了难以为继、生死存亡的紧急关头，其中作为全国能源重化工产业“风向标”的鄂尔多斯市已有数十家企业停产，说明这些行业面临的已不仅仅是长远发展不可持续的问题，而是必须立即着手推动延伸加快转型的紧迫课题。
（二）我区以风能、太阳能发电为主导的新能源产业和以风机制造、光伏材料及其组件生产为主的新材料、高端装备制造等产业虽然只有短短几年的发展时间，但产能过剩已十分明显，而电力储备、输送通道、下游应用、政策兑现等关联产业或领域却严重滞后，成为了制约我区战略性新型产业发展的明显短板，急需拓展或打通。
（三）近年来我区从战略层面反复强调、下大力推进的非资源型产业、文化产业和高技术产业虽然增长较快但鲜有大的突破。尽快培育新的经济增长点以摆脱地区经济对资源的过度依赖目标难以实现，文化支撑发展、科技引领投资的局面也未形成。绝大多数的旅游景点至今仍延续着多年前的“老花样”，不少优势行业正面临着致命的技术“瓶颈”。
（四）寄托着我区发展重大希望的煤化工产业，虽然有幸争取到了国家五大示范工程，作为“未来之星”的粉煤灰提取氧化铝项目也已被列入了国家重点支持的产业名录和国家级试验基地。但除煤化工中的煤制天然气和煤间接液化已经成功，亟待项目复制、扩大产能外，其他行业和项目大都遇到了首台套装备及工艺问题，等等。
总体来看，过去十多年间我区固定资产投资经历了由政府主导下的各级财政投资为主向市场引导下以社会投资为主的历史性转变。投资的结构也由本世纪初的一、二、三产相对平衡向以二、三产业为主，基础设施、生态、民生等投资全面增长转变。其中产业性投资呈现出明显的社会化趋势，而基础设施、生态和民生投资则始终由政府财政资金担纲。从2010年开始，民生投资作为重大投资方向进入以政府为主的投资主体视野，近年来投资比例不断扩大，直至达到财政总支出的约50%。投资的重点总体上呈现日益多元化的趋势，但产业投资在越来越多元化的过程中，又表现出相对的集中投资倾向。比较明显的例证是从2000年至2012年的12年间，我区投向能源、冶金、化工三大行业的固定资产投资额高达 亿元，超过了其他各所有产业投资的总和。这也是我区抓住机遇、扩大投资、推动全区经济实现跨越式发展的关键所在，但同时也是我区产业结构现状畸轻畸重、当下经济效益大幅下滑和近年来固定资产投资增速下降、结构不良、效果不佳的根本原因。面对现实，我们应该清醒认识：投资结构不良影响投资效果，效果不佳反过来影响投资增长，投资增长缓慢又很可能导致一系列发展目标的落空。基于这一认识，我们认为，我区固定资产投资的方向和重点已到了必须做出适时适度调整的时候。
三、今后一个时期我区固定资产投资的宏观形势和环境条件
纵向来看，依托我国国民经济全面进入能源重化工时代，立足国家整体处于煤、电、油、运全面紧张阶段，紧紧抓住西部大开发、东北等老工业基地振兴等重大历史性机遇，在资源、环境、政策等约束相对宽松的条件下，我区经济经历了投资高增长拉动经济高速发展的黄金十年，但随着金融危机、欧债危机的蔓延和国内外市场行情的变化，随着资源、环境、政策约束的趋紧和我区自身一系列深层次问题的扩展，我区固定资产投资和经济社会发展的环境已发生了比之前十年巨大而深刻的变化。
（一）压力和挑战
1.国内外宏观形势不容乐观。从国际形势看，欧债危机的影响远未结束，国际生产性需求和消费性需求都还看不到明显的复苏迹象。受此深度影响的国内经济，增长动力仍在减弱，下行压力依然较大；房地产调控政策仍将持续，实体经济去产能化进程缓慢；多数省市财政收入增幅继续下降，企业亏损面扩大。特别值得关注的是，尽管原材料价格今年以来仍在大幅下跌，但直到上个月PPI仍在低位波动。投资者受此影响，观望情绪浓厚。
2.我区最主要的优势特色产业面临全国性产能过剩压力。目前，我国不仅钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、电解铝等行业产能过剩，而且新兴产业中的多晶硅、太阳能组件、风电设备等都存在产能过剩现象。其中，粗钢2012年全国产能已形成9.7亿吨，另有在建项目产能2200万吨，而市场需求量只有约7.2亿吨。水泥行业预计今年熟料产能将接近19亿吨，相当于水泥产量31亿吨，而2012年全国产能利用率已经降到了75%以下。电解铝全国产能已超过2700万吨，其中25%左右闲置，但在建和拟建规模尚有2000多万吨。煤制甲醇产能已达5300万吨，目前行业总体开工率不足50%。煤炭行业受需求影响，预计今年全社会库存将达5亿吨。多晶硅产能约19万吨，实际开工率不足40%；后续的光伏电池开工率仅57%。风电设备行业的风电整机产能过剩50%以上，叶片过剩30%以上，铸件和齿轮箱过剩100%。对于上述各行业，国家在坚决淘汰落后产能的基础上，已经开始严格控制立项审批。而这些行业恰恰是我区具有明显优势甚至绝对优势的“投资大户”。据自治区经信委测算，2012年全区钢铁、水泥、电解铝、甲醇、多晶硅和风机制造产能分别达到了4510万吨、7550万吨、235万吨、765万吨、12100吨和6500台（套），加上在建和已批待建项目，预计到2015年产能将分别达到6000万吨、11250万吨、1000万吨、2000万吨、30000吨和8000台（套）。有限的市场需求、过剩的行业产能、亏损的现有企业、严格的调控政策，势必严重影响和抑制我区未来一个时期的投资规模。
3.土地、排放、能耗和水资源等“刚性”指标严重制约我区项目的立项审批和投资落地。目前，自治区经济发展与国家分配给我区的建设用地指标、主要污染物排放指标、能耗指标、用水指标等刚性指标的矛盾日益突出。近期随着国家对能耗总量和碳排放实行“指标”控制，我区面临的形势将更加严峻。从调研中各地反映的情况看，各地建设用地指标供需矛盾十分突出，比如乌海市2013年建设用地实际需求量超过1000公顷，而自治区分配给乌海市的国家建设用地指标仅300公顷；鄂尔多斯市乌审旗2013年用地指标缺口高达1846.8公顷。节能降耗压力巨大，比如锡林郭勒盟到2015年万元GDP能耗须降到1.6557吨标准煤以下，但随着多伦大唐46万吨煤基烯烃项目、多伦电厂一期2×66万千瓦电厂项目、多伦大唐2×33万千瓦热电联产项目等陆续投产，预计届时多伦县万元GDP能耗将达2.57吨标准煤，比任务目标值高0.9143吨标准煤。用水指标和主要污染物排放指标的情况与用地、能耗的情况大同小异。形势的严重性在于现在即使有好的项目、大的投资，但在上述多项刚性指标的约束下，也难以落地生根、开花结果。
（二）机遇和条件
1.国家新一轮经济体制和运行机制改革不断推进，为自治区扩大投资提供了契机。近几年国家先后5次共取消了2500多项行政审批事项，下放了数百项经济审批权限，其中包括取消了企业投资扩建民用机场、年产20亿立方米及以上新气田开发和石油、天然气、煤层气对外合作，取消了电力市场份额核定、水利工程开工审批等事项；下放了企业投资燃煤背压热电项目核准、风电站项目核准、稀土深加工项目核准、城市快速轨道交通项目按照国家批准的规划核准等事项。这些取消和下放的审批事项和权限，与我区固定资产投资关系密切，对调动我区投资者积极性，提高我区相关领域投资效率具有重要意义。现阶段国家正在酝酿新一轮经济体制和运行机制改革，下一步随着投融资体制改革、农村牧区改革、财政税收改革等改革措施的逐步到位，我区民间投资、民营经济的活力将进一步得到发挥，加之当前国际国内生产要素流动和产业转移步伐加快，国家对西部地区的发展和沿边地区的开发开放更加重视，我区发挥主观能动性，积极改善投资效果、吸引更多投资的可能性、可行性明显增加。
2.周边地区面临的环境压力和能源供求形势为我区能源及相关产业投资带来了新的重大机遇。目前国家正在起草《大气污染防治行动计划》及其《实施细则》，其中提出了“京津冀等城市群要逐步实现煤炭消费零增长甚至负增长”的目标，并明确要求上述部分地区要加快调整其“偏重”的产业结构。随着这些制度的实施，京津冀等城市群的能源需求结构将发生明显变化，其中电力、天然气等清洁能源的比例必然会越来越大。按照北京市制定的《加快压减燃煤，促进空气质量发送的工作方案》，北京市计划2015年燃煤消费总量由2012年2500万吨削减到1500万吨，到2020年降至1000万吨以内，这样全市燃气每年至少需要100亿立方米。我区紧临华北、东北和西北三大电网，与能源消费中心京津冀及东北、华东、华中地区较近，输电、输气距离在经济半径内，因此，煤转电、风电、太阳能发电和煤的清洁利用及能源装备制造、外送通道建设无疑面临新一轮投资机遇。而自治区党委、政府近期提出的“8337”发展战略，第一条就是要建成保障首都、服务华北、面向全国的清洁能源输出基地，这为抓住机遇扩大清洁能源及其相关产业投资提供了可能。
3.相对于周边省区，我区在投资领域具有总体上的相对优势。我区矿产资源、农牧业资源优势明显。相对于大多数远离东部大市场的西部省区而言，我区属于近西部，区位优势明显。我区拥有4200多公里的边境线、19个对外开放口岸和多条大陆桥，对外开放的优势明显。《国务院关于进一步促进内蒙古经济社会又好又快发展的若干意见》明确给予内蒙古优于其他省区的建设用地、主要污染物排放、能耗、用电、水权转换和能源重化工项目核准等差别化产业政策，为突破前述的土地、排放、节能、用水等刚性约束创造了得天独厚的条件。经过三十多年市场经济的洗礼和最近十多年经济高速发展的锻炼，我区干部群众特别是企业家的学习精神、创业精神蔚然成风，先富起来者敢为人先的思想和一般群众的致富热情保持良好，民间投资的规模和意识也强于临近省区。总起来看，我区保持投资规模持续扩大和稳定增长的条件仍然优于周边省区。
四、未来我区固定资产投资调整的方向和重点
（一）基本思路
未来一个时期，我区固定资产投资调整的基本思路是：以推进社会主义现代化建设和建成全面小康社会为总目标，以转变发展方式为主线，立足贯彻落实“8337”发展战略兼顾“保持增速、提高质量”，“扩大创业、提高收入”，“改善民生、构建和谐”，“建设生态、保护环境”，“强化基础、补齐短板”，“解决问题、突破制约”等多重任务，综合运用投资目录、立项审批、政策引导、科技引领、体制释放等多种方法和手段，适时适度调整全社会的固定资产投资方向和重点，加快构建现代产业体系，努力提高投资的质量和效果，保持全区经济平稳持续健康发展。
（二）投资方向
1.在充分发挥市场配置资源、引导投资作用的前提下，要最大限度地提高政府各类引导性投资特别是产业引导性投资占政府投资的比例，努力提高产业性固定资产投资占全部固定资产投资的比例，切实推进产业结构转型、发展方式转变。
2.遵循产业转型升级的普遍规律，紧紧围绕“传统产业新型化，新兴产业规模化，支柱产业多元化”的要求，引导资金向高端行业、终端产品和产业链条的尾端投入，切实提高投资的回报率和综合效果。
3.充分发挥面向俄蒙的口岸和大陆桥优势，立足建设向北开放桥头堡和沿边开发开放经济带，紧密结合县域经济和非公经济发展，加快发展食品、轻纺等日用消费品工业和外向型经济。
4.看清区域一体化越来越成为降低地区综合成本、增强地区综合竞争力重要手段这一未来趋势，紧紧抓住城镇化这个发展的最大“红利”，在全面推进我区城镇化的同时，尽快启动呼包鄂一体化进程，积极推动呼包鄂城市群建设。
5.立足完成“祖国北方生态屏障建设”历史性任务和自治区财力实际，努力争取国家和社会保持生态投资强度，适当放缓自治区财政生态投资增速，以生态建设带动全区生态文明建设。
6.深刻理解“发展为了人民”这一宗旨，直面我区民生和公共服务落后现实，适度加大民生和公共服务领域投资，逐步缩小与发达省市的差距势在必行。
（三）投资重点
1.以转型升级为目标，以延长产业链条、增加附加价值、扩大市场占有率为导向，着力做强能源、化工、冶金等传统优势特色产业。可以预见：随着国家消减、压缩能源、冶金、化工等产能过剩领域一系列严厉措施的出台和鼓励三大产业向下游行业发展政策的实施，我国相关产业的内部结构和区域布局必然会出现大的调整。这无疑为具有资源、成本和价格三大优势的我区能源、冶金、化工产业提供了继续做大规模和抓紧做强产业两个方向上的发展空间。近期尤其要注重并利用好做强产业的机遇，其中能源领域的投资要集中向通道建设、清洁利用和就地加工转化投入，煤化工、氯碱化工等领域的投资要集中向精细化工、日用化工投入，钢铁行业的资金要向专用材、特种材和型材生产投入，铝、铜、铅、锌、锡、钼、金、银、镍、铬等有色金属行业的投资要向后续加工业转进。上述各产业、行业都要十分重视循环经济的发展，都要特别注意产品市场的开发与拓展，都要谋求走多联产之路。
2.以提高“两率”为目标，集中力量发展多个具有比较优势的装备制造行业。抓住装备制造业这个构建我区现代产业体系的关键，立足业已形成的装备制造龙头企业和重点项目，集中力量建设一批在国内市场占据一定比例的优势装备制造行业，带动包括风电、太阳能发电和煤炭、火电在内的能源工业提高就地转化率，带动包括采掘、钢铁、有色、合金在内的冶金工业向零部件、组建等配套方向发展，提高我区装备制造业的就地配套率，形成我区几个最主要优势产业多元发展、延伸升级的内在动力，同时减少其对区外市场的过度依赖。相应的投资重点是：多种工程车、重载车、乘用车生产和新能源汽车及组件研发生产，风机整机制造及其部件生产、光伏及电池组件与部件生产，直升机、飞艇、轻型载客飞机研发与制造，农业、牧业、矿山机械研发与制造、大功率储能电池、压力容器、电梯、汽轮机、机床生产制造等。力争用5-10年时间，把我区装备制造业的增加值由目前的400亿元提高到1000亿。
3.依托独特资源和优势技术，打造一批国际领先行业。依托稀土、粉煤灰、石墨、高岭土、风积沙、硅晶、萤石、尾矿砂、珍珠岩、炉料等资源和我区近年来在上述资源加工转化领域取得的技术优势，重点发展以包头稀土高新技术开发区为主的各类稀土新材料，以乌兰察布市兴和县石墨工业园区为主的高导热石墨材料和电极生产，以乌兰察布市丰镇氟化工园区为主的二氟乙烷、三氟乙烷生产，以鄂尔多斯市、包头市、巴彦淖尔市为主的沿黄河优质煤系高岭土开发与应用，以呼和浩特市为主的碳纤维、塑料光纤和F12高强有机纤维，以鄂尔多斯市、乌海市为主的工程塑料、复合材料及复合导光板、显示器件、陶瓷生产，以乌兰察布市商都县为主的萤石提纯和后续加工，以通辽市、锡林郭勒盟、鄂尔多斯市、呼和浩特市、阿拉善盟为主的沙基透水系列建材和高强建材，以阿拉善盟、鄂尔多斯市为主的石头造纸等。
4.利用良好的自然地理条件，培育一批新兴行业。目前，我区云计算、文化、蒙医药、太阳能发电、特色种植、特种养殖、高级树脂、骆驼、山野货、土豆等行业依托气候、土地、动植物等特有资源，已经呈现出方兴未艾的发展态势和良好的市场前景。相信经过一定时期的细心培育，一定会在区域分工和市场竞争中发展壮大自己。
5.发挥政府引导性投资作用，扶持一批生产行业。主要是地方金融、物流仓储、产品营销、电子商务、中介、标准与检测、工业设计、信息服务、文化创意、发展研究等生产行业，这些行业业务量不大但功能强大，需要的投资不多但回报很高，且都是我区现阶段实体经济各行业发展所必须的和急需的。政府要赋予其职责、给予其支助、鼓励其发展。比如要赋予产品营销、文化创意、标准与检测、发展研究等行业我区产品品牌塑造的职责，给予贴息、免税、补助、奖励等扶持，力争经过5-10年左右的时间，把这些行业的合并增加值由目前的不到500亿元提高到1000亿元。
6.争取国家加大投入，推动我区基础设施和生态持续改善。要在努力保持中央各类转移支付不减少的情况下，争取更多的重点基础设施项目和重要生态工程建设投资，争取更多受益地区对我区资源、生态损失的补偿和对能耗、排放的分担。立足尽可能降低“拼盘项目”中自治区、盟市和旗县三级财政资金配套比例，以便腾出、挤出更多自有资金用于其它更加紧迫的方向和更有效益的领域，要积极争取中央更大比例的承担和扶持。立足主要用中央和其他受益地区的资金强化我区的基础设施和生态建设，以便尽快打通我区与外界的公路、铁路、民航、管道等交通连接以及建设呼包鄂城际快速交通网，尽早建成祖国北方生态安全屏障，要加强研究借鉴国内外先进国家和地区的做法，大胆向国家、收益地区提出并先行实践一批创新性的投资方案和建议。
7.积极争取国家增加对我区民生和公共服务领域的倾斜性投资，保持我区新增财力用于民生和公共服务的投资比例。民生和公共服务直接决定着老百姓的生活质量。我区民生和公共服务底子薄、欠账多、水平低，急需加大投资。为了改善民生、促进公平、建设全面小康社会，近几年国家在民生和公共服务领域已经设立并还在继续研究、陆续设立一系列专项，其主要支持或扶持的对象就是“老、少、边、贫”地区。我区是典型的少数民族地区、边疆地区和贫困地区，也有一部分革命老区，历史上形成的落后面貌、自然环境决定的发展难题、一个阶段快速发展造成的各种问题、新形势带来的许多挑战，甚至国家“一刀切”政策产生的刚性约束和自身长期发展形成的“瓶颈”制约，都需要国家支持解决，也理所应当得到国家的支持。民生领域的投资还有一个特点，即一旦建成就需要年年投入，比如文化馆、博物馆、科技馆等，每年都需要一定的运行和维护费用。为此，在争取国家倾斜性支持的前提下，设立保障房、文化、科技等自治区重大专项，确保重大民生工程和公共服务主要领域投资强度十分必要。
五、促进我区固定资产投资调整的几点建议
（一）加大在国家层面的工作力度
其中除了争取更多的转移支付和重大项目、专项资金之外，还有两大新的任务需要着力完成。一是积极推动国家加快建立和完善生态补偿、资源补偿、碳汇补偿、能耗分担、排放分担、碳交易、排污权交易、水权置换等体制机制。二是加大向国家争取已有政策落实工作的力度，其中最主要的是争取有关部委落实国务院21号文件明确给予我区的建设用地、主要污染物排放、能耗、水资源、能源重化工项目核准等一系列差别化产业政策，力求尽快打破刚性约束，为众多新兴产业和延伸产业创造宽松的发展环境。鉴于面向国家的上述三个方面的争取工作如此重要，建议自治区政府成立专门团队，负责相关体制机制设计、方案研究制定和争取协调工作。
（二）加强对固定资产投资的过程监督和效果评估
改革投融资体制机制，完善投融资法律法规，改进全社会固定资产投资统计、信息、分析、研究、预测工作，强化固定资产投资事前引导和事中监督。特别是在国家取消和下放数千项审批权限的情况下，一定要建立住自治区级政府性投资信息定期制度、投资行为监测制度和投资效果综合评价体系，逐步完善产业发展引导机制和预警机制。
一、__区固定资产投资政策执行基本情况
__区认真按照《国务院关于投资体制改革的决定》，“对于企业不使用政府投资建设的项目，一律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制”。该做法是投资体制改革的一个重大突破，彻底改变了过去不分投资主体、不分资金来源、不分项目性质、一律按投资规模大小由各级政府审批的企业投资管理办法，从而确立了企业的投资主体地位，对发挥市场对资源配置的基础作用提供了依据。今年来，__区共审批、核准、备案项目28个，计划总投资20.3亿元。其中审批项目9个，计划投资0.8亿元；核准项目7个，计划投资7.1亿元；备案项目12个，计划投资12.4亿元。
同时，为加强对高能耗、高污染行业和重复建设较多、投资过热行业的控制，__区在对项目审查过程中，按照国家发改委的行业准入公告，认真执行有关行业准入条件，对项目的规划布局、技术工艺、节能、节排等方面进行审查，不符合准入条件的一律不予立项，切实规范行业发展。__区审批、核准、备案的28个项目中，有超审批权限项目1个，及时向上级部门进行了转报，对于不符合准入条件的3个项目，坚决不予立项。
二、固定资产投资政策执行中存在的主要问题
近年来，国家为控制投资过热，有针对性地开展了多次清理整顿工作，虽然我区没有国家控制的项目上马，但也暴露出了一些不容忽视的问题：
一是部分项目开工手续不全。虽然项目符合国家有关政策，但由于企业不清楚项目建设有关手续或急于开工等原因，部分项目未完成前期手续就开工建设，造成一些遗留问题。
二是项目稽查难度大。由于中心城区市直、油田、地方单位交错，客观上影响对投资项目的掌握。
三是部门协调有待加强。与项目建设有关的部门之间信息沟通渠道不顺畅，也是造成项目文秘站:手续不全的重要原因。
三、加强固定资产投资政策执行力度的建议
一是进一步加强固定资产投资政策的落实。加大对国家固定资产投资政策的宣传力度，引导企业投资于国家鼓励的产业。加强对行政部门相关人员的固定资产投资政策培训，提高对相关政策的掌握程度。实行重大项目建设公示，提高项目审批透明度，接受社会监督，促进固定资产投资政策的落实。
【关键词】固定资产投资；经济增长；城镇；Granger因果检验；脉冲响应函数
1.引言
投资、消费、进出口贸易是国内生产总值的主要组成部分。目前，我国正处于向工业化社会过渡的阶段，投资特别是固定资产投资占国内生产总值的比重从2000年36.5%上升到2009年的47.7%，固定资产投资的比重呈现增加趋势。固定资产投资也被部分学者视为拉动发展中国家经济增长的主要手段和措施。但是，由于每个发展中国家的国情不同，固定资产投资能否真正成为推动经济增长的主要因素还必须结合各国国情进行考察。中国作为最大的发展中国家，研究其固定资产投资与经济增长的关系一直是学术界的热点，并具有重要的现实意义。
在我国固定资产投资与经济增长关系的研究上，苏文惠（2011）认为经济增长是导致固定资产投资增加的原因，但固定资产投资的增加并不导致经济增长。高丽（2005）实证分析了我国经济增长与外商直接投资和固定资产投资的关系，认为适度控制国内固定投资。王云等（2010）比较了消费与固定资产投资与经济波动的关系，指出扩大居民消费对经济增长的效力大于扩大固定资产投资产生的效力。姚娜（2007）认为固定资产投资间接影响经济增长。焦佳等（2008）研究发现我国固定资产投资与经济增长之间存在长期均衡关系。王天营（2004）研究了固定资产投资对GDP的滞后性以及滞后期。
综上所述，我国目前学术界研究固定资产投资与经济增长关系时，不少文献以城镇和农村作为一个整体进行研究，单独研究城镇固定资产投资与经济增长关系的文献较少，并且基于VAR模型分析两者关系的文献更是少见。因此，本文基于VAR模型，运用单位根检验、协整、Granger因果检验，脉冲响应函数和方差分解等分析城镇固定资产投资与经济增长关系，以考察两者的相互影响程度，并得到相关的启示，具有重要的现实意义。
2.实证研究
2.1 数据来源和模型建立
本文使用2004年第1季度到2010年第4季度全国城镇固定资产完成额（GDZC）和国内生产总值（GDP）的季度数据作为分析的原始数据，数据来源是国家统计局的季度统计。由于固定资产投资完成额和国内生产总值是季度数据，具有季节变动因素和不规则因素，因此必须对原始数据进行季节调整才能使数据具有真实性和代表性。本文采取移动平均法对数据进行调整。
参考高铁梅（2006）对于数理模型的分析，VAR模型（Vector Autoregression，向量自回归模型）能够把每一个内生变量作为所有内生变量的滞后期来构建函数，能够充分反映时间序列的变化趋势和变量间的关系。所以，本文采用VAR模型，具体是：
Yt=A1yt-1+A2yt-2+…+Apyt-p+ξt t=1，2，3，…，T
其中，A为系数矩阵，T是样本个数，y是k维内生变量向量，即城镇固定资产完成额（GDZC）和国内生产总值（GDP）。
本文使用EViews5.0软件进行数据分析。
2.2 平稳性检验
为了克服数据的非平稳性，使数据具有一定的预测性，必须对数据进行平稳性检验，采用的方法是ADF（Augmented Dickey-Fuller Test）单位根检验法。如表1所示，对城镇固定资产完成额（GDZC）和国内生产总值（GDP）进行ADF检验，发现两者是非平稳的，然后对GDZC和GDP的一阶差分进行ADF检验，发现两者是平稳的，所以GDZC和GDP是一阶单整序列。
表1 ADF检验结果
ADF值 p值 结论
GDZC -0.1976 0.9275 非平稳
（GDZC） -10.328 0.0001*** 平稳
GDP -0.4111 0.8937*** 非平稳
（GDP） -11.959 0.0002 平稳
注：***表示在1%的水平显著，表示一阶差分。
表2 Johansen协整检验结果
原假设 特征值 迹统计值 5%临界值 p值
0个协整向量 0.5116 22.7319 18.3977 0.0116
至多1个协整向量 0.1178 3.3851 3.8415 0.0658
2.3 协整检验
由于GDZC和GDP是一阶单整序列，为了进一步检验两者见是否存在长期稳定的均衡关系，所以必须对其进行协整检验。协整检验方法采用Johansen协整检验。进行协整检验关键是确定滞后阶数，如果滞后阶数越大，越能反映时间序列的动态性，但是自由度就会减少，反之亦然。因此选取适当的滞后阶数尤为关键。根据AIC和SC准则，本文选取滞后阶数为2。现使用Johansen协整检验对GDZC和GDP进行检验，如表2所示。
由表2可知，在5%显著性水平下，GDZC和GDP存在着一个协整关系，表示城镇固定资产完成额（GDZC）和国内生产总值（GDP）间存在着长期稳定的均衡关系。
2.4 Granger因果检验
为了进一步验证城镇固定资产完成额（GDZC）和国内生产总值（GDP）两者的因果关系，本文采用Granger因果检验法进行分析。运用Granger因果检验法的前提是变量间必须存在着协整关系，由上文协整检验可知，GDZC和GDP存在着一个协整关系，因此符合Granger因果检验法的规定。检验结果如表3所示，在10%显著性水平下，GDP是引起GDZC变化的Granger原因，而GDZC不是引起GDP变化的Granger原因。对此可能的解释是固定资产投资相对于其他因素对经济增长的促进作用不显著。但是经济增长后，却促进了固定资产投资的增加，一方面是因为在经济增长后，城镇居民对诸如住房、生活配套设施具有改善性需求，从而刺激固定资产投资增加，另一方面是由于在经济增长后，政府拥有较为充足的资金进行城镇再次规划和定位，调整产业结构和布局，发展新兴产业，进一步促使固定资产投资的增加。
表3 Granger因果检验结果
原假设 Chi-sq p值 结论
GDP不是GDZC的Granger原因 5.187 0.075 拒绝原假设
GDZC不是GDP的Granger原因 4.269 0.118 接受原假设
2.5 脉冲响应分析和方差分解分析
通过构建脉冲响应函数（Impulse Response Function），可以测算当系统受到随机扰动项的一个标准差冲击时，其对所有内生变量产生的动态影响。方差分解（Variance Decomposition）则是反映某一个冲击对变量影响的贡献度。
图1、图2是基于VAR模型的脉冲响应函数图，横轴表示冲击作用的滞后期数，纵轴表示响应程度，实线表示脉冲响应函数，虚线表示正负两倍标准差偏移差。
图1 GDZC对GDP冲击的响应 图2 GDP对GDZC冲击的响应
从图1看到，当本期给GDP产生一个标准差冲击时，固定资产投资（GDZC）在第一期处于高位，接着往下降一直持续到第3期，达到最低位，往后则缓慢稳定增长。这表明当外部对GDP产生一个标准差冲击后，给固定资产投资引起正向作用，并且具有显著的持续稳定增长效应。
从图2可知，当本期给固定资产投资（GDZC）产生一个标准差冲击时，GDP在第1期为0，说明存在着GDP对GDZC的冲击具有一个时期的时滞，接着上升持续到第2期，达到最高位，往后则逐渐下降。这表明当外部对GDZC产生一个标准差冲击后，给GDP的影响越来越小。
在方差分解上，见图3、图4，横轴表示滞后期数，纵轴表示贡献率（单位是%），曲线表示方差变化。由图3可知，GDP对GDZC的贡献率从第1期开始一直下降，在第3期达到最低位，随后逐渐上升，贡献率保持在73%以上。由图4可知，GDZC对GDP的贡献率从第1期开始上升，在第3期达到最高位（12.3%），接着逐渐下降，贡献率越来越小。这个结论与上文的脉冲响应分析结果相一致。
3.结论及启示
本文在构建VAR模型的基础上，通过运用单位根检验、Johansen协整、Granger因果检验，脉冲响应函数和方差分解等分析城镇固定资产投资与经济增长关系，研究结论是：经济增长对固定资产投资具有显著的促进作用，而固定资产投资对经济增长并不具有显著的促进作用。这个结论的启示是：
（1）由于经济增长对于固定资产投资具有显著促进作用，城镇居民对诸如住房、生活配套设施具有改善性需求，因此地方政府应该合理发展和调节房地产，并重点解决困难群众的住房需求，使城镇困难群众能够享受到经济增长的成果。并且，地方政府对于城镇规划发展、产业结构调整和布局必须具有科学性、前瞻性，发掘适合当地发展的产业进行投资。
图3 GDZC的方差分解图图4 GDP的方差分解图
（2）固定资产从初期投入到最终完成需要一个相对较长的时间，因此对于地方政府来说，单纯依靠增加固定资产投资快速刺激经济增长并不现实，或者说固定资产投资对于经济增长的贡献，更多表现在改善城镇生产、生活环境设施以及调整产业结构布局所带来的间接效应上，图2也充分解释了这一点，图中GDP在第1期为0，说明存在着GDP对GDZC的冲击具有时滞。因此，地方政府盲目片面增加固定资产投资并不能促进经济增长，反而会阻碍经济增长，另一方面地方政府应该充分意识到固定资产投资并不会对经济增长起到立竿见影的作用，需要在一段时间后，投资的间接效应才会显现。
（3）地方政府应该加强固定资产投资的管理。由于固定资产投资的间接效应和时滞性，地方政府应因地制宜、有针对性选择适当的项目进行投资，综合评价项目的投入产出情况，避免投资以牺牲环境为代价的高耗能、高污染产业。此外，由于固定资产投资对经济增长的贡献率最高不超过12.3%，这说明可能有其他因素影响着经济增长。分析这些因素对于经济增长的影响程度将是未来的研究重点，也有助于发现、识别和剖析影响经济增长的关键因素。
参考文献：
[1]苏文惠.我国固定资产投资与经济增长关系的实证研究[J].现代商业,2011(5).
[2]高丽.外商直接投资、固定资产投资与经济增长――对中国的实证分析[J].世界经济情况,2005(15).
[3]王云,赵斌.基于SVAR模型的居民消费、固定资产投资与经济增长研究[J].商业研究,2010(12).
[4]姚娜.我国固定资产投资与经济增长关系的实证分析[J].金融经济,2007(08).
[5]焦佳,赵霞,于霄.我国经济增长与固定资产投资的变结构协整分析[J].山东经济,2008(01).
[6]王天营.我国固定资产投资对经济增长的滞后影响研究[J].经济问题,2004(12).
关键词 软件业务收入 固定资产投资完成额 耗电量 VAR-VEC模型
一、研究现状
关于以软件业发展为代表的第三产业和以耗电量为代表的能源消费的关系研究中，高志刚得出，对能耗较高的行业要提高能源利用效率，同时要优化能源生产和消费结构，从而使经济、能源与环境协调发展。关于第三产业发展和能源生产的关系研究中，王思斯运用ARDL模型和Toda-Yamamoto方法，得出第三产业的能源消费会带动经济增长，它们间存在着从能源消费到第三产业增加值的单向因果关系。
二、软件业务收入与固定资产投资和耗电量的动态研究
（一）数据的平稳性检验和模型的稳定测试
用ADF单位根检验法对各变量进行数据平稳性检验。结果表明，变量LEF通过平稳性检验；变量LI在一阶差分后通过检验；变量LS序列二阶差分后通过检验。
为了避免因滞后期选择不当而造成的“虚协整”、自相关等问题，根据LR统计量、FPE统计量、AIC信息准则、SC信息准则和HQ信息准则等指标进行判断，并以“*”标记出依据相应准则所选择出来的滞后阶数。结果表明滞后阶数为3阶。
（二）协整检验
为了剔除变量间可能存在协整关系，进行协整关系检验，确定误差修正项个数。VAR模型滞后期为3期，所以协整关系检验的滞后期设定为2阶。根据分析表明存在至多1个协整方程，得到变量间的协整关系式为：LEF = 3.0356LI - 1.6757LS + 6.7149 + ECM 。从上式可以看出，固定资产投资完成额的系数为3.0356，t统计量值都很显著，说明两者对发电量都有较大的影响。具体来看，固定资产投资完成额每增长1个单位，会引起耗电量的3.0356个单位的增长，而软件业务收入每增长1个单位，会引起耗电量的1.6757l个单位的降低，前者对耗电量引起正向变动比后者大。
（三）格兰杰因果关系检验
通过分析表明，耗电量，固定资产投资完成额和软件业务收入三者之间存在长期的稳定关系，但这并不能反映三个变量间的因果关系。通过格兰杰因果检验，进行进一步分析。
耗电量分别是固定资产投资完成额和软件业务收入增加的格兰杰原因，说明多年来广东省随着固定资产投资完成额和软件业务收入的不断增加，耗电量也在不断增加。但固定资产投资完成额不是耗电量和软件业务收入增加的格兰杰原因；另外软件业务收入也不是耗电量和固定资产投资完成额的格兰杰原因。
（四）误差修正机制
通过建立误差修正模型修正模型（VEC）来考察变量间的短期关系。和的调整系数的估计结果：A=[- 4.48114846139，- 5.20925936729， - 0.0630409971939].误差修正的系数都很小，可以看出广东省的软件业务收入、固定投资完成额和耗电量短期波动都没有很远地偏离长期趋势。另外，固定投资完成额的调整系数相对较大于其余两个系数，表明固定投资完成额如果偏离常态时，修正力度较大。
（五）脉冲响应函数
分析可知，在耗电量为一个正向冲击后，其脉冲曲线呈现下降趋势，在第三期中达到了最小值，其后耗电量变量对自身的冲击变化幅度并不大，且从第三期后出现上升趋势，上升趋势一直持续到第五期，之后一直呈现变化不一的增减趋势。这表明了第一期耗电量受到了某种因素的影响而下降，初期反映趋势强烈，长时期的刺激效应不是很明显。固定资产投资与软件业务对耗电量的冲击是负向，呈现下降趋势。这说明耗电量受到自身冲击在长期内在逐渐减弱的，但在短期内受到政策其他外因影响冲击增强，固定资产投资与软件业务是负向冲击，长期对耗电量为负效应。
固定资产投资在短期内是呈现负向冲击，在第七期中达到最小值，之后出现固定投资的冲击逐渐增强的现象，且在第四期中冲击曲线达到了水平线，这说明在长期趋势中，固定资产的刺激是在负向效应下发展的，呈现逐渐减弱的现象，在短期中，对固定资产的刺激经济政策还是有一定效应的。
（六）方差分解
1、表示耗电量lef对自身的影响接近99%，说明耗电量的增长基本全部依赖于自身的推动，而软件业务收入却对耗电量的影响比较小，从滞后一期到滞后六期都占到1%的比重；固定资产投资对耗电量的影响从滞后一期到滞后二期都是0%，从滞后三期才开始慢慢增加影响程度，基本平稳在26%左右；同样的，耗电量对自身的影响也从滞后一期、二期的99%到之后接近71%。这都说明在长时期固定资产投资和软件业务收入对耗电量的比重增加也是有贡献。
2、表示固定资产投资对自身的影响从滞后一期的89%的方差贡献率，说明刚开始固定资产投资的增长大部分是由自身推动，但之后再慢慢下降到滞后三期开始慢慢平稳，占到68%左右的贡献率；软件业务收入和耗电量对固定资产投资的影响率也是从开始比较小的值然后逐渐增加，最后是耗电量10%左右的影响率以及软件业务收入的20%左右的影响率，分别对固定资产投资产生一定的贡献。
3、表示软件业务收入对自身的方差贡献率从开始的5%到滞后三期的33%，之后平稳在32%左右，（下转第35页）（上接第32页）表明软件业务收入对自身增长的影响是有比较大的贡献率；而最大的贡献率是固定资产投资，从开始的82%的影响率慢慢下降到滞后四期54%左右，后面都比较的平稳，表明固定资产投资对软件业务的贡献率占据相当大的一部分比重；而比较小的贡献率是耗电量对软件业务的贡献，基本从开始就维持在13%左右的影响率，一直比较平稳。
三、结论与对策
通过VAR-VEC模型分析，得出以下结论：（1）在长期，广东省固定资产投资完成额、软件业务收入、耗电量的之间存在稳定的相互作用关系；（2）在短期，固定资产投资完成额、软件业务收入对耗电量产生显著影响；（3）长期内固定资产投资完成额对软件业务收入无影响；耗电量对软件业务收入长期内正向影响。根据以上结论，可以得出以下建议：（1）广东省应该激励长期软件业务方面的固定资产投资，避免短期投资对软件业的波动性冲击 ；（2）对于项目规模较大，市场竞争激烈的产业，应当进行专题研究，分析该产业发展空间以及地区见的供需差距以及贸易流向，以达到最优的资源配置；（3）根据广东软件产品国内需求总量、消费区域以及消费结构变化趋势，以此调整固定资产的投资量。
参考文献：
[1]罗艳，陈平.广西劳动力、固定资产投资与第三产业研究[J].
[2]王思斯，贾庆军，蒋月星，夏雯婧.基于ARDL模型的我国三次产业能源消费于经济增长关系研究[J].
[3]李树明，李平，.能源工业固定资产投资与能源产量互动效应的市政研究[J].
［关键词］固定资产；投资；改革
［中图分类号］F239.63 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2011）5-0027-02
1 引 言
国防科技工业固定资产投资,是指为推动国防科学技术进步、扩大生产能力及满足国防科技工业自身发展需要而进行的相关建筑、设备设施(可形成固定资产)和手段建设等方面的投资,是由国防科工局或国防科技领域主管机关负责审批和管理的研制保障条件建设项目投资或技术改造建设项目投资。国防科工局或国防科技领域主管机关根据型号任务的研制需求,向军工单位和承担型号配套任务的民口科研生产单位进行国防科技工业固定资产投资。国防科技工业固定资产投资对我国军工单位和其他科研生产单位的发展曾经起到巨大的推动作用。但是,在社会主义市场经济日益完善、国际竞争更加激烈的今天,传统的国防科技工业固定资产投资模式存在诸多问题,面临着进行改革的战略需求。
2 投资模式的现状及问题
2.1 建设模式以保障型为主
我国国防科技工业固定资产投资的建设模式长期以来一直是任务保障型建设。此种建设模式任务针对性强,在满足重点研制生产任务需求方面起到了很好的保障作用。同时也存在如下缺点：保障条件建设被动滞后,不适应整体提升国防科技工业能力水平的要求；缺乏柔性和弹性,在研制生产任务完成后,固定资产闲置严重。目前我国正处在由任务保障型向任务能力结合型转变的过程中。
2.2 投资方式以政府投资为主
国防科技工业固定资产投资长期实行以政府为主的方式,政府既是投资主体,又是审批部门。近几年虽有改变,但总体上还没有采用社会主义市场经济条件下比较成熟的投资、融资方式,社会融资力度不够。这样导致政府在国防科技工业领域投入负担过重,政府投资难以发挥应有的引导作用。
2.3 投资项目管理不规范
虽然国防科工局和国防科技领域主管机关加强了投资项目的咨询评估、规划计划、项目审批、监督检查、竣工验收和后评价等管理工作的力度,但与提高政府投资效率、效益和效果的要求还存在差距,部分管理还不到位。在固定资产投资项目的监督检查、后评价管理、档案管理、招投标监管、保密管理等方面还需要进一步加强。
2.4 投资重点不突出
在传统的国防科技工业固定资产投资建设过程中,各个军工单位和承担型号配套任务的民口科研生产单位都把争取国防科技工业固定资产投资作为增强自身科研实力、增厚“家底”的珍贵机会,争取每一次申请投资的机会,国家在投资方面重点不突出,虽然满足了部分单位科研生产任务的研制保障条件需求,但是没有在国内形成较大规模的、具有核心竞争力的科研生产能力。
3 投资模式改革的战略需求
3.1 国外国防科技工业固定资产投资模式的借鉴
在国际形势十分复杂的今天,各国之间的军事实力竞争日益激烈,国防科技工业的发展也备受各国政府的重视。其他国家的国防科技工业固定资产投资模式对我国国防科技工业固定资产投资模式的改革具有一定的借鉴意义。本文以美国为借鉴对象。美国的国防科技工业是全世界规模最大、水平最高的,其管理体制对我国的国防科技工业固定资产投资模式改革具有很好的借鉴作用。
军工企业、研究所、高等院校和营利性机构作为美国国防科技工业产品的承研单位,与国防科技工业主管部门是合同关系,负责具体武器装备的研制生产任务,自主经营,以赢利为目的。其国防科技工业固定资产投资模式是联邦政府投资为主导,以风险投资为支撑。我国的军工单位大多是国有、国营单位,不完全是以赢利为目的,国家投资是其获得发展的唯一源泉,在市场经济条件下生存、发展壮大的原动力不足。
3.2 我国国防科技工业固定资产投资模式改革的战略方针
近几年来,我国中央政府和国防科工局都已经认识到了国防科技工业固定资产投资模式改革的必要性,并提出了一系列改革思路和战略方针。《国防科技工业“十一五”发展和改革意见》中提出,“十一五”时期的发展战略是加快国防科技工业的改革。其主要内涵：一是建设模式由任务保障型转向任务能力结合型；二是体制机制由计划指令为主转向更多地采用市场手段,适应社会主义市场经济的要求；三是科技发展由跟踪研仿为主转向自主创新为主,努力掌握和拥有支撑武器装备和高技术产业持续发展的前沿技术、基础技术和关键技术；四是增长方式由粗放型转向集约型,大力推进产业的高技术化和集约化,加速机械军工向数字军工转变。总书记在党的十七大报告中指出,要坚持走中国特色新型工业化道路,走中国特色自主创新道路,走出一条中国特色军民融合式发展路子,建立健全寓军于民、军民结合的武器装备科研生产体系,努力建设先进的国防科技工业体系。
4 投资模式改革的战略思路
4.1 改革建设模式
建设模式由任务保障型向任务能力结合型转变,要求国防科技工业固定资产投资进一步加强核心能力建设。“十二五”期间,国防科技工业固定资产投资一方面要保障军工产品科研生产任务的顺利完成；另一方面还要兼顾加强核心能力建设。以往的建设模式虽然使承研单位具备了完成军工产品科研生产任务的基本能力,但其核心能力不足,不具备竞争力。因此,要在保证军工产品科研生产任务完成的同时,发挥财政资金投资有保证、引导作用强的优势,集中力量,争取建设一批科研能力强、具有核心竞争力的科研单位,在全国范围内提供科研生产协作服务,提高我国国防科技工业的整体实力。
4.2 改革投资体制
在社会主义市场经济条件下,国防科技工业固定资产投资必须要考虑国防需要和国家财政的承受能力。即使像美国这样具有强大国家财政实力的国家,也把社会风险投资作为国防科技工业固定资产投资的重要支持,我国的国家财政实力更不足以满足国防科技工业固定资产投资的全部需求。国防科技工业固定资产投资应尝试和探索更多地采用市场手段,加强除政府直接投资以外的其他投资方式,如直接投资、资本金注入、投资补助、贴息等。根据国防科技工业项目的性质把投资项目分为两类：一类是研制条件、基础能力、公共服务以及还贷能力低的批生产改造等项目,这些项目以军事效益和社会效益为主,主要采取直接投资、资本金注入方式；另一类是需要政府投资支持和引导的军民结合高技术产业,以及具有一定经济效益的批生产改造等建设项目,主要采取资本金注入、投资补助、贷款贴息方式。政府投资的重点是军工核心能力建设,其中包括战略武器、关键主战装备的技术研究开发和总体设计能力,装备系统集成、测试和总装能力,以及关键分系统和专用军品配套研制生产能力。其他投资项目可吸收各种社会资金,形成寓军于民、军民一体的科研生产模式。
4.3 以固定资产投资推动科技发展
固定资产投资与科技发展是相互促进的,科技的进步和发展有赖于相关设备设施的保障,固定资产投资形成的先进手段和条件可以促进科技的进步和发展。因此,要实现国防科技发展由跟踪研仿为主向自主创新为主的转变,就必须超前建设一批具有前瞻性、高水平的创新试验条件和设施,为掌握和拥有支撑武器装备和高技术产业持续发展的前沿技术、基础技术和关键技术提供保障。在推动科技发展过程中,要把实施国家重大科技专项作为重要抓手。这些重大专项是代表当今时代国防科技前沿和尖端的重大项目,例如载人航天工程、首次月球探测工程等。通过组织协调重大科技专项,可以带动一批相关的先进科学技术的发展。
4.4 由粗放型向集约型的增长方式转变
其根本目的是要大力推进产业的高技术化和集约化发展,加速机械军工向数字军工转变。所以国防科技工业固定资产投资必须注重能力建设投资项目的内涵需要,突出集约化发展要求,加强柔性化建设,不能一味地追求扩大能力。在投资项目建设中,要大力推进信息化建设,从而推动和加快国防科技工业数字化转型的进程。
4.5 完善和建立政策法规,强化监督评价机制
要以满足国防科技工业固定资产投资改革的要求为根本出发点,认真理清国防科技工业固定资产投资管理的有关法规,协调解决因时间、环境和管理部门不同等造成的不同法规之间的冲突和不协调,理顺投资管理体制和机制,尽快建立起适应社会主义市场经济要求、满足国防科技工业转型升级、实现可持续发展的固定资产投资政策法规,制定可操作的投资管理办法和规定,将转型升级战略以法规要求的形式落实到投资管理工作中。
在目前工作的基础上,进一步强化国防科技工业固定资产投资管理的监督和评价机制,突出政府管理部门、企业管理机构、项目法人和社会中介机构不同层次的要求和特点,研究制定监督评价指标体系和工作方案,提高投资决策的科学性和投资使用的有效性,提高投资管理工作的规范化和实际效果。
5 结 论
从世界范围发展的趋势来看,寓军于民、军民结合是国防科技工业发展的主流趋势。国防科技工业固定资产投资模式的改革,对提升我国国防科技工业的整体实力,推动军工单位和其他科研生产单位在社会主义市场经济条件下的健康发展是大有裨益的。
参考文献：
［1］李庆剑.对国防科技工业固定资产投资管理与转型升级战略的思考［J］.研究与探讨,2007(2).
［2］苗宏,周华.美俄日国防科技工业管理体制及特点［J］.国防技术基础,2010(1).
关键词：固定资产投资；经济增长；河北省
本文为2016年度河北省社会科学发展研究课题：“投资结构优化、产业升级与经济增长协同问题研究――基于河北省供给侧结构改革视角”（课题编号：201604020211）成果之一
中图分类号：F127 文献标识码：A
收录日期：2017年2月16日
长期以来，投资对我国经济的快速发展起了非常重要的作用，而固定资产投资作为投资的重要组成部分，通过基础设施建设、机器设备更新改造等，极大地刺激了我国经济的发展。经济新常态背景下，中国面临产业结构调整、经济增长方式优化等重要问题，尤其是要转变以往过度依赖投资和出口的增长模式。但是应当明确，经济新常态并不是要求“不投资”，也不是简单地“少投资”，而是正确把握投资方向，消除投资障碍，使投资继续对经济发展发挥关键作用。因此，必须对投资，尤其是固定资产投资有一个正确的认识和全面的了解。
从20世纪90年代起，固定资产投资与经济增长的关系一直是国内外各界研究的重点。一般认为，固定资产投资对经济增长具有促进作用。马克思认为投资就是剩余价值的资本化，扩大再生产决定了经济增长水平。柯布-道格拉斯生产函数、索罗经济增长模型、内生经济增长理论等都将投资或资本列入影响经济增长的重要因素。Delong和Summers（1992）、Alfred和Willi（2001）、Podreeca和Carmeei（2001）通过研究不同国家的数据，先后证实了固定资产投资与经济增长的正相关性，但也发现各国固定资产投资的带动作用存在明@的差异。国内学者针对我国经济发展的实际情况也做了很多研究。刘金全（2002）、沈秀双（2003）、李红松（2004）等采用计量模型证实了固定资产投资是促进我国经济增长的重要因素。此后，叶春玲（2005）、张蕊（2009）、段虹霞（2011）、刘伯酉（2012）分别以我国某省市为例，分析了各地区固定资产投资与经济增长的关系，并提出相关建议。但是，近几年国内外也提出了不同的看法。尤其是政府的固定资产投资虽然在短期内能明显地拉动内需，但是从长期来看，政府的过度投资无法持续，且会引起通货膨胀和经济结构不平衡。而且随着一国基础设施的完善，固定资产投资应更多地投向高新技术产业。
因此，本文立足于河北省，分析当前河北省固定资产投资的特点，利用河北省1978～2015年的数据，对河北省全社会固定资产投资与经济增长关系进行实证分析，分析河北省固定资产的投资效率及存在的问题，结合经济新常态的大背景，为河北省转变经济增长方式、优化投资结构提出建议。
一、河北省固定资产投资的特点
2015年末，河北省全社会固定资产投资29，448.3亿元，比上年增长10.4%。河北省固定资产投资总量规模不断扩大，“十二五”期间河北省累计完成全社会固定资产投资115，365亿元，平均增长率17.6%。综合来看，近几年河北省固定资产投资具有以下特点：
一是全社会固定资产投资总额增速明显。河北省1996年全社会固定资产投资1，182.6亿元，2015年全社会固定资产投资29，448.3亿元，增长2390%，显著高于国内其他省市。（图1）
二是省内各地级市固定资产投资差异较大。石家庄、唐山两地固定资产投资规模较大，2016年占全省固定资产投资的1/3。秦皇岛是河北省11市中固定资产投资规模最少的地级市，2016年仅为892.5亿元，远低于其他地区，这也与秦皇岛以旅游等第三产业为主要经济增长方式有关。（图2）
三是固定资产投资的产业结构性矛盾突出。第一产业的固定资产投资呈现上升的趋势，农业的基础地位得到巩固，但是固定资产投资在第一产业的比重依然很小，固定资产投资主要集中在第二、第三产业。从第二产业的内部结构来看，2016年建筑业增速268.3%，房地产开发投资4，285.3亿元。第三产业中金融业固定资产投资增速明显，2016年增长84.5%。固定资产投资增速较大的依然是河北省的传统优势产业，高新技术产业投资不足。（图3）
综上，近年来，河北省全社会固定资产投资规模显著增长，但是省内各市固定资产投资差异较大，产业结构性矛盾突出，对经济增长的影响也不能一概而论。因此，有必要对近年来河北省固定资产投资与经济增长的关系进行实证分析。
二、河北省固定资产投资与经济增长关系实证分析
（一）河北省全社会固定资产投资总量与经济增长关系实证分析
1、数据的选择。本部分选取了国内生产总值（GDP）作为衡量经济增长的指标，全社会固定资产投资完成额作为衡量投资的指标，数据样本为1978～2015年的年度数据。为了使数据具有可比性，利用消费价格指数（1978年=100）对国内生产总值GDP和固定资产投资完成额进行调整，换算成按可比价格计算的实际国内生产总值（gdp）和实际的固定资产投资（in）。由于数据的自然对数变换不改变变量的关系，并能消除趋势因素的影响和时间序列的异方差问题，因此对时间序列数据进行对数形式变换，即用Lngdp和Lnin分别表示进行对数变换后的实际国内生产总值和实际固定资产投资额。
2、平稳性检验。采用ADF检验法对Lngdp和Lnin进行单位根检验，检验结果如表1所示。由表1可知，变量Lngdp和Lnin的一阶差分的ADF检验值都大于5%显著水平下的临界值，变量为平稳的时间序列。（表1）
3、协整检验。协整检验主要用来判断变量之间是否具有长期均衡关系。时间变量只有同阶单整时才可能存在协整关系。首先，对Lngdp和Lnin进行线性回归，得到Lngdp=2.678983+0.711625Lnin，其中R2=0.986889，DW=0.473201，F值=2709.814，回归参数通过了显著性检验，模型拟合得较好；其次，对残差序列进行单位根检验，检验结果如表2所示。（表2）
残差序列的ADF值明显小于1%、5%、10%%显著水平下的临界值，因此残差序列为平稳序列。表明Lngdp和Lnin存在长期稳定的关系，即河北省固定资产投资每增加1%，实际国内生产总值将增加0.711625%，固定资产投资对经济增长有较强的带动作用。
4、误差修正模型。误差修正模型用来判断Lngdp和Lnin的短期变动关系。（表3）
D（LNGDP）=0.071306+0.146785×D（LNIN）+0.001759×ECM
可以看出，短期固定投资的变化将引起国内生产总值同方向的变化，即短期内LNIN变动1%，将引起国内生产总值同方向变化0.15%。误差修正项的系数较小，对非均衡误差的修正作用较小。
（二）河北省三大产业固定资产投资与经济增长关系实证分析。本部分数据选取2001～2015年河北省GDP作为衡量经济增长的指标，第一产业固定资产投资额in1、第二产业固定资产投资额in2、第三产业固定资产投资额in3作为衡量固定资产投资的指标，分析河北省三大产业固定资产投资与经济增长的关系，分析河北省固定资产投资的结构合理性问题。数据处理方法以及其他平稳性检验等同上。
对各变量进行平稳性检验之后发现各量是一阶平稳，然后对各变量进行回归分析，得到Lngdp=5.521479-0.039889Lnin1+0.239133Lnin2+0.279074Lnin3，其中R2=0.995161，DW=1.589970，F值=754.0188，回归参数通过了显著性检验，模型拟合得较好。随后对残差序列进行平稳性检验，残差序列为平稳序列，变量之间存在长期稳定的关系。表明河北省第一产业固定资产投资每增加1%，GDP减少0.04%；河北省第二产业固定资产投资每增加1%，GDP增加0.24%；河北省第三产业固定资产投资每增加1%，GDP增加0.28%。
三、结论及建议
（一）结论。河北省固定资产投资和经济增长之间存在长期稳定关系，即河北省固定资产投资每增加1%，实际国内生产总值将增加0.711625%。短期固定投资的变化将引起国内生产总值同方向的变化，即短期内LNIN变动1%，将引起国内生产总值同方向变化0.15%。河北省固定资产投资对经济增长有较强的带动作用。但是，河北省产业结构不合理，三大产业固定资产投资差异过大，且对经济的带动作用差异也较大。河北省第二产业固定资产投资每增加1%，GDP增加0.24%；河北省第三产业固定资产投资每增加1%，GDP增加0.28%，河北省第二、第三产业对经济的带动作用较强。而值得关注的是，河北省第一产业固定资产投资每增加1%，GDP减少0.04%，原因可能是用于第一产业投资就会减少二三产业上的投资，从而使得增加第一产业的固定资产投资会导致GDP减少，这也反映了河北省投资效率的差异以及经济结构的不合理。
（二）建议
1、继续加大重点项目固定资产投放力度。尽管河北省面临经济调整和结构转型升级的重要时期，固定资产投资对于经济增长的带动作用仍较为明显。应当继续加大固定资产的投放力度，尤其是投资一批对河北省经济长远发展关系重大的项目，投资高新技术产业和附加值高的产业，增强河北省经济发展后劲。
2、优化固定资产投资结构。由于不同类型的固定资产投资对经济增长的带动作用不同，对于第二产业、第三产业，河北省要加大投资力度，不断推进河北省城镇化、工业化进程，提高相关配套服务设施，合理推动河北省工业、服务业的发展。对于第一产业，河北省尽管是农业大省，但是农业利用率不高、农产品增加值较低，农业发展仍处于薄弱环节，仍需加大投资力度，调整河北省农业的发展结构。此外，促进固定资产投资在各市县的合理投放，避免资源的过度集中。
主要参考文献：
[1]宋丽智.我国固定资产投资与经济增长关系再检验：1980-2010年[J].宏观经济研究，2011.11.
[2]沈秀双.固定资产投资与经济增长关系研究[J].学术交流，2003.1.
[3]周腾，杨煜.江苏省固定资产投资与经济增长关系的实证分析[J].华东经济管理，2007.21.10.
关键词：固定资产投资；协整检验；vec模型
1 文献综述
对于固定资产投资问题的研究，历来是学术界关注的热点，改革开放以来，固定资产投资快速稳定增长，是经济持续高速发展的主要推动力量。因此，研究固定资产投资和经济增长的关系具有非常重要的现实意义。目前国内对固定资产投资与经济增长关系的研究越来越多，李其保、周勉之、孙栩瑜，张岳恒等学者研究了我国固定资产投资与经济增长的关系，指出我国目前的投资仍然是粗放型的，而不是集约型的，投资结构有待于进一步优化。余兴、张豪、吕连菊、张腊凤分别研究了山东省、湖北省和山西省固定资产投资与经济增长的动态关系。本文在鉴戒前人的基础上用利用最新数据，综合使用各种方法，对河北省的固定资产投资与经济增长进行实证研究，以其为河北省经济发展提供借鉴。
2 变量选取与数据处理
本文选地区生产总值和固定资产投资1985-2010年度数据均来自历年《河北省统计年鉴》及《2010年河北省统计公报》，由于缺乏1991年以前固定资产投资价格指数，中国内生产总值和固定资产投资都取当年值，未对价格变化进行调整。为了消除非平稳时间序列的异方差性，对地区生产总值和固定资产投资额进行自然对数变换，并分别用ly和lx表示。
在1985-2010年间，河北省生产总值和固定资产投资总体呈上升状态，在2000年以前比较缓慢，近十年增长十分迅速，总的来看经济得到了很大的发展，由1980年的396.75亿元增长到了2010年的20197.1亿元，固定资产投资也由1980年的110.66亿元增加到了2010年的15082.50亿元，可见河北省的经济实力不断增强。而且河北省的固定资产投资相对于生产总值的百分比处于极不稳定的状态。1988年之前几乎平稳的变化，从1988年开始下降，到1990年降到最低，然后又回升，1993年到1999年微弱的上升，1999年又开始滑落，到2002年降到最低，此后直到现在一直处于显著的递增阶段，2010年达到了最高0.747。导致这一剧烈变化的原因是政策改变，可以看出近年来政府加大了对固定资产的投资，因而研究其与经济增长的关系显得尤为重要。
3 实证分析
3.1 相关性分析
相关性分析可以考察变量之间是否存在依存关系。通过绘制散点图，来判断两个变量间是否有明显的线性关系。从河北省固定资产投资（lx）与地区生产总值（ly）的散点图可以看出除了个别的几个点外大部分年份的散点都分布在一条直线附近，可以判断河北省的固定资产投资与地区生产总值间存在着较强的线性相关关系。
3.2 平稳性检验
建立var模型首先要对数据进行平稳性检验。本文采用adf单位根检验法，为了达到两个时间序列平稳化的效果，对ly和lx进行一阶差分处理。显示了adf的检验结果。从检验结果看，地区生产总值和固定资产投资两个变量原序列adf检验值都大于10%的显著性水平下对应的临界值，因此不能拒绝存在单位根的原假设，即ly和lx都是非平稳的。而经过一次差分后的序列的adf检验值都小于10%显著性水平下对应的临界值，因此，这两个序列在10%的显著性水平下是一阶平稳的，即一阶单整i（1）。
3.3 协整检验
估计var模型需要选择适当的滞后阶数，笔者依据五种准则对滞后期进行选择，五个评价指标均认为建立var（2）比较合理。另外，在建立vec模型之前必须确定序列ly和lx是否是协整的。笔者采用johansen协整检验来分析两个变量之间的协整关系，结果显示：在5%的显著性水平下，迹统计量检验和最大特征值统计量检验均存在1个协整方程，因此，河北省地区生产总值与固定资产投资存在协整关系。协整关系所对应的具体的长期均衡关系通常可以通过最小二乘线性回归估计出来，估算结果如下:
?ly=2.3780+0.8089?*lx。?
（17.78872）（43.50308）r?2=0.9874注:方程下的括号内为t统计量值。
根据各项统计量指标可以看出模型很好地刻画了河北省固定资产投资与经济增长之间的长期均衡关系。其中，回归系数的估计值恰好是固定资产投资的经济增长弹性，这意味着固定资产每增长1%，地区生产总值将增长08089%，说明河北省的固定资产投资对经济增长具有拉动作用，两者存在长期稳定的关系。
3.4 建立vec模型
在实践中为了分析这两个变量之间的短期波动关系，以及长期均衡与短期波动之间的关系，需引入向量误差修正模型（vec）。在上述建模的基础上，可以得到?ly?与?lx?的vec模型如下：
其中?ecm?（-1）=ly（-1）-0.542?*lx（-1）-4.313为误差修正项，反应了ly和lx的长期均衡关系.从结果中
可以看出地区生产总值和固定资产投资的短期变动均可以分为两部分：一部分是短期固定资产投资波动的影响，一部分是偏离长期均衡的影响。误差修正项ecm（-1）系数的大小反映了对偏离长期均衡的调整力度，第一个方程中误差修正项的系数-0.091表明，当波动发生致使地区生产总值ly相对于其长期均衡水平低估时，将以9.1%的调整力度将非均衡状态拉回到均衡状态。第二个方程中误差修正项的系数0.009表明，当扰动发生致使固定资产投资lx相对于其长期均衡水平高估时，将以0.9%的调整力度拉回到均衡状态。由此说明对地区生产总值的调节作用比对固定资产投资的要大。
3.5 格兰杰（granger）因果关系检验
检验因果关系最常用的方法是格兰杰因果检验，granger解决了x是否引起y的问题，主要看现在的y能够在多大程度上被过去的x解释，加入x的滞后值是否使解释程度提高。如果x在y的预测中有帮助，或者x与y的相关系数在统计上显著时，就可以说“y是由xgranger引起的”，检验结果显示：在10%的显著性水平下，认为ly是lx的格兰杰关系，反之不成立。说明近些年来河北省随着经济的增长固定资产投资额也因此增加，但基于预测意义上来说固定资产投资对经济的推动作用并不明显。基于此河北省应该调整投资结构。
4 结论与政策建议
从整个模型的分析可以河北省固定资产投资与经济增长之间存在着长期稳定的均衡关系，但河北省固定资产投资对经济发展的促进作用并不十分明显，河北省要合理转变投资结构来发挥固定资产投资的推动作用。基于此笔者认为：由于固定资产投资对经济的促进作用有滞后性，因此在决定固定资产投资率时应该根据上一年投资的具体情况综合考虑，而不应该盲目的增加；可以通过优化信贷结构来优化投资结构，更大的发挥信贷投资对经济的推动作用，来降低经济波动，保持经济平稳快速增长；固定资产投资重“量”更要重“质”，要注重投资结构的调整，在增加投资额的同时必须重质，要选准投资的方向，使固定资产投资对河北省经济发展的推动作用发挥到最大。
参考文献
［1］李其保，周勉之.固定资产投资与经济增长关系的实证分析［j］.理论探讨.
［2］孙栩瑜，张岳恒.中国固定资产投资与经济增长的协整分析及其政策建议［j］.惠州学院学报，2010，30，（2）.
1 固定资产管理现状
1.1 固定资产概念
军工科研单位的固定资产是指使用年限超过一年，单位价值1000元以上（其中：专用设备单位价值在1500元以上），并在使用过程中基本保持原来物质形态的资产。单位价值虽然未达到规定标准，但是耐用时间在一年以上的大批同类物资，也应当作为固定资产管理。
1.2 固定资产特点
1.2.1 产权特点
科研事业单位为国家投资形成的事业型科研单位，是从事科学研究和技术开发的非营利性实体。所以，由国家作为所有者投资形成的固定资产，科研事业单位只拥有占有权和使用权，并不拥有所有权，资产在法律上确认为国家所有。
1.2.2 管理关系特点
科研事业单位资产的产权特点，决定了资产的管理关系为委托关系。国家委托财政部代为管理资产，财政部委托军工集团公司代为管理资产，这种从上到下的职能分解，实质上是一种依赖于政府行政管理体制的委托过程，归纳起来就是委托关系。
1.2.3 资产管理特点
资产产权和管理关系的特征，决定了资产管理的全过程，包括资产配置、使用、出售、转让、出让、变卖、报废等过程都要在财政部以及上级主管部门的监督下，按照相关规定进行实施。
1.2.4 固定资产特点
由于科研事业单位性质以及自身承担国家科研研究任务的特点，决定了固定资产大多数由国家投资建设形成，增加速度快，单位价值高，构成复杂，建设期长，建设与投入使用交叉等特点。
2 固定资产管理存在的问题
2.1 账实不符，存量不清
科研事业单位固定资产管理长期存在着账实不符、存量不清的问题，该问题已经成为各家单位固定资产管理的顽疾。很多单位财务部门固定资产台账明细与单位实际拥有的固定资产数量相差巨大，业务部门台账与财务部门台账长期不一致。单位到底拥有多少价值的固定资产，拥有的固定资产都是什么，拥有多少数量的固定资产，现阶段很多单位都还是无法准确的理清。
2.2 固定资产采购资金来源复杂追溯困难
由于很多科研事业单位的科研项目繁多，每个项目组都有一定利用科研经费采购固定资产的权利，导致单位的固定资产采购部门繁多，很多部门可以通过正常渠道或自己部门的科研经费渠道采购固定资产。这样就导致固定资产的采购资金来源多样复杂，有些不是通过事业单位固定资产购置基金采购的固定资产也进入到单位部门。并且业务主管部门对固定资产的登记信息不全，固定资产的来源信息都比较模糊，多数主管部门只了解固定资产的现状，却无法追溯固定资产的来源。
2.3 验收制度执行不力，缺乏有效的验收流程
虽然在制度上很多单位都已经规定了如何进行固定资产验收，但是在实际执行中往往流于形式。
很多的固定资产已经交付使用单位，但是在财务报销时才后补验收交接单。并且在制度上也没有明确规定固定资产验收流程，验收各方应该履行哪些职责。
2.4 固定资产的使用效率不高缺乏流动性
很多科研事业单位都是固定资产使用效率不高而且流动性较低，有些单位的固定资产采购后不长时间就开始闲置，而且固定资产在部门之间调拨次数很少，很多固定资产的采购有可能是相对重复的，当某个部门有固定资产需求时，更多时候想到的是去外购买，而很少想到向其他部门调拨。固定资产仍然封闭在部门内部使用，这样就降低了资产的使用效率，没有发挥固定资产的最大使用价值。
2.5 固定资产处置收入较低，存在资产流失风险
每年科研事业单位都处置大量的报废淘汰的固定资产，而且固定资产的处置原值总额都较大，但是每年固定资产处置的收入却并不高。固定资产在处置环节往往流于形式，有的资产已经报废了再后补报废申请单；报废技术鉴定小组只给出同意意见，却没有相关的技术鉴定材料；报废过程中缺少资产评估环节；处置部门的资产处置过程缺乏一定的监督。这就导致很多固定资产依然有
使用价值却被当做废铁进行处置，有些固定资产被低于市场价处置。
2.6 固定资产投资决策缺乏论证和集体决策
很多科研事业单位固定资产投资缺乏科学合理的论证，有的单位领导“拍脑袋”决策，尤其对较大投资规模的固定资产采购不论证不履行“三重一大”决策程序，导致有些固定资产采购后就处于闲置状态，固定资产利用率较低，固定资产投资低效。
3 问题产生的原因分析
3.1 对固定资产管理重视程度不够
长期以来，很多科研事业单位对固定资产的管理一直存在重购买、轻管理的现象。对购买固定资产的流程和审批把关、控制严格，整个流程设有专人进行业务处理，但是固定资产采购入所后，就缺乏有效的监督与控制手段，没有专门主管人员对固定资产进行实时的监控与统计，缺乏足够的人员深入固定资产使用单位对固定资产的状况进行全面了解。
3.2 固定资产管理制度机制不健全
很多科研事业单位固定资产管理制度还并不健全。有的单位仅有一部制度来管理全部的固定资产。但由于固定资产种类繁多，专业性强，一个管理办法无法满足所有主管部门对固定资产管理的要求，每类固定资产的具体管理办法，需要由相关主管部门颁布相应的管理制度来规范。在固定资产管理机制方面，缺乏一个从固定资产形成、使用到处置的全过程的有效管理机制，虽然各个环节都有相应的管理办法，但各环节的衔接机制并不完善，导致各环节运行相对封闭，信息无法有效传递。
3.3 固定资产管理职责不明确
很多科研事业单位中，看似主管固定资产部门较多，但各部门多数各自为战，缺乏交流，管理水平参差不齐，协调组织各主管部门对固定资产进行统一管理很难，而且各主管部门的职责分工仍有漏洞，出现对某些固定资产主管单位不明确的现象。大多数主管部门只管实物，对固定资产的来源价值缺乏了解，也说不清楚；财务部门主管价值，对实物的管理和固定资产的实际状况缺乏了解。在固定资产采购、验收、调拨、处置的各环节各部门职责也非常不明确，看似各部门都监管都在审批表上签字，但却都不明确各自监管范围和职责，发生问题都互相推诿。
3.4 固定资产管理信息化程度较低
整体来说大多数科研事业单位固定资产管理整体信息化程度仍然不高，而且应用的固定资产管理软件五花八门。近些年财政部推行的固定资产管理软件仍然没有完全推广，各家单位应用的固定资产管理软件都各不相同，而且一个单位内部也没有统一的固定资产管理信息系统，固定资产价值由财务部门主管，数量由业务部门主管，各主管部门的应用软件都是“信息孤岛”无法联网，并且各软件的信息标准不一致，导致各系统的数据信息无法有效的进行交换传递，信息无法共享，使得没有一个信息系统能够提供非常全面的固定资产信息来支持对固定资产的管理。
3.5 固定资产财务管理不规范
一是财务会计信息核算不及时，无法真实反映和有效控制固定资产实物状况。有的固定资产已经采购使用一年多，但报销手续还没有及时办理，导致财务信息无法及时反映该项固定资产。
二是固定资产建设工程结算决算不及时，有的固定资产已经交付使用但在财务上仍显示为在建工程。
三是通过非固定资产购置流程采购的固定资产较多，导致固定资产已经交付使用方使用，但在财务方面却通过经费类或其他方式报销，没有相应增加固定资产。
四是捐赠和无偿调入的固定资产，由于各种原因滞留账外不入账，导致形成账外资产。
4 固定资产管理提升工作对策
深入分析以上原因的背后，固定资产管理问题深层次的原因是科研事业单位固定资产代管机制削弱了各单位管理固定资产的主观能动性。制度规定固定资产的投资需要上报上级主管部门审批，这就造成各单位不管需不需要的固定资产，只要能够审批通过就购买；制度规定固定资产的出售报废收入都要上缴国库，这就造成各单位固定资产能不报废就不报废，出现大量闲置或利用率极低的固定资产；这种代管机制造成了很多单位重视固定资产的申请，而轻视对固定资产使用的管理，重视固定资产合规的管理，而轻视了固定资产对单位创造价值的管理，进而出现了很多固定资产管理混乱的局面。
针对以上原因分析，笔者提出以下几点提升固定资产管理的建议：
4.1 引入资产创造价值相关指标对科研事业单位进行考核
长期以来，对很多科研事业单位的考核主要局限在科研任务完成情况、科研经费的预算执行情况，科研收入情况、事业基金结余情况等范围，而较少有对资产利用率以及资产创造价值情况的考核。建议应效仿企业对经济增加值（EVA）、净资产收益率等考虑资产占用成本及资产创造价值指标的引入，针对科研事业单位的自身特点，设计诸如资产周转率、净资产结余率等适合科研事业单位考核资产利用率及创造收入和价值的财务指标，将指标纳入对当年科研事业单位的考核指标体系中。这样科研事业单位就有主观动力来提升固定资产管理水平，以期能够降低固定资产规模，提升固定资产使用效率，以最小的资产规模获得最大的收益。
4.2 明确各部门管理职责，健全管理制度及机制
应对固定资产进行分级分类管理：
一是设立归口管理固定资产部门；
二是按照资产专业类别，对固定资产进行分类设定专业主管部门；
三是按照固定资产管理职能，对固定资产预算、档案管理、采购管理、处置管理等进行职责划分，设定职能主管部门。
明确各主管部门在固定资产采购、验收、调拨、维修、盘点和处置各环节的管理职责，规避内控缺陷。建立固定资产管理制度体系，归口管理部门统领全单位的固定资产一级管理办法，各专业主管部门以及职能主管部门针对各自所管理职责建立所主管的固定资产管理办法，最终形成一套涵盖固定资产管理各环节的固定资产管理制度体系。
4.3 搭建固定资产信息化共享管理平台，实现账物相符的目标
建立统一的固定资产管理平台，打破各主管部门的“信息孤岛”，打通固定资产各环节的管理流程，建立统一台账、统一数据中心，集成计划、财务、合同及采购等系统，形成建设、购置、安装、使用、维修、调动、改造、报废、处置一体化全程动态管理，实现固定资产全寿命周期的信息化管理，确保固定资产账物相符。
4.4 规范固定资产财务管理，抓好评审论证管理
确保固定资产会计核算的及时性，加强固定资产盘点力度，对已交付未办理交付手续的固定资产要及时核算。建立大额固定资产论证评审制度，对固定资产投资的可行性进行全面的分析论证评审，确保固定资产的购置都符合单位的发展需要。
4.5 建立健全固定资产考核评价机制
将固定资产管理纳入本单位绩效考核体系中，应设置如资产使用天数、资产维修次数、资产报废数量等反映资产使用情况的指标进行指标考核。制定可操作性的考核评价办法，促进各单位全员参与到固定资产的管理工作中。建立固定资产后评价制度，对规模较大的固定资产投资，在交付使用后应进行固定资产后评价，从资产经济价值效益、社会效益等方面进行全面的评价。
综上所述，科研事业单位的固定资产是国家国防建设财产的重要组成部分，是完成科研试验任务和开展日常工作的重要物质基础。虽然科研事业单位的固定资产仍存在诸如账实不符、存量不清、资产使用效率低下、投资决策论证不充分等一系列问题，但通过明确固定资产管理职责、建立管理制度体系、提升固定资产信息化管理水平、加强动态管理，规范各环节管理流程，一定能够促进科研事业单位的固定资产管理提升，对保障科研单位各项业务活动的顺利进行，提高经济效益，保证国有资产保值增值，更好的服务国防科技事业都具有重要意义。
参考文献：
[1]财政部科教文司.事业单位国有资产暂行办法问题[M].中国财政经济出版社，2006.
今年以来，我县固定资产投资工作按照县委十届三次全会提出的“用科学的发展观统领经济社会发展全局”的总体要求，围绕县十二届人代会第三次会议确定的主要任务和目标，认真开展固定资产投资工作。一季度固定资产投资有所下降，重大项目的支撑作用明显增强，投资结构进一步改善。现将固定资产投资工作的情况报告如下：
一、固定资产投资完成情况
1—3月，全社会固定资产投资完成3.21亿元，占计划16.1亿元的19.9%，与去年同期相比下降22%，基本建设投资增长150.8%，更新改造投资下降94.5%，房地产开发投资增长3.3倍，电力等基础产业投资增势强劲。投资总额下降的主要原因是红河烟厂更新改造投资大幅度下降。雷打滩电磷一体化开发、巡检电厂扩建、脚落沼煤矿、县城给水扩建、县文体中心、庆来学校、庆来路、虹溪排洪隧洞工程、弥阳灌区大河边支渠、巡检至西三连乡公路、北过境公路、弥师二级公路、锁平高速公路等重点项目建设取得新进展。巡检司电厂2×300MW机组扩建工程进展顺利，厂区排洪沟及排洪沟道路工程已完工，集控楼人工挖孔桩、汽机间人工挖孔桩浇筑已全部完工，厂区场地平整工程已完成80%，开工以来累计完成投资41162万元，占总投资的15.5%；雷打滩水电站正抓紧大坝及厂房混凝土浇筑工程,累计完成投资32661万元,占总投资的54.1%；县城给水扩建土建标已完成工程总量的90%；脚落沼煤矿完成投资741.17万元，占总投资的17.2%;庆来学校正抓紧配套工程建设;西部连乡公路路基成型100公里，完成投资1850万元，占总投资的46.3%，弥师路、锁平高速公路征地拆迁工作已完成，进入施工阶段。虹溪排洪隧洞工程完成投资1034.7万元，占总投资的38.5%；弥阳灌区大河边支渠完成投资955万元，占总投资的52%。农村公路建设再掀高潮，全县开工建设农村公路60条103.52公里。
项目前期工作不断推进。装机7.5万千瓦的糯租水电站项目可研已获得省发改委核准，进入施工阶段；“竹浆纸一体化项目”前期工作进展顺利，《环境影响评价大纲》已通过专家评审，《环境影响评价报告书》已编制完成，目前正抓紧编制《项目建设水资源论证分析报告书》、《项目建设水土保持方案》及《项目核准报告书》，待材料齐全后，尽快上报国家发改委核准；巡检司至小龙潭运煤专用公路正抓紧开工前的准备工作；多喝乳业乳品加工厂项目可研已上报登记备案，奶牛养殖场和乳制品加工厂用地协议已签订，进厂公路路基已完工；天城县工业园区建设项目正抓紧编制上报规划；新哨夸竹褐煤开发项目正抓紧编制规划；城市生活垃圾处理工程可研已上报省发改委；白云水库除险加固工程初设获得州水利局批复；新建龙母沟水库可研、岔河水库除险加固工程初设已通过州级评审，竹朋东沟扩建工程、利用日元贷款开展重点流域生态环境综合治理项目可研已上报州发改委；装机8万千瓦的江边大桥电站正抓紧踏勘。天城县行政办公楼可研委托云南省工程咨询公司编制，已完成可研，待环评完成后，逐级上报审批。天城县2004—2015年农村公路建设规划和石漠化地区综合治理规划已上报省发改委。围绕烤烟、优势畜产品、优质稻米、亚麻等10项省级优势农产品生产，抓好优势农产品推进工程项目的筛选、上报工作，18个优势农产品项目可研已上报州发改委、州农业局，13个优势畜产品项目可研及资金申请报告已上报州发改委、州畜牧局。
二、投资工作中存在的困难和问题
今年以来,基础设施和重点项目建设取得可喜的进展，产业培植力度加大,投资结构进一步调整和优化,投资效益进一步提高,促进了全县经济社会持续快速发展。但是，投资工作中还存在着一些困难和问题，主要表现在：一是全社会固定资产投资有所下降,这是由于红河烟厂技改项目已基本完工,更新改造投资大幅度下降（下降95%）,加之今年新开工的大项目偏少,比去年同期下降50%，没有形成新的投资增量;二是投融资渠道仍然单一，对财政资金的依赖程度较高，建立投资主体多元化、运作市场化的新型投融资体制尚待时日；三是受宏观调控影响，一些新上和技改项目信贷资金到位和落实较差；四是随着投融资体制改革的深化，争取上级资金补助的困难越来越大。
三、今后的工作意见
一是扎实抓好项目的储备、论证、上报和审批等前期工作，积极主动地争取项目，结合省州“双百”工程的实施，调整、充实和完善项目储备库，做到建设一批，新上一批，储备一批，论证一批，有计划、有步骤、有重点地向省州上报项目。抓紧做好竹浆纸一体化、糯租水电站、多喝乳业乳品加工、夸竹褐煤开发等项目的前期工作。竹浆纸一体化项目争取尽快获得国家发改委核准批复，确保年内动工；巡检电厂扩建项目《环境影响报告书》已通过国家环保总局评审，《水土保持方案报告书》已上报水利部，争取尽快获得国家发改委核准批复，加快项目建设进程，聘请有资质的专家对天城工业园区进行科学规划设计；认真做好白云水库、岔河水库除险加固、龙母沟水库项目建设的前期准备工作；认真做好天城县行政办公楼、会议中心、天城中学、天城技工学校、西区面山绿化等项目的前期工作。
二是深化投融资体制改革，拓宽投融资渠道，加大产业培植和设施建设力度。认真贯彻落实《国务院关于投资体制改革的决定》精神，深化投融资体制改革，积极探索投资主体多元化的多种投融资方式，用好、用活省委、省政府出台的鼓励民间投资、加快非公经济发展的各项政策措施，激活和扩大民间投资，改善投资环境，鼓励和引导社会资本参与产业开发、农业产业化经营、基础设施和城市建设。版权所有
三是加强协调服务和组织实施工作。进一步加强组织协调，积极稳妥地做好雷打滩水电站库区移民搬迁工作，加大清库力库，保证今年8月清库验收，同时加强与个旧供电局（电网公司）的协调，改变由系统到黄磷厂供电线路电压等级不合理的状况；加强协调服务，抓紧做好巡检司电厂扩建巡小运煤专用公路建设占用土地的相关手续；做好竹浆纸一体化、糯租水电站项目建设所需土地征用等各项协调服务工作，确保项目顺利实施；加强与上级有关部门的协调沟通，抓紧做好新哨夸竹褐煤开发项目可研编制工作，认真做好矿区界定、补偿评估和补偿方案的确定等方面的工作；解决好脚落沼煤矿开采权和地界问题；加强协调服务，多渠道筹措建设资金，确保虹溪排洪隧洞工程、西部连乡公路、县城给水扩建等工程如期完工。
[关键词]粗放式发展；R&D创新；固定资产投资；竞争优势
[中图分类号]F270 [文献标识码]A [文章编号]1673-0461（2013）08-0014-10
一、研究背景与问题
自我国“九五”期间提出转变经济增长方式，实现企业转型升级以来，已近20年，一直面临挑战，如何提升企业核心竞争力，至今仍是困难重重（Jia，2011）。自2008年金融危机爆发后，几乎每一个国家都受到了伤害，都把加快创新促进经济增长作为后金融危机时代走出困境和萧条的重要实现手段（Hausman，et al.，2013），对我国也是非走不可的道路（历以宁，2011）。这就需要研究我国企业粗放式发展的形成机制，包括粗放式发展的特征标志，企业核心竞争力如何形成，我国粗放式投资对企业竞争力所产生的影响。通过这些研究，才能找到改进我国经济增长和企业发展的模式，实现企业可持续发展。
从历史看，在我国改革开放辉煌的30年里，固定资产投资始终作为我国政府拉动经济快速发展的有效手段，并不需要企业很高的技术研发和知识含量，就能有效地带动经济的快速增长，促成企业的快速成长。或者说这种快速的经济增长并不依赖于企业的技术进步，只需要大量固定资产的投资拉动。这种不依赖于企业技术研发与知识含量的经济增长是我国粗放式发展的重要特征和标志。要改变这种状态和粗放式发展的特征，就需要改变投资的方式，比如，增加企业员工创新教育与技术培训的投资（Tim，2011）。
那么，在这种粗放式发展的投资环境下，会对我国企业的创新行为和竞争优势产生怎样的影响？或者说政府固定资产投资行为会对企业创新投资行为产生什么影响，又如何影响企业的核心能力与竞争优势。对此，本文从宏观层面的政府固定资产投资和微观层面的企业固定资产投资两个视角，来探讨我国粗放式投资环境对企业创新投入与竞争优势影响的内在机理，目标是为我国政府提出的创新型国家建设和企业创新决策提供理论与实证支持，这也是企业创新，促进技术进步的社会责任（Oana，2011）。
本文的特色与创新性：我国企业粗放式发展，“九五”期间就提出了转型，到“十二五”已近20年，成效不大，本文对此的研究，有利于企业理解转型升级的困境，建立转型升级的内在机制，有效地选择转型升级的策略。此外，在我国现有关于企业R&D创新和固定资产投资研究中，前者主要集中在R&D活动对企业绩效的影响，后者主要集中于宏观层面上社会固定资产总投资对行业或区域增长的贡献，很少将这两个层面的研究与我国企业粗放式发展模式联系起来，不利于把握企业创新能力与企业外部投资环境的内在机理，以寻求新的发展方向和模式。对此，本文将把宏观和微观两个层面的企业固定资产投资作为两个维度，来研究企业粗放式发展的动机，对企业创新行为和竞争优势的影响，以从更高层次揭示我国企业创新行为与粗放式投资环境的内在联系，为我国政府和企业的固定资产投资行为、企业创新与核心竞争优势的形成提供政策建议。
本文的研究思路与框架如图1所示：首先，在确定R&D投资对企业竞争优势是否存在显著的相关性后，通过观察政府固定资产投资与企业固定资产投资对企业竞争优势的调节作用，来判断政府与企业粗放式投资对企业创新效果与竞争优势的影响，以揭示出我国企业创新行为，竞争优势与粗放式投资环境的内在联系。
二、我国粗放式发展与企业投资行为
（一）我国经济粗放式发展的特征
（1）固定资产投资。改革开放以来，固定资产投资一直是拉动我国经济高速增长的主要动力，甚至出现经济增长过度依赖投资，过度依赖能源资源的投入（谢伏瞻，2011）。据统计，在改革开放的1978年到1989年，我国固定资产投资年均增长率达21%，累计总额达到24 074亿元，即使在国务院于1988年底“关于清理固定资产投资再建设项目、压缩投资规模、调整投资结构”的通知后，从1990年至1999年这10年间，也是我国固定资产投资发展最快的时期。此后，从2000年至2009年，我国固定资产投资总体上较为快速。以2009年为例，我国全年全社会固定资产投资224 846亿元，比上年增长30.1%。从不同地区看，东部地区投资增长23.9%，中部地区增长36.0%，西部地区增长35.0%。从2005年到2009年的5年时间内，社会固定资产投资增长了153%，投资增长速度非常快。①
（2）经济规模的快速增长。固定资产投资作为拉动经济增长的三驾马车之一，效果显然。据国家统计局的数据，在我国国内生产总值以年均约10%的高速增长中，其中最重要的途径就是通过固定资产投资实现社会扩大再生产。原因是固定资产投资，比如基础设施，生产设施和生产工具，不仅是经济发展的基础，也是企业投资环境的要求，而且所产生的规模化生产能不断地满足和带动消费者需求的增加。比如，有统计显示，我国1991年～2005年固定资产投资、劳动力与技术进步对经济增长的贡献份额则分别为64.85%、6.65%与28.70%。这有力地说明了我国固定资产投资对经济高速发展所发挥的作用，相比之下，劳动力和技术进步对经济增长的贡献比重较低。这个结果也说明我国固定资产的大量投资是我国粗放型发展的典型特征。
经济增长受政府固定资产投资的拉动，反过来，也诱导和驱动着企业固定资产的投资，促进经济的增长，形成两者的互动循环过程。比如，DeLong（1990）通过对美国社会固定资产投资进行检验发现，厂商的机器设备投资每变动1%，国内生产总值将增加0.33个百分点；而且Blomstrom & Lipsey（1996）还验证了人均实际GDP增长率与后一期投资率也有高度的相关关系，会促成后续期的资本形成与积累（Kravis，1982），形成更大规模的发展。
（3）低附加值的高速发展。固定资产投资拉动经济增长的相关研究成果很多，而且几乎所有结果都显示我国经济增长的主要动力是靠固定资产投资驱动（杨召文、刘志杰，2005），创造高附加值的效率很低，属于粗放型发展。比如，徐瑛，陈秀山和刘凤良（2006）的研究结果表明，中国经济在1987年至2003年长达17年的发展进程中都主要是靠投资增加来拉动经济增长，有的时期还导致经济增长过热，相比之下，技术进步的拉动作用非常微弱而且波动很大，后劲不足。原因是固定资产的大量投资既可以满足扩大相关部门物质资料和科技设备等的需求，也可以直接扩张或间接地刺激相关部门的消费增长（赵梦涵，2002），对GDP增长非常显著（李朝鲜，2007）。即使是分区域的研究也表明，我国区域各省的经济增长，其主导因素也是物质资本而非技术进步或技术转移（徐现祥，舒元，2004）。但另一方面，从效率上看，我国当前固定资产投资规模过大，效率不甚理想（和宏明，2006）；投资每提高1%，经济增长率相应却只增加0.04%（邹薇，周洁，2007）。这意味着我国快速的经济增长，靠的是大规模的固定资产投资，属于低附加值的高速发展。
（二）政府固定资产投资对企业粗放式投资的激励影响
（1）激励了企业粗放式的投资。政府固定资产投资的重点是基础设施，比如，加大地区内的桥梁、道路等公共设施建设，大幅地降低了这些地区企业经营的公共交易成本，如仓储与运输成本；同样，政府固定资产投资对区域公共服务平台的建设，将促进这些地区物流、配送等服务业的兴起，会大幅地降低企业的原材料采购成本。在这样的投资环境下，激励的是企业加大固定资产投资，使企业有能力用更低成本的资源，承担更低的风险来促成企业的快速成长，或者说相比R&D技术创新投资，企业加大固定资产投资会有更高的经营效率，更能快速地促成企业的成长。
（2）弱化了企业R&D投入的动机。在这种粗放式、低成本使用资源的投资环境下，企业固定资产投资本身也能在多方面促成企业的快速成长和发展，比如，可以迅速扩大企业的生产能力，满足我国庞大市场的需要，取得市场收益；同时，通过固定资产投资产生的规模效应还能降低生产成本，也会增加企业的价值。企业在这内外两种因素的影响和作用下，有动机追随和利用政府固定资产投资带来的低成本投资优势，不断加大固定资产投资，而不是技术创新投资，以获得企业快速的粗放式发展，弱化了企业R&D投入的动机。
（3）增加了企业创新投入的机会成本。在这种粗纺式投资环境的激励下，企业R&D投资的外部性，比如，R&D溢出效应，也降低了企业进行R&D投资的动力。原因是R&D投资产生的溢出效应，使企业的创新技术很快被其他企业模仿而迅速地失去研发优势，导致企业R&D投资需要承担很高的风险。相反，企业利用政府大量基础设施投资带来的低廉物质资本投资，收益快，风险小，结果使企业有很强的动机跟随政府的粗放式投资，加大企业的固定资产投资。这意味着政府固定资产的大量投资，增加了企业进行创新投入的机会成本。
三、文献回顾与理论假设
（一）我国企业走出困境，获得竞争优势的实现手段
当前，我国企业走出困境，实现转型升级的关键是改变企业在价值链中位置，占据有竞争优势的高端价值链的地位。随着科学技术的发展，谁的产品更新换代速度快，谁就能最早抢占市场最高点，取得产品价格上的优势。而产品的改进和新产品的开发靠的是企业的研发活动所形成的发明创造和专利产品（徐欣，2010）。企业的这些发明创造和产品专利，构成了企业取得成本优势和差异化优势的基础和前提，是企业获得高端价值链，取得竞争优势的源泉。
国外对此的相关研究包括：R&D投资对企业销售增长、边际收益率等指标产生的影响，从而得出R&D支出与企业业绩之间的正相关关系。比如，研究表明，企业R&D支出会显著影响企业市值与账面之差（Ben Zion，1978）；企业的利润增长与公司专利权有显著的正相关关系（Grabowski，1968；Koeller，1995）。随后的研究包括：Chan，Lakonishok（2001）发现R&D投资水平与其后的超额报酬率显著正相关；尽管R&D研发的失败风险可能会模糊或抵消掉R&D价值创造对企业业绩的影响，但Asthana与Zhang（2006）的研究已表明，R&D活动给企业带来的超额报酬率大于R&D项目本身风险给企业带来的消极影响。
国内对此的相关研究，也得到了许多的结果，比如，尽管中国上市公司R&D投资水平比较低，但R&D投资不仅与公司业绩正相关（程宏伟，2006），与股东报酬显著正相关（马嘉应，2003），而且R&D活动还可以带来企业期权价值的增长（陆桔利，2006），对企业经营业绩所产生的贡献要高于固定资产投资（薛云奎、王志台，2001）；企业R&D投资是企业知识创造与积累的重要过程，得到的研究结果是专利权与企业的研发投资显著正相关（李春艳，2011）。
从国内外的研究看，R&D投资与企业利润、回报和价值有显著的正相关关系，这说明企业R&D投资是企业获得竞争力的重要标志。原因是企业R&D投资可以使企业在市场上有更大的盈利空间和更多的经营决策主动权，更有能力根据不同的市场环境采取不同的经营策略，即使在上下游产业的竞争与价格变动的冲击下，也能保持更高的承受能力。理论上，尽管企业价值活动来自于企业的研发、设计、制造、生产、营销和经营管理等各个环节，但创新和技术进步在知识经济下所创造的价值份额越来越重，尤其是企业核心竞争力的塑造和强化，越来越依赖于R&D投资。事实上，早在1912年熊彼特的创新理论就指出，技术创新是经济增长的主要原动力，只有技术创新才会打破经济“循环流转”的僵局，增强企业的应变能力，形成差异化优势，在更高层次上实现经济增长。一旦新技术只掌握在少数企业手中，这些企业不仅可以通过新技术降低产品成本，建立价格优势，迅速地抢占市场，而且还可以通过网络和渠道锁定客户市场，形成竞争对手进入这些市场的高壁垒。
更重要的是，R&D投资是通过技术进步作为企业增长的主动力，相比固定资产投资所产生的投资诱导效应，在到达一定程度时就会出现衰减趋势，呈现出边际报酬递减现象，经不起市场的波动，而企业R&D投资可以获得持续的竞争力。比如，华为始终将R&D创新投资放在重要位置，所形成的核心竞争力，即使在2008年金融海啸的巨大冲击下仍然保持了逆势强势增长的势头。事实上，企业越早认识到R&D投资的战略意义，越易获得可持续的竞争力。原因是企业越早形成的新技术和新产品，首先从生产环节就领先竞争对手，其次由于新产品的差异化，进入的是一个空白市场，可以获得与上下游商家的议价能力，在赚取高回报的同时，还领先于后来的竞争者而形成自己的品牌优势，使企业的竞争力得到持续的发展。综上所述，可提出如下假设：
H1：企业R&D投资可以显著地提高企业的竞争优势。
（二）粗放式投资环境如何影响企业的创新行为与竞争优势
为什么粗放式投资环境有利于促成企业成长？根据Solvay和Sanglier等（1998）设计的一个公司成长模型。他们认为企业成长取决于两个因素：一是各种市场因素引起的需求，二是企业长期技术进步的趋势。在我国改革开放，推动经济发展的进程中，政府固定资产投资不仅为有效地扩大市场供给提供了良好的物质基础和前期准备，而且可以有效地扩大需求，鼓励和引导市场消费，因而在我国企业成长的这两个因素中，是市场需要，特别是改革开放初期的物质匮乏导致的市场需求促进了我国企业的快速成长。
粗放式投资环境会对企业的许多投资行为与R&D投资效果产生影响。首先，政府固定资产投资对企业经营行为的影响。政府加大固定资产投资，意在实现GDP的快速增长，但同时，政府营造的投资环境与政策也是企业投资行为的风向标。比如，政府扩大固定资产投资规模，会引导企业利用政府的投资来改变预期企业的投资前景，将更多的资金投资于见效更快、风险更小的固定资产投资，或是最大限度地利用政府固定资产投资来为企业谋求更多的利润。在这种情况下，企业的投资并不是完全出于市场化程度下的最理性投资，对形成企业的持续竞争力具有非理性的选择。显然，这样配置的资产，与企业R&D投资所需要固定资产的配置结构并不完全一致，不利于企业R&D投资的价值创造，或者说R&D投资对企业绩效的贡献水平将不能得到充分的展示与发挥。尤其是对非常看重GDP增长的一些地方政府，固定资产投资对提升地方政府绩效更有刺激作用，更驱使着企业跟随政府行为，对政府投资政策做出积极响应，比如，驱使着企业搞好政企关系，进行公关游说以获得最大的政策优惠和经济效益。从这个意义上看，政府固定资产的大量投资，不仅会削弱企业R&D投资的积极性，也会削弱R&D投资所能形成的竞争优势。
其次，政府固定资产投资对企业投资行为的影响。著名经济学家凯恩斯提出了投资乘数理论，政府增加投资会使得国民收入更大幅度的增长。在此基础上，许多学者对该理论进行了进一步的研究，将其拓展成了现代经济增长理论和产业乘数效应。根据产业乘数效应，在一定区域和一定的时间范围内，以特定产业或企业投资为诱导因子，带动相关产业的扩张，产生集聚效应，最终带动该区域的经济成倍增长。在这种乘数效应的诱导与激励下，政府更有动机加大固定资产的投资，使得一定数量的政府固定资产投资，能刺激出企业或社会投资数倍于政府投资的数量，促成经济的粗放式快速增长。粗放式增长又反过来促成政府进一步加大固定资产的投资，并在乘数效应的作用下，该投资又会通过多级传导与扩散对相关产业产生影响，通过企业与居民的投资产生放大效应，导致更深层次的粗放式发展。这种互动的循环作用，会更严重地削弱企业R&D创新投资的动机和R&D投资所能形成的竞争优势。
综上所述，政府大幅度的固定资产投资，会直接或间接地导向、影响和干预企业的创新行为与创新效果，使得企业在粗放型发展中有动机以牺牲资源和环境为代价，寻求成本更低的增长方式，结果会导致企业投资行为偏离R&D形成竞争优势的方向，削弱了企业R&D创新形成的竞争力。由此可提出假设：
H2：政府固定资产投资会削弱企业R&D投资所能取得的竞争优势。
（三）企业粗放式投资如何影响R&D活动形成的竞争优势
在成熟市场上，企业R&D投资决策由市场的需求与竞争决定，非常复杂，因而围绕企业R&D活动所配置的固定资产投资也有多种选择。比如，若企业固定资产投资是为了实现企业R&D成果的转换，则企业配置的固定资产应与R&D投资策略保持一致，以形成固定资产的专用性。根据已有的研究，若固定资产投资的专用性越高，那么取得和维持这种资产的准租金就会越高，不仅可以使企业形成行业壁垒，进而获得超额利润，同时还能扩大企业产能，降低生产成本，实现规模经济（Klein，1978）。在这种情况下，固定资产投资无论是数量还是质量，均与R&D投资具有高度的战略一致性，这时的固定资产投资已成为企业R&D成果转化的重要实现机制，也是实现企业R&D投资转化为竞争优势的有效手段。如果企业R&D投资是为了形成、改进和改良企业现有的固定资产，那么，企业R&D投资的结果将形成或增强固定资产的某种专用性，同样能使企业获得R&D投资所能产生的竞争优势。
在这些过程中，固定资产就成为企业R&D技术转化的物质载体，所产生的竞争优势与企业固定资产投资是否与R&D活动的匹配和协调性程度相关，也决定了R&D成果转换为企业竞争优势与R&D价值创造能力的程度，图2是其作用原理。
从图2可以看出，企业R&D活动形成的竞争优势与企业R&D投资和相匹配的固定资产投资相关。对于成熟市场中的投资行为，两者的匹配和协调程度较为一致，R&D所形成的竞争优势就较为明显。但在大多数情况下，特别是新兴市场机制的不完善，企业固定资产投资与R&D投资存在着不一致性，因而R&D投资所产生价值取决于两者的相互作用，即：
R&D投资与固定资产投资的相互作用=
λ固定资产投资*R&D投资*cosα （1）
其中λ表示与固定资产投资和R&D投资额无关的常数因子，图2中的角α则代表固定资产投资与R&D目标间的契合与一致程度。当α=0°，则代表固定资产投资满足R&D成果转化所需的全部固定资产与硬件资源，两者的投资方向和决策依据的参数完全一致；当α=180°，则代表企业的固定资产投资与企业的R&D投资所依据的决策参数完全不同，这样的固定资产投资与企业R&D投资所需要的技术转换背道而驰，特别在资源约束的条件下，会阻碍R&D成果的转化和R&D技术在企业中的有效应用和实施。
在许多企业的实际情况下，α是介于这二者之间的。比如，当0°
尽管R&D活动通过改进现有产品或通过新产品的差异化来赢得企业的竞争优势，但这种优势在固定资产投资的调节作用下可能产生两种结果。第一种可能是为了R&D成果的转化而购进必需的技术设备、生产线，或是为了提高产品技术含量，对引进先进的生产设备进行学习与升级，此时的固定资产投资与R&D投资的目标是一致的，固定资产投资会增强R&D投资对企业绩效的贡献，二者互相补充、互相促进，将产生“1+1>2”的效果。
第二种结果是在政府固定资产投资的乘数效应作用下，新增固定资产是为了扩大原有产能，目标是通过大量资源与生产要素的投资，而不是通过R&D创新投资来获得粗放式的快速成长。在追随这种粗放式快速成长的过程中，当企业超过一定规模的固定资产投资，就会出现边际收益率递减的趋势，这时的企业如果继续加大固定资产投资，更是以生产要素的投资带动企业的成长，这是典型的粗放型增长模式，结果会导致企业在价值链上处于越来越低的位置，甚至出现严重的产能过剩。在这种情况下，企业加大固定资产投资，将与R&D投资的价值活动要实现的目标背道而驰，结果只会削弱R&D投资所能产生的价值和所能形成的竞争优势。
根据上述分析，在我国粗放型的经济发展模式中，许多企业的固定资产投资主要是为了顺应政府提供的投资环境，将大量的生产要素投资到见效快，利润来源直观的项目，但缺乏技术创新与技术含量的支持。或者说，企业固定资产投资不仅消弱了R&D投入的动机，也与R&D投资需要的固定资产投资配置背道而驰，导致企业边际报酬率递减，企业最终没有持续的竞争力，后劲不足，甚至产生严重过剩。由此可提出如下假设：
H3：企业固定资产投资会削弱企业R&D投资所能形成的竞争优势。
四、研究设计与实证检验
（一）如何刻画企业R&D投资形成的竞争优势
企业竞争优势一般包含3个方面：①差异化形成较高的市场份额；②低成本形成超出同行业收益的平均水平；③集中优势形成较高的经营效率。对企业R&D投资来说，这3个方面产生竞争优势的过程主要表现为新产品的增加或现有产品的改进所带来销售收入的增加、产品成本的有效减少，最终结果都会体现在销售毛利率的提升上。因此，R&D投资能否产生竞争优势，可以通过销售毛利率来有效地刻画，这是本文用销售毛利率刻画竞争优势的重要依据。事实上，销售毛利率的本质反映了企业的销售定价与成本之间的相关关系，该指标越高，则说明成本与价格之间的空间越大，企业由此产生的议价能力也越大，在同行业中处于更加优势的地位，这也是R&D投资是否达到了预期目标的重要标志。
因此，毛利率作为衡量R&D投资是否形成竞争优势的重要指标，它可以反映出产品的竞争力、行业内地位和生产技术水平是否先进等，也代表了企业产品销售的获利能力。如果企业可以通过研发活动提高毛利率，意味着企业新产品的增加或现有产品改进，可以在材料成本、生产技术水平、供求关系和市场定价权等方面形成的优势，在同类产品市场上拥有更大的伸缩空间，即使面对上游成本上涨和下游价格打压的竞争与冲击，也有很强的承受能力。这是企业 R&D形成竞争优势与高端价值链的典型特征。因此，企业毛利率是R&D投资是否获得竞争优势的有效替代变量，也是衡量和刻画企业竞争优势的最基本指标。同时，考虑到企业研发活动产生的绩效具有一定的滞后性，但实证研究却并未得到一致的结论（程宏伟，2006）。本文在研究中也考虑了这种滞后性，同时也作为检验和判断本文结论是否具有稳健性的敏感性测试方法。
（二）数据样本与模型变量设计
自“九五”提出转型以来，2003年～2007也是我国粗放式高速发展时期，因而选择2003年～2007年间在沪深两地A股上市公司作为研究样本，有利于研究企业粗放式发展对企业R&D创新行为的影响。相关财务数据来源于中国经济金融数据库（CCER Data）；R&D支出数据是从各家上市公司的年报中手动收集而成，年报来源于巨潮网（.cn）；各地区当年政府固定资产投资总额取自中国统计年鉴“各地区按主要行业分的全社会固定资产投资”，共涉及13个行业。剔除了金融行业的公司，最后我们得到在连续3年时间内至少披露过一次R&D支出的上市公司数据，有效样本容量为896。
在此样本期间，考虑到我国2002年《企业会计制度》要求企业在会计报表附注中披露R&D支出数据，但没有具体规定在哪个科目进行披露。为统一口径，本文研发费用从“支付的其他与经营活动有关的现金”明细项目下提取，提取的科目包括“技术开发费用”、“技术改造费用”和“研发费用”（谢小芳，2008）。模型变量如表1所示。
（三）模型设计
为检验假设1、假设2和假设3，建立如下回归模型：
GPM=a0+a1RD+a2RDt-1+a3RDt-2+a4FAI+a5lnPA+a6CONTROL+a7lnTA+a8LEV+a9lnNOC+a10AREA+a11IND （1）
GPM=a0+β1govFAI*RD+a1RD+a2RDt-1+a4FAI+a5lnPA+ a6CONTROL+ a7lnTA+ a8LEV+ a9NOC+a10AREA+a11IND （2）
GPM=a0+γ1FAI*RD+a1RD+a2RDt-1+a4FAI+a5lnPA+ a6CONTROL+ a7lnTA+ a8LEV+ a9lnNOC+a10AREA+a11IND （3）
所有这些模型的实证检验都是采用STATA9.2完成。
四、描述性统计与实证结果分析
（一）描述性统计
1. 企业竞争优势的总体状况
本文对896家样本企业毛利进行描述性统计，结果如表1所示。其中，GPM表示毛利率，wGPM则分别代表修正首尾各1%的异常值以后的毛利率指标。从表2中可以看出，毛利率处于
-0.1138与0.7631之间，均值为0.2440；除了少数毛利率为负之外，大部分企业的毛利率均属于正常范围。
2. 主要变量相关系数
根据模型变量的计量方法，可以得到各个变量的相关系数矩阵为：
企业R&D支出在当期、上一期以及上上期之间的相关度为30%～40%左右，均非常显著；企业各期固定资产投资与R&D支出或者没有相关性，或者为显著的负相关关系，说明各期的固定资产投资与R&D投资或者相对独立，或者没有关系，原因与我国粗放式投资环境的影响相关；企业毛利率与当期、上一期以及上上期的R&D支出都呈现出显著正相关关系，说明R&D支出直接影响企业的竞争优势。
（二）实证结果分析
1. 企业竞争优势的形成机制
为检验假设1，利用多元线性回归方程（1），多视角地观察了R&D活动对企业竞争优势的影响和贡献，这包括考虑了不同时期的R&D投资（模型1和2），不同样本（模型3）和企业规模（模型4和模型5）的影响，结果如表4所示。从表中的各个模型看，企业的竞争优势与企业R&D创新投资具有显著的正相关性，而与企业的固定资产投资规模、企业固定资产存量和总资产规模都没有相关关系。这说明企业竞争优势的形成不是靠企业的固定资产投资与资源要素的投资形成的，而是靠R&D活动的知识积累与技术含量获得的。这个结果提供了区分和甄别粗放式与知识型企业的重要实证证据。
根据表4中模型1和2的结果，当期及上一期R&D投资均与当期企业的毛利率呈现显著正相关关系，而上上期的R&D活动对当期的毛利率几乎没有任何贡献了。这意味着R&D投资对企业当期及滞后一期的毛利率的贡献非常显著，而滞后两期的效应就很微弱了。这个结果一方面说明，毛利率作为企业是否取得市场竞争优势的重要标志，R&D投资能够在投资的一段时间内有效地提升企业的市场竞争力。这个结果也从侧面说明我国企业技术更新、产品升级换代的速度基本为1年～2年。因此，企业要保持持续的竞争力，不仅需要R&D 投资，还需要持续的R&D投资，才能使自己的产品永远走在市场的前列。
考虑到企业披露R&D信息可能具有一定的随机性，导致每年披露研发投资的样本也不相同，对此，我们选取连续3年披露R&D信息的企业（共183家）作为样本，回归结果如模型3所示，其结果与前文完全一致；同时，考虑到企业的总资产规模扩大时，会产生一定的规模效应，降低相应企业的平均成本，还设计了模型4和5的检验来考察上述结论的稳定性，结果相同，说明其实证结果是稳健的。
根据上述模型结果和分析，不难得出结论，企业竞争优势来源于企业的R&D创新投资，而且这种竞争优势一旦形成，还需要持续的投资，才能形成企业持续的竞争优势。
2. 粗放式投资环境对企业R&D投资竞争优势的影响
为检验粗放式投资环境对企业R&D投资形成竞争优势的影响（假设2），通过回归方程得到的结果如表5中模型1所示。
从表5中的模型结果看，尽管R&D投资对企业竞争优势有显著的影响，但政府固定资产投资营造的环境却对此带来的是反向的负面影响。从表5的模型1结果看，政府固定资产投资与企业R&D投资的交叉项对于企业毛利率的回归系数为负，且具有显著性。这说明政府固定资产投资对企业R&D形成竞争优势产生的是负向作用，不仅无助于提升企业R&D创新获得的竞争优势，而且还显著地削弱了企业R&D活动在提高企业竞争优势中的能力。
政府固定资产投资对企业R&D投资形成竞争优势产生的反向结果表明，政府投资规模越大，对企业R&D投资产生的竞争优势削弱程度越大。这意味着企业R&D活动对提高企业的竞争优势越大，相应地政府固定资产投资对企业R&D活动产生竞争优势的负面影响越大，进而对企业的可持续竞争优势也会产生更大的削弱作用。
为什么政府固定资产投资与企业R&D投资的交叉项系数会显著为负？这说明政府固定资产投资与企业R&D投资的目标发生偏差。原因是企业在追随政府投资的行为过程中，导致企业大量投资的资源偏离了企业R&D投资的核心目标，属于粗放式投资，阻碍了企业R&D活动核心价值的实现能力。由此可以得出结论，政府固定资产投资会削弱企业R&D投资所产生的竞争优势，也不利于企业的可持续发展。
3. 企业固定资产投资对企业R&D投资效果的影响
为检验企业固定资产投资对企业R&D投资产生竞争优势的影响（假设3），利用回归方程得到的结果如表5中模型2所示。
从表5中模型2的结果看，尽管企业R&D投资对企业毛利率有显著的正相关关系，提高了企业在同行业中的核心竞争力，但这不是由企业固定资产投资带来的。相反，总起来看，表5中的各个模型结果都表明，企业固定资产投资反向地降低和削弱了企业R&D创新投资所带来的竞争优势。也就是说，当企业增大固定资产投资规模，会显著地降低企业R&D创新活动所带来的竞争优势。因此，如果企业为了迎合粗放式投资环境，进行大规模的固定资产投资，以取得短期的经营业绩，而不是有效地配合企业的R&D投资与R&D价值创造进行固定资产投资，结果将显著地阻碍企业R&D投资形成的竞争优势，是企业微观层次粗放型成长的典型标志。
表5中模型3的回归结果，是基于企业固定资产存量对R&D投资效果影响的研究。与新增固定资产投资相比，固定资产存量反映的是企业现有固定资产积累的总量，得到的结果依然是企业固定资产的存量与R&D投资形成竞争优势呈现负相关。
上述这些结果说明，企业固定资产资产，无论是增量还是存量，都显著地抑制了企业R&D投资形成的竞争优势。原因是在我国改革开放的粗放式发展中，企业大规模的固定资产投资虽能扩大再生产，增加产能，形成规模效应，但对企业R&D活动应形成的竞争优势产生了明显的抑制效果。这个结果意味着在我国粗放型增长方式下，企业R&D创新与企业固定资产扩张朝着各自不同的目标进行，最终导致了R&D投资本应形成的竞争优势被粗放式的投资增长削弱了。
根据上述结果和分析，可以得出如下结论：企业固定资产投资会削弱R&D投资对市场竞争力的贡献。因此，企业要实现可持续发展，不只是要做出固定资产决策，更重要地是要做出R&D决策，而且要还使这两个决策的目标与决策依据保持一致，才能取得持续的竞争力。相反，简单地追随政府固定资产投资产生的乘数效应，企业将难以提升R&D创新所产生的竞争优势。
稳健性测试：本文从多个视角，通过不同模型和样本进行了检验，得到的结果都相同。同时，还通过对异方差可能引起的偏差进行了修正，其结果也相同，这说明本文得到的这些结论是稳健的。
五、结论与政策启示
（一）研究结论
（1）R&D投资可以使企业获得竞争优势，且具有一定的持续性。这个结果对企业的可持续发展具有非常重要的战略意义，原因是企业R&D投资形成的竞争优势最终会转化为企业的利润和价值增加，这是企业成长和可持续发展的源泉。
（2）尽管我国政府大规模的固定资产投资，可以降低企业的公共交易成本，有利于企业降低经营成本，但对企业投资行为所产生的影响，却是削弱了企业R&D投资所形成的竞争优势。原因是政府固定资产投资对企业的带动效应，使得企业忽视了R&D投资与应配置的固定资产投资的一致性，削弱了本应形成竞争优势的内在联系，结果导致了企业投资行为的短视。
（3）政府固定资产投资所产生的乘数效应，使得企业的固定资产投资削弱了企业R&D投资所能产生的竞争优势。原因是在这样的投资环境下，企业固定资产投资的主要动机是扩张企业规模，促成企业快速长大，而不是通过提高企业产品与服务的技术含量，做强企业。这种企业层次的粗放型增长方式，导致企业固定资产的投资并没有与R&D合为一力，结果是R&D投资的竞争优势被减弱。
（二）政策启示
结论1的启示：在我国粗放式发展过程中，政府大规模的固定资产投资所产生的乘数效应，使得许多企业的投资行为都存在着短视化行为，是固定资产投资诱导的粗放型增长。对此的政策启示是，企业要获得持续的竞争优势，需要从战略的高度认识到R&D投资的重要性。这个重要性的核心体现在企业要瞄准市场定位，且这种定位决策不宜受太多非市场因素的影响。在此基础上，企业要坚持R&D创新投资，才能形成可持续的核心竞争力与竞争优势，在激烈的市场竞争中立于不败之地。
结论2的启示：在我国粗放式发展过程中，我国很多地方政府几乎都以GDP总额作为地区经济增长的唯一参考因素，而固定资产投资无疑会刺激GDP迅速增长，产生乘数效应。在这样的投资环境作用下，政府固定资产投资没有对企业R&D创新投资本应形成的竞争优势产生积极作用，反而是削弱的负面影响。这个结论的政策启示是，要把我国建设成为创新型国家，需要政府自身在拉动社会投资的过程中，考虑对企业和社会创新行为的影响，即政府投资的资源配置应考虑如何支持和促进企业R&D投资形成的竞争优势。比如，政府应加大对公共服务及产学研等科技合作平台等方面的固定资产投资力度，目标是引导出企业进行R&D创新投资的市场化行为，减少非市场化因素的影响，才能使政府推动的创新型国家建设具有效率，创新型国家建设才能落到实处。
结论3的启示：政府在促进经济发展和产业结构调整过程中，尽管所形成的商业环境为企业提供了许多的投资机会。但企业面对这些机会时，需要企业从可持续发展和可能形成竞争优势的长远战略来选择固定资产的投资决策，以确保企业R&D投资本应产生的竞争优势不被削弱或消失。反之，若企业在追随这些投资机会的过程中，一旦出现固定资产投资扩张与R&D投资活动不配套、不同步，尽管企业固定资产投资能获得短期的可视效益，但却是以牺牲企业R&D投资本应产生的竞争优势为代价，得不偿失。对此，企业应将目光放到增强自身持久竞争力上来，确保企业固定资产的投资与R&D投资合为一力，实现企业的可持续发展。
[注 释]
① 资源来源：国家统计局网站，http：//。
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The Internal Mechanism of Enterprise Extensive Development
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Tang Qingquan ，Li Hongwei ，Li Haiwei
（ Sun Yat-sen University， Guangzhou 510275， China ）
【关键词】金融资本形成 经济增长
一、金融资本形成特点及经济增长源泉分析
（一）金融资本形成特点
我国金融资本的形成，主要表现在固定资产投资规模与速度，固定资产投资结构的变化两个方面。
1.固定资产投资规模与速度。资本形成主要由全社会固定资产投资而来，近些年来，随着我国经济水平的不断增长，固定资产投资也在逐渐发生着变化，加强对金融资本形成特点的研究，有助于更好的面对各类金融问题，降低风险对我国金融市场所带来的消极影响。经济的快速发展带动了固定资产投资规模与速度的变化，我国固定资产规模逐渐得到拓展，从1978年到2010年，我国社会固定资产呈现出逐年倍增的增长趋势[1]。
2.固定资产投资结构的变化。我国固定资产投资结构的变化主要表现在经济类型结构的变化，资金来源结构的变化以及城乡投资结构的变化三个方面。
首先在经济类型结构的变化方面，结合经济类型标准，固定资产投资主要可以分为国有经济固定资产投资和非国有经济固定资产投资[2]。随着我国经济水平的快速增长，我国投资主体也逐渐发生了变化，我国国有经济在投资中的比例逐渐下降，而非国有经济投资比例逐渐增加。
其次在资金来源结构方面，自改革开放以来，我国收入分配流程和收入分配结构逐渐呈现出多样化的发展趋势。当我国预算内投资经济呈现出理想状态的时候，非国有资金投资也会扩大，易于造成投资过热的问题；而当非国有资金投资减少的时候，则会出现总投资下降的情况。我国固定资产投资资金来源的结构发生了显著的变化，企业自筹与其他资金资金来源占比明显上升和财政预算内投资的逐渐减少，充分说明企业投资主体的地位逐步得到强化[3]。
最后在城乡投资结构变化这一方面，随着国家城乡一体化政策的深入实施，城镇和农村的居民生活水平逐渐提升，城镇投资和农村投资力度逐年上升，越来越发挥着与足轻重的效果。
（二）经济增长源泉
近些年来，随着中国经济水平的快速增长，中国经济增长的源泉问题逐渐受到国内外研究学者的高度重视[4]。我国改革开放以来国内生产总值逐渐倍增，年均实际增长率高达9.9%，在国际金融危机的影响下，我国经济实体仍然没有受到较大冲击，呈现出逐步增长的趋势，经济增长的源泉，主要来自于生产要素投入量的增加、生产率的提升等面。
二、金融资本形成促进经济增长的内在机制
金融资本形成促进经济增长的内在机制主要可以通过金融资本适度形成促进经济最优增长的理论逻辑，金融资本形成与经济增长最优状态的偏离及其恢复两个方面进行分析。
（一）金融资本适度形成促进经济最优增长的理论逻辑
微观经济学认为生育价值的创造和视线信用支持的金融资本形成之间存在着密切联系，但是宏观理念下，又该如何正确证实金融资本形成与经济增长之间的关系。针对于这种问题，可以首先给予一定的假设。首先假设经济是封闭状态下的，国民经济部门中只有金融部门和真实部门，其中真实部门中包含产业部门和商业部门。那么社会总资产可以分为真实资本和金融资本，各种资本之间可以通过竞争机制加以调节。其次可以假设经济结构和规模经济保持不变，资源流动性较高，资本和劳动力等呈现出最优配置状态，那么社会总产出则实际由社会总资本在金融部门与真实部门之间进行合理分配，进而得出生产函数：
Y=F[Kr，Kf]
s.t.Kr+Kf=K
在公式当中，Y代表着社会总产出，是真实资本，Kf代表着金融资本，K代表着社会总资本，规模经济不变的情况下，实际产出函数即为一次齐次函数，资本同质。
（二）金融资本形成与经济增长最优状态的偏离及其恢复
金融资本的适度形成，会使经济增长呈现出最优状态，但是这仅仅是一种理论假设。在实际的金融市场发展过程当中，也会由于各项管理制度的不完善性、信息的滞后性或者是各类决策的失误等问题，造成金融资本形成难合人意的情况。
基于不存在制度等意外冲击的影响下，金融资本和真实资本向合意比例的调整过程是通过社会平均利润率规律的作用实现的。如果金融资本不足，那么就会造成金融部门发展滞后的问题，影响金融市场的协调发展以及金融市场中服务的质量。
与此同时，真实部门当中如果投资所形成的真实产品及服务难以达到既定收入水平的实际社会消费能力，那么也会造成真实产品以及服务价值下跌的问题，直接影响着消费者的收入，造成收入效应问题。消费者会因为追求经济效益的最大化，降低消费支持，提升金融资产的投资力度。但是如果资本大量进入金融部门，也会使金融部门发展速度过快，无法适应社会的发展需求，同时也会造成金融资产价值出现泡沫化或者膨胀化现象，金融资产价格将会与实际资本价值相互背离，不利于社会的长远发展，泡沫经济形势由此逐渐发展而成。
在金融资本转移不会受到影响的基础上，真实部门和金融部门之间的协调发展是当前社会经济发展中所需要关注的重要问题。在技术水平以及规章制度等内容产生一定变化的时候，则需要结合这些变化进行适当调整，形成一个新的利润平均化模式，有效分配资本在各个部门之间的比例，达到资产的有效转移。金融资本的形成会受到诸多因素的影响，所以需要结合资本的发展和变化情况，结合社会制度和经济发展趋势的变化情况，不断开创调节性的模式，保证社会经济的可持续发展。
三、结束语
金融资本的形成能够直接影响我国经济的发展，在当前激烈的市场竞争环境下，需要加强对金融资本形成和经济增长的相关研究，在明确我国固定资产投资规模与速度，固定资产投资结构的变化等相关影响因素的基础上，充分借助金融资本适度的形成以及促进经济最优增长的理论逻辑，使我国金融资本形成与经济增长能够呈现出最优状态，降低金融资本发展轨道偏离等问题的发生几率，促进我国总体经济水平的快速、稳定发展。
参考文献
关键词：商业银行存贷利差全社会固定资产投资 经济增长 协整
一、引言
一般而言，利差包括商业银行贷款与商业银行存款的利差、中央银行贷款与商业银行贷款的利差、国内与国外金融市场利差三个层次。就影响来看，商业银行的存贷利差最为重要和关键，直接影响投资和储蓄规模的变化，进而影响微观和宏观经济的运行。因此，在管制利率的背景下，中央银行不仅可以通过调整利率的绝对水平对宏观经济产生影响，也可通过调整存贷利差（后文提到利差如无特别说明均指商业银行存贷利差）对宏观经济发挥作用。
目前国内外的研究主要是从利差的决定因素角度展开，而以利差为解释变量，宏观经济变量为被解释变量的实证研究几乎没有。对银行存贷利差与宏观经济变量之间的相互关系进行研究，分析各种关系是否存在因果关系及其关系的稳定性，探讨存贷利差对固定资产投资、国内生产总值等主要宏观经济变量的作用机理和传导机制，从而进一步完善我国货币信贷政策宏观调控理论具有非常现实的意义。
固定资产投资（FAI）是衡量一个国家或地区在一年内在固定资产方面投资总量的指标，它能够以价值形态反映固定资产建造和购买活动的总量，是反映固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向的综合性指标。固定资产投资是一个国家经济增长的前提条件，是优化产业结构的重要途径，也是实现经济可持续发展的重要力量。我国经济具有明显的投资主导的特点，因此在研究中将全社会固定资产投资容纳到模型中。
二、变量和数据说明
中国人民银行调整利率的程序是先定出一年期的存款利率，再推算各期限档次的存款利率，最后定出各档次贷款利率。由于所有官方利率都由一年期存款利率推算出来，利率体系是计划性和封闭性的，所以本文选用一年期贷款利率和存款利率之差作为代表性利差。根据中国人民银行多次调整存贷利率的数据以持续时间为权数计算出1991-2010年的加权平均利差（表1）。
全社会固定资产投资数据和GDP数据取自《中国统计年鉴》。全社会固定资产投资数据处理过程是将以当年价格计算的固定资产投资额按固定资产投资价格指数(1991=100)进行调整，从而将名义值转换为实际值。为了消除非平稳时间序列的异方差性并能够反映变量之间的弹性系数，对调整之后得到的固定资产投资进行自然对数变换，用Ln（FAI）表示。GDP数据统一处理为以1990不变价格计算，同FAI一样进行自然对数变换。
三、变量关系的计量分析
（一）平稳性检验
为了进一步分析利差、固定资产投资和GDP之间的内在联系，需要建立计量经济模型，但是模型的建立是以时间序列平稳为前提的，因此，首先要对利差、Ln（FAI）、Ln（GDP）数据进行平稳性检验。这里采用广泛应用ADF检验，具体检验结果如表2所示。
根据表2的检验结果，Lc、Ln（FAI）、Ln（GDP）三个变量原序列的ADF检验值都大于1%的显著性水平下对应的临界值，而且概率p值也较大，因此不能拒绝存在单位根的原假设，说明Lc、Ln（FAI）、Ln（GDP）都是非平稳。而经过一次差分后的序列的ADF检验值仍大于1%显著性水平下对应的临界值，而且伴随概率p值仍大于1%，说明Lc、Ln（FAI）、Ln（GDP）三个序列经一阶差分仍不平稳。经过两次差分后的序列的ADF检验值仍小于1%显著性水平下对应的临界值，而且伴随概率p值小于1%，说明Lc、Ln（FAI）、Ln（GDP）三个序列经二阶差分在1%的显著性水平下是二阶单整I(2)。协整理论指出：如果变量都是单整变量而且具有相同的单整阶数，那么这几个变量之间可能存在协整关系，表明这几个变量的某种线性组合可能是平稳的。显然，Lc、Ln（FAI）、Ln（GDP）三个序列满足这一条件，可以进一步进行协整检验。
（二）协整检验
协整检验的意义在于揭示变量之间是否存在一种长期稳定的均衡关系。有些时间序列，虽然它们自身非平稳，但其某种线性组合却平稳，这种长期稳定的均衡关系称为协整关系。本文采取Enger和Grange于1987年提出的两步检验法――EG检验。
第一步，用OLS对变量进行回归，即协整回归。结果如下：
回归方程
以上统计量显示多元线性回归模型的变量显著性和方程总体的显著性水平均较高，拟合优度达到0.997，回归效果较好。
第二步，对模型估计残差进行单位根检验。检验结果如下：
通过上表可以知，ADF统计值小于在1%显著水平下的临界值，应该拒绝原假设，认为，Lc、Ln（FAI）、Ln（GDP）之间存在协整关系，即长期稳定的均衡关系。
根据上述各项统计量指标可以看出，模型的拟合优度较高，较好地刻画了利差、全社会固定资产投资与经济增长之间的长期均衡关系。其中，Lc的回归系数的估计值约为0.0615339574303，含义是在其他条件不变的情况下，利差每提高1%，GDP将增长0.0615339574303%；Ln（FAI）的回归系数的估计值约为0.573899292928，意味着在其他条件不变的情况下全社会固定资产投资每增长1%，GDP将增长0.573899292928%。
四、利差、固定资产投资对经济增长的影响机制分析
（一）利差对经济增长的影响机制
我国商业银行一直以经营存贷款业务为主，存贷利差是商业银行的主要利润来源。到目前为止，息差收入仍是中国银行业的盈利主力。从我国四大商业银行的情况来看，利息收入所占营业收入的比例基本超过80％，我们可以看出存贷利差对商业银行利润增长所做的贡献。中央银行对商业银行存贷利差的调控首先影响其主要业务的利润空间，调节银行业对实体经济提供信贷的积极性，利差越高商业银行提供信贷的动力越大。市场经济的主要经济主体是各种类型的企业，而在我国间接融资占主导的企业融资中，商业银行很大程度上控制着企业的融资阀门，利差对信贷的影响会通过企业传导至实体经济。
在我国投资推动长期占主导地位的发展模式下，利差变动引起的信贷变动还通过影响投资从而影响经济增长。1991-2010年全社固定资产投资中资金来源为国内贷款的比例一般在15%-25%之间，国内贷款比例远高于国家预算内资金和利用外资。
利差变动还会影响消费信贷，引起消费需求的变动进而影响经济增长。我国商业银行消费信贷的种类有：短期信用贷款、综合消费贷款、旅游贷款、汽车贷款、住房贷款。1998年以来，我国各商业银行开始大力发展消费信贷，消费贷款特别是住房抵押贷款成为银行业质量最好的一块资产。目前，我国商业银行消费信贷还处于起步阶段，随着进一步的发展，利差变动对消费信贷的影响会更大。
总之，中央银行对存贷利差的调整首先会对商业银行的利润产生影响，继而银行采取相关的应对措施，调整信贷供给调节自身业务构成，对企业、个人的投资和消费需求产生影响，最终对整个实体经济产生影响。上文GDP增长对利差变动的反应系数为正的计量分析也验证了，在我国目前的经济增长模式下，利差对实体经济具有较为重要的影响。
（二）固定资产投资对经济增长的影响机制
固定资产投资是社会固定资产再生产的主要手段。固定资产投资表现为固定资产的建造和购置的活动，固定资产投资使我国经济能够实现技术装备的不断更新改造，不断提高生产力水平，建立国民经济新兴部门，促进经济结构的合理调整和生产力地区分布的优化，从而增强经济实力，增加社会供给能力。因此，固定资产投资对经济增长具有明显的拉动作用。
五、结论
通过上述计量分析和机制分析，可以得出以下结论：一是银行存贷利差、全社会固定资产投资与经济增长之间存在着长期的均衡关系。协整检验的结果表明：在其他条件不变的情况下，利差每提高1%，GDP将增长0.0615339574303%；全社会固定资产投资每增长1%，GDP将增长0.573899292928%。二是银行存贷利差确实可以作为宏观经济的一个解释变量，中央银行进行利差管理可以作为宏观经济调控的一种新思路和新工具，通过调节利差以达到调节商业银行信贷，影响投资和消费，调节经济增长的目的。三是固定资产投资对经济增长具有明显的拉动作用，短期内我国投资推动经济增长的重要作用不会减弱，依然需要保持合理、优化的投资规模和结构，促进我国经济的持续稳定增长。
需要注意的问题是：1.虽然利差与经济增长具有正相关关系，但是利差管理必须使利差保持在合理的水平上，在经济全球化的背景下，我国商业银行必然面临不断增强的国际同业竞争，不能单纯依赖传统业务维持发展，而需要开拓新业务、推出新产品，不断提高自身综合竞争力。2.固定资产投资在改革开放以来的经济发展中发挥了巨大的推动作用，但也造成了一些领域简单重复建设，产能过剩的现象，我们在发挥投资的推动作用时更要注意投资方向和结构的优化，提高投资效率。3.上述模型是建立在近20年中国经济发展的宏观背景之下，随着中国兑现“入世”承诺，中国经济开放程度和利率市场化程度将大大提高，对利差与经济增长的关系研究还需要面对新背景，采用新思路。
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