时间：2024-04-13 09:14:10
随着社会主义市场经济的逐步建立和完善,迫切要求财政部门认真履行财政投资评审职能,对财政投资进行客观、公正和专业评审,一方面为全社会创造一个公平竞争的良好投资环境;一方面通过组织对财政性资金投资项目的工程概算、预算和竣工决(结)算进行专业评审,加强财政性建设资金支出预算编制及执行的管理,提高财政性建设资金的使用效益,用好纳税人的钱。国外政府工程管理主要是培育和发展一个健康、统一和完善的建筑市场,政府下属的工程建设机构划分强调专业分类管理,政府对于工程建设各环节基本上是委托工程咨询公司负责,中介机构代替了财政投资评审工作。在我国,由于目前的国情,使得财政投资评审工作将在目前的一段时间存在,国内财政投资评审人员也正积极探索使用现代计算机网络技术,使财政投资评审工作更加方便、快速、高效。到目前为止,河北省财政投资评审中心开发了项目后评价系统,部分省也开发出财政投资评审任务管理系统,但所的系统只是针对财政投资评审的一部分,针对财政投资评审全过程的信息管理系统尚无可借鉴的成功经验。
1.财政投资评审的概念
财政投资评审是财政部门的固有职能,既是对计划经济体制下财政职能的继承,也是社会主义市场经济体制下公共财政职能的创新和发展。财政投资评审的主要内容是对财政性资金建设项目的程序性、制度性财务、工程造价评审,并对评审时效性、报告的质量控制等作出了具体要求。根据福建省财政厅《关于印发福建省省级财政性资金建设项目概、预(结)、决算审核和建设资金管理办法的通知》(闽财建〔2002〕90号),财政性资金建设项目是指经政府职能部门批准立项,由各类财政性基本建设资金投资或部分投资的项目,包括:财政预算内用于基本建设和技术改造投资(含中央补助地方的投资)、纳入财政预算管理的专项基金安排投资、财政融资、预算外资金安排的建设投资和其他财政性建设资金投资的项目。纳入财政投资评审的省级财政性资金建设项目是指全额财政性资金安排的项目;拼盘项目中财政性资金在100万元(含)以上且占总投资20%以上的项目(不含以资本金方式注入的经营性项目)。财政投资评审工作一般由是财政业务处室下达财政投资评审工作任务,评审中心接收任务后,通过各种办法对评审任务进行有效分配,并对财政投资评审进行全过程监督,对评审后项目信息进行统计评价,从而规范财政投资评审程序,防止财政投资评审人员走过场、产生腐败的可能,提高财政投资评审工作质量、效率,为部门预算改革服务。
2.财政投资在线评审管理系统的设计
2.1系统设计目标
财政投资在线评审管理系统,是利用计算机技术实现提高财政投资评审服务创新能力,方便财政投资评审的任务和评审项目信息的管理,优化或改造财政投资评审内部的工作流程,加强对财政投资评审的监督,提高财政投资评审整体工作效率。系统设计目标应具备以下几个特点:1)结合工作实际,能够根据应用需求的变化修改及新增应用,最大可能地适应评审需求的变化,并充分考虑当前宣传工作、政务公开的需要,力求做到功能完善,科学实用。2)符合当代网络技术发展趋势,具备开放性及可扩展性。硬件平台应采用标准网络接口,网络上运行通用标准协议,易于计算机之间的互联。应采用模块化、结构化设计,使系统的网络扩充性能增加。用户可方便地自定义应用表单、应用流程等,能对外提供开放式系统接口,具备良好的开放性;3)用户界面友好,符合习惯,便于操作。系统应功能强大,操作简单,界面美观易懂,最大程度地满足评审人员个性化的要求,贴近用户的操作习惯,降低用户培训难度,具有完备的联机帮助,便于评审人员较快掌握。4)技术上实用、先进,系统安全性、可靠性高。系统开发在考虑实用性基础上,应尽量使用当前最先进的开发技术,提高系统的安全性和可靠性。
2.2系统设计原则
由于财政投资评审是系统、复杂的业务,在系统建设过程中,应按照循序渐进的原型开发方法,也就是按"调研--设计--编制--联调--保运(--再调研…)--整合"的顺序进行,合理划分应用功能模块,按照难易顺序,逐步提高原型投入试运行,并尽量提高项目组织标准化管理能力,从而提高系统开发效率,缩短开发时间,促进对协作平台开发的科学性、实用性,提高应用设计对需求的满意度。同时,财政投资在线评审管理系统设计应该是采用一个技术先进、成熟可靠、可管可用、性能优秀、灵活扩展、标准开放的网络协作平台,因此,在设计过程中还必须遵循以下设计原则:1)严格的质量控制。采用大型应用软件开发的质量控制体系,从管理方法到具体实施都应遵循质量第一的思想。2)标准的、开放的系统设计思想。为系统的升级扩展提供良好的外部接口。3)系统内高度统一性。统一内部信息编码和信息交换标准,保证数据的高度一致性和规范性。
2.3系统流程设计
财政投资在线评审管理系统一般应包括五大功能模块,分别为工程预结算(财务)软件转换系统、事务安排催办系统、项目管理信息系统、综合查询系统、中心宣传公布网站。首先,领导通过事务安排催办系统安排评审任务和日常催办;其次,财务评审人员通过基建财务软件转换系统评审上传到数据库,工程造价评审人员通过预算软件转换系统进行评审上传到数据库,管理人员通过项目管理信息系统对评审项目进行管理;最后,内部用户通过综合查询系统进行查询分析,而外部用户通过中心网站对已评审项目进行查询。具体系统操作流程如下图1所示:
2.4系统运行模式
财政投资在线评审管理信息系统有复杂性,为了满足实际工作的需要,在系统构建之前对系统的运行模式进行设计是必须的。
【关键词】理财产品 合作模式 发展 银信合作
我国金融业起步相对国际较晚，而商业银行与投资公司的理财产品合作在金融行业占据着重要的地位。下面，本文通过信托公司为例，分析信托公司与商业银行间理财产品合作发展概况以及其目前具体的产品形态。
一、投资公司与商业银行产品合作的发展概况
（一）萌芽时期
从1997年左右开始，中国市场经济渐渐有了起色，我国国民此时还没有产生对于理财产品的一种需求，金融机构欠缺，并且其对自身认识不足，缺乏对产品创新的动力，也没有系统的财富管理理论作为支撑。此时，我国的刚刚走上金融监管制度改革的步伐，业务管制处于一个比较严厉的时期，这些都极大程度上的限制了我过金融产品的创新和发展。直到2001年，这样的情况才得以渐渐改善。这个时期的理财产品的产生和提升主要源自于基金公司，于是证券投资基金成为了我国理财市场的先行者。
（二）艰难前进时期
从2002年开始，随着我国经济水平的稳步提高，国际金融业的繁荣发展促使着我国对金融业的改革加快推进步伐。直到2005，我国理财机构在艰难的寻求创新。不过，随着金融改革的推进，我国各大金融机构纷纷推出自己的理财产品，由于法律法规和监管制度还没有完善，违规操作时常发生。于是，这一阶段我国产生了一个“创新——整顿——规范——再发展”的发展模式。在这一阶段，利用银行的网点渠道资源寻求投资客户，信托公司通过与银行的合作，解决了集合信托计划规模和份额的瓶颈限制。同时，银行则通过推介信托计划获得推介费用等中间业务收入，同时满足本身的高端客户对不同投资理财品种的需求，以维系客户关系。
（三）初尝成功阶段
从2006年开始，我国金融业改革取得了很大成果，从2002年到2005年间，金融理财产品也获得了很大的发展，各个金融机构在产品种类、投资运作、产品创设等诸多方面都具备了较为规范的管理制度。代客资产管理的概念已经在各类金融机构中获得广泛的认同，针对不同市场的各类理财产品形成了不同的风险收益特征，适合不同投资者的需求。也正是从2006年开始，商业银行和信托公司理财业务合作也不断的创新，一举成为理财产品市场的主流，同时引起了全社会各方面的极大关注。不过，此阶段如何规范理财产品的创新便成为了我们急需问题。
（四）转型与创新阶段
从2010年8月至今，银信合作开启了转型创新的新阶段。2010年8月12日，中国银监会颁布了《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》文件，商业银行与信托公司理财业务合作模式与监管大步进入了创新规范阶段。信托公司全程介入银信合作理财产品几乎所有的过程，标志着其获得了在管理上的主动权。信托公司的制度优势、操作优势、工具优势、和政策优势协同商业银行的客户资源、社会公信力优势、网络优势，形成了理财产品业务链中紧密合作的关系。
二、投资公司与商业银行理财产品的合作模式
随着我国商业银行与投资公司间的合作业务不断展开，我国的银信合作理财产品层出不穷，形成了一个相对较大的体系。通过对这些产品的认识和总结，我们可以谋求在银信合作理财产品设计上的更大突破。我们简单的将这些合作模式分为以下四类：
（一）信托贷款模式
商业银行将募集的资金通过信托公司贷给指定客户。这样一种信托贷款类银信合作模式曾经占据了中国金融机构和商业银行合作产品中的半壁江山。商业银行利用这种产品有效地规避国家对商业银行在信贷规模等方面的限制。在非常严厉的货币政策下面，商业银行的贷款额度受到限制，致使商业银行的利润来源受到了严重的影响。信托机构利用这种产品有效规避了对合格投资者自然人的人数和投资规模起点的限制。同时，信托机构利用商业银行的巨大资金链，构建起了自己的战略合作机构网。商业银行通过此类产品获得了很高的收益，同时可以根据客户的需求，及时的对产品做出优化，及时的对产品进行更新。信托机构利用此类产品获得了广泛的资源，增加了其在与公司融资谈判上的筹码。
（二）信贷资产转让模式
商业银行通过已经签订的贷款合同为基础，同时和信托公司相互协商后签署信贷资产转让合同，约定时间预定期限来转让信贷资产。商业银行通过这类业务激活了商业银行的存量信贷资产，增加它的可用信贷额度，并将表内资产转为表外资产。同时，商业银行通过信贷资产的出售，能够改变商业银行的资产和负债在利率和期限结构上的非对称矛盾，调整了商业银行信贷资产期限结构。此外，商业银行通过这样的方法为客户提供投资期限多样化、收益率较高的理财产品，满足了客户多样化的投资需求，提升了商业银行的收益。
（三）票据模式
商业银行将募集到的资金用来购买信托计划，而再利用信托计划再去购买商业银行的票据资产。商业银行利用票据类产品将其部分票据资产转让给信托计划，提高商业银行的流动性。由于追索权、真实贸易背景以及处理票据资产的背书等问题，信托公司在处理该类产品时存在一定风险，这在一定程度上减弱了商业银行与信托机构的合作业务发展。
（四）组合投资模式
通过货币市场类两种投资类型的产品和信托贷款类债券进行组合而成的一种新模式。这种模式在业内处于一个主导地位。此类产品模式在银信合作产品中风险较低，收益水平相对较高，投资期限极其灵活，投资者多样化的投资需求很容易获得满足。信托公司通过大力发展组合投资类业务，将对解决信托行业的转型困局起到一定作用。在立体式多元化的组合投资类产品中，充分的展现了信托公司的综合优势。
三、总结
投资公司与商业银行之间通过理财产品合作的模式不断拓宽了两者之间的业务，使两者各得其所，为我国的混业经营提供了一个极其有效的选择，对银行乃至整个金融市场的发展都具有大意义。但是，这种模式中也存在不足之处。目前，投资公司和商业银行除了在理财产品合作中谋求发展和突破，同时开展渠道合作模式、股权投资模式、信用增强等进行模式创新。相信通过几方的努力，我国银行于投资公司间的合作一定能走上健康、持续高效的发展道路。
参考文献
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[3]陈晶萍，韩霄.我国商业银行个人理财产品营销策略探析[J].商业经济，2006.11.
关键词：工学交替 校内实训 校外实习 师资建设
一、高职投资理财专业工学交替的人才培养模式选择
(一)几种主要工学结合人才培养模式的比较
高职教育工学结合必须体现职业性，以就业为导向，以职业能力培养为主要目的。工学结合的操作形式是多样的，有“工学并行”、“工学交替”、“项目导向”等形式。
“工学并行”是学生在理论学习的同时，进行工作实践。在这种模式下，学生一方面进行理论学习，一方面在业余时间参加工作实践。在校内学习文化、基础理论课模块课程的同时，合作企业为各专业学生留出一部分工学并行的工作岗位，并随着学生学习进度轮换岗位。
“项目导向”是学生在学校教师的指导下，通过完成用人单位提交的实际项目，如调研任务、规划勘测任务和产品或项目设计任务等，培养学生的实践能力、创业精神和创新能力，提高学生的综合素质。
“工学交替”是全日制学习学期与全日制工作学期的交替，工作学期的工作是经学校认可的，学期的长度取决于学校采用的学期制。在校内学完一定文化、基础理论课模块课程之后，到各合作企业工学交替工作岗位上进行全日制的较长时间的上岗训练。
(二)“工学交替”人才培养模式优势分析
不同专业有不同的行业背景和需求，不能简单地拿来就用，应该根据各自专业特点，办出自己的特色。笔者认为“工学交替”较之“工学并行”等其他工学结合人才培养模式更适合投资理财专业的特点，是更适合投资理财专业的人才培养模式。该模式使整个学习过程成为学习一实训一学习一实习交替进行的过程，全面推动了教学时间、空间、主体交替向纵深发展，更有利于高素质应用型专业人才的培养。
1，有利于理论与实践的融会贯通。教学时间与工作时间相互交替使学生在一个学期课堂上学到的系统理论能充分融入到工作实践中，同时通过一学期工作实践所遇到的实际问题又可在下一学期的课堂教学中进行融会贯通，使学生的理论与实践能力呈螺旋式提升。
2，有利于教学空间的延伸。工学交替将主要教学场所从教室、学校延伸到模拟或仿真实验室、顶岗实习基地等，使学生的综合能力得到有效锻炼。
3，有利于不断丰富教学主体。新的人才培养模式必须在全体教师与全社会的参与下推行，教学主体将从教师、学生拓展到企业、社会、其他职业部门等主体。学生不但可以从中获得专业知识，更重要的是培养锻炼了与人相处的能力。
4，更容易获得对口单位的认可与配合。由于投资理财专业所需要结合的主要对口单位是银行、证券、保险等金融机构，顶岗实习的学生在一定程度上降低实习单位的人力成本，更容易得到对口单位的认可与配合。
二、高职投资理财专业“工学交替”人才培养模式的教学设计
(一)校内课程设计
课程设计的指导思想是紧紧围绕培养目标，整合理论课程体系，本着高职教育“必须、够用”的原则，将课程内容模块化，明确课程内容与培养技能的关系，分解出各技能所具备的知识，从而根据技能设置课程模块。在课程的难度和广度方面，遵循“实用为先、够用为度”的原则，围绕所确定的职业能力要求设置课程模块，并结合职业技能鉴定考核大纲，对课程内容进行整合，开发出有特色的投资理财专业的系列课程。
(二)校内实训设计
为了培养具有综合职业能力的应用型人才，学校应建设校内仿真的实训基地，采取理论课程教学与实训交替的方式。校内实训采取利用校园内仿真的实训环境，在一学期或者一个完整的理论体系课程完成之后，紧接着进行校内实训。
1，学生在校内专业指导老师的指导下，在仿真实验室内开展各类有校外兼职指导老师参加的投资与理财活动，如大学生模拟证券投资大赛、金融知识大讲堂、理财方案设计大赛等，培养学生操作能力、沟通能力。
2，在仿真的实训环境中开设专门的技能课，如点钞、计算机输入、小键盘数字输入等，聘请校外银行技能冠军为校外指导老师，定期举行各项技能大赛，进一步激发同学的学习热情。
3，鼓励学生参加各种社团活动，如成立金融投资协会等组织。定期开展邀请老师开办礼仪培训讲座或讲课；在投资理财实训室的公告栏上及时公告信息中心收集的重要信息、投资理财知识以及业务技术中心的分析成果；出版投资理财信息报等活动。
校内实训大大丰富了学生的课外生活，有利于提高学生各方面的实践运用能力，提高学生的整体素质，改善学生的思维方式及综合能力。
(三)校外实习设计
校外实习设计的指导思想是围绕培养目标，充分利用建设的校外实习基地，让学生与企业零距离接触，在真实的工作环境和素质教育环境中学习做人做事的本领，切实培养学生的职业能力，提高学生的综合素质，全面提升就业的竞争力。
高职院校应努力建设校外实训基地，选择证券公司、期货公司、保险公司、财务公司、投资公司等对口企业合作办学，签订顶岗实习协议，弥补校内实训基地的不足，丰富学生的实践教学的内容，使学生在浓厚的职业氛围中提升投资理财专业职业能力。笔者通过对多家银行、证券、保险等金融机构的调研得知，由于工学交替，学生顶岗实习的时间比较长，金融机构对工学交替的模式比对轮训式的工学并行模式更感兴趣。
三、高职投资理财专业“工学交替”人才培养模式存在的问题及对策
(一)存在的问题
1，校内仿真实验室不健全。校内仿真实验室的建设是实施“工学交替”人才培养模式的重要环节。校内仿真实验室的建设消耗是比较大的，而目前高职院校在理财专业这方面的投入是非常少的，校内仿真实验室不健全。真正用在学生实践训练中的费用更是少得可怜，这与实际操作训练的需要有太大的差距，很多实践训练只能流于形式。
2，校外实习基地的建设比较困难。校外实习基地的建设是实施“工学交替”人才培养模式的关键环节，也是困难所在。从目前的实际情况来看，工学交替的难点在于学校、企业、学生三方能否找到共同的目标、利益及动力，必须使企业、学校和学生三方参与者找到校企合作的结合点，体现“多赢”，这是工学结合模式能否顺利进行的关键。
3，师资力量薄弱。学校正规编制的教师大多从高校毕业直接进高职院校从教，教师本身就是理论有余、实践不足，在教学中就不可避免地出现“重理论、轻实践”的现象。高职投资理财专业师资队伍数量短缺和结构不合理将极大制约了“工学交替”人才培养模式的实施。
(二)解决方案
1，学校加大校内实训的资金投入。高职院校应不断加大实训经费的投入，加强实践教学环境的硬件投入。高职院校的特色就是高技能应用型人才的培养，学院应购置投资理财专业技能训练的设备、软件系统，在实训过程中，创建和模拟金融企业、证券、保险、期货等经营环境。规范课程实验教学和实训教学，使学生的实际动手能力得到充分的锻炼，使学生掌握规范的操作技能。
业务模式
银行理财委外投资起源于理财业务的高速发展，目前各主要大型银行和股份制银行理财业务规模均超过万亿元，但银行端相应的投资管理能力却无法与规模增长匹配，加上一些地方性银行资产投资方面受制于监管部门的限制，于是才有了委外投资一说。目前理财委外投资业务一般采取如下模式。
设计筛选评价体系，注重从银行体系之外选择投资管理人。银行理财委外投资的当务之急是如何选择合适的投资管理人。就目前国内资产管理市场的现状来看，证券基金公司因为其市场定位、投资管理经验、薪酬机制等原因，理所当然成为了银行理财委外的首选。随着资产管理市场的蓬勃发展，基金和券商子公司、保险资管公司、私募投资机构也参与到银行委外资金的争夺之中。对于委外投资管理人的筛选，银行端主要通过设计评价体系来进行，形成准入白名单，此后再根据具体业务需要，从白名单中确定合作机构。如根据候选机构的管理资产规模、资本金规模、行业排名和监管评级等形成白名单，对进入白名单的机构，通过考察其投研团队素质、过往产品的投资业绩、风险控制手段等进行多因素分析考量，分项指标打分，并考虑投资策略的匹配性等，最后确定具体业务的合作机构。当然有的大型企业的下属投资机构也可能直接入选，这主要是银行需要考虑银企合作的因素。
从银行理财委外的入选合作机构类型来看，公募基金和证券公司相对占比较大，主要是这两类机构的业务本来就侧重于金融市场业务与资产投资，对资本市场和投资管理较为熟练，具有历史和现实的优势。除此之外，保险资管机构逐渐异军突起，获得了一定业务量，而私募机构因为银行后台风控接受度等问题，目前还处于双方的接触了解的过程中。
业务模式兼顾产品模式和投顾模式，银行端强调高度定制化。银行理财委外投资从具体实现方式来看，主要有产品模式和投顾模式两种。在产品模式下，银行理财资金通过购买公募基金、券商、信托公司和保险资管等机构的资产管理计划产品，并约定资管计划的投资范围、投资标准和业绩比较标准等，以此实现资金注入。在产品模式下，理财资金涉及的投资账户开立等事项转化为资管计划来进行，这有助于实现理财资产投资范围扩展、投资策略多样化和操作中的加杠杆操作等，最终有利于投资收益的提升。该模式下，实际上委外机构的产品成为了银行理财资金投资的通道，银行端的管理工作相对简便，故而各家大型银行和股份制银行多采用此种模式。而在投顾模式下，所有围绕理财资金的投资操作集中于银行体系内，外部投资顾问机构通过提供资产买卖指令等指导银行进行操作。在这种模式下，先不说银行的交易员能否适应工作要求，单说银行理财资金的投资就会受到一定限制。如有的银行可能规定理财资金仅限于买卖银行间市场债券，不能参与衍生品和股权类产品投资等。应该说，从目前业务实践情况看，产品模式是银行理财委外投资的主流模式。
需要注意的是，无论采取何种业务模式，本质上来讲银行理财委外投资是一种高度定制化的业务。即理财资金的投资策略、投资范围、投资品种和风控规则均由银行主导，整个投资理念和资产配置很大程度上反映了银行端的要求。如在理财资金委托之前，银行往往会制定具体的投资方案，初步确定投资总体框架和模式，明确相应的投资范围、品种、信用比例、集中度等内容，明确投资规则，然后交由委外机构去执行。就投资范围和投资品种来看，目前银行理财类委外资金侧重于固定收益类资产，主要投资于货币市觥⒏咂兰墩券和债券基金资产，面向高净值客户发行的理财产品可能增加股票型基金、二级市场股票和金融衍生品类资产，但所占比例仍旧属于点缀性质。
投后管理相对粗放，仍处于手工处理向IT系统转型的阶段。随着银行理财委外规模的增加，相应的业务管理、风险监测、合规管理、投资评估等投后管理事项成为银行端关心的问题。目前银行理财委外的投后管理一般通过日常监控、定期的投资管理报告和投资管理人评价三个方面来进行。仅就日常监控而言，银行端需要关注投资组合构成及仓位变动、资产估值、资产收益波动情况、产品净值变化、投资品种及比例的合规性审查等，内容较为繁杂。目前许多银行通过委外机构报送的数据报表来进行监控管理，难以做到实时监控和分析，且手工管理成分居多，并集中于线下操作，缺乏IT系统的支持。严格来说，这种投后管理的方式仍旧无法摆脱粗放经营的味道，效率不高，在很大程度上只是对理财资金投资的大致情况有一了解。而对于更为精细化的数据分析和评判，诸如具体投资方案的执行进度，实时加减仓情况，以及对委外投资的定量风险和绩效评估等仍难以完成。
管理思路
银行理财委外投资的目的是借助于专业机构的投资能力和经验，让专业的人做专业的事，提高理财资金的投资效率。鉴于这项业务与银行过往的金融业务不同，本身的业务模式也与传统银行信贷存在差别，银行端作为委托人，对委外业务事前、事中和事后的管理就显得比较重要。
加强对委外机构的投资额度管控和动态管理，有效约束其利益一致性。起步中的银行理财委外投资并没有成熟的管理模式，银行在挑选委外投资管理人时，需要考虑不同机构的投资策略和管理特长，以实现风险有效管控下的收益最大化。目前，FOF和MOM是国际上流行的两种委外投资管理模式，国内银行也在积极引进使用。本质上FOF和MOM都是通过挑选行业最好的投资资源来优化组合，达到理想的投资结果。FOF通过购买子基金份额构建投资组合，力图最大限度地降低投资风险，符合业界多元化资产配置分散风险的理念；MOM则通过设立子账户或专户的形式，将理财资金直接交给精选后的数家投资管理人进行管理。由于目前理财委外资金规模较大，银行往往同时选择几十家机构进行委外投资管理，因而FOF和MOM模式均具有运用的价值，至少这两种方式都可以节约银行端的人力资源，避免大量繁琐的事务性工作，但选择何种模式还需要考虑银行具体的实际情况。
对于委外投资机构的管理，在常规考察其投资实力和历史业绩基础上，需要对其设置不同投资额度的限制，明确其投资权限，进行额度管控，并且这种管控应该是整个银行理财条线的管控。由于信息共享不畅通，现实中常常出现某些委外机构在某家银行出现巨额投资亏损，然而转身又到另外银行担任重要管理人的情形，这类现象不应该出现在一个银行内部，至少不能在银行的理财条线上演。除此之外，银行端应定期评估委外投资机构的投资业绩、合规内控、风险管理情况和配合自身工作的力度，定期进行资格重检，动态调整委外投资机构的准入，优胜劣汰。理想的目标是可以根据对每个投资管理人的定性和定量分析，动态调整银行理财注资的金额，直至取消准入资格。另一个需要提及的是应考虑约束委外机构与银行端的利益一致性。例如要求委外机构进行一定额度的资金跟投绑定，要求机构准入时的投资经理不得变更等，增加委外机构的责任感。
加强委外IT管理系统建设，全面实现委外投资全流程风险管理。目前银行理财委外投后管理依赖于线下数据对接和手工化处理，反映出这一业务还处于粗放经营的现实。理财委外投后管理工作的首要任务是对委外投资进行监控。例如，需要对理财资金投资的基础资产进行实时监测，掌握其底层持仓和分布情况；需要对投资组合的头寸、仓位及行业分布情况进行分析，确保组合构建符合当初制定的投资方案；需要对理财资产持仓集中度、仓位增减、久期和杠杆比例等进行计算和监控，以满足自身管理和报送监管报表的要求；需要进行不同机构间投资业绩和业绩归因进行实时对比分析；需要及时掌握委外机构的投资额度使用情况，以便进行动态管理调整等，这一切都需要强大的IT管理系统支持。于是，加强理财委外IT系统建设，将管理理念和思路根植于系统之中，成为理财委外投资的应有之意。
至于银行理财委外投资的全流程风险管理，这一直是银行后台审批和风控部门看重的重要问题，并直接关系到后续理财业务能否顺利进行。事前的投资方案需要在事中进行消化和监控，需要对每笔委托资金投资方案的执行过程进行监测，实时掌握其组合头寸及仓位变动情况，并对投资组合中不同类型资产配置情况进行风险度量、风险调整后的回报分析。还需要掌握资产持仓分布、投资集中度和杠杆比例等，及时提示合规性预警，以及避免投资风格发生过度偏移，投资业绩波动幅度过大等现象，以达到持续关注和控制风险的目的。事后则需要对委外投机构的投资绩效、业绩比较和业绩归因等进行分析，保证投资结果与委托目标一致，并为后续投资管理人筛选提供数据支持等。只有针对委外投资的事前、事中和事后实现了全覆盖的全流程监控管理，才能保证这一业务得到银行内外各方面的支持，稳健发展。
注重自身投资管理能力培养，实现委外投资与自我判断的统一。目前，很多银行采取将理财资金委托给投资机构，双方约定一个预期收益，事后简单评估，银行端对委外机构的投资更多采取的是一种放任自流的态度。需要提示的是，委外投资仅仅是银行理财投资的一种方式，某种意义上委外投资只能定位于银行理财暂时的权宜之计，银行端不能也不应将其作为主流的投资方式，银行理财最终还是需要培养自己的主动投资管理能力。从更为持久的角度来看，委外投资实际上对委托人提出了更高的要求。需要银行端对于理财资产的投资策略和组合构建自己的思路，并指导委外机构去执行自己的决策部署，尽管这一能力需要逐步培养。鉴于此，银行需要培养理财大类资产配置和制定多样化策略的能力。目前指导大类资产配置的理论很多，从均值方差模型到风险评价模型等不一而足，国内一些资产管理机构也根据这些理论建立了相应的投资策略。银行端作为理财资金委托人，不应将理财资金顺利委托出去就觉得万事大吉，而是需要充分熟悉资本市场和市场上主要的投资策略和运作思路，对国内外主流的投资操作做到心中有数，再根据自己的判断去市场上挑选委外机构，保证委外投资与自我判断的一致，这样才不会跑偏。
创新
银行理财委外投资是创新事物，随着金融市场和监管政策的变化，委外投资业务模式往往随之而变。正如证券监管部门刚对流行的委外定制公募基金的设立进行了规范限制，银行理财委外的运作路径就可能要进行调整一样。理财委外业务只有通过不断的创新，才能真正体现出生命力，得以持续下去。
通过精细化挑选委外机构“ 精品店”，最大限度创造委外投资的超额收益。国际上一些专事资产管理业务的C构也将一部分资产采取委外投资的方式，如美国信安金融集团会定期将其资金委托一些具有专长的机构进行投资，这被称为“精品店”方式。考虑到社会分工已经比较精细化，术业有专攻，这种做法不难理解。国内资产管理机构中，有的基金公司专长于投资二级市场，有的券商具有长久的投行优势，一级市场抓项目能力较强，这些项目本身可能是较好的投资标的。而一些私募机构债券投资能力相对较弱，但二级市场的股票投资能力很强，或者长于量化投资，等等。银行理财选择委外投资机构时，需要对资本市场的具体情况和“食物链”非常熟悉，应该既看重机构的整体实力，也注重分析其“精品店”特色，充分考察其在行业产业链上的地位。在现实当中，往往银行理财的后台审批风控部门比较看重委外机构的规模与名气，银行理财部门应该加以解释和引导，力争将合适的资金委托给合适的机构去投资，从而提升投资的超额收益。
采取多投资策略的委外投资方式，并根据金融市场的变化及时调整。银行理财委外业务刚兴起时，采取的单一债券组合方式，通过对债券资产加杠杆来提升收益率水平。接着是在债券资产为主的前提下，实现股债结合，逐渐增加10%～20%左右的股权类产品，然后又流行打新策略等等。金融市场是在不断发展变化的，委外投资策略也应常变常新，充分考虑投资策略的多样化，因市场之变而变。例如，汇率波动可能使得某类资产短期内具备良好的投资价值，或者中资企业在香港发行的美元债或优先股存在套利可能，或者港股投资或许存在短期机会，银行理财委外投资不妨及时制定相应的策略，抓住这类机会。又假如经过验证，风险平价模型适用于内地资本市场，则可以考虑以此策略开发的基金专户产品。这样来看，委外投资的策略更应该是多样化的，具有包容性的。具体而言，银行理财委外投资策略应由单一策略向多策略组合转变，根据市场变化和投资管理人的特点，引入量化对冲策略、事件驱动策略、中性策略等，通过新策略或策略组合来管控风险，提升理财委外投资的收益。
【关键词】财政投资评审；财政评审中心；投资比例
一、财政投资评审管理
财政投资评审中心是为了保障财政投资资金有效、安全的进行。为了实现这个目的，财政管理人员应严格防范财政投资审计风险。财政投资风险主要包括政策风险、控制风险、检查风险、固有风险等等，投资项目中不同因素引起不同的风险。判断风险的程度大小，应依据风险发生的方式以及风险产生所引起资金数量损失大小，风险防范过程中应注重防范重大风险，避免资金浪费。
二、财政投资审计风险发生的原因
1.政策风险产生的原因
政策风险主要因为审计人员在项目审计过程中不熟悉相关的法律法规政策，使得不合法行为产生。财政投资中须严格遵循政策法规，不同的投资项目不仅有不同项目的规定制度，还应遵循项目审批的法律程序。例如：对农产品投资应遵循国家政策法规，选择合适的扶持力度；对医疗设施的资金投资应根据各个地方实际情况，结合当地的医疗政策进行；住房建设投资应的建设地点、建设时间、建设周期以及建设中各种问题都有各自的法律政策。不同项目的财政投资在不同地区、不同时态下应各自区分开来。
违反法律政策而产生的风险，多为重大风险，往往产生资金的大量损失，又由于财政投资涉及法规范围较广，评审过程中容易忽视。因此，对财政投资风险的防范应注重政策风险发生，保证财政投资安全。
2.控制风险产生的原因
控制风险的产生主要因为在项目实施过程中，评审人员不能及时发现错误而产生的问题。控制风险的产生主要集中在评审中心内部控制的薄弱环节，评审人员对投资项目了解有限，在具体工作中，不能知己知彼，防范问题发生。
3.检查风险产生的原因
检查风险是指评审中心在资金投资活动过程中，对审计结果检查时出现的问题。审计检查是为了确保投资资金的健康运作，但在实际检查工作中，由于审计人员关注力度不够，从内部产生松懈，导致问题产生。
4.固有风险产生的原因
固有风险是由于审计内部制度不完善而引起的资金损失。固有风险是不可避免的，对于任何项目中固有风险是普遍存在的，不能被完全消除，只能通过各种措施进行风险降低。例如，在资金投资项目中，项目实施环境不断变化，评审人员没有完善的管理制度，导致资金预估过高或过低；由于不确定性因素对投资项目影响，影响投资效益等。
5.技术风险产生的原因
技术风险主要是因为评审人员的自身技术水平有限，对投资项目评审过程中产生失误，造成损失。常见的技术问题由以下造成。
首先，审计人员专业知识有限，技术能力不符合要求。财政投资是国家为了促进经济发展而进行的活动，为了保障财政投资的合理有效性，出台了各种法律法规约束不正当行为产生。在评审人员进行资金评审过程中，工作量涉及范围广泛，对专业人员要求高。因此，容易出现审计人员工作失误造成损失。其次，常见审计工作贯穿时间较长，对结果的审计需要经过成千上百的记录和计算，在这些过程中不可能做到万无一失，由于一步小错误而引起的连锁反应最终产生大偏差。最后，审计是一项综合性工作，审计要求各部门间的配合从而进行判断，由于各部门协调沟通不善，引起的技术风险。
三、审计风险的管理模式
我国审计管理模式主要有四种方式：第一，公务员的管理模式。公务员管理模式强调评审管理和的评审，是对整体结果的评审，主要是为了评价最终资金效用。这种管理模式具有很强的目的性，但是由于评价注重目标而不注重过程，使得审计人员工作积极性不高。第二种模式是参照公务员管理模式进行改进。这种模式的审计工作是单位委托给专门的审计单位，依靠专业的审计单位进行资金投资审计，这种模式大大提高了审计效率。第三种模式是事业单位管理模式。这种模式是单位审计人员和专业审计部门共同审核资金项目，保障审核的准确性，但由于双方审核过程复杂，不利于进行监督管理，评价结果不易被认同。第四，自收自支模式。这种模式的实施地区有限，发挥作用较快，有利于调动人员的积极性，但这种做法把审计和财政区分开来，不利于评审工作的铺展。
四、财政审计风险防范措施
财政审计风险是实现财政投资资金有效性的主要影响因素。在对财政审计风险的防范中应注重以下措施。首先，对评审风险进行评估。积极了解各种评审风险类型，认识各种风险产生的原因，对严重风险进行优先防范。其次，加强审计人员对相关法律制度的了解。只有在了解了相关政策制度后才能更为有效的进行审计工作。最后，提高审计人员的专业知识能力与技术水平，培养审计人员细心谨慎的工作态度，保障审计工作的顺利进行。
五、结论
财政投资对于我国经济的发展有着重要的作用，财政投资审计工作是保障财政投资安全有效性的重要举措。本文通过对财政投资审计风险种类进行阐述，并指出了相应的原因，最后对我国财政审计管理模式进行说明，并给出了相应的解决措施。
参考文献：
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[2]杨台英.关于造价咨询中介机构如何在财政投资评审工作中发挥作用的探讨[J].中国总会计师，2011（02）
武汉经济技术开发区自1991年建区以来,国资投融资模式经历了从地方财力融资到企业受托投资、从地方财力+地方财政兜底担保贷款融资到企业受托投资两个阶段。过去18年的经验证明,以上两阶段的投融资模式给开发区经济社会发展带来了极大的推动作用。特别是第二阶段突破地方财力限制,充分利用地方财力杠杆,撬动外源性银行贷款融资,使得开发区地方经济总量获得了质的飞跃。开发区2008年财政收入达到75.6亿元,年均增长近20%。规模以上工业企业现价工业总产值达到947亿元,年均增长15%。目前,受分税制的影响,地方财力税收偏少,税源培育不足,地方财力的杠杆作用已经发挥到了极致,开发区经济发展急需大项目投入面临资金瓶颈制约。开发区要保持高增长的态势,必须创新投融资模式。
一、固定资产投资对开发区经济增长拉动作用的实证分析
我们采用开发区1993年到2008年14年的统计数据,通过Eviews软件回归结果表明,相关模型的拟合效果较好,样本决定系数达到88.36%。四个因变量中,“财政收入”和“固定资产投资总额的一阶滞后”对固定资产投资总额的影响较为显著。平均而言,在2001年到2008年间,地区生产总值每增加1万元,固定资产投资总额就增加0.2万元;全口径工业总产值每增加1万元,固定资产投资总额就减少0.22万元;财政收入每增加1万元,固定资产投资总额就增加1.92万元;同时,当年的固定资产投资总额还受到上年该指标的滞后影响,上年固定资产投资总额每增加1万元,当年的固定资产投资总额就增加1.16万元。
以上结果说明,开发区固定资产投资与地区生产总值、全口径工业总产值、财政收入的增长是正相关的。开发区通过国有资本经营来扩大融资、增加固定资产投资,加速提升开发区经济规模的战略思路是完全正确的。开发区要迈入GDP千亿和财政收入百亿俱乐部门槛,必须通过增加固定资产投资,引入更多的工商企业,提高每平方米土地的单位附加值;必须充分优化开发区国资经营模式,实现经济增长的加速度效应。
二、创新开发区投融资模式必须做到三结合
按照现金流量静态平衡初步测算,未来10年,开发区地方财力能投入基建项目资金近100亿元,开发区基建投资流出资金预计近500亿元。即使每年的地方可用财力投入全部用来做资本金配比,能够撬动债务融资规模最多200亿元。还差300亿元的资金缺口,必须通过公司市场化融资方式解决。开发区经济社会持续发展当务之急,需要解决投融资模式创新问题,需要解决阻碍投融资模式创新的一些突出问题。
(一)结合科学发展需要
武汉经济技术开发区综合排名,目前位列中西部地区国家级经济技术开发区的前茅,这与过去开发区几代领导班子的努力分不开的。在新的历史时期,面临发展中遇到的新问题,必须创新思路,创新措施,去掉与区域经济发展不相适应的东西,引入与区域经济发展相协调的新的观念、技术、人才和模式等。这种模式既能充分发挥政府投融资模式的优势,又能发挥市场化投融资模式的优势,做到政策性与市场化相结合。概括而言,就是构建一种“政策性引导,市场化运作”相适应的模式。这种模式构建后,要能充分发挥两个优势,完成开发区未来中长期的国有投融资任务。
(二)结合资本市场运作需要
过去搞建设投融资,我们忽略了市场化的力量,将主要注意力单纯放在财政政策性资金内源性融资上面,没有思考如何充分利用资本市场直接融资渠道,提高融资总量,优化融资结构,建立开发区国有项目投融资的长效机制问题。根据资本市场运行规律,开发区要长远发展,必须立足开发区情,建立适应资本运作特点的市场机制,吸纳资本市场各渠道的资金涌入开发区,为开发区经济社会大发展服务。必须提高市场化的资本运作效能,做大做强国资投融资主体。
(三)结合管理地方政府经济风险的需要
开发区建区18年来,积累了相当数量的国有资产,由于多种复杂的原因,长期以来都没有形成一套适合开发区情特点的国资经营管理模式。国有投融资主体长期处于割断裂状态,没有以公司为主体,形成投融资一体化的基本模式。一方面,政府通过征地拆迁投入,形成相当多的国有土地资产,没有形成公司账面有效资产。另外一方面,已经形成的账面资产,没有理顺管理机制,无法形成国有资本运作的信用能力。在此模式下模拟编制的政府资产负债表,无法明确表现开发区国资经营主体真实的信用能力,无法在资本市场融资。
三、创新开发区投融资模式的措施
从理论上讲,任何投资都会形成资产,只是表现形式的不同。现行的政府预算会计制度仍采用收付实现制编制的。政府财力直接投入的公共性资产,没有在投入后的有效使用期间反映。如此带来的直接后果是,在长期资产投入上,财政无法形成一个科学合理的预算系统。特别是在基建投入上,没有形成固定资产的长效折旧和定期补充更新机制,无法利用公司成本核算的优势,加强建设成本管理;也无法形成建设单位的质量保证硬性约束制度。
(一)编制全信息化的地方国有资产负债表,建立管理地方投融资风险的长效机制
从资产负债表的角度,政府应该编制反映财政年度国资存量的资产负债表和收支决算表。地方财政收支表应该包含于地方国资综合报表中。地方国资表应该包含两个部分,一部分是国有资本经营公司年度资产负债表和利润表,一部分是公共财政资产负债表和收支决算表。国资经营主体因经营性形成的国有资产,直接合并入当年会计报表系统。因政策性委托投资形成的国有资产,对接现行的预算会计制度,应该实现两个转变。一个是政府将长期资产(一年期以上使用期限的)投融资职能总体委托给国资经营公司,实现政府长期投资的专业化管理,实现费用化的管理向资本化的管理转变。另一个是将长期资产按现行会计制度形成的资产折旧(含资本化利息支出)和使用期间的利息支出列入各年度财政预算,形成财政长期投资补贴制度,作为同一公用资产的大修理或更新基金。在此基础上,形成的年度财政收支结余部分,直接作为国资经营公司的增资,以减少外部债务性融资成本支出。
(二)建立地方国资投融资管理的合理体系
开发区国有资产投入,既有地方政府区域经济社会发展环境政策的需要;又有发展第三产业发展规模和水平,提升城市总体功能的市场化诉求。建立地方国有投融资体系,必须充分满足这两方面的需求,坚持专业化分工和国有资产统一保值增值管理相结合。在现行区情下,国资经营不仅要管好国有资产,而且要通过资本运作形成开发区新的财力来源和资金来源。因此,在国资经营体系的布局上,要着力打造两个专业化公司,一个是定位在公共建设投融资职能下的公司,另一个是定位早市场化的第三产业发展职能下的公司。公共建设投融资职能主要解决正式公共产品的开发建设投资和融资。市场化的第三产业发展公司主要搞资本运作,通过资本运作来实现满足城市功能需求、优化地方资产负债表资信水平和弱化地方政府经济风险三大目标。
四、建立开发区国有投融资体系的具体思路
保持开发区经济社会持续高速发展,当务之急是建立以公司为载体的两类投融资模式。一类是政策性为主的公共建设投融资模式,一类是市场化为主的第三产业投融资模式。
(一)公共建设投融资模式
按照“转换信用基础,夯实融资平台,丰富融资结构,提升融资效能”的思路,创新融资模式,强化融资能力 ,促进科学发展。一是变财政兜底委托融资模式为土地捆绑融资模式,实现以土地为载体的项目融资、开发、销售和资金平衡。二是变台间接融资为多平台直接融资,实现融资总量扩张、融资结构优化、融资效能提升的总目标。通过融资模式的变革推动投资模式的转变。
(二)第三产业投融资模式
第三产业投融资模式以企业提供的信用为基础,以市场化融资方式为主,特别是以面向资本市场的多元化、低成本的融资方式为主。因此,发挥此类投融资主体的作用的基础工作是:以资本市场融资需求为导向,建立适合资本市场多元化融资需求的资本金制度、盈利模式设计和项目融资模式设计。一般来说,公司资本金规模越大、盈利能力越强、外部资金进入的竞争压力越大,筹集资金的成本越小,筹资量越大,公司获得的综合收益就越高,公司运行就会有一个好的市场资金环境。在此大信用环境下,公司私募和发行股票等股权融资,发行企业债券和商业银行贷款等债权融资,BOT、BOOT、BOO、PPP和PPT等多方式的项目融资都很便捷。在此背景下,公司信用可以通过资本运作放大,设计合理的资本量和交易机制显得非常重要。
在合理构建以上模式的操作中,要注意创造有利条件,充分发挥两个主体的优势,规避劣势。既保证整个经济的快速发展投融资功能的需要,又要注意从宏观金融工程角度,有效管理地方政府经济风险。
五、结语
企业集团财务管理必须以市场为导向，以资本为纽带，以现代企业制度为保证，合理配置企业集团资产，发挥集团优势，提高资本的运营效率。企业集团公司对集团内成员单位的财务管理模式可分为“集权式”、“分权式”和“集团总部指导下的分散管理”三种。
“集权式”财务管理模式：该模式的集团，财权绝大部分集中在母公司，母公司对子公司采取严格控制和统一管理。集权式特点是财务管理决策权高度集中于母公司，子公司只享有少部分的财务决策权，其人财物及销统一由母公司控制，子公司的资本筹集、投资、资产重组、贷款、利润分配、费用开支、工资及奖金分配、财务人员任免等重大财务事项都由母公司统一管理。母公司通常下达生产经营任务，并以直接管理的方式控制子公司生产经营活动。在某种程度上，子公司只相当于母公司的一个直属分厂或分公司，投资功能完全集中于母公司。
集权式模式的财务管理优点：一便于指挥和安排统一的财务政策，降低行政管理成本；二有利于母公司发挥财务调控功能，完成集团统一财务目标；三有利于发挥母公司财务专家的作用，降低了公司财务风险和经营风险；四有利于统一调剂集团资金，保证资金头寸，降低资金成本。其缺陷，一是财务管理权限高度集中于母公司，易挫伤子公司的积极性，抑制子公司灵活性和创造性；二是决策压力集中于母公司。
“分权式”财务管理模式：该模式下子公司拥有充分的财务管理决策权，而母公司的管理以间接为主。其特点主要表现为：财权上子公司在资本融入及投出和运用，财务收支费用开支，财务人员选聘和解聘，职工工资福利及奖金等方面均有充分决策权，并实际情况做出更大的财务决策；管理上母公司不采用指令性方式来干预，而以间接管理为主；业务上，鼓励子公司积极参与竞争，抢占市场份额；利益上母公司往往把利益倾向于子公司。
财务管理权限集中与分散互为反正，由此产生的利弊也大致相反。分权式企业集团财务管理的优点：一是子公司有充分的积极性，决策快捷，易于捕捉商业机会；二是母公司决策压力减轻，减少直接干预子公司的负面效应。该模式的缺陷：一是难以统一指挥协调；二是弱化母公司财务调控功能，不能及时发现子公司面临的风险和重大问题；三是难以有效约束经营者，从而造成子公司“内部控制人”问题。
集团总部指导下的分散管理：绝对集权和绝对分权是没有的，集团总部指导下的分散管理模式强调分权基础上的集权，是一种集资金筹集、运用、回收与分配于一体，参与市场竞争，自下而上的多层决策的集权模式。此模式既能发挥集团母公司财务调控功能，激发子公司的积极性和创造性，又能有效控制经营者及子公司风险，有利于克服过分集权或分权的缺陷，有利于综合集权与分权的优势，是很多企业集团追求的相对理想模式。
选择集团财务管理模式应考虑的主要因素：三种模式各有千秋，一般而言，企业集团选择财务管理模式时应主要考虑股权集中度、子公司性质、集团规模、母公司经营者风格等因素。
针对一个具体的企业集团财务管理，如何把握集权与分权适度，如何加以权衡，在解决企业集团财务管理模式选择以及企业集团运行过程中存在的实际问题寻找突破口，笔者认为可从以下几方面加以分析：
强力集权：首先是现金管理。这是财务管理的核心，如何把母子公司分散的现金集中起来，降低现金持有水平，保证集团重点项目的资金需要是集团财务管理面临的重要问题。为此必须加强几个方面，一是银行账户管理；二是现金预测；三是筹资管理。
其次是预算管理。母公司对子公司的财务集权管理还体现在，母公司对制定用于指导各子公司的预算拥有最终决定权。母公司根据集团规划，提出一定的总目标，据以编制公司的长期规划和年度计划，并将各项指标分解下达给各子公司。子公司根据母公司下达的各项指标和单位具体情况编制年度预算，上报母公司审批。母公司成立专门的预算管理委员会，审查和平衡各子公司的预算，并汇总编制集团预算。经批准后的预算下达给各子公司，据以指导其经营活动。预算执行过程中，母公司应根据实际情况随时调整偏差，保证预算完成。
集权与分权的适度结合：首先是投资管理。集团的投资规模和投资方向在很大程度上影响到集团的发展方向，因此集团投资管理倾向予采用集中管理。在母公司对子公司资金加以集中管理之后，投资管理可以适度分权，即子公司根据具体情况有权制定一个限度金额以下的投资项目，总体来讲子公司投资项目的总投资额占集团总投资额的比例较小，通常情况下以不超过10％为妥，如果投资额总额或比例超过上限时，集团公司将项目纳入集团公司投资项目下统一权衡。总之，母公司应建立健全子公司对外投资立项、审批、控制、检查和监督制度，并重视对投资项目的跟踪管理，防止出现只投资不管理的现象，规范子公司投资行为。
其次是利润分配。母公司利润分配是集团分配的核心。对母公司而言，子公司所增利润要按一定比例留在母公司，同时也要保证子公司职工的利益得到逐步增加，这是集团凝聚力的动力源泉。对于子公司，资金的分配应实行总量控制，建立健全对子公司工资、奖金分配的检查和控制制度。子公司要严格按照母公司规定的工资奖金计提原则，在计提工资金额范围内自主分配。
关键词：财政投融资体制
通常认为，财政投融资是指政府为实现一定的产业政策和财政政策目标，通过国家信用方式把各种闲散资金，特别是民间的闲散资金集中起来，统一由财政部门掌握管理，根据经济和社会发展计划，在不以盈利为直接目的的前提下，采用直接或间接贷款方式，支持企业或事业单位发展生产和事业的一种资金活动。财政投融资作为市场经济条件下政府配置资源的重要实现途径，在促进经济有效增长、调整和改善经济结构、强化宏观调控能力等方面都具有独特的功效。我国财政投融资起源于上世纪50年代，进入80年代以后得到迅速发展。但随着我国市场经济的日渐完善和公共财政框架的逐步确立，原有财政投融资体制的问题日益突出，使得对其进行改革的必要性和紧迫性大大增强。
一、我国财政投融资的现状和问题
(一)融资渠道单一，融资范围狭窄
我国财政投融资的资金来源主要依靠财政，包括各项财政周转金、预算执行中的间歇资金、专户储存的预算沉淀资金以及行政摊发的国家债券或金融债券，既缺乏市场性融资手段，又不能适应市场的进程，适时地吸收邮政储蓄、社会保险基金和借助于一些社会财力，甚至一些应纳入财政投融资范围的资金也没有到位。
(二)财政投融资管理体系不健全
由于缺乏全国统一领导、规划，财政投融资管理比较散乱，不成体系。主要表现在:（1）财政投融资的机构名目众多，既有财政信用机构，又有财政部门内设的诸如农财处、行政处等业务机构，还有政策性银行，形成条块分割、各自为政的局面，缺乏一个统筹资金、协调行动的管理机构。（2）财政投融资管理混乱，缺乏严格的计划与法制管理。
(三)财政投融资与商业银行投融资界限不清，也缺乏法律上的依据
一方面财政投融资范围界定不严，一些本应通过市场融资的项目却通过财政投融资筹措资金，从而扭曲了资金结构，损害了金融业公平竞争。另一方面商业银行过分扩张投资性贷款，投资资金过分依赖银行，这不仅加剧重复建设和结构失调，还会导致银行不良债务急剧上升而阻碍金融体制改革的深化。
(四)财政投资不规范
目前，在许多财政投融资项目上，有偿资金往往无偿使用，资金投放前缺乏全面科学的可行性分析、成本效益分析，工程建设中缺乏有效的监督约束机制，项目结束后也不进行评估，往往是“说投就投，一投了之”，使财政投融资无法维持自身“融资——投资——还款”的良性循环。
(五)企业在投融资领域作为市场主体的地位还未确立，其自未能得到很好落实
当前，投资的决策权都在各部门、各地区的行政机构手中，政府行政部门审批投资项目、安排投资计划，对投资项目单位的管理实行以投资项目为中心而不是以企业法人为中心，投资过程中政企不分的状况依然存在，致使一些国有企业缺乏面向市场、适应市场的能力，投资的效益观念和风险意识较差。
二、改革和完善我国财政投融资的建议
（一）拓宽融资渠道，壮大投融资规模
从当前我国的实际情况来看，财政投融资应从以下渠道筹集资金：一是预算拨款，但作为无偿使用的资金，预算拨款在整个资金来源中不能占太大比重。二是邮政储蓄存款和社会保障基金的剩余金，从发展趋势看，应将其成为重要资金来源。三是政府担保债券和政府担保借款，诸如向各专业银行发行中长期建设债券等。四是各种民间资金，应作为资金来源的重要组成部分。五是预算外资金“专户储存”中间歇资金的一部分，但不包括那些周转快、间歇时间短的预算外资金。六是增加政策性银行筹资量。财政投融资机构除采用借款等融资方式外，还可发行股票、债券和其他有价证券等方式进行直接融资。
（二）进一步明确财政投资的原则、范围和领域
财政投资的基本原则是：致力于公共福利的增进；不能对市场的资源配置功能造成扭曲和障碍；不宜干扰和影响民间的投资选择和偏好；不宜损害财政资金的公共性质，进行风险性投资。为此，应进一步明确财政的投资范围和领域，这主要包括市场机制难以发挥作用的公共领域。在今后相当长一段时间内，我国财政投融资的重点对象应当是基础设施和基础产业、农业、科技进步、区域发展、环境保护等过去忽视的范围和领域。
(三)加强管理，提高财政投融资效益
1.建立财政投融资计划编制制度。通过编制财政投融资信贷资金综合计划、财政投融资资金来源计划和财政投融资资金运用计划，全面反映其资金来源、资金运用和投资预期收益等情况，从长远看，财政投融资计划应成为政府的“第二预算”，由同级人大或人民政府审批，并列入国家综合信贷计划和固定资产投资计划，以利于控制固定资产投资规模。
2.制定财政投融资资金使用的审批制度、监督检查制度、回收和效益考核制度、预决算制度、财政投融资内部财务核算制度及其配套管理办法，并切实按照相关规定组织实施财政投融资活动，保证财政投融资资金的有效投放和健康运行。
3.建立合理、高效的财政投融资管理机构，并实行现代化管理。中央一级可考虑在财政部内部设置专门管理财政投融资的机构，统管全国的财政投融资工作，制定全国的财政投融资政策，同时负责中央财政投融资资金的筹集与使用。
4.从国际经验来看，凡是市场经济活跃的国家，其法制都很健全。因此，应制定相应的财政投融资法规、管理条例及实施办法等，使财政投融资活动努力做到有法可依、有法必依。
（四）创新财政投融资机制
1.按照市场机制的要求，建立和尝试多种财政投资项目运营模式
对非经营性项目，可以采取政府投资、政府经营的模式，授权国有资产经营管理公司经营管理。对经营性基础设施项目，国外运用得比较成功且适合我国实际的模式主要有：政府和民间合作投资、民间经营模式；建设经营转让模式(BOT)；建设转让经营模式(BTO)；购买建设经营模式(BBO)；此外，还有租赁开发经营模式、管理合同模式以及政府和民间就项目合资组建公司的共同投资经营模式等。
2.建立财政投融资和市场投融资的协调机制
主要包括三个层面：一是财政投融资活动要严格遵照市场经济的信用原则，对财政投融资资金进行流动性、安全性管理。财政投融资不能唯成分论，而要以社会经济效益高低来决定投融资领域。二是虽然财政投融资体制强调自上而下一致的政策导向机制，但必须借助市场投融资体制，实施市场化的投融资活动。同时，财政投融资的政策性导向，要对市场投融资的方向、规模发挥引导效应，使市场投融资逐步纳入到国民经济良性运行的轨道上来，最大限度地减少盲目性和短视行为。三是在投融资项目选择上，市场投融资活动要优先参与竞争，凡是适合从其他来源获得资金的项目，财政投融资活动不应向其提供资金，而且，在必须通过财政投融资扶持和发展的领域，财政投融资要注意更多体现政府的经济长期战略，注重宏观平衡和结构均衡。
3.建立多层次的财政投融资风险责任分担机制
财政投融资最大的风险源自财政投融资的产权责任模糊。财政投融资成为社会主义市场经济投融资主体，是来源于政府的政权行使者和国有经济的代表者双元身份和政府的社会管理和经济管理的双重职能，这双元身份和双重职能在具体实施中，容易被简单地运用行政手段所混淆，致使财政投融资活动与行政权力结合在一起，产生低效率和腐败。因此，为减小财政投融资风险，要通过委托和关系，明确资金托管、资金管理和资金运用三个层次的产权关系，落实各个投资主体的责、权、利。
一、钱荒时代的投资理财现状
随着经济的发展，人民生活水平的提高，“投资、理财”这个两个关键词已经深入人心。银行、股市、黄金、期货等传统的投资市场都成了老百姓们日常理财、投资的对象。然而近几年来传统投资市场日渐衰退，股市更是摇摆不定，让不少投资人都心有余悸。2013年上半年，传统投资市场的跌势更是越演越烈，沪指单月跌幅超过10%，回到“1”时代，与此同时，黄金像是响应“跌”的号召似的，一跌再跌，最低跌至1 200美元（每盎司），不少抄底的中国大妈们都被套牢。在这样的情况下，不少人都陷入“钱荒时代”，对于投资理财也更加迷茫起来，把钱放在银行会通货膨胀、拿去投资免不了有风险，那么，到底该如何投资理财呢？
二、主要的投资理财方式分析
当下最主要的投资理财方式有储蓄存款、债券、股票、投资基金、期货、保险、房地产、外汇、信托投资、收藏品、黄金珠宝、彩票等。近年来，中国城乡居民储蓄存款居高不下，储蓄的主要目的是用于“养老、防病、防事业或意外事故及教育费”。但储蓄的收益率难以战胜通货膨胀，投资者将毫无所获。因此，如果把养老的希望全部寄托在储蓄上市很危险的。
保险作为一种投资理财方式已逐渐被大家接受，值得一提的是近年来有些保险产品号称可以兼具保障与投资功能，事实上保险最大的好处是在风险发生时，让经济损失降到最低。因此，保险在理财中发挥的主要功能是“保障和风险管理”，而非“投资”。正确的做法是以合理的保费买一个寿险或意外险，剩下的保费拿来做其他高效益的投资。
股票投资是效益高、又能对抗通货膨胀的投资工具，但是由于难度大，只有那些资金多、有时间进行研究分析、并能取得及时信息的人才能有加大的胜数。根据央行的调查显示，2012年国内居民选择投资股票的人数占9.2%，对于多数工薪族而言，经由投资基金委托专家操作是较好的投资股票的方式。
债券，是一种比较理想的投资理财方式。债券介于储蓄和股票之间，较之储蓄利息高，比股市风险小，对有较多闲散资金的家庭比较合适。由于国债级国家发行的金融债券免税，所以投资债券要首选国债和银行债券。
外汇买卖是一种很平常的投资行为，发达国家居民大都参与其中。目前全世界已有纽约、东京、香港、悉尼、新加坡、伦敦、法兰克福七大国际外汇交易市场，国际政治、经济领域里的不少事件都是外汇市场波动的重要信号。比如近年来，世界石油输出国组织曾多次对中东石油实行限产，欧盟和美联储也都采用过贴现、调低存款利息、增发债券等，调整货币供应量，这些都直接导致外汇市场大幅度波动，使不少汇民从中获利。
商品房买卖是近年来的投资热门。手中有大笔资金的，可投资商品房，既保值又增值。最适合的购房时机无非就是房价最便宜的时候，房地产业是整个宏观经济运行的“晴雨表”，经济增长快，房地产景气程度就高，反之则房地产市场持续低迷。因此，能够在合适的时候进入市场购房，会取得惊人的增值效应。
P2P网贷是当下最新兴的理财项目，我们从模式、风控和保障等方面来对这种最新兴的理财项目进行分析。（1）模式：P2P网贷一共具备四种模式：第一，无担保线上模式，这种模式风险控制能力弱，投资风险较高，收益也相对较高；第二，有担保线上模式，这种模式，风险控制力度较大，投资风险较小，而理财收益也相对比较低；第三，线下模式，这种贷款质量相对较好，风险低，收益也相对更低；第四，线上线下相结合模式，2万元以下的借款纯线上进行，通过互联网进行借贷流程操作和风控信审，确保放贷快；2万元以上则采取线下实地考察，从源头确保每一笔借款的安全可靠。这是由酷贷网创新的一种模式，这种模式对投资人来说是一种全新的体验模式，也是最放心的一种模式，收益高且资金安全保障。（2）风控：好的网贷平台会对借款人以及出借人有更严格的审查。酷贷网就具备极为严格的审核过程，贷前审核在前文的模式中已经讲过；贷后，酷贷网的管理团队还将对还款期的客户进行不定期地回访，确保客户的变动情况。另外，酷贷网针对不同阶段的违约客户会采取不同的催收方式，如电话催缴、上门访问、法律诉讼等文明、合法的途径。（3）保障：好的网贷平台会有良好的风险保障制度。像酷贷网就具备风险代偿金机制，以酷贷网名义单独开设“风险代偿金账户”，为不同级别的投资人分别提供保本和保本息服务。并且与河北万润担保公司合作，为酷贷网所有的投资人进行担保，当借款人发生逾期时，投资人在线提交代偿申请，酷贷网审核通过后将在逾期第31天自动进入代偿程序，并按照约定的代偿范围，将代偿金转入投资人账户，一旦出现风险代偿金不足的情况时，由担保公司来进行赔付。
三、钱荒时代的投资理财建议
从银行理财融资业务发展过程看,银行理财产品创新有规避监管的动机,而监管政策具有从简单规定到细化管理的特点。因此,新业务的兴起,总要经历创新、监管、调整、再创新的过程。《通知》的颁布体现出金融监管力度的不断加大，短期内确实会对理财融资业务产生影响，但是金融创新化以及企业经济的真实需求又会催生出新金融时代下的理财融资业务创新形势。
二、新金融时代银行理财融资业务模式分类
1.资产组合模式。
是指将理财融资项目归于理财资产组合管理，银行通过发售理财产品募集资金，投资于含理财融资项目在内的各类投资品种，将理财产品期限与融资期限进行结构性的匹配，融资业务模式可采取委托债权投资、债权收益权转让、券商定向资产管理计划委托贷款等多种形式放款。
1.1委托债权投资业务模式。
（1）业务简介。
委托债权投资是指有投资人委托并通过银行、信托公司等专业金融机构对特定项目的固定收益类债权进行投资。其本质是直接投资性固定收益类债权。委托债权投资业务主要依托北京金融资产交易所，将其作为交易平台将理财计划以委托债权投资的方式为客户提供融资服务，以有效满足客户的资金需求。
（2）委托债权投资交易的优势。
①客户融资需求得以满足。由于资金流动性紧张或缺乏贷款规模，或者要做大表外、增加中间业务收益等各种原因，银行面对优质贷款客户提出大额融资需求时，有时无法向其发放贷款，造成资金供求失衡。为了满足这些企业客户的融资需求，银行可将其做成债权投资产品在金交所挂牌。同时，银行通过发行针对该投资产品的理财产品向公众募集资金，募集结束即用来投资金交所该笔挂牌债权，相当于用理财资金为企业客户融资。委托债权投资交易可以最大程度上满足客户大额融资的需求，使得资金链得以有效循环。②融资成本显著降低。委托债权投资是一种直接投融资行为，最大程度上简化了资金由投资方到融资方所流经的中间机构，精简了流程，从而也就减少了融资过程中的利润留存和分成。金交所委托债权业务佣金相对于券商、信托通道业务费率较低，可以显著降低企业融资的综合成本。企业所付出的绝大部分资金转化为投资人的投资收益而不是浪费在融资过程中。③银行中间业务收入明显增加。随着银信合作通道受限，委托债权的挂牌不失为银行资产出表的新途径。银行通过委托债权投资业务，可以节省信贷规模，减少理财产品占用的的信贷资产计提拨备和资本，从而使得银行资本符合金融监管部门的要求。同时，银行还能扩展理财产品所涉及的投资领域，进一步增加中间业务收入。
1.2债权收益权转让业务模式。
（1）业务简介。
债权收益权转让模式指由第三方作为委托人成立信托计划，向融资客户发放信托贷款，第三方将该信托贷款债权的收益权转让给银行理财，实现理财间接投资信托贷款。对于在银行办理理财融资业务的客户，通过债权收益权转让模式放款的资金属于第三方向客户发放的信托贷款。该业务模式中信托公司虽然仅起到通道作用，但对于业务操作风险控制有直接作用。
（2）模式监管合规性分析。
目前从银监会关于理财业务对于银行监管的相关条款看，银监会只是规范了需变更信托受益人的信托受益权转让业务，对于信托收益权并没有明确提出监管要求。因此，该模式未直接违反监管部门对银行的要求。从银行角度看，银监会对银行的正式发文中，未提及信托受（收）益权投资，仅在《中国银监会关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》（银监发[2010]72号）中明确定义了银信理财合作业务的范围，根据该定义，受（收）益权信托业务和建议采用的信托资产收益权投资模式，均不属于银信理财合作业务。
1.3券商委托贷款业务模式。
（1）业务简介。
券商委托贷款业务模式指银行委托证券公司成立定向资产管理计划，由该定向资产管理计划作为委托人，委托银行办理委托贷款业务，为银行指定的客户提供融资服务。券商委托贷款业务模式是信用放款类理财融资项目放款时使用的业务模式之一，操作包括成立资产管理计划和发放委托贷款两个过程。
（2）创新背景下定向资产管理通道业务类型。
在银信合作受限之后，银证合作的模式应运而生。目前银证合作以定向资产管理通道类业务为主，资金的投资范围主要包括银行票据资产、债券、信托等。银证合作的基本运作方式与银信合作类似，银行将理财资金以定向资产管理的方式委托给券商资管，从而规避了监管部门对理财资金运用的限制。
2.定向理财模式：
2.1业务简介。
是指银行为满足高端客户的资金增值、低成本融资、多元化融资或存量资产盘活等需求，利用投资银行专业技术手段，为客户设计综合金融服务方案、提供顾问与交易安排服务，并面向特定客户发行理财产品募集所需资金，理财产品期限与融资期限完全匹配的理财融资业务模式。定向融资理财产品包括但不限于：信托股权类理财产品、信托受益权类理财产品、信托收益权类理财产品、租赁收益权转让类理财产品等。
2.2银行效益分析。
（1）通过定向理财融资业务，可进一步深化银行与客户的合作，在市场竟争中获得先机。
同时，发行理财产品可以满足理财客户的理财需要，建立良好的银企关系，为营销存款等传统业务创造有利条件。
（2）办理定向理财业务可获得可观的中间业务收入。
三、新金融时代银行理财融资业务风险管理
1.关注监管动态，坚持信贷原则。
新产品往往设计了规避性的交易模式和条款，创新业务标准往往不明确，存在监管部门出台新规的情况。因此，需要及时根据监管动态调整业务流程，防范合规风险。相比传统信贷业务,理财融资业务在投前调查、风险审批、资金使用等环节较一般自营贷款要简单快捷,虽然能够较好的满足客户需要，但从本质上看,理财融资业务仍然是基于信贷资金需求,风险并未降低。所以银行必须坚持信贷审查制度，强化授信管理。严格客户准入条件、认真开展投前调查工作的同时还应合理确定理财产品期限。根据客户实际用款周期和未来现金流状况确定期限,避免短贷长用出现错配风险。
2.强化投后管理,监管资金流向。
关键词：金融市场现代企业；财务管理；理论；实务
在新形势下，金融市场是现代企业资金流体的关键渠道，实际上就是企业之间在符合国家法律法规的基础上进行资金交易，保证现代企业融资、票据办理等业务的顺利运行。金融市场在现代企业财务管理中的作用不可替代，现代企业在开展财务管理的过程中必须考虑市场因素，保证财务管理的合理性。
1现代企业财务管理背景分析
随着社会的快速发展，金融市场也在不断变化，现代企业的财务管理模式也在不断调整，导致企业的发展模式也必须适当作出调整。现代企业财务的主要模式就是资金运行，但是传统的资金运行模式已经无法满足现代企业发展的实际需求。传统的现代企业经营和发展的前提就是资金不断增长，资金成为企业经营和发展的基础，企业会引进一些先进的设备来提高生产效率，进而提高企业的经济效益。企业的经营模式包括：一是资金流动，二是采买，三是投资，四是控股。现代企业财务管理部门的主要职责就是提高资金的利用率，保证资金利用的合理性，避免出现资金浪费的情况。如今，现代企业的运营和发展必须建立在金融市场的基础上，时刻关注金融市场的变动，对金融市场的变动进行研究分析，并形成书面报告，为现代企业财务管理提供数据依据和支持。现代企业财务管理目标必须和现代企业的发展目标相一致，推动现代企业的发展。
2金融市场对现代企业财务管理理论和实务的影响
2.1金融市场对现代企业筹资过程的影响
金融市场既然是现代企业资金流通中不可或缺的渠道，各个企业就需要在原有的发展模式下开展现代企业融资和证券交易。金融市场实际也是资金交易市场，交易的对象就是有价值的商品或者产品。金融市场交易中的构成元素有：一是交易对象，二是交易方式，三是交易渠道。金融市场也是各个企业资金交易的中介，把现代企业的资金交易活动全部纳入到金融市场体系中，金融市场在现代企业运营中的作用就是保证企业资金的纵向流通，资金能够正真流向有需求的企业，降低企业的运营风险，减少企业的资金投入。现代企业交易的特点是便捷交易，缩短了资金交易的周期。在新形势下，现代企业需要结合金融市场的变动情况来制定财务管理方案，调整内部财务管理体系和结构，把企业的负债率控制在合理的范围内。在企业发展的过程中，降低企业的负债率可以减少企业的资金投入，可以给企业带来更多的收益。如果现代企业的负债率比较高，现代企业的运营风险就会提高，企业就会偏离既定的发展目标。现代企业要在金融市场变动的前提下合理的调整内部负债与权益，降低负债率给企业运营带来的影响。
2.2金融市场对现代企业投资过程的影响
相比于传统的企业财务管理而言，现代企业财务管理具有一定的属性，这也是现代企业财务管理的进步之处。在金融市场环境下，现代企业可以利用内部基金等来展开资金投入，提高企业的经济效益，金融市场的快速发展也使得现代企业的资金投入不再受到时间和空间的限制，资金投入更加自由。金融市场对于现代企业资金投入起到引导的作用，在现代企业开展资金投入的过程中，很多因素会影响企业的资金投入，主要因素有以下几个：一是利息率，二是通货膨胀率，三是汇率资金。企业内部对资金投入的影响因素有：一是新兴技术，二是资金投入比例等等。对此，要想降低现代企业资金投入风险，就必须坚持多元化投资原则，降低企业的投资风险。资金投入多元化也符合现代企业的发展需求，资金投入多元化也可以丰富现代企业的财务管理模式，多元化财务管理模式是把企业的某个分支作为管理的重点和主体，并对外展开投资活动。多元化投资方式比较适合资金额比较大的企业，多元化投资必须建立在用户的实际需求上，而且要结合用户的需求展开生产活动，要有针对性地进行投资。在金融市场环境下，分配权是现代企业的关键属性，也是现代企业所特有的属性，企业可以把现有的资金转换成股权的形式，拥有企业股权就可以成为现代企业的拥有者，而且股权是可以转让的，如果企业的现有资金无法维持企业的运营，企业就可以转让股权，获取更多的资金，维持企业的运营，为企业生产活动提供资金保障。
3我国金融市场现状
从国内金融市场发展现状来看，我国现代企业的数量不断增多，现代企业所发行的证券数量也在不断增多，在一定程度上缓解了金融市场投资难的问题，也增加了现代企业的投资途径，减轻了国内银行的压力，为企业发展提供资金支持，有利于企业发展。从2009年开始，国家开始实行自主创业模块，丰富了金融市场发展形势，提高了现代企业的社会竞争力，让企业能够在激烈的社会竞争中立于不败之地。近几年，金融市场一直在不断地调整。但是，金融危机对金融市场的影响非常大，金融市场必须加大调整力度，快速发展。金融市场的调整主要表现在以下几个方面：一是金融产品，二是金融手段等等。创业板是金融市场发展的新形势，创业板扩大了市场经济发展规模，证券行业的快速发展也促进了国家经济发展，提高了资金的利用率，丰富了现代企业的业务形式，解决了现代企业发展中现存的问题，降低了企业的投资风险。我国金融市场正处于发展的初级阶段，拥有金融市场特有的属性。我国对于金融市场的约束力度比较小，金融市场发展中依旧存在很多问题，金融市场的调节能力被削减，导致很多企业开始以高利贷的形式来开展对外投资活动，导致企业的运营风险加大，不利于企业后期的发展。
4金融市场环境下现代企业财务管理改革对策
4.1健全现代企业财务管理制度
目前，我国金融市场比较复杂，现代企业要想实现财务管理目标就必须健全财务管理制度，为企业财务管理工作的开展提供依据和保障。但是，现代企业财务管理制度的建立不是盲目的，必须结合金融市场现状建立适合企业的财务管理制度。随着国内金融市场空间的不断扩大，金融市场为现代企业搭建了更为广阔的资金交易渠道，企业只有保证财务管理制度的合理性，才能发挥出财务管理在现代企业发展中的作用。除此之外，现代企业必须把运营和投资风险控制在合理的范围内，降低企业的投资风险，并对金融市场风险进行评估，做到事先预防，事中控制，事后分析解决。现代企业必须增强风险防范意识，认识到控制市场风险的重要性。现代企业财务制度不是一成不变的，需要随着金融市场的变化而调整和变动，这样才能真正发挥出财务管理制度的作用。
4.2丰富财务管理形式
在金融市场环境下，现代企业必须改变传统的财务管理理念和模式。现代企业管理者必须认识到开展财务管理工作的重要性，结合内部实际情况丰富财务管理形式和手段，创新财务管理观念，在原有财务管理模式上进行调整，扩大财务管理的范围。企业财务管理还包括以下内容：一是风险投资，二是保守估计，财务管理部门要为现代企业管理人员提供投资方案。但是，现代企业投资本身就具有两面性，现代企业可以通过对外投资来提高企业的经济效益，但是投资一定是存在风险性的。金融市场环境下，企业投资的风险性也在提高，汇率等一直在波动必定会加大企业投资风险。现代企业财务管理人员就必须对采用先进的风险技术来控制投资风险，保证现代企业的正常运行。在金融市场环境下，现代企业财务管理对于财务管理人员的专业性和综合素质提出了新的要求。现代企业管理人员首先必须认识到开展人员培训的重要性，加大人员培训方面的资金投入，为人员培训活动的开展提供资金保障。其次，企业必须丰富财务人员培训形式，优化培训内容，丰富财务管理人员的实践经验，提高财务人员接受新事物的能力，进而提高财务管理人员的专业水平和综合素质。最后，财务人员也要不断学习，不断对自身的工作进行总结，及时发现自身工作中存在的问题，以便及时作出调整。现代企业必须加大会计控制力度，保证会计信息的真实性和准确性，保证企业资金的安全性。现代企业财务管理工作必须严格按照国家法律法规开展，找出财务管理的重点和难点，规范会计人员的行为。现代企业还需要在财务人员内部建立并完善奖励机制，对表现优秀的财务人员给予一定的物质奖励和精神奖励，提高财务人员的工作热情和积极性。
5结语
随着社会的快速发展，现代企业的数量不断增多，现代企业的规模也在不断扩大，财务管理是现代企业管理工作的重中之重，企业财务管理的合理性对于企业的发展有着至关重要的影响。但是，在金融市场环境下，传统的企业财务管理模式和理念已经无法满足企业发展需求。在金融市场环境下，现代企业必须明确财务管理目标和方向，结合企业实际情况合理制定财务管理方案，保证财务管理的合理性，发挥出财务管理的作用和优势。在开展财务管理工作之前，财务人员必须分析金融市场现状，并进行总结分析，降低外部因素对企业财务管理的影响，保证企业财务管理工作的顺利开展，降低企业的投资风险，把投资风险控制在合理的范围内，提高企业的经济效益和社会竞争力，推动现代企业的发展。企业也必须认识到控制风险的重要性，增强风险意识，保证现代企业的正常运行。
参考文献
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关键词：PPP模式；财政效应；财政风险
一、 引言
当前我国经济处在新常态，经济运行趋势呈现出“L”型的特征，投资、消费、出口等拉动经济增长的三驾马车均面临着较大的挑战。消费领域，除房产、教育、医疗等涉及居民刚性需求的消费外，其他方面的消费动力不足；出口领域，由于全球经济的整体疲软、中国人口红利的逐步消失，出口对中国经济的拉动作用已非常有限；投资领域，国家持续加大基础设施、铁路、公路、棚户区改造的财政投入，房地产的一级市场、二级市场及三级市场也带动了钢铁、水泥、家具等数十个上下游产业为GDP的增长做出了重要贡献。
作为宏观调控的重要经济手段，财政政策对经增长有重要的推动作用。2015年1月1日实行的新《预算法》提出要创新投融资机制、支持重点领域建设，随后的《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发[2014]43号）也明确提出推广政府与社会资本合作模式。特定的时代背景赋予了PPP模式的历史使命并给予其广阔的发展空间，以发改委、财政部为主的国家部委和地方政府均大力推广PPP项目，力图通过PPP模式创新投融资机制，以财政资金撬动民间资本，推动经济的持续增长。PPP模式本身也暗含着一些风险，特别是财政资金的风险，因此，如何客观分析PPP对于财政的积极作用，识别并管控PPP模式中的财政风险是需要关注的一个非常重要的理论问题和现实问题。
二、 PPP模式的基本内涵与适用领域
PPP模式缘起于西方国家，是在西方国家经济发展阶段和政府管理水平不相匹配的情况下催生出来的一种公私合作模式，在借鉴西方国家经验和教训的基础之上，我国的PPP模式得到了政府的大力支持以及学者和企业家们的广泛关注和普遍参与，中央政府也对PPP模式的适用范围作了明确的界定。
1. PPP在西方兴起的经济社会背景。20世纪80年代以来，西方国家的政府规模不断扩大，政府角色日益膨胀，社会公众对政府的不满情绪逐渐高涨。在经济危机和财政危机的阴影下，各种社会问题频出，政府提供公共物品和服务的方式受到了极大的挑战。新公共管理理论应运而生，强调结果导向、顾客导向、管理者责任的新公共管理运动风靡西方各国，政府的职能被界定为“掌舵”而不是“划桨”，人们开始重新审视政府的行为，认为政府应该将公共服务购买者和提供者的职能分开。在西方国家推行的绩效预算也更为直接的对政府提供公共服务提出了更为严格、量化的要求，也为政府与社会资本合作提供了有效的监控手段。
2. PPP模式的内涵。贾康和孙洁将PPP定义为政府公共部门在与民营部门合作过程中，让非公共部门所掌握的资源参与提供公共服务和产品，从而实现政府部门的职能并能同时为民营部门带来利益。根据财政部76号文件对于PPP的界定，可以看到PPP模式实际上是政府与社会资本在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系，社会资本通常承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通过“使用者付费”和“政府付费”两种方式相结合的付费机制获取合理的投资回报。因而，PPP模式的核心要素主要包括：伙伴关系、风险分担机制、利益共享机制及监督管理机制，PPP模式的形式主要有BOT（建设-经营-转让）、BOO（建设-拥有-经营）、TOT（转让-运营-移交）等。
3. 适宜采用PPP模式的项目。在政府提供的公共产品和公共服务中，并不是所有的项目都适合采用PPP模式，只有那些价格调整机制相对灵活、市场化程度较高、投资规模较大、需求长期稳定的项目才具有运用PPP模式的可能性。在总理于2014年10月24日主持召开的国务院常务会议决议中，水电、核电、电信、农业、环保、教育、医疗、养老、文化产业等都被作为我国PPP模式推广应用的重点领域。
三、 新常态下PPP模式的财政效应评价
2017年的中央经济工作会议明确了要继续实施积极有效的财政政策，在我国各级政府不断提高财政支出中投资支出比例和逐步增加投资总额的背景下，一定要防范财政政策对于民间资本的“挤出效应”，PPP模式可以有效的激发民间投资的积极性，增强中国经济活力，助力中国经济转型升级，但是PPP模式也给财政安全带来了一些风险因素和不确定性。
1. PPP模式对于我国财政的积极作用。
（1）缓解新型城镇化战略中的财政压力。城镇化率是反映一个国家经济发展水平和人民生活质量的重要指标，当前世界主要发达国家的城镇化率基本上都达到了80%以上。国家统计局公布的宏观经济数据显示：截至2016年底，我国城镇常住人口已达到了7.929 8亿人，全国城镇化率为57.35%。十三五规划纲要中也提出了到2020年我国内地常住人口城镇化率达到60%的预期目标。作为我国十三五期间的重要战略部署，新型城镇化对于去库存、扩大投资、提振消费有着重要作用，PPP模式可以拓宽城镇化建设的融资渠道，创新融资机制，缓解地方财政压力，刺激民间投资，激发经济增长的新动力，并促进税收收入的增长。
（2）放大经济转型升级中的财政政策乘数效应。中国经济转型升级要逐步淘汰或改造“三高一低”（高投入、高能耗、高污染、低效率）的行业及企业，货币政策作为总量政策对于结构调整的作用比较有限，这就需要财政政策与货币政策相配合，总量调整与结构调整相结合，对于地方政府而言，可以通过城镇化基金、产业基金、创投基金发挥财政乘数效应，引导民间资本投入到符合产业结构升级要求的、具有竞争力和创新驱动型的行业和产业领域，推动中国经济转型升级。
（3）提高财政的规划性和可持续性。财务报告中对政府资产负债状况的完整披露、跨年度预算平衡机制的建立及中期财政规划管理的推行及是现代财政制度的基本要求，PPP的模式下，公私合作的实质是政府购买服务，在当前PPP项目大规模上马的情况下，很多地方政府把大中型PPP项目纳入地方发展规划及政府重点工作予以推进，这在客观上推动政府在基础设施建设以及公共服务的提供上逐步向中长期财政规划模式进行转化。
（4）提高债务透明度，优化债务结构。高企的地方政府债务是我国公共财政的重大风险之一，与政府财务报表中显性的地方政府债务相比，地方政府通过投融资平台累积的富有隐性担保责任的债务更是无法得到真实的统计数据，这就导致了财政风险和金融风险高度交织在一起，而债务的不透明及不断积累则有可能引发财政风险和金融风险。PPP模式可以帮助地方政府改进公共物品和公共服务的提供方式，根据财政部的相关规定，PPP项目的参与者不包括地方政府投融资平台以及地方政府控股国企，此举有利于政企进行债务分离，将一部分直接或间接的政府债务压力通过风险共担、利益共享的机制转化为单纯的企业债务，减少地方政府的债务压力，降低系统性的财政风险和金融风险。此外，而且由于市场竞争机制的引入，项目效率会大幅度提高，也会提高债务的透明度。
2. 新常态下PPP模式蕴含的财政风险影响因素。
（1）信用风险。政府与社会资本合作在实践中有多种形式，公私双方在资源投入及风险的承担方面存在着一种博弈关系和竞争关系。一方面，由于信息的不对称以及资本逐利的天性，引入民间资本提供公共产品或准公共产品本身就具有一定的风险，如果监管不力或是项目合作模式设计不合理，很容易造成财政资金流失、使用效率低下等结果。另一方面，PPP项目周期一般都比较长，地方政府换届以及由此可能带来的政策变迁会给民间资本一方带来潜在的不利影响，如果项目终止或发生重大调整，前期投入的财政资金也有可能打了水漂。
（2）投资过剩的风险。在国家大力支持PPP项目的背景下，发改委、财政部、地方政府均各自牵头PPP项目，设立PPP投资引导基金，这很容易导致PPP项目投资过剩，如果没有进行严格的项目评估，会加大政府的投资性支出，加重财政负担，影响财政可持续性。
（3）PPP相关法律法规缺位的风险。PPP模式中，企业追求经济利益，政府追求社会效益，如果缺乏统一有效的PPP运营监管，企业出于节约成本的考虑会影响服务及产品的质量。当前我国推行PPP模式的政府主体比较多，也缺乏完善统一的PPP法律体系和实施细则，对于获得特许经营权的企业，地方政府对监管也只是做出一般性的笼统规定，很少涉及到在监管过程中各方责任的划分以及违约后应承担的法律后果。
（4）政府财政收支不平衡的风险。对于地方政府而言，PPP项目的财政投入金额必须充分考量自身的财政承受能力。由于PPP项目一般时间跨度较长，而且除财政投资外，PPP项目还涉及到财政补贴、税收优惠等。在项目的全生命周期内，地方政府必须统筹平衡好财政收支的关系，防范潜在的财政风险，这一点对于我国中西部欠发达的省份和地区尤为重要。
（5）隐性债务的风险。经济新常态下，为有效管控地方政府债务风险，新《预算法》给了地方有条件的、适度的发债权，同时加强地方政府债务性管理，地方政府不得通过投融资平台进行变相融资，增加隐性债务。在实际推行PPP项目的过程中，某些地方政府为了吸引民间资本，甚至会采用承诺固定收益和回报率的方式来吸引民间资本，这就使PPP项目从股权合作变为债权融资，PPP也就演变成了一种融资工具，政府的债务风险进一步放大。
四、 PPP视角下的财政政策工具创新及风险监管的政策建议
为充分发挥PPP模式对于财政的积极作用，应当将加大财政政策工具创新力度和提高政风险管理水平作为政策建议的两个方向来予以分析。
1. 运用PPP理念创新财政金融合作模式，加强财政资金引导作用。在我国经济转型的关键时期，PPP发挥着撬动民间资本，引导产业结构升级和经济转型的战略作用。在有效管控财政风险的同时，还应该创新模式，PPP的核心理念是公私合作，充分发挥公私双方的各自优势，其在实施形式方面的最大特点是灵活多样，因而在推行PPP模式的过程中，应不拘泥于传统的合作模式，运用PPP的理念，充分发挥财政和金融工具的作用，开拓财政支持经济发展的新思路和新方法。在我国的PPP项目创新实践中，经过梳理和总结，目前主要有以下几种创新模式可以借鉴：以包括科技投资、科技担保、科技租赁、科技信贷、科技典当、知识产权投资运营等多样化融资服务为支撑的科技金融服务；以高新企业、高效率的基础产业为主要投资标的的产业基金；以鼓励“双创”为目标的创投引导基金；高度整合基金管理公司、政府平台公司、金融机构、企业和自然人各方资源的城镇化建设基金等。
2. 打造政府、企业及社会多方参与的PPP项目监管机制。PPP项目多涉及基建、道路等一些国计民生的领域，虽然引入了民间资本，但是PPP项目的初衷和目标还是要提供高质量的公共产品和公共服务，同时确保财政资金的使用效率，降低财政风险，这就需要PPP项目所涉及到的服务购买者、服务提供者和服务对象三方各司其职，厘清各自的权责边界，共同对PPP项目进行全方位的监管。政府主要通过项目、合作方筛选、制度供给、财政投入、财政补贴及税收优惠的方式保证并监控PPP项目的合规运营；企业主要通过资金投入、现代化企业管理及项目管理的方式提高财政资金的使用效率；社会大众作为纳税人、服务对象及使用者的角色，要对财政资金的使用进行监督，由于事实上作为纳税人的社会大众对PPP项目监管缺乏直接有效的参与方式，社会大众更应该从顾客、使用者的角度去用脚投票，用市场的力量去监督、约束和引导PPP项目，确保财政资金的使用效益。
3. 统一PPP项目管理机构，健全PPP法制建设。目前，从国家部委层面来看，发改委和财政部都在力推PPP模式，各自也有不通的标准和偏好；地方政府也在推PPP项目，力图通过该模式解决地方财政财力不足的问题。控制PPP项目的财政风险，首先要对PPP项目在中国的推广应用进行顶层设计，包括统一归口管理、制度建设、项目范围界定等；其次，各级政府应设立专业、统一的PPP项目管理机构去规范、引导和监督PPP项目，确保项目管理机构的专业性和统一性，强化项目的事前、事中和事后全生命周期监管，尽量避免因政府换届而对项目产生的政策风险。
4. 控制PPP项目的投资规模，有效管控财政风险。经济新常态下，通过政府主导的财政投资来驱动经济发展成为一种普遍现象，由于政绩考核的驱动，PPP项目很容易走上大干快上的老路。从PPP应用比较成熟的国家来看，通过PPP模式提供的公共物品无论是在项目数量还是在投资额上一般只占到公共部门投资的20%左右。财政部也了《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》，要求控制新建的PPP项目规模，每年全国PPP项目需要从预算中安排的支出责任占一半公共预算支出比例不应超过10%，这在一定程度上可以解决因推行PPP项目而带来的财政收支不平衡问题。
5. 合理设计PPP项目的风险共担和收益共享机制。PPP项目设计的核心在于共赢和成本的合理分摊，这就要根据每一个PPP项目的特点进行风险和收益分析，合理界定公私双方的成本和收益，并体现在项目合同中，设计的原则应充分发挥公私双方各自的优势，风险与收益相匹配，有效管控政府财政风险。
6. 运用大数据思维，提升项目管控能力。管控PPP项目的财政风险，前提是要预先识别各类风险。对于PPP项目来讲，风险永远是很难避免的，但却是可控的，PPP项目应充分借鉴运用大数据的思维和技术，在项目调研和可行性分析阶段，收集各类信息进行综合分析，评估投资环境、社会资本和市场现状；在PPP项目运营阶段，全面把控项目的各个实施环节，并利用大数据的技术手段识别风险信息，建立纠错机制；在项目结束之后，对PPP项目的社会效益、经济效益进行综合评估，全面反映PPP项目的实施效果。
总之，PPP模式是基于公共产品和服务提供方式的一种创新，其出发点和落脚点都应该放在公共利益之上，这种模式旨在将“花别人的钱办别人的事”这种机制转化为“花自己的钱办自己的事”，而且让专业的人做专业的事。在这个过程中，PPP对于新常态下我国财政的积极作用有目共睹，在对其财政风险加强监管的同时，应综合运用金融工具及财政工具创新财政支持经济发展的新方式，做大蛋糕，推动新常态下我国的经济转型和产业结构调整。经济新常态下，PPP项目的财政效应评价并不应仅限于财政资金的安全使用和财政风险的防范，应该充分考量财政资金对于各类资本的撬动作用和引导作用，评估其是否高度契合了中央政府的政策目标，为中国经济的转型升级做出了应用的贡献。
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基金项目：国家社科基金重大项目“推进我国国家治理体系现代化研究”（项目号：14ZDA011）。
